摘 要：本文結(jié)合新發(fā)展理念構(gòu)建了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的評價指標(biāo)體系，并選取了科創(chuàng)板企業(yè)中微公司作為樣本，運用因子分析對其企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行評價。通過分析中微公司2019年至2022年各項因子得分及發(fā)展情況，找出影響企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動因子與滯后因子，并對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；高質(zhì)量發(fā)展；因子分析；評價指標(biāo)

一、引言

高質(zhì)量發(fā)展是滿足人民日益增長的美好生活需要的發(fā)展。高質(zhì)量發(fā)展不僅是適應(yīng)社會主要矛盾變化的必然要求，也是適應(yīng)新發(fā)展階段的戰(zhàn)略選擇。從微觀層面來看，企業(yè)是高質(zhì)量發(fā)展的基本單位，企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的提升促進(jìn)產(chǎn)業(yè)體系完善和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，最終推動經(jīng)濟發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量關(guān)系到經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的成功與否。而企業(yè)想要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，不僅需要打造一流的產(chǎn)品，還要能夠保持良好的社會聲譽，最終實現(xiàn)內(nèi)外價值驅(qū)動并提升綜合績效。因此，企業(yè)需要合理、全面評價發(fā)展?fàn)顩r，對資源進(jìn)行合理配置以提升綜合績效，最終實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

現(xiàn)有高質(zhì)量發(fā)展評價大多采用全要素生產(chǎn)率或構(gòu)建綜合性指標(biāo)來衡量。由于全要素生產(chǎn)率是最根本的產(chǎn)出效率指標(biāo)，且可操作性強，因而被廣泛地作為高質(zhì)量發(fā)展的度量指標(biāo)，但是并不能涵蓋高質(zhì)量發(fā)展的豐富內(nèi)涵?！皠?chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念，為我國高質(zhì)量發(fā)展提供了戰(zhàn)略指引。本文結(jié)合新發(fā)展理念構(gòu)建了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)評價體系，并選取了科創(chuàng)板企業(yè)中微公司作為樣本，運用因子分析對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行評價。

二、研究設(shè)計

1.案例公司簡介

中微公司于2004年成立，是科創(chuàng)板首批上市的企業(yè)之一，居國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)領(lǐng)先地位。自成立伊始到現(xiàn)在，中微公司堅持采用自主研發(fā)的模式，聚焦于集成電路、刻蝕設(shè)備等關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2022年，中微公司取得了成立以來最好的經(jīng)營業(yè)績，營業(yè)收入增長率超過50%。其各項運營的KPI指標(biāo)已達(dá)到國際最先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)的水平，并獲得了“2022中國創(chuàng)新力企業(yè)50強”等榮譽。由于中微公司具有良好的創(chuàng)新能力與發(fā)展前景，本文分析其高質(zhì)量發(fā)展?fàn)顩r對于科創(chuàng)板其他企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展評價具有借鑒意義。

2.數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

為了全面地評價中微公司的高質(zhì)量發(fā)展?fàn)顩r，本文選取了科創(chuàng)板2019年到2022年上市公司作為樣本進(jìn)行分析。在剔除了已經(jīng)退市的公司、金融類上市公司、ST類公司和缺失值較多的公司后，共獲得492家公司1142個觀測值。本文數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和企業(yè)年報數(shù)據(jù)，其中專利數(shù)據(jù)采用大為專利數(shù)據(jù)庫補充。考慮到科創(chuàng)板企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定，可能存在異常值問題影響分析結(jié)果，對數(shù)據(jù)中所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%Winsorize處理。所有數(shù)據(jù)均使用Excel及Stata16軟件進(jìn)行處理。

3.研究方法

本文運用因子分析法對指標(biāo)進(jìn)行降維，以評價中微公司上市以來的高質(zhì)量發(fā)展?fàn)顩r。因子分析能夠?qū)Χ鄠€指標(biāo)進(jìn)行降維并提取關(guān)鍵因子，相比于層次分析法，因子分析法通過各因子的方差貢獻(xiàn)率來賦予權(quán)重，也避免了主觀賦權(quán)的不合理性。因此，本文采用因子分析法，能夠客觀評價中微公司的整體發(fā)展?fàn)顩r，找出影響中微公司高質(zhì)量發(fā)展最重要的驅(qū)動因子與滯后因子。

4.企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展評價指標(biāo)構(gòu)建

新發(fā)展理念與高質(zhì)量發(fā)展相契合，科技創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的動力源泉，效益是高質(zhì)量發(fā)展的核心，綠色是可持續(xù)發(fā)展的前提，共享是發(fā)展的根本目的，開放則是發(fā)展的必由之路。現(xiàn)有學(xué)者在進(jìn)行高質(zhì)量發(fā)展評價研究時，往往以新發(fā)展理念作為基礎(chǔ)構(gòu)建綜合指標(biāo)體系。本文參考了馬宗國和曹璐（2020）研究文獻(xiàn)，從創(chuàng)新發(fā)展、效益發(fā)展、綠色發(fā)展、共享發(fā)展和開放發(fā)展共五個維度構(gòu)建綜合性指標(biāo)。此外，參考伍中信和陳放（2022）研究文獻(xiàn)，將全要素生產(chǎn)率和投資回報率納入指標(biāo)體系。最終構(gòu)建的企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)如表1所示。

創(chuàng)新發(fā)展維度指標(biāo)包括創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出兩個方面。創(chuàng)新投入指標(biāo)采用研發(fā)投入和研發(fā)人員兩個指標(biāo)衡量，體現(xiàn)了創(chuàng)新最基本的人力與財務(wù)資本投入。創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)采用發(fā)明專利的申請數(shù)和授權(quán)數(shù)以及無形資產(chǎn)總額衡量。發(fā)明專利強調(diào)突出的實質(zhì)性特點和顯著進(jìn)步，所以相比較專利總數(shù)，發(fā)明專利的數(shù)量與質(zhì)量更能體現(xiàn)企業(yè)的科技創(chuàng)新屬性。無形資產(chǎn)包括了專有技術(shù)權(quán)和內(nèi)部開發(fā)技術(shù)，可以在一定程度上反映企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。

效益發(fā)展維度指標(biāo)包括經(jīng)營能力、盈利能力與可持續(xù)發(fā)展三個方面。本文選擇將全要素生產(chǎn)率作為效益發(fā)展的經(jīng)營能力指標(biāo)，來彌補其單獨衡量高質(zhì)量發(fā)展的不足。全要素生產(chǎn)率采用LP法計算，參考魯曉東和連玉君（2012）中全要素生產(chǎn)率的測算方法，在道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上，將固定資產(chǎn)凈額和員工人數(shù)作為投入指標(biāo)，并將營業(yè)收入作為產(chǎn)出指標(biāo)。此外，盈利能力包含了凈利率和投資回報率兩個指標(biāo)，可持續(xù)發(fā)展采用企業(yè)可持續(xù)增長率衡量。

綠色發(fā)展維度指標(biāo)包含環(huán)境意識與環(huán)境保護兩方面，根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫中統(tǒng)計的上市公司報表中環(huán)境披露情況賦分。環(huán)境意識包括環(huán)境管理方面是否披露環(huán)保理念、環(huán)保目標(biāo)、環(huán)保管理制度體系等內(nèi)容，披露一項賦值1分。環(huán)境保護包括環(huán)境監(jiān)管與認(rèn)證方面是否通過ISO 14001認(rèn)證、是否通過ISO 9001認(rèn)證、是否存在環(huán)境違法事件等。環(huán)境管理與認(rèn)證中，對于正向的認(rèn)證項賦值1分，對于負(fù)面項賦值-1分。環(huán)境保護中業(yè)績與治理披露情況包括廢氣減排治理情況，廢水減排治理情況，粉塵、煙塵治理情況等。對于環(huán)境保護的每項披露，若無描述不得分，有定性描述賦值1分，有定量描述賦值2分。

共享發(fā)展維度指標(biāo)包括員工權(quán)益和社會共享兩個方面。員工權(quán)益以員工薪酬占比來衡量，社會共享程度以納稅率和對外投資額衡量。員工薪酬占比體現(xiàn)出企業(yè)對員工的重視程度，納稅率體現(xiàn)了企業(yè)的稅收貢獻(xiàn)，對外投資額體現(xiàn)了企業(yè)運用閑散資金的能力。開放發(fā)展維度指標(biāo)包括外資參股比例和海外營業(yè)收入兩個指標(biāo)，能夠在一定程度上反映企業(yè)的國際影響力。

三、因子分析

1.數(shù)據(jù)處理

由于不同指標(biāo)的單位不同，需要對指標(biāo)進(jìn)行無量綱化處理，以確保指標(biāo)之間的可比性。在進(jìn)行因子分析前，先把負(fù)向指標(biāo)進(jìn)行正向化處理，再對指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。但是不同的無量綱化處理會影響到指標(biāo)的極差變化，導(dǎo)致評價的排序結(jié)果存在差異（陳鵬宇，2021）。為了不消除指標(biāo)原有的極差或變異程度的差異，本文采取陳鵬宇（2021）正向化和標(biāo)準(zhǔn)化處理的計算方法，如公式（1）與公式（2）所示，式中X'ij代表第i個樣本第j項指標(biāo)的數(shù)值。正向化值為指標(biāo)的兩倍均值減去原始值。標(biāo)準(zhǔn)化采用均值化方法，用原始值除以指標(biāo)的均值。在進(jìn)行無量綱化處理后，對數(shù)據(jù)進(jìn)行正態(tài)分布檢驗，所有指標(biāo)均符合正態(tài)分布，則滿足了因子分析所需的數(shù)據(jù)分布條件。

X'ij=2Xj-Xij（1）

X'ij=Xij/Xj（2）

2.KMO和Bartlett球形檢驗

對指標(biāo)首先進(jìn)行KMO和Bartlett球形檢驗。如表2所示，KMO值為0.763，大于0.7，說明指標(biāo)之間存在較強的偏相關(guān)性。Bartlett球形檢驗的P值在1%的水平上顯著，則拒絕了數(shù)據(jù)間不相互關(guān)聯(lián)的原假設(shè)。因此，本文所選指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性強，適合做因子分析。

3.因子提取與命名

本文采用主成分因子分析法，獲取了5個特征值大于1的主成分因子。在進(jìn)行最大方差正交旋轉(zhuǎn)后，特征值及方差貢獻(xiàn)率如表3所示。這五個因子的累計方差達(dá)到70.18%，且每個單獨指標(biāo)的解釋程度在50%以上，能夠較好地解釋原有指標(biāo)。

經(jīng)過正交旋轉(zhuǎn)后各因子互不相關(guān)，各因子分別為F1、F2、F3、F4、F5。其中研發(fā)人員數(shù)量（X1）、研發(fā)投入（X2）、發(fā)明專利申請數(shù)（X3）、發(fā)明專利授權(quán)數(shù)（X4）和無形資產(chǎn)數(shù)（X5）在因子F1上的載荷最大，因此將F1因子命名為創(chuàng)新發(fā)展因子。全要素生產(chǎn)率（X6）在F2上的載荷較大，同時凈利率（X7）、投資回報率（X8）和可持續(xù)增長率（X9）在F2上的載荷最大，因此將F2命名為效益發(fā)展因子。環(huán)境意識（X10）與環(huán)境保護（X11）在F3上的載荷最大，因此將F3命名為綠色發(fā)展因子。員工薪酬占比（X12）和對外投資額（X14）在F4上的載荷最大，同時，綜合納稅率（X13）在F4上載荷較大，因此將F4命名為共享發(fā)展因子。外資參股比例（X15）在F5上載荷最大，海外營業(yè)收入（X16）在F5上載荷較大，因此將F5命名為開放發(fā)展因子。

在正交旋轉(zhuǎn)之后，根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣計算每個因子的得分，為每個指標(biāo)值與對應(yīng)的因子系數(shù)相乘之和。在計算出每個因子得分之后，每個樣本公司的綜合得分即為各因子得分乘以相應(yīng)的貢獻(xiàn)率之和除以累計貢獻(xiàn)率。綜合因子得分表達(dá)式如下：

F=（0.2490×F1+0.2108×F2+0.1031×F3+0.0709×F4+

0.0680×F5）/0.7018

4.中微公司因子分析結(jié)果

中微公司2019年到2022年各因子得分和綜合得分如表4所示。中微公司自上市以來創(chuàng)新發(fā)展因子得分一直較高，效益發(fā)展因子得分先增長后有所下降，綠色發(fā)展因子得分增長較快，共享發(fā)展因子得分也在不斷提高，開放發(fā)展因子得分較低。其綜合得分自上市以來在不斷提高，并且綜合得分排名靠前。中微公司2019年在70家樣本公司中綜合得分排名第八，在隨后的三年中，中微公司綜合得分也依然保持在二十多名。從因子得分的情況來看，中微公司高質(zhì)量發(fā)展整體態(tài)勢較好。其中，創(chuàng)新發(fā)展較為穩(wěn)定，綠色發(fā)展和共享發(fā)展在穩(wěn)步提升，效益發(fā)展并不穩(wěn)定，開放發(fā)展有所欠缺。

四、結(jié)論與展望

本文首先從創(chuàng)新發(fā)展、效益發(fā)展、綠色發(fā)展、共享發(fā)展以及開放發(fā)展這五個維度出發(fā)，建立了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的評價指標(biāo)體系，并運用因子分析，研究了中微公司的高質(zhì)量發(fā)展?fàn)顩r。因子分析的結(jié)果表明，中微公司自上市以來發(fā)展質(zhì)量在不斷提升，整體發(fā)展態(tài)勢較好。其中，創(chuàng)新發(fā)展較為穩(wěn)定，綠色發(fā)展和共享發(fā)展在穩(wěn)步提升，效益發(fā)展并不穩(wěn)定，開放發(fā)展有所欠缺。

本文針對科創(chuàng)板企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研究的結(jié)果對企業(yè)發(fā)展提出以下建議：首先，堅持創(chuàng)新發(fā)展，確保高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。高質(zhì)量發(fā)展需要實現(xiàn)質(zhì)量效益的轉(zhuǎn)型，需要依靠創(chuàng)新驅(qū)動來推動動力變革。中微公司創(chuàng)新發(fā)展雖然一直表現(xiàn)良好，但與同是創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)先的企業(yè)相比，仍有提升的空間。其次，積極尋求開放發(fā)展，提升國際影響力。開放發(fā)展是推進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，不僅為企業(yè)合作注入創(chuàng)新活力，同時在激烈的競爭環(huán)境下也會激發(fā)出創(chuàng)新動力。企業(yè)需要在逐步提升創(chuàng)新水平的同時注重提升經(jīng)濟效益，使更多的資金投入對外發(fā)展，提升企業(yè)的國際影響力。最后，注重質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。企業(yè)發(fā)展質(zhì)量是企業(yè)所展現(xiàn)出的經(jīng)濟價值和社會價值的效率以及持續(xù)成長與創(chuàng)造價值的素質(zhì)能力。企業(yè)需要結(jié)合自身發(fā)展目標(biāo)合理評估發(fā)展?fàn)顩r，確保創(chuàng)新基礎(chǔ)的同時進(jìn)行動態(tài)的調(diào)整，以實現(xiàn)全面、可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：高士裕（1999— ），女，安徽霍邱人，會計專業(yè)碩士研究生，研究方向：財務(wù)分析與決策。