■丁少恒專欄

中國(guó)石油規(guī)劃總院市場(chǎng)營(yíng)銷研究所所長(zhǎng)，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)。主要研究領(lǐng)域是石油市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)、行業(yè)政策研究、營(yíng)銷管理優(yōu)化。主流媒體石油行業(yè)專家?guī)斐蓡T，在石油核心期刊上共發(fā)表論文40余篇。

11月5日特朗普當(dāng)選后，不到1個(gè)月的時(shí)間里，布倫特國(guó)際油價(jià)從75.5美元/桶回落到73.0美元/桶。從月度級(jí)別來看，11月1—25日的均價(jià)為73.5美元/桶，明顯低于10月的均價(jià)75.4美元/桶。特朗普將于2025年1月20日正式上臺(tái)。在其未來執(zhí)政的4年內(nèi)，全球是否會(huì)進(jìn)入新的低油價(jià)時(shí)代？通過分析特朗普競(jìng)選期間的政治主張，美國(guó)將減少財(cái)政支出、強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)、實(shí)施孤立主義、支持傳統(tǒng)能源發(fā)展。特朗普相關(guān)舉措，將放緩全球經(jīng)濟(jì)增速、弱化全球地緣沖突、重塑政經(jīng)格局，大概率將驅(qū)動(dòng)油價(jià)下行。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)政策上，逆全球化、脫鉤斷鏈將拖累全球經(jīng)濟(jì)增速，壓制短期內(nèi)全球石油需求增長(zhǎng)的空間。特朗普主張通過保護(hù)主義措施削減貿(mào)易逆差，取消中國(guó)“永久正常貿(mào)易伙伴關(guān)系”，對(duì)中國(guó)商品征收60%的關(guān)稅，對(duì)其他國(guó)家的所有進(jìn)口商品征收10%的基線關(guān)稅，對(duì)特定國(guó)家的商品實(shí)施對(duì)等關(guān)稅等，吸引產(chǎn)業(yè)回遷，重振美國(guó)制造業(yè)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織測(cè)算，貿(mào)易戰(zhàn)使得2018年全球GDP增速由3.8%降至3.6%，2019年進(jìn)一步降至2.8%。若特朗普再次發(fā)起新一輪貿(mào)易戰(zhàn)，將使世界經(jīng)貿(mào)格局和全球產(chǎn)供鏈更加脆弱，2025年和2026年全球GDP增速將從預(yù)期的3.2%、3.1%降至3%以下。

外交政策上，其推行的“交易式孤立主義”有望減弱地區(qū)軍事沖突的烈度，消減油價(jià)中的地緣溢價(jià)幅度。特朗普可能再度“退群廢約”，并探索以強(qiáng)化雙邊關(guān)系、小多邊合作的方式對(duì)沖現(xiàn)有多邊機(jī)制。針對(duì)烏克蘭危機(jī)，特朗普將以中止對(duì)烏援助為要挾，施壓烏放棄東部部分領(lǐng)土，斡旋俄羅斯結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，并施壓歐洲盟友在經(jīng)濟(jì)和北約防務(wù)費(fèi)分擔(dān)上做出更多的讓步。預(yù)計(jì)俄烏沖突，2025年結(jié)束的可能性較大。針對(duì)中東問題，其繼續(xù)推行《亞伯拉罕協(xié)議》，重啟美國(guó)主導(dǎo)的“中東和平進(jìn)程”，并將中東戰(zhàn)略重心放在構(gòu)建“反伊朗陣營(yíng)”上，努力扳回中東和平進(jìn)程脫離美國(guó)掌控的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)巴以沖突、以黎沖突會(huì)明顯降溫。

能源政策上，大力支持傳統(tǒng)能源發(fā)展。特朗普能源觀念更為保守，將加快授予國(guó)內(nèi)油氣鉆探許可證，取消目前暫停的LNG出口項(xiàng)目審批，鼓勵(lì)化石能源生產(chǎn)，預(yù)計(jì)美國(guó)石油產(chǎn)量呈現(xiàn)“小步慢走”式增長(zhǎng)。同時(shí)，發(fā)展傳統(tǒng)燃油汽車，廢除電動(dòng)汽車和風(fēng)能政策，減少對(duì)清潔能源技術(shù)研究和開發(fā)的資金支持。另外，為保證美國(guó)企業(yè)及居民主動(dòng)接受使用易得性較強(qiáng)的油氣資源，以及出于控制本國(guó)通脹水平的考慮，特朗普政府會(huì)努力控制全社會(huì)用油成本維持在相對(duì)較低水平。

從歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律來看，在特朗普上個(gè)任期內(nèi)，布倫特均價(jià)為59美元/桶，任期內(nèi)過半月份的油價(jià)均價(jià)低于60美元/桶。預(yù)計(jì)隨著其上任后相關(guān)政策陸續(xù)實(shí)施，國(guó)際油價(jià)大概率回歸到上個(gè)任期呈現(xiàn)出的“適宜”水平。

總體來看，特朗普?qǐng)?zhí)政的系列政策傾向，將抑制石油需求、增加石油供給、弱化全球地緣沖突，整體利空油價(jià)。預(yù)計(jì)特朗普2.0時(shí)代國(guó)際油價(jià)均價(jià)水平下移、波動(dòng)加劇，未來4年大概率處于50～70美元/桶區(qū)間。建議油氣企業(yè)密切跟蹤地緣政治變化，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在全球油氣貿(mào)易格局再調(diào)整中尋找機(jī)遇，深度參與全球油氣產(chǎn)供鏈重構(gòu)，全面增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。同時(shí)，關(guān)注低油價(jià)下國(guó)內(nèi)成品油縮量市場(chǎng)及煉油行業(yè)的新變化，提前研究制定未來幾年應(yīng)對(duì)低油價(jià)市場(chǎng)環(huán)境的經(jīng)營(yíng)方案。

責(zé)任編輯：曲紹楠