2月21日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了2024年第四季度銀行業(yè)的數(shù)據(jù)。

整體來看，商業(yè)銀行規(guī)模增速放緩，尤其是國(guó)有行，但與此同時(shí)股份行的增速開始掉頭向上。

從盈利來看，2024年四季度商業(yè)銀行盈利進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，同時(shí)內(nèi)部增速出現(xiàn)了分化，國(guó)有行和股份行表現(xiàn)相對(duì)較好，而城商行和農(nóng)商行則盈利明顯下降。

商業(yè)銀行規(guī)模增速放緩

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債的增速在2024年四季度進(jìn)一步放緩。2024年1～4季度商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比分別增長(zhǎng)9.1%、7.3%、8.0%和7.2%，總負(fù)債同比分別增長(zhǎng)了9.2%、7.1%、8.0%和7.3%。

其中國(guó)有行的總資產(chǎn)和總負(fù)債下滑速度相對(duì)較快。2024年1～4季度，國(guó)有行總資產(chǎn)分別增長(zhǎng)11.2%、7.9%、9.2%和7.6%；總負(fù)債同比分別增長(zhǎng)11.4%、7.8%、9.4%和7.8%。同時(shí)四季度的同比增速也大幅低于2023年同期的13.1%和13.5%的同比增長(zhǎng)率。

與大型商業(yè)銀行表現(xiàn)不同的是，股份行在2024年四季度總資產(chǎn)和總負(fù)債增長(zhǎng)一改過去幾年向下的趨勢(shì)，掉頭向上。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，股份制商業(yè)銀行2024年總資產(chǎn)同比增速?gòu)囊患径鹊?.1%提高至 4.7%，總負(fù)債從3.8%提升至4.4%。

2025年的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示出了同樣的趨勢(shì)。

2月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的2025年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月金融機(jī)構(gòu)存款總額同比少增1.2萬億元。根據(jù)浙商證券分析師梁鳳潔計(jì)算，其中國(guó)有四大行同比少增1.7萬億元，除四大行其他全國(guó)性大型銀行（交通銀行、郵儲(chǔ)銀行）同比多增3432億元，全國(guó)性中小銀行同比少增452億元。2025年1月金融機(jī)構(gòu)貸款總額同比多增1770億元，其中四大行同比少增951億元，而除四大行其他全國(guó)性大型銀行（國(guó)開行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行）同比多增1959億元，全國(guó)性中小銀行同比多增1202億元?！敖衲?月開門紅是近四年來四大行首次貸款同比少增。”梁鳳潔表示。

事實(shí)上，銀行第四季度的數(shù)據(jù)一般包括部分“開門紅”的數(shù)據(jù)，一直持續(xù)到1月“很多開門紅活動(dòng)在前一年的12月就已經(jīng)開始了”，農(nóng)業(yè)銀行工作人員對(duì)本刊表示。

光大證券分析師王一峰在研報(bào)中寫道，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行2024年四季度新增貸款分別為1萬億元、0.5萬億元和0.3萬億元，國(guó)有行、城商行分別同比少增0.2萬億元、0.3萬億元，股份行、農(nóng)商行同比大體持平。

中泰證券分析師戴志峰表示，部分原因是受化債影響提前還款?！?024年用于置換隱性債務(wù)的兩萬億專項(xiàng)債集中在2024年11月和12月發(fā)行，因此銀行貸款在專項(xiàng)債的大規(guī)模發(fā)行之下有一定提前償還?！?/p>

開源證券分析師劉呈祥則表示，國(guó)有行在各類行中降幅最大主要源于同業(yè)存款自律機(jī)制下，負(fù)債端的短缺抑制了資產(chǎn)端。

附表 2024年銀行總資產(chǎn)、總負(fù)債同比增長(zhǎng)情況一覽表（%）

政策推動(dòng)銀行競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境邊際改善

國(guó)有行的表現(xiàn)與過去幾年完全相反，過去2年，商業(yè)銀行存貸款均出現(xiàn)了向國(guó)有行集中的趨勢(shì)。

如2023年1～4季度，國(guó)有行總資產(chǎn)平均同比增長(zhǎng)13.13%，總負(fù)債同比增長(zhǎng)13.55%。而商業(yè)銀行整體總資產(chǎn)同比增速為11.08%，總負(fù)債同比平均增長(zhǎng)11.35%

過去幾年大型商業(yè)銀行的集中度也在不斷提升。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年底國(guó)有大型銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債在商業(yè)銀行中的占比均為40.1%，到2024年為42.8%和43.0%，分別提高了2.7%和2.9%。

事實(shí)上，“下沉市場(chǎng)”一直是大型商業(yè)銀行的高頻詞。

梁鳳潔分析表示，過去幾年向國(guó)有大型銀行集中趨勢(shì)主要包括三個(gè)原因，包括國(guó)有大行主動(dòng)加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，具有資金優(yōu)勢(shì)的國(guó)有行在競(jìng)爭(zhēng)中具有明顯的利率優(yōu)勢(shì)，以及為了支持信貸投放和債券投資需求，高息攬儲(chǔ)。

2024年這一趨勢(shì)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。根據(jù)梁鳳潔計(jì)算，2022年和2023年國(guó)有四大行存款分別同比多增5.9萬億元和2.0萬億元，但2024年同比少增7.2萬億元。從占比來看，2022年四大行貢獻(xiàn)了存款增量的45%，2023年占比上升至54%，但2024年四大行存款增量占比下降至37%。

而2024年這一趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的原因，主要在于政策，包括2024年4月發(fā)布的禁止手工補(bǔ)息、中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》防止銀行“內(nèi)卷”以及2024年11月的存款利率自律性倡議。

2024年4月市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布了《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲(chǔ)維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的倡議》，而手工補(bǔ)息的重點(diǎn)就在國(guó)有大行。浙商證券研報(bào)顯示，手工補(bǔ)息存款中四大行占比達(dá)到74%，顯然，禁止手工補(bǔ)息，不利于四大行的存款增長(zhǎng)。

中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，當(dāng)前銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銀行“內(nèi)卷”嚴(yán)重，包括銀行過度競(jìng)爭(zhēng)貸款，部分貸款利率，特別是大企業(yè)貸款利率明顯低于同期限國(guó)債收益率。

2024年11月，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制再次發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》。

在一系列因素的影響下，大型商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)降低，增速環(huán)比出現(xiàn)了明顯的下調(diào)。

不過國(guó)有行的凈利潤(rùn)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分化股份行實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

從盈利角度來看，國(guó)有行和股份行2024年四季度的表現(xiàn)相對(duì)較好，尤其是股份行是四季度唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)的銀行類型。而城商行和農(nóng)商行的盈利則受到比較大的挑戰(zhàn)。

2024年四季度中國(guó)商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)同比下滑了2.3%，分機(jī)構(gòu)類別看，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行四季度盈利增速分別為-0.5%、2.4%、-13.1%、

-9.7%，股份行是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的銀行類型，環(huán)比增速提升1.2百分點(diǎn)。不過大型商業(yè)銀行的四季度盈利增速降幅較1～3季度收窄了0.9百分點(diǎn)。

平安證券分析師袁喆奇認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地的推動(dòng)下，國(guó)有行、股份行盈利邊際企穩(wěn)，中小行盈利低增長(zhǎng)狀態(tài)一定程度受到中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解的影響。

事實(shí)上，無論是從“量”還是從“價(jià)”來看，城商行和農(nóng)商行的增長(zhǎng)下滑都有章可循。

首先從量來看，根據(jù)開源證券分析師劉呈祥的數(shù)據(jù)，城商行信貸增速環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，他認(rèn)為部分源于城商行前三季度已經(jīng)完成了全年信貸任務(wù)，故四季度缺乏投貸動(dòng)力。

不過戴志峰提出了另一個(gè)原因。他表示，城商行政信類貸款占比高，受化債提前還款影響最大，信貸同比增速下降較多。

袁喆奇認(rèn)為，預(yù)計(jì)資產(chǎn)端收益率的下行仍是主要的拖累因素。

根據(jù)中國(guó)人民銀行披露數(shù)據(jù)顯示，2024年12月新發(fā)生企業(yè)貸款加權(quán)平均利率3.34%，較9月下降了17基點(diǎn)；新發(fā)生個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為3.09%，較9月下降21基點(diǎn)。不過存款掛牌利率的下調(diào)能對(duì)沖部分影響。

從價(jià)來看，2023年四季度商業(yè)銀行的凈息差為1.69%，而2024年四季度末商業(yè)銀行的凈息差為1.52%，同比下降了17個(gè)點(diǎn)。

其中城商行四季度環(huán)比下行最多，根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)，城商行的凈息差四季度環(huán)比下行了5個(gè)點(diǎn)從1.43%下行至1.38%。而大型商業(yè)銀行、股份行、農(nóng)商行凈息差按季度環(huán)比分別下行1個(gè)點(diǎn)、下行2個(gè)點(diǎn)和增長(zhǎng)1個(gè)點(diǎn)。與此同時(shí)，四季度債券市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，國(guó)有行和股份行長(zhǎng)久期利率債價(jià)格上升，投資相關(guān)方非息收入同比或增長(zhǎng)。

除了規(guī)模和凈息差之外，劉呈祥表示，撥備因素或?qū)Τ巧绦械睦麧?rùn)增長(zhǎng)形成負(fù)貢獻(xiàn)。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）