潘彩虹

作為開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的重要經(jīng)濟(jì)變量，匯率的變動(dòng)對(duì)社會(huì)資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的諸多方面均產(chǎn)生舉足輕重的影響。自2002年以來(lái)，人民幣匯率是否低估、是否需要調(diào)整以及應(yīng)如何調(diào)整的問(wèn)題備受關(guān)注。實(shí)際上，關(guān)于人民幣是高估還是低估的討論，就是相對(duì)于一個(gè)參照系的問(wèn)題，即經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說(shuō)的均衡匯率問(wèn)題。均衡匯率是匯率理論中的核心問(wèn)題之一，是判斷匯率水平是否失調(diào)及匯率政策是否需要調(diào)整的主要客觀依據(jù)。從理論上說(shuō)，均衡匯率最符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理一一均衡價(jià)格是最符合經(jīng)濟(jì)資源配置需要、最有效率的價(jià)格，將實(shí)際匯率保持在均衡匯率水平上，是最符合經(jīng)濟(jì)資源配置需要的，也是最有效率的。如果人民幣目前的實(shí)際匯率偏離了均衡匯率，人民幣匯率就需要做出調(diào)整；如果人民幣實(shí)際匯率并沒(méi)有偏離均衡匯率，那么人民幣匯率就沒(méi)有調(diào)整的必要。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者運(yùn)用不同的方法對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行了研究。