摘要：在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字化導(dǎo)向下的創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)于企業(yè)的生存與發(fā)展更為重要，使得數(shù)字技術(shù)方面的能力成為一項(xiàng)高管團(tuán)隊(duì)的必要技能。基于2007—2022年滬深A(yù)股2 282家上市公司樣本，探究高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制。研究結(jié)果表明，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有顯著的提升作用。高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景主要通過(guò)資源配置和技術(shù)進(jìn)步提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；管理層權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間、高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與數(shù)字化投資之間發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用。另外，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響在非國(guó)有、非高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)中更顯著，而資源配置和技術(shù)進(jìn)步的中介效應(yīng)在不同類型的企業(yè)中也存在顯著差異。研究結(jié)論對(duì)于企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的組建與高管的選聘具有重要啟發(fā)。

關(guān)鍵詞：高管團(tuán)隊(duì)；數(shù)字化；企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；資源配置；技術(shù)進(jìn)步

中圖分類號(hào)：F273.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.3969/j.issn.1003-8256.2024.05.002

近年來(lái)，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等數(shù)字技術(shù)為主要驅(qū)動(dòng)力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能和新引擎。根據(jù)中國(guó)通信院在2023年4月發(fā)布的《中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2022年）》，2022年我國(guó)數(shù)字f6cf9774ddbbf094ca9ccb012b62e55d經(jīng)濟(jì)規(guī)模為50.2 萬(wàn)億元，占GDP 比重達(dá)到41.5%，同比名義增長(zhǎng)10.3%，連續(xù)11 年顯著高于同期GDP名義增長(zhǎng)，這說(shuō)明數(shù)字經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的“穩(wěn)定器”“加速器”作用愈加明顯。企業(yè)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的微觀主體和堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，企業(yè)可通過(guò)數(shù)字融合、技術(shù)創(chuàng)新等方式全方位賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)價(jià)值釋放過(guò)程。數(shù)字技術(shù)以其自生長(zhǎng)性、開放性、易用性等特征，能夠重構(gòu)企業(yè)內(nèi)部管理模式與創(chuàng)新模式，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響日益突出［1-2］，如何在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的熱潮中成功渡過(guò)轉(zhuǎn)型陣痛期、有效推動(dòng)數(shù)字技術(shù)改造傳統(tǒng)的創(chuàng)新模式從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升，已經(jīng)成為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)中生存與發(fā)展不得不解決的重要命題。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是由數(shù)字化技術(shù)驅(qū)動(dòng)的企業(yè)變革，包括業(yè)務(wù)流程改進(jìn)、組織結(jié)構(gòu)變革、商業(yè)模式創(chuàng)新等，以及對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、文化和愿景的重塑［1］，能夠幫助企業(yè)整合組織資源并形成數(shù)字化能力，從而提升企業(yè)創(chuàng)新能力與整體績(jī)效［3］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是以數(shù)字化戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部資源，包括技術(shù)、文化和組織結(jié)構(gòu)等，從而適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境的一個(gè)過(guò)程。企業(yè)高層管理者作為企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃和經(jīng)營(yíng)策略的制定者，只有始終堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化戰(zhàn)略導(dǎo)向，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型才能真正實(shí)現(xiàn)［4］。為防止因企業(yè)內(nèi)部數(shù)字能力不足、數(shù)字技術(shù)抵制或動(dòng)態(tài)調(diào)整成本增加等問(wèn)題抑制組織創(chuàng)新績(jī)效的提升，必須確保高管團(tuán)隊(duì)有足夠的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力來(lái)駕馭和合理利用組織資源，充分發(fā)揮數(shù)字化戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)來(lái)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值［5］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型本質(zhì)上是個(gè)管理問(wèn)題，僅憑借數(shù)字技術(shù)或資源來(lái)制定成功的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略遠(yuǎn)不夠，更重要的是要擁有能夠真正解決管理問(wèn)題的數(shù)字化領(lǐng)導(dǎo)力［6］。

通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理表明，學(xué)者們集中關(guān)注高管團(tuán)隊(duì)在年齡、性別、任期、教育水平和職能背景等較為基本的特征及其異質(zhì)性在企業(yè)的績(jī)效［7-8］、公司戰(zhàn)略［9］、技術(shù)創(chuàng)新［10-11］等方面所發(fā)揮的重要作用。具體地，許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)在性別、年齡、學(xué)歷、教育背景、任期等背景特征上的整體水平反映了高管團(tuán)隊(duì)在決策中的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的心理偏好，會(huì)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投入決策產(chǎn)生影響［9，11］，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新效率與績(jī)效。尤其是高管的教育水平和職能背景，與其對(duì)于知識(shí)、技術(shù)、能力等的掌握程度和擁有的認(rèn)知復(fù)雜度息息相關(guān)，決定了他們對(duì)于創(chuàng)新的態(tài)度以及能否提供出有創(chuàng)新性的解決方案［12-13］，同時(shí)，這些知識(shí)、技術(shù)、能力也可以幫助高管團(tuán)隊(duì)理性思考，有效識(shí)別并抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略變革，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的最大化和管理水平的提升。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)興盛的當(dāng)下，僅具備傳統(tǒng)意義背景特征的高管領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，目前，針對(duì)高管團(tuán)隊(duì)影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的研究中，已開始關(guān)注高管數(shù)字技術(shù)相關(guān)背景的重要作用，但大多仍停留于高管個(gè)人層面［14］，鮮有研究關(guān)注高管團(tuán)隊(duì)這一整體的數(shù)字化背景特征對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。而企業(yè)內(nèi)部的決策權(quán)并不集中于單一的個(gè)體，整個(gè)決策過(guò)程是一個(gè)發(fā)揮集體智慧的過(guò)程，因此，本文希望通過(guò)實(shí)證研究探討以下問(wèn)題：高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有何影響？通過(guò)什么樣的作用機(jī)制產(chǎn)生影響？這種影響在不同的企業(yè)中有何差異？

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

當(dāng)前，數(shù)字化轉(zhuǎn)型越來(lái)越被企業(yè)視為保持競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位的關(guān)鍵。與傳統(tǒng)的IT技術(shù)不同的是，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用影響甚廣，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一過(guò)程中，不僅需要高額的投入，更需要根據(jù)具體的需求來(lái)調(diào)整組織架構(gòu)，只有得到高管團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定不移的支持才能順利進(jìn)行。而當(dāng)公司高管擁有數(shù)字化背景時(shí)，他們對(duì)各種數(shù)字技術(shù)的理解會(huì)更加透徹，懂得如何利用數(shù)字技術(shù)賦能企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造并將其體現(xiàn)在企業(yè)未來(lái)的戰(zhàn)略決策中［15］，同時(shí)，他們?cè)诳创龁?wèn)題時(shí)可能有全新的視角，具有更加優(yōu)秀的信息處理和戰(zhàn)略決策的能力，從而能夠合理地配置組織資源來(lái)支持企業(yè)戰(zhàn)略變革。因此，當(dāng)高管團(tuán)隊(duì)具有數(shù)字化背景時(shí)，能夠應(yīng)用數(shù)字技術(shù)更好地配置組織資源、協(xié)調(diào)組織活動(dòng)，從而有助于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。

基于此，提出以下假設(shè)：

H1：高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有顯著的正向作用。

1.2 資源配置與技術(shù)進(jìn)步的中介作用

根據(jù)技術(shù)創(chuàng)新理論，通過(guò)制定創(chuàng)新戰(zhàn)略，積極尋找創(chuàng)新機(jī)會(huì)，合理地配置創(chuàng)新資源，不斷進(jìn)行技術(shù)革新，才能夠形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是利用各種數(shù)字技術(shù)組合重構(gòu)企業(yè)內(nèi)部管理模式與創(chuàng)新模式的過(guò)程，數(shù)字資源投入是這一過(guò)程中的物質(zhì)支撐［1］。高管團(tuán)隊(duì)是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的關(guān)鍵，而高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景給予了企業(yè)在推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的優(yōu)勢(shì)，這對(duì)于企業(yè)管理模式、信息傳遞速率、信息整合效率、管理層決策正確性等方面存在深遠(yuǎn)的影響，從而影響創(chuàng)新績(jī)效［2］。因此，本文認(rèn)為，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景會(huì)通過(guò)資源配置和技術(shù)進(jìn)步作用于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。

從資源配置方面來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個(gè)系統(tǒng)性的、長(zhǎng)期的過(guò)程，需要大量的投入，數(shù)字技術(shù)在企業(yè)中的應(yīng)用與深化離不開數(shù)字化相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。企業(yè)的數(shù)字化投資水平對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升尤為重要，Kleis等［16］認(rèn)為，在企業(yè)的創(chuàng)新支出水平給定的情況下，企業(yè)的IT投入與創(chuàng)新產(chǎn)出高度相關(guān)。高層管理者是企業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略的關(guān)鍵發(fā)起者、制定者和主導(dǎo)者，他們掌握著應(yīng)用哪些數(shù)字工具與技術(shù)的權(quán)力以及如何利用這些工具與技術(shù)去有效地支持戰(zhàn)略及公司的目標(biāo)［17］。當(dāng)高管團(tuán)隊(duì)具有數(shù)字化背景時(shí)，會(huì)通過(guò)加大數(shù)字化投資來(lái)支持企業(yè)數(shù)字化能力的提升，以敏捷的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力和優(yōu)秀的技術(shù)創(chuàng)新能力來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。

從技術(shù)進(jìn)步方面來(lái)看，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)質(zhì)上是立足于市場(chǎng)占有和客戶需求的角度，通過(guò)引入全新的知識(shí)與科技等資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)的突破，從而產(chǎn)生顛覆性的新技術(shù)和產(chǎn)品［18］。一方面，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為一種網(wǎng)絡(luò)化過(guò)程［19］。高管的數(shù)字化經(jīng)歷所形成的社會(huì)資本有助于企業(yè)建立技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟，如通過(guò)共享學(xué)研機(jī)構(gòu)或合作伙伴的設(shè)備與科研人員，在顯著降低創(chuàng)新投入和緩解創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，通過(guò)創(chuàng)新主體間的信息共享和技術(shù)互補(bǔ)［20］，給予企業(yè)獲得新知識(shí)和新技術(shù)的機(jī)會(huì)，有利于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。另一方面，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用極大地降低了企業(yè)內(nèi)部員工獲取知識(shí)的成本，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部隱性知識(shí)的流動(dòng)和共享，進(jìn)而提升企業(yè)人力資本質(zhì)量［21］。借助數(shù)字技術(shù)，既可以幫助企業(yè)提升資源整合、信息獲取與分析能力，從而快速準(zhǔn)確地針對(duì)用戶需求研發(fā)出新產(chǎn)品，還能通過(guò)內(nèi)外部知識(shí)碰撞，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)技術(shù)的升級(jí)和生產(chǎn)流程的改善，顯著縮短產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)周期，降低產(chǎn)品錯(cuò)誤率，提高企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)作效率［17］。

基于以上分析，提出以下假設(shè)：

H2：高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景通過(guò)資源配置和技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，即通過(guò)提升企業(yè)的數(shù)字化投資水平及全要素生產(chǎn)率從而提高創(chuàng)新績(jī)效。

1.3 管理層權(quán)力的調(diào)節(jié)作用

企業(yè)的R＆D投資是一種知識(shí)性投資，因而具有一定的專屬性［22］。一方面，高管團(tuán)隊(duì)的數(shù)字化背景使得其對(duì)于企業(yè)數(shù)字化和創(chuàng)新的理解更為透徹，這會(huì)降低高管團(tuán)隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避偏好而投入更多企業(yè)資源到具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入特征的創(chuàng)新活動(dòng)中。當(dāng)管理層權(quán)力較小時(shí)，無(wú)法充分發(fā)揮自身才能將創(chuàng)新意愿體現(xiàn)在戰(zhàn)略中，難以產(chǎn)生戰(zhàn)略變革［23］。根據(jù)管理學(xué)、心理學(xué)和社會(huì)學(xué)的觀點(diǎn)，管理層可以通過(guò)權(quán)力認(rèn)可獲得盈利的關(guān)系性資源，如與商界精英結(jié)成關(guān)系網(wǎng)絡(luò)或被認(rèn)可等［24］，有利于產(chǎn)生對(duì)創(chuàng)新投入的正確決策。同時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)可以利用權(quán)力來(lái)確保R&D支出在企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中被有效利用，從而提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。另一方面，當(dāng)管理層的權(quán)力足夠強(qiáng)大時(shí)能夠突破公司內(nèi)部權(quán)力制衡，在董事會(huì)的戰(zhàn)略決策出現(xiàn)偏差時(shí)及時(shí)糾正，雖然管理層權(quán)力可能導(dǎo)致公司內(nèi)外部治理失衡，但在一定的條件下也可以有效地避免。例如，根據(jù)最優(yōu)契約理論，股東通過(guò)與經(jīng)理人簽訂最優(yōu)或次優(yōu)薪酬激勵(lì)合同可實(shí)現(xiàn)雙方利益的一致性，從而減少代理問(wèn)題。

基于以上分析，提出以下假設(shè)：

H3a：管理層權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間存在正向調(diào)節(jié)作用。

H3b：管理層權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景和資源配置之間存在正向調(diào)節(jié)作用。

H3c：管理層權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與技術(shù)進(jìn)步之間存在正向調(diào)節(jié)作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選擇

選擇的初始樣本為2007—2022 年滬深A(yù) 股上市公司，數(shù)據(jù)來(lái)源主要為CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)和CNRDS 數(shù)據(jù)庫(kù)。其中高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景、企業(yè)數(shù)字化投資、全要素生產(chǎn)率和管理層權(quán)力的相關(guān)數(shù)據(jù)以及企業(yè)層面控制變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)專利相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)自CNRDS 數(shù)據(jù)庫(kù)，并結(jié)合CSMAR 的專利數(shù)據(jù)作為補(bǔ)充。在篩選樣本時(shí)，剔除了被ST 或*ST 以及數(shù)據(jù)缺失的公司樣本，并對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行了上下1% 的縮尾處理以消除極端值的影響，最終得到2 282家公司共11 920條非平衡面板數(shù)據(jù)。

2.2 變量說(shuō)明

使用企業(yè)當(dāng)年專利申請(qǐng)總數(shù)和專利授權(quán)總數(shù)作為被解釋變量創(chuàng)新績(jī)效的衡量指標(biāo)，解釋變量為高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景。另外，選擇包括公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流比率、應(yīng)收賬款占比、成長(zhǎng)性、股權(quán)集中、股權(quán)制衡和托賓Q值在內(nèi)的一系列變量作為控制變量。各變量的定義具體見表1。

2.3 研究模型

為研究高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制，構(gòu)建以下基礎(chǔ)回歸模型：

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

根據(jù)表2可知，企業(yè)的專利申請(qǐng)總數(shù)（Patent_apply）和專利授權(quán)總數(shù)（Patent_grant）均值分別為2.682、2.572，標(biāo)準(zhǔn)差分別為1.697和1.666，最小值均為0，最大值分別為7.310和7.094，說(shuō)明公司間的創(chuàng)新績(jī)效存在一定的差異。高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景（TMT_digit）的均值為0.331，最大值也僅僅為1.792，說(shuō)明大部分公司的高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化水平較低。

3.2 基準(zhǔn)回歸

高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的回歸結(jié)果如表3所示。從第（1）（2）列中可以看出，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景的系數(shù)分別為0.279 6和0.239 7，均在1%的水平上顯著；第（3）（4）列為加入控制變量后的回歸結(jié)果，從結(jié)果可知，此時(shí)高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響仍然在1%的水平上顯著為正，假設(shè)H1得以驗(yàn)證。

3.3 內(nèi)生性問(wèn)題

3.3.1 Heckman兩階段模型回歸

針對(duì)樣本自選擇問(wèn)題，使用Heckman 兩階段模型回歸來(lái)檢驗(yàn)，以“ 企業(yè)當(dāng)年是否申請(qǐng)專利”（Patent_apply_if）作為被解釋變量，并納入了高管個(gè)人特征作為第一階段的解釋變量進(jìn)行Probit回歸，包括高管平均年齡、平均性別、平均學(xué)歷、平均任期以及高管團(tuán)隊(duì)制度社會(huì)資本、技術(shù)社會(huì)資本和商業(yè)社會(huì)資本；在第二階段的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭袑⒌谝浑A段估計(jì)產(chǎn)生的逆米爾斯比（IMR）放入第二階段的模型中進(jìn)行回歸。

Heckman兩階段回歸結(jié)果如表4所示。從第（1）列可以看出，加入更多的控制變量后，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景的系數(shù)為0.078 0，在10%的水平上顯著；從（2）（3）列中第二階段的回歸結(jié)果可知，在納入逆米爾斯比后，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響在1% 的水平上顯著為正，仍然與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，再次驗(yàn)證了假設(shè)H1。

3.3.2 工具變量檢驗(yàn)

參考楊金玉等［28］的做法，按行業(yè)二級(jí)編碼和城市分類計(jì)算高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景均值，將高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與此均值之差的三次方作為工具變量。從表5可知，第（1）列中工具變量對(duì)自變量的影響在1% 的水平上顯著為正，系數(shù)為1.005 2，且根據(jù)回歸結(jié)果，第一階段F 值大于10，這說(shuō)明不存在弱工具變量問(wèn)題，選取的工具變量是合適的。從（2）列可以得出，將自變量和工具變量同時(shí)納入模型中時(shí)，自變量的系數(shù)仍在1%的水平上顯著，但工具變量對(duì)因變量的影響不顯著，滿足了排他性約束條件要求。從（3）（4）中第二階段的檢驗(yàn)結(jié)果可知，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效呈正向影響，系數(shù)分別為0.129 1、0.146 8，均在1%的水平上顯著，這與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為考察結(jié)果的穩(wěn)健性，通過(guò)替換因變量和調(diào)整樣本容量來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表6所示。其中，第（1）（2）列是以企業(yè)當(dāng)年發(fā)明專利的申請(qǐng)量和授權(quán)量來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的回歸結(jié)果，第（3）（4）列則是剔除了高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景為0的樣本后的回歸結(jié)果。從結(jié)果可以看出，在替換因變量和調(diào)整樣本容量后，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響仍然顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

4 進(jìn)一步分析

4.1 作用機(jī)制檢驗(yàn)

為驗(yàn)證資源配置和技術(shù)進(jìn)步的中介作用，分別以數(shù)字化投資和全要素生產(chǎn)率來(lái)衡量，并構(gòu)建以下回歸模型：

數(shù)字化投資的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表7 所示。從第（1）列可以看出，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)數(shù)字化投資的影響為正，系數(shù)為0.102 3，在1% 的水平上顯著，說(shuō)明高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景會(huì)提高企業(yè)數(shù)字化投資；從（2）（3）列中的回歸結(jié)果可以看出，數(shù)字化投資對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響在1% 的水平上顯著為正。第（4）（5）列中同時(shí)加入高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景和數(shù)字化投資后的系數(shù)依然顯著，這說(shuō)明數(shù)字化投資在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間發(fā)揮了部分中介效應(yīng)。

全要素生產(chǎn)率的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表8 所示。從第（1）列可知，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響在10% 的水平上顯著為正；第（2）（3）列中全要素生產(chǎn)率的系數(shù)分別為0.068 5 和0.091 8，且均在1%的水平上顯著，說(shuō)明全要素生產(chǎn)率促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升；從第（4）（5）列可以看出，在同時(shí)加入自變量和全要素生產(chǎn)率后的系數(shù)仍然顯著為正，這表明全要素生產(chǎn)率也在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間發(fā)揮了部分中介效應(yīng)。以上分析表明，假設(shè)H2得以支持。

4.2 管理層權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)

管理層權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)的結(jié)果如表9 所示。從第（1）（2）列可以看出，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與管理層權(quán)力的交互項(xiàng)（TMT_digit ×Power）對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響在10%的水平上顯著為正，系數(shù)分別BlUpxuLQeRp9jF2ESpJoxZH46/faDYDCaqR9aoY+lM8=為0.120 4和0.119 7，說(shuō)明管理層權(quán)力正向調(diào)節(jié)高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。從第（3）列的回歸結(jié)果可知，交互項(xiàng)的系數(shù)為0.141 9，在1%的水平上顯著，說(shuō)明管理層權(quán)力正向調(diào)節(jié)高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與中介變量的關(guān)系。從第（4）列的回歸結(jié)果可知，交互項(xiàng)的系數(shù)為0.020 4，但不顯著，說(shuō)明管理層權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景和全要素生產(chǎn)率之間并未發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，這可能與技術(shù)進(jìn)步的長(zhǎng)期性和企業(yè)高管更替有關(guān)。以上結(jié)果表明，假設(shè)H3a和假設(shè)H3b成立，假設(shè)H3c不成立。

4.3 異質(zhì)性分析

4.3.1 基于產(chǎn)權(quán)的異質(zhì)性檢驗(yàn)

基于產(chǎn)權(quán)的異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果如表10所示。從表中可以看出，對(duì)于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響存在差異。對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效存在顯著的正向作用，系數(shù)分別為0.134 3和0.095 6，均在1%的水平上顯著，但對(duì)于國(guó)有企業(yè)影響并不顯著。這可能是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)借助其產(chǎn)權(quán)的特殊性而更容易獲得政府財(cái)政支持或銀行貸款，存在一定的資金獲取優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的積極性可能相對(duì)更低，另外，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)的制度與文化、高管團(tuán)隊(duì)的任職模式等方面可能也存在一定影響。

4.3.2 基于行業(yè)的異質(zhì)性檢驗(yàn)

將公司所屬行業(yè)分為高新技術(shù)行業(yè)與非高新技術(shù)行業(yè)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）提出的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的四種類型：航空航天制造業(yè)、計(jì)算機(jī)與辦公設(shè)備制造業(yè)、電子與通訊設(shè)備制造業(yè)和醫(yī)藥品制造業(yè)，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2018 年發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》中篩選出具體的高新技術(shù)行業(yè)。基于行業(yè)的異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果可知（表11），高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響在非高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)中顯著為正，在高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)中則不顯著。這可能是因?yàn)楦咝录夹g(shù)行業(yè)的企業(yè)往往專利集中度較高，盡管這給企業(yè)帶來(lái)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但在一定程度上也降低了企業(yè)的創(chuàng)新激勵(lì)，從而削弱高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升作用。

4.3.3 中介效應(yīng)的異質(zhì)性檢驗(yàn)

除了對(duì)高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效這一主效應(yīng)的異質(zhì)性進(jìn)行檢驗(yàn)，本文還對(duì)高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景通過(guò)資源配置和技術(shù)進(jìn)步提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的作用機(jī)制進(jìn)行了異質(zhì)性分析。通過(guò)資源配置的中介效應(yīng)的異質(zhì)性分析可以看出（見表12），資源配置的中介效應(yīng)也存在顯著的異質(zhì)性，其中，對(duì)于非國(guó)有、非高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景能夠通過(guò)資源配置的正向中介作用提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，而在國(guó)有、高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)樣本中，資源配置的中介效應(yīng)沒(méi)有通過(guò)檢驗(yàn)。

同樣地，通過(guò)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的中介效應(yīng)的異質(zhì)性檢驗(yàn)（見表13），從不同類型的企業(yè)來(lái)看，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景可以通過(guò)促進(jìn)非國(guó)有、非高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)產(chǎn)生技術(shù)進(jìn)步，從而提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，而在國(guó)有、高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)樣本中，技術(shù)進(jìn)步的中介效應(yīng)沒(méi)有通過(guò)檢驗(yàn)，這說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步的中介效應(yīng)同樣存在顯著的產(chǎn)權(quán)屬性和行業(yè)異質(zhì)性。

5 結(jié)論與啟示

5.1 研究結(jié)論

以2007—2022 年滬深A(yù) 股2 282 家上市公司作為研究樣本，引入資源配置效應(yīng)和技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)作為中介變量，將管理層權(quán)力作為調(diào)節(jié)變量，就高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制進(jìn)行了深入研究，并得到以下研究結(jié)論：第一，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。第二，機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果表明，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景通過(guò)資源配置和技術(shù)進(jìn)步，即通過(guò)提升企業(yè)的數(shù)字化投資和全要素生產(chǎn)率從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。第三，管理層權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間、高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景與資源配置之間發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用，即管理層權(quán)力越大，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效和數(shù)字化投資的促進(jìn)作用越明顯；但對(duì)于高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景通過(guò)技術(shù)進(jìn)步這一機(jī)制作用于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效這一過(guò)程中并未發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。第四，異質(zhì)性分析的結(jié)果表明，對(duì)于非國(guó)有、非高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的促進(jìn)作用更為顯著，此外，資源配置和技術(shù)進(jìn)步的中介效應(yīng)也存在顯著的異質(zhì)性。

5.2 研究啟示

研究高管團(tuán)隊(duì)數(shù)字化背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，對(duì)深入理解企業(yè)的戰(zhàn)略決策和企業(yè)管理人才的選聘具有重要的啟示意義。

首先，在戰(zhàn)略決策方面，創(chuàng)新活動(dòng)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)率的特征，應(yīng)當(dāng)意識(shí)到創(chuàng)新并不是一個(gè)一蹴而就的過(guò)程，必須得到高管團(tuán)隊(duì)的支持才能持續(xù)進(jìn)行下去并產(chǎn)生創(chuàng)新產(chǎn)出。因此，在企業(yè)的戰(zhàn)略決策中，應(yīng)當(dāng)保證管理層對(duì)于企業(yè)資源持有主要的決定權(quán)力，讓管理人員能夠在企業(yè)中充分發(fā)揮其分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的才能，確保企業(yè)資源被用于正確的地方，保持組織正確的戰(zhàn)略導(dǎo)向。

其次，組建管理層時(shí)，不僅要考慮高管在性別、年齡、學(xué)術(shù)經(jīng)歷、職能背景等方面的合理搭配，還要重視高管的特殊能力及背景。在選聘高管時(shí)，重點(diǎn)引進(jìn)具有數(shù)字技術(shù)等多方面知識(shí)和能力的復(fù)合型人才，并建立與企業(yè)數(shù)字化相關(guān)的部門或設(shè)置相應(yīng)的崗位（如CIO、CDO等），促進(jìn)數(shù)字技術(shù)在企業(yè)內(nèi)部的深化，以此來(lái)支持和推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

最后，在治理制度方面，建立健全高管激勵(lì)政策與晉升相關(guān)制度體系，既要防止因高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部問(wèn)題導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向走偏，也要避免管理層權(quán)力過(guò)大而產(chǎn)生代理問(wèn)題。為此，必須建立合適的高管激勵(lì)政策，通過(guò)適當(dāng)水平的薪酬激勵(lì)或股權(quán)激勵(lì)來(lái)維持管理層對(duì)于追求創(chuàng)新的積極性；同時(shí)，通過(guò)建立完善的內(nèi)部晉升制度體系，避免企業(yè)中掌握重要知識(shí)與技術(shù)的員工的流失。

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