國(guó)家對(duì)集團(tuán)公司外部開(kāi)展信用評(píng)級(jí)工作始終高度重視，并針對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)多頭監(jiān)管格局進(jìn)行了優(yōu)化創(chuàng)新。在實(shí)際操作中，許多集團(tuán)公司采用多樣化模式開(kāi)展外部信用評(píng)級(jí)工作，不僅有效提升了自身的信用等級(jí)，還緩解了融資難的問(wèn)題，為自身發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。因此，我們對(duì)相關(guān)信用評(píng)級(jí)工作中存在的問(wèn)題加以分析，并據(jù)此提出一系列有效對(duì)策，旨在為相關(guān)工作人員提供有價(jià)值的參考，助力他們更好地了解和應(yīng)對(duì)信用評(píng)級(jí)工作中的挑戰(zhàn)，從而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。

集團(tuán)公司外部信用評(píng)級(jí)工作面臨的問(wèn)題

參與方信息不對(duì)稱(chēng)。外部信用評(píng)級(jí)工作是債券市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)性內(nèi)容，對(duì)資本債市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。通常情況下，相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)依據(jù)外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果直接評(píng)判評(píng)級(jí)對(duì)象的質(zhì)量，從而有效緩解參與方信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。但在實(shí)際過(guò)程中，由于外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在區(qū)分度不足、評(píng)級(jí)虛高等問(wèn)題，其評(píng)級(jí)結(jié)果并沒(méi)有在國(guó)際上獲得廣泛認(rèn)可。

配套政策有待完善。早在2019年以前，中國(guó)人民銀行便已選定企業(yè)開(kāi)展資信評(píng)級(jí)試點(diǎn)，但相應(yīng)的政策支持力度還有所欠缺，特別是缺乏較為嚴(yán)格的懲罰機(jī)制。但在2019年后，中國(guó)人民銀行、發(fā)改委、財(cái)政部以及證監(jiān)會(huì)便聯(lián)合發(fā)布了《信用評(píng)級(jí)業(yè)管理暫行辦法》，其中就明確了懲罰機(jī)制?？陀^而言，以往集團(tuán)公司外部信用評(píng)級(jí)工作因開(kāi)展不力，導(dǎo)致許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)論缺乏科學(xué)依據(jù)和真實(shí)性保障。因此，加大懲罰力度，有助于提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的重視程度，確保集團(tuán)公司信用評(píng)級(jí)結(jié)果真實(shí)。

評(píng)級(jí)結(jié)果缺乏公信力。部分集團(tuán)公司外部評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)處于起步階段，自我評(píng)級(jí)能力不足，且監(jiān)管機(jī)制有待完善。特別是評(píng)級(jí)費(fèi)用需要由評(píng)級(jí)企業(yè)承擔(dān)，這也導(dǎo)致市場(chǎng)評(píng)級(jí)價(jià)格混亂。以國(guó)內(nèi)B建投集團(tuán)為例，其擁有二級(jí)子公司58家，合并報(bào)表營(yíng)收1000億元，但由于外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)不同行業(yè)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不同，無(wú)法給予集團(tuán)公司最高的AAA評(píng)級(jí)，因而會(huì)影響資本市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)行定價(jià)。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)集團(tuán)公司開(kāi)展外部信用評(píng)級(jí)工作的策略

遵守法律法規(guī)和制度。國(guó)務(wù)院現(xiàn)已明確規(guī)定我國(guó)信用評(píng)級(jí)的主管部門(mén)及職責(zé)，并賦予了相應(yīng)的監(jiān)管地位，改善了以往監(jiān)管不到位的局面。對(duì)此，集團(tuán)公司需要遵守相關(guān)的法律法規(guī)，不斷完善監(jiān)管體系，并積極構(gòu)建科學(xué)的評(píng)級(jí)市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，以有力推進(jìn)外部信用評(píng)級(jí)工作的健康發(fā)展。從原有的外部信用評(píng)級(jí)制度來(lái)看，集團(tuán)公司在開(kāi)展外部信用評(píng)級(jí)工作時(shí)還存在諸多不足，主要原因在于內(nèi)部機(jī)制不協(xié)調(diào)，以及評(píng)級(jí)部門(mén)責(zé)任劃分不清晰等，進(jìn)而導(dǎo)致各方利益存在沖突。

強(qiáng)化集團(tuán)公司監(jiān)管政策。國(guó)內(nèi)金融管理機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果的運(yùn)用，并做好貸前調(diào)查以及貸后管理，為后期開(kāi)展內(nèi)部評(píng)級(jí)工作提供參考。同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融管理機(jī)構(gòu)還需要給予集團(tuán)公司不同等級(jí)的授信額度及期限，并提供相應(yīng)的優(yōu)惠政策支持，以助力其完善外部評(píng)級(jí)系統(tǒng)。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何提高

外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果公信力

嚴(yán)格落實(shí)全過(guò)程監(jiān)管工作。提高集團(tuán)公司外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果的公信力非常重要。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)屬于中介服務(wù)組織，必須遵守國(guó)家的監(jiān)管制度，落實(shí)好全過(guò)程監(jiān)管工作，并明確其中的權(quán)責(zé)，以確保評(píng)級(jí)結(jié)果更具公正性。以B建設(shè)投資（控股）集團(tuán)有限公司為例，該集團(tuán)雖然共有58家公司，但多數(shù)子公司并沒(méi)有進(jìn)行外部信用評(píng)級(jí)，少數(shù)子公司雖然進(jìn)行了外部結(jié)構(gòu)信用評(píng)級(jí)，卻也只獲得了AA級(jí)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)于降低融資成本助力有限。主要原因在于，資本市場(chǎng)在發(fā)行債券時(shí)，更傾向于選擇符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)要求的外部信用評(píng)級(jí)公司，以便獲得更廣泛的認(rèn)可。然而為B建設(shè)投資（控股）集團(tuán)有限公司進(jìn)行評(píng)級(jí)的，如國(guó)內(nèi)C國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司，雖然也能為集團(tuán)公司出具信用評(píng)級(jí)報(bào)告，但等級(jí)也只能是AA+，無(wú)法滿足資本市場(chǎng)的高標(biāo)準(zhǔn)要求，因此集團(tuán)公司便無(wú)法將融資成本控制在預(yù)期范圍內(nèi)。

獲取高等級(jí)的信用評(píng)級(jí)。集團(tuán)公司要想實(shí)現(xiàn)低成本融資，首先就要獲取高等級(jí)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果。對(duì)此，集團(tuán)公司可以進(jìn)行紅利股份增長(zhǎng)控制，通過(guò)這種方式，集團(tuán)公司不僅可以獲得主導(dǎo)權(quán)，還能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)低成本融資，進(jìn)而也會(huì)對(duì)外部信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生積極影響。在債券市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)方面，集團(tuán)公司需要結(jié)合實(shí)際發(fā)展戰(zhàn)略需要，積極開(kāi)展理性評(píng)級(jí)工作，并能依據(jù)債券市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)公司主體評(píng)級(jí)需要，大力推動(dòng)外部信用評(píng)級(jí)的創(chuàng)新改革，這樣能夠提高集團(tuán)公司在債券市場(chǎng)的主體地位。

健全監(jiān)管制度。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略需要，著力開(kāi)展品牌建設(shè)，科學(xué)制定信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展策略，以滿足國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，強(qiáng)化評(píng)級(jí)的話語(yǔ)權(quán)。為確保集團(tuán)公司外部信用評(píng)級(jí)工作順利進(jìn)行，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要加大監(jiān)管力度，指導(dǎo)集團(tuán)公司建立健全內(nèi)部監(jiān)督體系。這一舉措將能有效保障信用評(píng)級(jí)結(jié)果的公正性，也能提高參評(píng)主體的貸款授信額度，促使其更加注重現(xiàn)存問(wèn)題，并科學(xué)制定有效措施，以此積極推進(jìn)外部信用評(píng)級(jí)工作有序開(kāi)展，為集團(tuán)公司融資活動(dòng)保駕護(hù)航。此外，還應(yīng)著力提升外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的工作效率，通過(guò)建立相關(guān)制度，并扎實(shí)開(kāi)展事前調(diào)查，以提高企業(yè)的貸款抗風(fēng)險(xiǎn)能力與信用評(píng)級(jí)水平。同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要在集團(tuán)公司中建立專(zhuān)業(yè)化的評(píng)價(jià)方法與模型，采用宏觀與微觀、定量與定性相結(jié)合的科學(xué)分析方法，全面審視企業(yè)的信用記錄、內(nèi)在資質(zhì)、管理能力、經(jīng)營(yíng)水平以及發(fā)展前景等，從而對(duì)企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)履行承諾的能力和可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)作出綜合判斷。

除此之外，為進(jìn)一步提升信用評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性和有效性，集團(tuán)公司還需要在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下參與評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的構(gòu)建。在這一過(guò)程中，應(yīng)嚴(yán)格遵循獨(dú)立性、客觀性、公正性、科學(xué)性、審慎性的原則，確保指標(biāo)體系的合理性與全面性。具體而言，這些指標(biāo)應(yīng)涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)背景、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等宏觀層面，以及法人治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)和履約能力、現(xiàn)金流及償債能力等微觀層面。

在此基礎(chǔ)上，國(guó)家以及相關(guān)評(píng)級(jí)監(jiān)管部門(mén)也需要給予相應(yīng)的支持。它們需要根據(jù)我國(guó)債券市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展情況，嚴(yán)格控制外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的股份比例，并限制其參與我國(guó)安全行業(yè)的評(píng)級(jí)工作。通過(guò)采取這些措施，能夠保障我國(guó)重要行業(yè)領(lǐng)域信息安全。