【摘要】隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營已成為企業(yè)籌措資金的一個(gè)重要手段，本文從負(fù)債經(jīng)營概念入手，分析了負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)的利與弊，提出了企業(yè)如何防止過度負(fù)債的對策，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競爭能力。
　　
　　一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的概念
　　
　　負(fù)債經(jīng)營是指企業(yè)為了維系企業(yè)的正常營運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新事業(yè)等，通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。具體含義是：①資金來源是以舉債的方式。如通過貸款、拆借、發(fā)行債券、內(nèi)部融資等方式從銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他單位和自然人等吸收的資金。②負(fù)債具有貨幣時(shí)間價(jià)值。到期時(shí)債務(wù)人除歸還債權(quán)人本金外，還應(yīng)支付一定利息和相關(guān)費(fèi)用。③舉債是彌補(bǔ)自有資金的不足，用于生產(chǎn)經(jīng)營，以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展為目的。
　　
　　二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利與弊
　　
　?。ㄒ唬?企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的積極作用
　　1.負(fù)債經(jīng)營可以彌補(bǔ)企業(yè)營運(yùn)和長期發(fā)展資金的不足。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，總有各種各樣的情況需要資金，單靠企業(yè)內(nèi)部積累的自有資金，不僅在時(shí)間上不允許，而且在數(shù)目上也難以適應(yīng)其發(fā)展的需要；所以，企業(yè)在資金不足的情況下，負(fù)債經(jīng)營可以運(yùn)用更大的資金力量擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高企業(yè)的運(yùn)行效率和競爭力。
　　2.負(fù)債經(jīng)營會(huì)給企業(yè)經(jīng)營者帶來“杠桿效應(yīng)”。由于對債權(quán)人的利息支付是一項(xiàng)與企業(yè)贏利水平高低無關(guān)的固定支出，當(dāng)企業(yè)的資金利潤率高于債務(wù)資金成本時(shí)，企業(yè)收益將會(huì)以更大程度增加，即財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
　　3.負(fù)債經(jīng)營可以起到節(jié)稅的作用。因?yàn)榘船F(xiàn)行制度規(guī)定，負(fù)債利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，并且在所得稅前扣除，故可產(chǎn)生節(jié)稅作用，使企業(yè)少納所得稅，從而增加權(quán)益資本收益。
　　4.負(fù)債經(jīng)營也是企業(yè)改善治理機(jī)制的一種外在監(jiān)督因素。企業(yè)負(fù)債可以通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，引入債權(quán)人的監(jiān)督。債權(quán)人為了保證自己資本的回收和增值，必定會(huì)對企業(yè)的運(yùn)行進(jìn)行關(guān)注，這無形中就起到了對企業(yè)管理人員的監(jiān)督。
　　5.有利于企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高資金使用效率，優(yōu)化資源配置。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營在向外界取得款項(xiàng)的同時(shí)還要付息。還本付息所帶來的壓力使企業(yè)管理者不得不注重資金的經(jīng)濟(jì)效益，樹立資金的時(shí)間價(jià)值觀，克服在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所造成的資金閑置浪費(fèi)現(xiàn)象，加強(qiáng)資金的合理化使用、調(diào)度，從而使企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營中獲得更多的效益，達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和增強(qiáng)綜合競爭力的目的。
　?。ǘ┢髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營的消極作用
　　1．持續(xù)增長的負(fù)債最終會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。負(fù)債本金和利息的支付是企業(yè)必須承擔(dān)的合同義務(wù)。如果企業(yè)無法償還，則會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，被迫低價(jià)拍賣或抵押資產(chǎn)。
　　2.過度負(fù)債經(jīng)營還有可能會(huì)引起股東和債權(quán)人之間的沖突。債權(quán)人利益不受損害的一個(gè)前提條件是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度要處于預(yù)測所允許的范圍之內(nèi)。而在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，股東往往喜歡投資于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。因?yàn)槿绻?xiàng)目成功，債權(quán)人只能獲得固定的利息和本金，剩余的高額收益均歸股東所有，于是就實(shí)現(xiàn)了財(cái)富由債權(quán)人向股東的轉(zhuǎn)移；如果高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目失敗，則損失由股東和債權(quán)人共同承擔(dān)，有的債權(quán)人的損失要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股東的損失，因此它加深了股東和債權(quán)人之間的沖突。
　　3.過度負(fù)債經(jīng)營會(huì)對企業(yè)的投資和籌資產(chǎn)生巨大的影響。 從企業(yè)投資的角度看，一是出現(xiàn)決策失誤，企業(yè)會(huì)馬上陷入自己設(shè)置的債務(wù)陷阱之中；二是投資回收期給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)籌資的角度看，由于企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營，必然使企業(yè)的負(fù)債率增加，使未來籌資成本增加，籌資難度加大。
　　因此負(fù)債經(jīng)營具有利弊兩重性，運(yùn)用得當(dāng)，收益無窮；運(yùn)用不好，反而會(huì)給企業(yè)帶來債務(wù)危機(jī)，企業(yè)要根據(jù)自己的情況，確定合理的資金構(gòu)成，揚(yáng)長避短，適度舉債，適當(dāng)用債，及時(shí)還債，避免可能產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　三、解決企業(yè)過度負(fù)債的對策
　　
　?。ㄒ唬┘哟笈ぬ澰鲇ぷ鞯牧Χ?，使資金狀況得以根本好轉(zhuǎn)
　　深化企業(yè)改革是實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的根本措施。①十五大報(bào)告指出了調(diào)整和完善所有制結(jié)構(gòu)的任務(wù)，同時(shí)指出建立現(xiàn)代企業(yè)制度是企業(yè)改革的方向。②繼續(xù)搞好以產(chǎn)定人，減員增效，下崗分流。③實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，關(guān)鍵在領(lǐng)導(dǎo)，要加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)，大膽選拔開拓進(jìn)取、善經(jīng)營管理的優(yōu)秀人才進(jìn)入領(lǐng)導(dǎo)班子。
　?。ǘ┛刂乒潭ㄙY產(chǎn)投資規(guī)模
　　不少企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，資金不足或不到位，甚至占用了正常的流動(dòng)資金。有的固定資產(chǎn)耗資巨大，使用效益極低，回籠資金能力差，因此要優(yōu)化固定資產(chǎn)配置，建立健全固定資產(chǎn)投資的可行性論證審批制度。
　?。ㄈ淞L(fēng)險(xiǎn)意識，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制
　　企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制就是將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入企業(yè)，使企業(yè)經(jīng)營者在激烈的競爭中，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，行使其控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利，并獲得風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營收益。對于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者①要求其樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識，從法律與經(jīng)濟(jì)上明確其職責(zé)，引導(dǎo)經(jīng)營者居安思危、認(rèn)真籌劃，不斷改善企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況。②要給予風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者一定的投資決策權(quán)、資金籌措權(quán)、資金分配權(quán)，使決策者行使權(quán)力的同時(shí)，充分考慮日益變化的企業(yè)內(nèi)外環(huán)境，慎重考慮資金的籌措、使用、分配活動(dòng)。③要使風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者享受風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，責(zé)、權(quán)、利分明，調(diào)動(dòng)其積極性。另外，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，還要求企業(yè)區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，確定企業(yè)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失的渠道。
　　（四）樹立 “企業(yè)財(cái)務(wù)管理是以資金管理為中心”的管理理念，并建立健全符合本企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)管理制度
　　如何管好、運(yùn)用好籌集的資金，使負(fù)債結(jié)構(gòu)合理、債源分布平衡、還債時(shí)間均勻、債務(wù)搭配合理是擺在企業(yè)管理者面前的艱巨任務(wù)。首先要考慮到負(fù)債的還債時(shí)間，長、中、短期分布要均勻，要與投資回收期聯(lián)系起來，防止還債高峰過早得到來、集中到來。其次債源分布要平衡，采取多種形式的籌資渠道，如商業(yè)信用、融資租賃、銀行貸款等各種形式，只有這樣才能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)，才能保證企業(yè)的正常經(jīng)營。
　　（五）建立一支有較高專業(yè)水平的會(huì)計(jì)人員隊(duì)伍
　　企業(yè)會(huì)計(jì)人員不僅要精通財(cái)會(huì)專業(yè)方面的知識，而且要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面的基本知識，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)條件下現(xiàn)代企業(yè)制度對精細(xì)化科學(xué)管理的客觀要求，逐步實(shí)現(xiàn)“核算型”向“管理型”的轉(zhuǎn)變，以較高的人員素質(zhì)保證實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的企業(yè)財(cái)務(wù)管理。
　　總之，負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)籌措資金的一個(gè)重要手段，是現(xiàn)代企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。雖然負(fù)債經(jīng)營也有風(fēng)險(xiǎn)，弄不好就會(huì)債臺(tái)高筑甚至破產(chǎn)，但是如果能夠把握住債務(wù)規(guī)模，控制好負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資金管理與合理調(diào)度資金，就會(huì)化風(fēng)險(xiǎn)為利益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。
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