張可馨 張曼 劉璐 李治國(guó) 王曉妍

摘 要：企業(yè)盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析中一項(xiàng)重要內(nèi)容，針對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力分析，主要通過研究其相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，綜合論證其一定時(shí)期內(nèi)的盈利能力。文章以某醫(yī)藥企業(yè)為研究對(duì)象，分析其7項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，研究論證其2019年至2021年盈利能力現(xiàn)狀，并針對(duì)性提出盈利能力提升的意見與舉措，從而通過降低經(jīng)營(yíng)成本、負(fù)債等方式，增強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)在后疫情環(huán)境下的盈利能力。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo) 盈利能力 盈利現(xiàn)狀 意見建議

中圖分類號(hào)：F275.2? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2024）06-077-03

一、引言

醫(yī)藥行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一，其對(duì)于保障人民健康、預(yù)防和治療疾病以及救災(zāi)防疫都發(fā)揮著不可替代的作用。同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)健、良性發(fā)展對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增速、社會(huì)進(jìn)步的作用也是十分明顯的。加之我國(guó)人口眾多，不管是城鎮(zhèn)地區(qū)，還是鄉(xiāng)村，都存在著巨大的發(fā)展空間，因此醫(yī)藥行業(yè)一直保持著較快的發(fā)展速度，現(xiàn)階段已然成為發(fā)展最快的行業(yè)之一。但近年來(lái)持續(xù)的疫情，對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)造成了多方面消極的影響，大部分醫(yī)藥企業(yè)出現(xiàn)了盈利能力下降，企業(yè)變現(xiàn)能力減弱的情形，政府也針對(duì)性地制定了一系列的政策，以刺激、促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。因此，在當(dāng)前的后疫情時(shí)期，必須持續(xù)關(guān)注在政府政策的刺激下，醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力，以此觀察醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。本文以醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)A醫(yī)藥企業(yè)為分析對(duì)象，結(jié)合其近三年財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，研究剖析其盈利能力現(xiàn)狀及存在的問題，并針對(duì)性提出意見建議。

二、盈利能力分析

（一）盈利發(fā)展性分析

對(duì)于企業(yè)的盈利發(fā)展性，本文主要從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)研究分析。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年度的凈利潤(rùn)減去上年度同期凈利潤(rùn)的值再除以上年同期凈利潤(rùn)，該得數(shù)與企業(yè)盈利能力成正比例關(guān)系;凈利潤(rùn)則是指企業(yè)本年度的所有利潤(rùn)總和減去所得稅后的剩余值，也通俗稱為稅后利潤(rùn)，其所代表的含義為企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供出資人分配的凈收益。凈資產(chǎn)收益率則是企業(yè)的凈利潤(rùn)除以平均凈資產(chǎn)的百分比，該指標(biāo)可用以衡量企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及其管理活動(dòng)的效率。

綜上所述，從A醫(yī)藥企業(yè)近三年的兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，其仍然處于盈利狀態(tài)，但盈利能力持續(xù)下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)下滑。此時(shí)，企業(yè)需要密切關(guān)注自身的盈利能力和投資效益，適時(shí)調(diào)整發(fā)展策略，確保盈利能力有所提升。

（二）盈利持久性分析

對(duì)于企業(yè)盈利的持久性，本文主要從主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)研究分析。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)除以其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的值，該值代表企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能為其帶來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，可以幫助企業(yè)了解其主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，進(jìn)而判斷主營(yíng)業(yè)務(wù)的方向選擇是否正確;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以用來(lái)衡量企業(yè)的產(chǎn)品生命周期，其計(jì)算方式為企業(yè)本年度與上年度主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入之差比上上年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率。

表2是A醫(yī)藥企業(yè)2019年至2021年三年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其2019年至2021年三年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分別為40.89%、35.22%、34.27%;2019年至2021年三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分別為18.09%、5.62%、-9.64%?？梢钥闯觯珹醫(yī)藥企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品的定價(jià)可能不夠科學(xué)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱，如果沒有足夠高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn);而且A醫(yī)藥企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在2019年時(shí)為18.09%，大于10%，說明企業(yè)產(chǎn)品銷量有較好勢(shì)頭，而在2021年出現(xiàn)-9.64%的負(fù)值，該比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5%，說明A醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，正面臨著如何保持市場(chǎng)份額穩(wěn)定的難題，加之主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)逐年遞減，出現(xiàn)了滑坡的形勢(shì)，如果A醫(yī)藥企業(yè)當(dāng)前沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，應(yīng)變能力差，不能合理地調(diào)整企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，終將走下神壇，步入衰落。醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入壁壘不高，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度，企業(yè)都或多或少存在研發(fā)投入收不回成本、醫(yī)療制度改革、消費(fèi)市場(chǎng)更新等風(fēng)險(xiǎn)，A醫(yī)藥企業(yè)身為2022年河北省院士合作重點(diǎn)單位，更應(yīng)該提前識(shí)別和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低損失[2]。

（三）盈利驅(qū)動(dòng)因素分析

盈利驅(qū)動(dòng)因素是研究影響企業(yè)盈利能力大小的因素，是企業(yè)運(yùn)行中一個(gè)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。研究企業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)因素，主要考慮其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以表明A醫(yī)藥企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，該指標(biāo)可以用來(lái)衡量企業(yè)管理效率、收回應(yīng)收賬款的平均速度;存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)存貨轉(zhuǎn)化為收入的能力;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明每一元總資產(chǎn)投入所帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入，其作為體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)指標(biāo)，可以表明企業(yè)在運(yùn)營(yíng)期間所有資產(chǎn)投入與產(chǎn)出的質(zhì)量管理情況。

表3是A醫(yī)藥企業(yè)2019年至2021年三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依次為8.12次、7.15次、5.62次;這三年存貨周轉(zhuǎn)率依次為3.01次、3.20次、2.77次;這三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依次為0.60次、0.54次、0.43次。可以看出，A醫(yī)藥企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略有下降，對(duì)照我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)2019—2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.37次、5.21次、5.71次數(shù)據(jù)，可以分析出A醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近年雖走低，但基本處于本行業(yè)中上游，說明A醫(yī)藥企業(yè)收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力穩(wěn)定。同時(shí)，應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中的占比比較大，因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的提高可以使企業(yè)的應(yīng)收賬款及時(shí)變現(xiàn)，進(jìn)而提高資金使用效率;從存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來(lái)看，對(duì)照我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)2019—2021年平均存貨周轉(zhuǎn)率為3.95次，而A醫(yī)藥企業(yè)較醫(yī)藥行業(yè)的平均值低，如果存貨周轉(zhuǎn)率越低，說明企業(yè)存貨資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為收入的能力越弱;對(duì)于A醫(yī)藥企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，同樣呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，由2019年的0.60次降至2021年的0.43次，A醫(yī)藥企業(yè)需要引起重視，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)銷售能力不強(qiáng)，進(jìn)而影響資產(chǎn)投資的效益。

三、盈利現(xiàn)狀問題

（一）企業(yè)利潤(rùn)下降

企業(yè)利潤(rùn)基本的恒等式是“利潤(rùn)=收入-費(fèi)用”，也就是說，在收入穩(wěn)定的情況下，費(fèi)用越低，企業(yè)的利潤(rùn)也就越高，從而提高盈利能力。費(fèi)用是成本的基礎(chǔ)，沒有發(fā)生費(fèi)用就不會(huì)形成成本，然后隨著當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)投資環(huán)境的改變、外部醫(yī)藥政策的一系列調(diào)整，都在一定程度上影響了醫(yī)藥企業(yè)費(fèi)用投入的變化，如果投入的費(fèi)用增加則會(huì)導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)成本增加，進(jìn)而影響企業(yè)利潤(rùn)。從表1、表2中A醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)也反映出了該企業(yè)近三年的企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了下降。

（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)不易

受疫情的影響，A醫(yī)藥企業(yè)盈利能力降低，且該企業(yè)的利息支付倍數(shù)近五年波動(dòng)較大且都為負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)償付借款利息的能力較弱，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢(shì)，則該企業(yè)變現(xiàn)能力減弱，短期償債能力較為真實(shí)的要比該指標(biāo)反映的差。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中由于一些不可控的因素以及無(wú)法預(yù)料的事件所造成的風(fēng)險(xiǎn)。首先看A醫(yī)藥企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率從2019年69.67%增長(zhǎng)至2021年的71.85%，明顯高于適宜水平，說明企業(yè)通過借債籌資的資產(chǎn)較多，在企業(yè)陷入資金鏈危機(jī)時(shí)，可能帶來(lái)現(xiàn)金流不足，償債不夠及時(shí)，從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的問題;其次是投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低，存貨流動(dòng)能力減弱，導(dǎo)致存貨積壓，投入資金的獲利能力降低;最后是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，使企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

四、提升企業(yè)盈利能力的意見與建議

（一）降低產(chǎn)品成本

在醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，醫(yī)藥企業(yè)可以通過加強(qiáng)企業(yè)成本理論的研究，審查內(nèi)部結(jié)構(gòu)，建立成本治理保障措施，評(píng)估哪些成本是可控制的，如建筑維護(hù)、房屋租金、水電費(fèi)、辦公用品和其他雜費(fèi)等，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)并進(jìn)行工作流程的整合，合理地削減成本。在具體生產(chǎn)過程中，可以從最開始的采購(gòu)階段入手，了解產(chǎn)品的采購(gòu)、生產(chǎn)方式，剔除任何過于耗時(shí)或多余的工序，分解生產(chǎn)周期的每一個(gè)步驟，跟蹤每一個(gè)步驟所需的時(shí)間，必要時(shí)咨詢使用特定設(shè)備或執(zhí)行特定任務(wù)的員工，進(jìn)一步控制成本。同時(shí)，要注重成本控制效率，一方面在費(fèi)用可控范圍內(nèi)，要合理、準(zhǔn)確地減少成本的浪費(fèi)，盡可能減少不合理成本的支出;另一方面要強(qiáng)化員工的團(tuán)隊(duì)意識(shí)，特別是強(qiáng)化員工的成本控制意識(shí)，將被動(dòng)轉(zhuǎn)為主動(dòng)，讓員工自覺地在勞動(dòng)過程中控制成本支出并提升勞動(dòng)效率。

另外，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注藥品市場(chǎng)價(jià)格的動(dòng)態(tài)變化，加強(qiáng)對(duì)藥品市場(chǎng)價(jià)格的數(shù)據(jù)分析，建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析圖表，尤其是藥品名稱和集中采購(gòu)品種的控制，這樣不僅可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)藥品市場(chǎng)價(jià)格的不合理波動(dòng)，而且可以為醫(yī)療保險(xiǎn)政策提供可靠的依據(jù)[3]。評(píng)估運(yùn)入原材料和運(yùn)送成品需要多少時(shí)間和燃料，調(diào)整運(yùn)送貨物路線，以優(yōu)化運(yùn)輸時(shí)間或減少距離，從而增加每天的出貨量。

（二）促進(jìn)產(chǎn)品多元化

后疫情形勢(shì)下，擴(kuò)大產(chǎn)品種類也是提升企業(yè)盈利能力的一個(gè)辦法，產(chǎn)品多元化有兩個(gè)方向：一是研究老年人保健品。據(jù)民政部最新數(shù)據(jù)顯示，截止2022年12月，我國(guó)現(xiàn)有60周歲及以上老年人口數(shù)約占全國(guó)總?cè)丝跀?shù)的19.8%，老年人口數(shù)量較大。同時(shí)，老年人群體在醫(yī)藥保健品方面的消費(fèi)能力是其他人口群體的3～5倍，甚至更高。

二是加強(qiáng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投入、研發(fā)和生產(chǎn)。中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在后疫情時(shí)代迎來(lái)了新的契機(jī)和發(fā)展機(jī)遇，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)也將迎來(lái)新的變革和發(fā)展。應(yīng)緊盯國(guó)家在政策制度層面上關(guān)于中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的舉措，抓住政策釋放的紅利，加大在中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投入。同時(shí)關(guān)注中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新的技術(shù)、新的成果，如中藥的飲片化、顆粒化等新技術(shù)都有效推動(dòng)了中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的增速發(fā)展，應(yīng)以更新、更好的技術(shù)來(lái)保持中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力。在生產(chǎn)工藝上，可以借鑒傳統(tǒng)飲品生產(chǎn)工藝，大力推行中醫(yī)藥生產(chǎn)的顆粒化，以現(xiàn)代技術(shù)的提取、濃縮、分離，來(lái)制造純中藥的產(chǎn)品，這對(duì)于提升中醫(yī)藥產(chǎn)量是至關(guān)重要的。

鑒于此，A醫(yī)藥企業(yè)可積極投身中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，全力打造屬于企業(yè)的中藥基地，并將上述兩點(diǎn)作為企業(yè)今后的重點(diǎn)發(fā)展方向，擴(kuò)大產(chǎn)品種類，促進(jìn)產(chǎn)品多元化[4]。

（三）降低負(fù)債規(guī)模

應(yīng)降低負(fù)債規(guī)模，避免負(fù)債過重給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款的管理，建立完善的客戶信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)。在計(jì)劃生產(chǎn)銷售何種產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀、需求、供給等方面進(jìn)行充分的調(diào)研，有利于幫助企業(yè)生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品[5]。此外，對(duì)于產(chǎn)品的銷售價(jià)格也應(yīng)充分調(diào)研、考慮當(dāng)前市場(chǎng)需求及現(xiàn)狀。銷售價(jià)格的合理與否，將對(duì)產(chǎn)品的銷售量產(chǎn)生很大的影響，進(jìn)而影響銷售收入?？偠灾?，銷售價(jià)格越合理、穩(wěn)定，將會(huì)使得企業(yè)銷售收入更加穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益趨于理想，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之降低。

五、結(jié)語(yǔ)

本文通過研究A醫(yī)藥企業(yè)2019年至2021年三年內(nèi)7項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，分析其近三年企業(yè)盈利能力，綜合研究其盈利現(xiàn)狀與問題，并針對(duì)性提出降低產(chǎn)品成本、促進(jìn)產(chǎn)品多元化、降低負(fù)債規(guī)模等舉措，旨在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升A醫(yī)藥企業(yè)盈利能力。

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（責(zé)編：若佳）