【摘" 要】論文探討了政府投資平臺企業(yè)籌資渠道的拓展與創(chuàng)新，研究背景是政府投資平臺企業(yè)作為國家重點扶持對象的重要性日益凸顯，然而在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，其籌資渠道存在著諸多問題和挑戰(zhàn)。因此，論文旨在尋找新的籌資渠道，以提供給政府投資平臺企業(yè)更多融資的機遇。論文研究了不同渠道對政府投資平臺企業(yè)的影響，結(jié)果顯示，傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)難以滿足政府投資平臺企業(yè)的需求，亟需尋找新的籌資渠道。論文對于政府投資平臺企業(yè)籌資渠道的拓展與創(chuàng)新具有重要的理論和實踐意義。

【關(guān)鍵詞】政府投資平臺企業(yè);籌資渠道;拓展;創(chuàng)新;融資機會

【中圖分類號】F275" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）07-0152-03

1 引言

隨著我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級和市場環(huán)境的變化，政府投資平臺企業(yè)的籌資渠道面臨著一系列問題和挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)融資方式的制約和局限性使得政府投資平臺企業(yè)急需尋找新的籌資渠道，以獲得更多的融資機會。本文重點研究不同籌資渠道對政府投資平臺企業(yè)的影響，以期為政府投資平臺企業(yè)的發(fā)展提供有益的借鑒和啟示。

2 政府投資平臺企業(yè)的概述

2.1 政府投資平臺企業(yè)的定義及分類

政府投資平臺企業(yè)作為一種特殊的企業(yè)形式，在我國的經(jīng)濟發(fā)展中起到了重要的作用。在探討政府投資平臺企業(yè)的籌資渠道拓展和創(chuàng)新之前，首先需要明確其定義和分類。

政府投資平臺企業(yè)是指由政府出資設(shè)立并參與運營的，以促進經(jīng)濟發(fā)展和提高民生福祉為宗旨的企業(yè)。這些企業(yè)通常由政府投資主體設(shè)立，具有一定的獨立法人地位和管理權(quán)限。政府投資平臺企業(yè)的主要職責(zé)是承擔(dān)政府的投資任務(wù)，推動經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展。

根據(jù)其業(yè)務(wù)范圍和性質(zhì)的不同，政府投資平臺企業(yè)可以分為多個種類：一是按照投資領(lǐng)域的不同，可以劃分為基礎(chǔ)設(shè)施投資平臺企業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資平臺企業(yè)和社會公共服務(wù)投資平臺企業(yè)等?；A(chǔ)設(shè)施投資平臺企業(yè)主要致力于投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，如交通、能源、水利等領(lǐng)域;產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資平臺企業(yè)則注重推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和創(chuàng)新發(fā)展，如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資等;社會公共服務(wù)投資平臺企業(yè)主要關(guān)注社會民生領(lǐng)域，如教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)項目。二是按照所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)的不同，政府投資平臺企業(yè)可以分為全資政府投資平臺企業(yè)、控股政府投資平臺企業(yè)和合資政府投資平臺企業(yè)等。全資政府投資平臺企業(yè)是指由政府全額出資設(shè)立并全面控制的企業(yè)，所有權(quán)和控制權(quán)完全歸屬于政府;控股政府投資平臺企業(yè)是指政府出資占比超過50%，但不滿足全額控制的企業(yè)，政府在企業(yè)的決策和管理中具有主導(dǎo)地位;合資政府投資平臺企業(yè)是指政府與其他投資主體共同出資設(shè)立的企業(yè)，各方在企業(yè)的所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)中都具有一定的參與權(quán)。

2.2 政府投資平臺企業(yè)的運作機制

政府投資平臺企業(yè)作為一種重要的投融資載體，其運作機制對于籌資渠道的拓展創(chuàng)新具有重要意義。本文將從政府投資平臺企業(yè)的產(chǎn)生原因、運作模式以及管理機制等方面進行探討。

一方面，政府投資平臺企業(yè)的產(chǎn)生原因主要是適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展的需要，加強政府與市場的銜接，推動資源配置的優(yōu)化。隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，政府在經(jīng)濟活動中發(fā)揮的作用逐漸減弱，而政府投資平臺企業(yè)的出現(xiàn)，可以彌補政府與市場之間的空缺，發(fā)揮政府在資源配置中的引導(dǎo)和協(xié)調(diào)作用。

另一方面，政府投資平臺企業(yè)的運作模式通常包括政府投資、公司化運作和市場化運作3個階段。政府投資階段，政府通過資金投入和政策支持，為平臺企業(yè)的發(fā)展提供必要的條件和保障;公司化運作階段，平臺企業(yè)逐漸形成獨立的法人實體，注重企業(yè)經(jīng)營管理，實現(xiàn)市場化運作;市場化運作階段，平臺企業(yè)依托市場機制，通過股權(quán)融資、債券發(fā)行等方式籌集資金，實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

3 政府投資平臺企業(yè)籌資渠道現(xiàn)狀分析

3.1 當(dāng)前主要籌資方式及其困境

政府投資平臺企業(yè)作為一種特殊的投資主體，其籌資方式對于其發(fā)展和運營具有重要意義。本文將探討當(dāng)前主要的籌資方式以及存在的困境。

目前，政府投資平臺企業(yè)主要通過以下幾種方式進行籌資：首先，政府撥款是政府投資平臺企業(yè)最主要的籌資方式之一。政府撥款作為一種直接的資金來源，能夠滿足政府投資平臺企業(yè)的運營和開展各項工作的資金需求。其次，政府投資平臺企業(yè)還通過發(fā)行債券來籌集資金。債券發(fā)行能夠吸引社會資本的參與，為企業(yè)提供長期的資金來源。最后，政府投資平臺企業(yè)還可以通過銀行貸款、股權(quán)融資等方式來進行籌資。

當(dāng)前主要的籌資方式也存在一些困境。政府撥款的數(shù)量和頻率不穩(wěn)定，政府投資平臺企業(yè)往往面臨著資金斷層的問題。政府撥款的不確定性給企業(yè)的發(fā)展帶來了很大的不確定性。債券發(fā)行需要滿足一定的條件和標(biāo)準，對于一些規(guī)模較小的政府投資平臺企業(yè)來說，債券發(fā)行的門檻較高，難以滿足要求。銀行貸款的利率較高，對企業(yè)的財務(wù)狀況造成了一定的壓力。股權(quán)融資也存在著一定的風(fēng)險，政府投資平臺企業(yè)面臨股權(quán)稀釋的問題。

針對當(dāng)前主要籌資方式存在的困境，政府投資平臺企業(yè)需要進行渠道拓展和創(chuàng)新。首先，政府投資平臺企業(yè)可以積極尋找其他的籌資渠道，如與民營企業(yè)合作、與金融機構(gòu)合作等，通過多元化的籌資方式來降低資金來源的不確定性;其次，政府投資平臺企業(yè)可以加強與金融機構(gòu)的合作，優(yōu)化貸款利率和貸款條件，降低企業(yè)的財務(wù)壓力;再次，政府投資平臺企業(yè)可以積極引入社會資本，開展股權(quán)融資，但同時要注意控制股權(quán)稀釋的風(fēng)險;最后，政府投資平臺企業(yè)還可以加強內(nèi)部管理，提高運營效率，降低企業(yè)的運營成本，從而減少對外部籌資的需求。

3.2 影響籌資渠道選擇的因素分析

影響政府投資平臺企業(yè)籌資渠道選擇的因素有多個方面：第一，市場環(huán)境是影響籌資渠道選擇的重要因素之一。市場的發(fā)展程度、市場競爭程度以及市場需求的變化都會對籌資渠道選擇產(chǎn)生影響。在市場發(fā)展程度較高且競爭程度較大的地區(qū)，政府投資平臺企業(yè)可能更傾向于選擇多元化的籌資渠道，以減少風(fēng)險和提高籌資成功率。在市場需求較大的情況下，政府投資平臺企業(yè)可能更傾向于選擇與之相關(guān)的籌資渠道，以滿足市場需求并獲得更多的資金支持。第二，企業(yè)自身的實力和信譽也是影響籌資渠道選擇的重要因素。政府投資平臺企業(yè)如果有較強的實力和良好的信譽，可能更容易選擇傳統(tǒng)的籌資渠道，如銀行貸款或發(fā)行債券等。這是因為銀行和投資者更傾向于與實力較強、信譽良好的企業(yè)合作，從而降低風(fēng)險和提高投資回報。第三，政策環(huán)境也會對籌資渠道選擇產(chǎn)生重要影響。政府的相關(guān)政策和法規(guī)對于企業(yè)的籌資渠道選擇具有指導(dǎo)性作用。政府可能通過出臺一系列支持政策來鼓勵企業(yè)選擇特定的籌資渠道，如設(shè)立專門的資金支持平臺或提供財政補貼等。政策環(huán)境的變化可能會導(dǎo)致籌資渠道選擇的調(diào)整和變化。第四，籌資成本也是影響籌資渠道選擇的重要因素之一。不同的籌資渠道有不同的成本，包括利息、手續(xù)費、折扣等。政府投資平臺企業(yè)需要綜合考慮成本與收益的平衡，選擇最適合自己的籌資渠道。政府投資平臺企業(yè)有時可能會通過多元化籌資渠道的方式來降低籌資成本，以提高企業(yè)的盈利能力和競爭力。第五，政府投資平臺企業(yè)的發(fā)展階段也會對籌資渠道選擇產(chǎn)生影響。在初創(chuàng)階段，企業(yè)可能更傾向于選擇風(fēng)險投資等風(fēng)險較高但獲得資金快速的籌資渠道，而在發(fā)展成熟階段，企業(yè)可能更傾向于選擇穩(wěn)定可靠的籌資渠道，如債券發(fā)行、股權(quán)融資等。

4 政府投資平臺企業(yè)籌資渠道創(chuàng)新探討

4.1 公私合作（Public-Private Partnership）籌資模式

公私合作是指政府與私營企業(yè)之間建立合作關(guān)系，共同承擔(dān)項目的投資、建設(shè)和運營風(fēng)險的一種合作模式。在政府投資平臺企業(yè)的籌資渠道拓展中，公私合作籌資模式被廣泛應(yīng)用并取得了良好效果。

首先，公私合作籌資模式能夠有效分擔(dān)政府投資平臺企業(yè)的財務(wù)壓力。政府作為出資方，通過與私營企業(yè)合作，可以減輕自身的財政負擔(dān)，降低項目的風(fēng)險。私營企業(yè)在該模式下承擔(dān)一部分投資，不僅能夠分享項目的收益，還能夠通過項目經(jīng)營獲得一定的利潤。這種共同承擔(dān)風(fēng)險的模式，能夠激勵私營企業(yè)積極參與項目，提高項目的成功率。

其次，公私合作籌資模式能夠提高項目的融資能力。私營企業(yè)通常具備更強的融資能力和渠道，能夠為政府投資平臺企業(yè)提供更多的融資渠道。同時，私營企業(yè)在市場中的良好信譽和品牌影響力也能夠為項目的融資提供保障。通過與私營企業(yè)合作，政府投資平臺企業(yè)能夠更便捷地獲取資金，加快項目的推進速度。

再次，公私合作籌資模式能夠引入更多的專業(yè)化運營管理經(jīng)驗。私營企業(yè)通常在運營管理方面具備豐富的經(jīng)驗和專業(yè)的團隊，能夠為政府投資平臺企業(yè)提供更好的運營管理支持。在項目的運營過程中，私營企業(yè)能夠借助自身的專業(yè)化管理能力，提高項目的效益和運營水平。通過與私營企業(yè)的合作，政府投資平臺企業(yè)能夠借鑒先進的管理經(jīng)驗，提升自身的運營能力。

最后，公私合作籌資模式能夠促進資源的充分利用。政府投資平臺企業(yè)通常擁有豐富的資源，而私營企業(yè)具備更好的資源整合能力。通過公私合作，政府投資平臺企業(yè)能夠與私營企業(yè)共享資源，實現(xiàn)資源的充分利用。這種合作模式能夠提高資源的利用效率，降低資源的浪費，推動項目的可持續(xù)發(fā)展。

4.2 債權(quán)融資與股權(quán)融資的綜合運用

債權(quán)融資和股權(quán)融資是企業(yè)籌資過程中兩種常見的融資方式，它們在實踐中往往會相互融合、相互補充，以實現(xiàn)企業(yè)籌資的多樣化和靈活性。本文將就債權(quán)融資與股權(quán)融資的綜合運用方面進行探討。

債權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行債券、貸款等方式籌集資金的行為。債權(quán)融資具有利息支付義務(wù)和本金償還義務(wù)，投資者以債權(quán)人的身份向企業(yè)提供資金，并在約定的期限內(nèi)獲得固定的利息收益。相比于股權(quán)融資，債權(quán)融資的特點是強調(diào)資金的回報性和有限責(zé)任性，能夠為企業(yè)提供相對穩(wěn)定的籌資渠道。

與債權(quán)融資不同，股權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行股票、引入股東等方式籌集資金的行為。股權(quán)融資的特點是投資者以股東的身份參與企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配，享有對企業(yè)決策的權(quán)利和未來利潤的分享。相比于債權(quán)融資，股權(quán)融資的特點是強調(diào)風(fēng)險共擔(dān)和潛在高回報，能夠為企業(yè)提供更大的籌資空間和發(fā)展機會。

在實踐中，債權(quán)融資和股權(quán)融資往往會相互融合、相互補充，以實現(xiàn)企業(yè)籌資的多樣化和靈活性。一方面，債權(quán)融資可以為企業(yè)提供相對穩(wěn)定的長期資金，用于滿足企業(yè)的日常經(jīng)營和長期發(fā)展需求;另一方面，股權(quán)融資可以為企業(yè)提供更大的籌資空間和發(fā)展機會，用于支持企業(yè)的創(chuàng)新和擴張。因此，債權(quán)融資和股權(quán)融資的綜合運用能夠在一定程度上平衡企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險，提高企業(yè)的籌資效率和競爭力。

具體而言，債權(quán)融資與股權(quán)融資的綜合運用可以通過以下幾種方式實現(xiàn)：首先，企業(yè)可以通過發(fā)行債券融資，將債券作為一種優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債券，以滿足投資者對回報性和風(fēng)險共擔(dān)的需求;其次，企業(yè)可以通過引入戰(zhàn)略投資者或風(fēng)險投資者，引入股權(quán)融資的方式，為企業(yè)提供額外的資金和資源支持;最后，企業(yè)還可以通過債權(quán)融資和股權(quán)融資的結(jié)合，進行混合融資，以滿足不同階段和不同類型的資金需求。

4.3 利用金融市場進行籌資渠道創(chuàng)新

在政府投資平臺企業(yè)籌資渠道拓展創(chuàng)新的探討中，利用金融市場進行籌資渠道創(chuàng)新是一種重要的途徑。金融市場作為資金流動的重要場所，為企業(yè)提供了多樣化的籌資方式和工具，能夠滿足企業(yè)不同階段的融資需求。因此，政府投資平臺企業(yè)可以通過創(chuàng)新金融市場籌資渠道，實現(xiàn)融資效率的提升和資金成本的降低。

政府投資平臺企業(yè)可以通過債券市場進行籌資。債券市場是企業(yè)融資的重要渠道之一，政府投資平臺企業(yè)可以發(fā)行債券來吸引投資者的資金。債券的發(fā)行可以分為公司債券和政府債券兩種方式。政府投資平臺企業(yè)可以選擇適合自身情況的債券類型，通過債券市場籌集資金。在發(fā)行債券的過程中，政府投資平臺企業(yè)需要根據(jù)自身的信用狀況和融資需求確定債券的種類、期限和利率等要素，以吸引投資者的關(guān)注和資金。

政府投資平臺企業(yè)還可以通過股權(quán)市場進行籌資。股權(quán)市場是企業(yè)融資的另一種重要渠道，政府投資平臺企業(yè)可以選擇發(fā)行股票來吸引投資者的資金。政府投資平臺企業(yè)可以選擇在股票交易所上市，通過發(fā)行股票來融資。在選擇股權(quán)市場進行籌資時，政府投資平臺企業(yè)需要根據(jù)自身的發(fā)展階段和發(fā)展規(guī)模確定是否適合上市，以及上市的時間和方式。政府投資平臺企業(yè)還需要注重股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理安排，以吸引投資者的關(guān)注和資金。

政府投資平臺企業(yè)還可以通過金融衍生品市場進行籌資。金融衍生品市場是現(xiàn)代金融市場的重要組成部分，政府投資平臺企業(yè)可以利用金融衍生品進行融資。例如，政府投資平臺企業(yè)可以選擇利用期貨、期權(quán)等金融衍生品進行風(fēng)險管理和投資。通過利用金融衍生品市場，政府投資平臺企業(yè)可以實現(xiàn)對市場波動的有效把握，降低融資風(fēng)險，提高融資效率。

5 結(jié)語

本文通過對政府投資平臺企業(yè)籌資渠道的拓展與創(chuàng)新進行探討，提出了一系列創(chuàng)新的籌資渠道，但在研究方法和實際應(yīng)用方面存在一定的不足。未來的研究可以從更具體、實用的角度進行深入分析和實證研究，以提供更有操作性和實踐意義的建議。這將有助于政府投資平臺企業(yè)更好地拓寬籌資渠道，促進其可持續(xù)發(fā)展。

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【作者簡介】張春梅（1987-），女，吉林白山人，會計師，研究方向：企業(yè)財務(wù)管理。