截至7月9日，以平高電氣、神馬電力、特銳德為代表的9家電網(wǎng)設(shè)備公司披露了2024年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，從業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容看，有7家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，萬(wàn)控智造出現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)減，尚緯股份出現(xiàn)首虧。

對(duì)于電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)，券商研究機(jī)構(gòu)紛紛看好，比如浙商證券在2024年電新行業(yè)中期策略之電網(wǎng)設(shè)備研報(bào)中稱，隨著頂層設(shè)計(jì)文件《電力市場(chǎng)運(yùn)行基本規(guī)則》發(fā)布，電力市場(chǎng)改革有望進(jìn)一步深化；在新能源大基地建設(shè)的推動(dòng)之下，預(yù)計(jì)“十五五”期間特高壓工程投資仍將保持高強(qiáng)度；特高壓柔性直流輸電具備顯著優(yōu)勢(shì)，滲透率有望持續(xù)提升；我國(guó)優(yōu)質(zhì)電力設(shè)備廠商迎來(lái)歷史性機(jī)遇，加速出海驅(qū)動(dòng)量利齊升。

基本面的向好疊加機(jī)構(gòu)的大力看好，讓市場(chǎng)資金對(duì)該板塊的關(guān)注度明顯提升。7月9日，A股市場(chǎng)電網(wǎng)概念股表現(xiàn)積極，廣電電氣漲停，眾智科技、中能電氣、平高電氣等股價(jià)漲超5%，四方股份、許繼電氣、保變電氣、神馬電力、東方電纜等跟漲。

平高電氣盈利規(guī)模居首保變電氣扭虧為盈

在目前披露2024年中期業(yè)績(jī)的上市公司中，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)中細(xì)分行業(yè)輸變電設(shè)備的平高電氣盈利歸母居首，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52000萬(wàn)元-54000萬(wàn)元。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，平高電氣表示，報(bào)告期內(nèi)，電網(wǎng)重點(diǎn)項(xiàng)目加快建設(shè)，公司重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)履約交付，收入發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。同時(shí)，公司精益管理理念持續(xù)強(qiáng)化，提質(zhì)增效持續(xù)開展，效率效益持續(xù)提升，歸母凈利潤(rùn)同比增幅較大。

從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，平高電氣今年中期的55.93%至61.93%的同比增速已經(jīng)超過(guò)了一季度的52.69%同比增速，若進(jìn)一步剔除一季度2.30億元?dú)w母凈利潤(rùn)影響，則公司的第二季度盈利金額將達(dá)到2.9億元-3.1億元，同比去年第二季度的1.83億元單季凈利潤(rùn)，同比增速達(dá)到58.5%-69.4%。

資料顯示，平高電氣是國(guó)家電工行業(yè)重大技術(shù)裝備支柱企業(yè)，我國(guó)高壓、超高壓、特高壓開關(guān)及電站成套設(shè)備研發(fā)、制造基地。核心業(yè)務(wù)為中壓、高壓、超高壓、特高壓交直流開關(guān)設(shè)備研發(fā)制造、銷售安裝、檢修服務(wù)。行業(yè)屬性上，其隸屬于電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)中的輸變電子行業(yè)。

附表 9家電網(wǎng)設(shè)備股中期業(yè)績(jī)預(yù)告情況一覽

對(duì)于平高電氣中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中金公司表示，預(yù)計(jì)公司上半年百萬(wàn)伏以及750kV特高壓產(chǎn)品交付量較去年同期大幅提升，去年中標(biāo)的川渝、隴東-山東等特高壓項(xiàng)目有望在今年陸續(xù)實(shí)現(xiàn)交付，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將帶動(dòng)公司盈利能力顯著提升。向前看，特高壓為電網(wǎng)未來(lái)兩年較為明確的投資重點(diǎn)之一，風(fēng)光大基地外送需求有望推動(dòng)特高壓投資強(qiáng)度持續(xù)，公司為特高壓核心設(shè)備組合電器龍頭企業(yè)，在高電壓等級(jí)產(chǎn)品持續(xù)保持市場(chǎng)份額第一，預(yù)計(jì)公司特高壓GIS交付量增長(zhǎng)將助力公司業(yè)績(jī)向好。

“國(guó)網(wǎng)第3批次變電設(shè)備招標(biāo)中，750kV組合電器招標(biāo)量同比增長(zhǎng)389%；組合電器合計(jì)中標(biāo)金額41.72億元，同比增長(zhǎng)56%（前3批次合計(jì)同比增長(zhǎng)19%），該批次中公司中標(biāo)超10億元，占比24%，排名第一?！敝薪鸸救缡欠治?。

特銳德和保變電氣同平高電氣一樣，也是輸變電設(shè)備公司，兩家公司分別在7月7日和7月9日發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告。

在最新中期業(yè)績(jī)預(yù)告中，特銳德預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17877萬(wàn)元–20700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)90%-120%。保變電氣中期凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為2200萬(wàn)元左右。

在業(yè)績(jī)向好的原因中，特銳德表示，報(bào)告期內(nèi)，公司緊抓國(guó)家“雙碳”和“新型電力系統(tǒng)”戰(zhàn)略的歷史機(jī)遇，深耕主業(yè)、持續(xù)創(chuàng)新，“智能制造+集成服務(wù)”及電動(dòng)汽車充電網(wǎng)兩大板塊盈利能力持續(xù)提升。其中，在電動(dòng)汽車充電網(wǎng)板塊，繼續(xù)保持公共充電終端市場(chǎng)占有率第一、充電量第一的龍頭地位，2024 年上半年度累計(jì)充電量約58億度，較去年同期增長(zhǎng)約41%。

保變電氣則表示，本期業(yè)績(jī)預(yù)盈的主要原因是公司特高壓等產(chǎn)品訂單在本報(bào)告期陸續(xù)實(shí)現(xiàn)銷售，營(yíng)業(yè)收入增加，產(chǎn)品毛利增加。

神馬電力業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧叭A菱線纜在手訂單充足

7月9日，神馬電力發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13150.29萬(wàn)元至14350.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)158.66%-182.26%。從業(yè)績(jī)最大增幅看，神馬電力182.26%的同比增速是目前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的9家電網(wǎng)設(shè)備公司中業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓摹?/p>

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，神馬電力表示，“1.全球電力需求持續(xù)增長(zhǎng)，尤其以歐美為主的海外市場(chǎng)區(qū)域，在大量新能源接入電網(wǎng)及電網(wǎng)自身基礎(chǔ)設(shè)施更新的雙重因素作用下，輸變電領(lǐng)域市場(chǎng)需求出現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2.公司研發(fā)的新材料外絕緣電網(wǎng)全系列產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)大量電網(wǎng)公司二十多年來(lái)的應(yīng)用，通過(guò)運(yùn)行效果證明了可以解決傳統(tǒng)產(chǎn)品的問題，能夠滿足電網(wǎng)快速更新?lián)Q代的質(zhì)量、交付等要求。3.報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，較去年同期增加約30%；為更好地應(yīng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，公司優(yōu)化事業(yè)部制經(jīng)營(yíng)模式，同時(shí)積極推進(jìn)工廠智能化、精益化和數(shù)字化的建設(shè)，持續(xù)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、工藝技術(shù)創(chuàng)新等降本增效措施，不斷加強(qiáng)內(nèi)部管控，降低運(yùn)營(yíng)成本，公司的產(chǎn)品毛利率已恢復(fù)歷史水平，整體業(yè)績(jī)顯著提升?！?/p>

需要指出的是，神馬電力是電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)中的細(xì)分行業(yè)線纜部件與其他領(lǐng)域中的代表性公司，是特高壓絕緣子的核心供應(yīng)商。目前，公司主營(yíng)產(chǎn)品復(fù)合絕緣子市場(chǎng)份額接近30%-40%，已成功為70余座特高壓變電站提供了超過(guò)80%的復(fù)合絕緣子產(chǎn)品。

作為電力系統(tǒng)復(fù)合絕緣子領(lǐng)先企業(yè)，神馬電力的復(fù)合絕緣子、橡膠密封件在特高壓等高端領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)，并較早開始海外布局。公司2023年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，其海外收入貢獻(xiàn)占比在2023年首次超過(guò)國(guó)內(nèi)收入貢獻(xiàn)，收入占比達(dá)到了50.18%，而國(guó)內(nèi)收入占比下滑至47.84%。此外，因海外需求的激增，公司出海部分的毛利率要高于國(guó)內(nèi)，達(dá)到41.08%，而國(guó)內(nèi)為38.95%。

對(duì)于神馬電力，招商證券表示，“國(guó)內(nèi)新能源的超常規(guī)發(fā)展，給特高壓帶來(lái)巨大的配套建設(shè)需求，我們預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)時(shí)期，特高壓建設(shè)將進(jìn)一步加速，公司將從本輪特高壓建設(shè)熱潮中顯著受益?！?/p>

就在神馬電力發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的前幾日，與神馬電力隸屬同一行業(yè)的華菱線纜也在7月5日發(fā)布了2024年中期業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告顯示，華菱線纜預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5600萬(wàn)元–6100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40%–60%。從華菱線纜的業(yè)務(wù)范圍看，其是國(guó)內(nèi)的特種專用電纜生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、武器裝備、軌道交通及高速機(jī)車、礦山、新能源、工程裝備、數(shù)據(jù)通信等多個(gè)領(lǐng)域。

在7月7日與投資者互動(dòng)中，公司表示，公司業(yè)務(wù)現(xiàn)已覆蓋全國(guó)前二十大煤礦，與山東能源、中國(guó)神華、陜煤集團(tuán)、貴州水城、盤江精煤、上海能源等企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。此外，隨著工業(yè)和居民用電量的不斷增長(zhǎng)，電網(wǎng)領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，公司目前已在電力領(lǐng)域多次中標(biāo)，并與國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)等單位保持良好的業(yè)務(wù)關(guān)系。

對(duì)于今年中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，公司表示，受益于特種線纜研發(fā)技術(shù)積淀、國(guó)家設(shè)備更新及先進(jìn)制造業(yè)政策支持，公司在航空航天及融合裝備、冶金礦山、軌道交通等領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模較去年同期均得到提升，目前在手訂單充足，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。

尚緯股份首虧公司與股東展開“自救”模式

與神馬電力、華菱線纜中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色不同的是，同屬線纜部件及其他行業(yè)的尚緯股份的中期業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了首虧。公司在公告中稱，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-100萬(wàn)元到-300萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為-200萬(wàn)元到-400萬(wàn)元。

從公告披露的主要原因看，2024年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司銷售收入下降，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.3億元，同比下降了約27%，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損。

進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)，尚緯股份今年一季度已經(jīng)出現(xiàn)虧損，其歸母凈利潤(rùn)為虧損1651.69萬(wàn)元。若剔除一季度虧損影響，則公司第二季度實(shí)則盈利1751.69萬(wàn)元-1951.69萬(wàn)元。

對(duì)此反轉(zhuǎn)變化，尚緯股份在公告中坦承：“2024年第二季度，公司盈利水平環(huán)比大幅提升，主要系第二季度銷售收入增長(zhǎng)，公司積極推進(jìn)降低成本和提升效率的措施，毛利率同比和環(huán)比均有所上升，同時(shí)，公司加強(qiáng)各項(xiàng)費(fèi)用管控，期間費(fèi)用減少，從而實(shí)現(xiàn)單季度盈利，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步恢復(fù)趨好?！?/p>

不過(guò)，相較其第二季度業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)，尚緯股份股價(jià)表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。自今年1月12日下跌以來(lái)，至7月8日，尚緯股份股價(jià)最大跌幅已經(jīng)超過(guò)60%。

就在股價(jià)跌跌不休狀況下，近期公司和股東們開啟了自救模式。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自公司于6月17日召開第五屆董事會(huì)第三十次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份方案的議案》后，截至2024年7月2日，尚緯股份已經(jīng)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份6271900股，占公司目前總股本的1.01%，回購(gòu)成交的最高價(jià)為3.24元/股、最低價(jià)為3.09元/股，已支付的資金總額為人民幣19813004元（不含交易費(fèi)用）。

尚緯股份最新股東變動(dòng)也顯示，截至6月17日，第四大股東自然人王立飛增持公司股票111.91萬(wàn)股，合計(jì)持股占流通股比1.01%；第七大股東華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)型基金新進(jìn)公司股票268.49萬(wàn)股，合計(jì)持股占流通股比0.43%；第十大股東自然人寇文才新進(jìn)公司股票229.19萬(wàn)股，持股占流通股比0.37%。

也就在公司與股東積極行動(dòng)的近期，一則不利消息又在影響投資人持股信心。7月2日，尚緯股份發(fā)布公告稱，公司股東李廣元所持有的部分股份已被司法凍結(jié)。此次凍結(jié)涉及38000000股，占李廣元所持股份的28.52%，占公司總股本的6.11%。凍結(jié)起始日為2024年7月2日，到期日為2027年7月1日，由四川省成都市中級(jí)人民法院執(zhí)行，原因?yàn)楹贤m紛。公司控股股東李廣勝及其一致行動(dòng)人李廣元累計(jì)被凍結(jié)股份48721344股，占其所持股份的22.05%，占公司總股本的7.84%。公告發(fā)布后，7月2日-7月8日期間，公司股價(jià)下跌了7.52%。

廣電電氣業(yè)績(jī)翻倍萬(wàn)控智造業(yè)績(jī)下降

7月9日，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)中細(xì)分行業(yè)配電設(shè)備公司廣電電氣漲停。梳理背后原因，與公司當(dāng)日披露的中期業(yè)績(jī)超預(yù)期有關(guān)。

據(jù)中期業(yè)績(jī)預(yù)告披露，廣電電氣預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2550.00萬(wàn)元-3300.00萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.61%-107.85%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)原因，廣電電氣表示，2024年上半年，公司受產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)營(yíng)形勢(shì)和項(xiàng)目進(jìn)度變化等因素的影響，營(yíng)業(yè)收入上升，成本費(fèi)用管控進(jìn)一步加強(qiáng)，長(zhǎng)賬齡應(yīng)收款項(xiàng)回收信用減值轉(zhuǎn)回，導(dǎo)致公司2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)增。公司非經(jīng)營(yíng)性損益金額較上年同期略有增加，同比變化的絕對(duì)額對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)影響較小。

從廣電電氣收入構(gòu)成來(lái)看，其海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)正在快速上升，收入構(gòu)成占比由2022年11.59%上升至2023年的14.14%。海外毛利率也由2022年的25.43%上升到2023年末的33.01%。如今，隨著海外電力設(shè)備需求的快速增加，企業(yè)利潤(rùn)有望得到進(jìn)一步增厚。

與廣電電氣同時(shí)發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的輸變電設(shè)備公司還有萬(wàn)控智造，其預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3200.00萬(wàn)元-3800.00萬(wàn)元，同比下降62.28%-55.21%。

從業(yè)務(wù)類型看，萬(wàn)控智造產(chǎn)品主要包括電氣機(jī)柜、環(huán)網(wǎng)柜設(shè)備、IE/IT機(jī)柜等三大類。電氣機(jī)柜業(yè)務(wù)是公司主要的收入來(lái)源。萬(wàn)控智造表示，2024年上半年度，受整體宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)、基建等終端市場(chǎng)遞延影響，下游行業(yè)有效需求不足，造成公司營(yíng)業(yè)收入下降；同時(shí)，由此導(dǎo)致的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，造成公司產(chǎn)品綜合毛利率下降。此外，公司對(duì)內(nèi)部業(yè)務(wù)和組織體系進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，階段性成本和費(fèi)用有所上升，對(duì)公司凈利潤(rùn)造成一定影響。

除了輸變電設(shè)備公司，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)中的電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備子行業(yè)中的金智科技也在7月6日發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2600萬(wàn)元–3300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.38%-81.98%%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，公司表示圍繞“雙碳”、“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦主業(yè)，強(qiáng)化內(nèi)部管理，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。預(yù)喜公告發(fā)布后，金智科技股價(jià)持續(xù)上漲。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣建議。）