自20世紀(jì)90年代以來，外商來華投資數(shù)量高速增長，跨國公司在中國設(shè)立的合資企業(yè)也紛紛增資擴(kuò)股，直至掌握企業(yè)的相對控股權(quán)甚至絕對控股權(quán)，有的甚至變?yōu)楠?dú)資企業(yè)?？梢哉f，控股已成為跨國公司在華投資謀取巨額經(jīng)濟(jì)利益的主要手段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在目前世界500強(qiáng)中，已有四百余家來華投資。這些跨國公司憑借自身在品牌、技術(shù)、資金、管理、人才和營銷渠道等方面的優(yōu)勢很大程度上掌握著在華并購?fù)顿Y的主動權(quán)，并逐步對國內(nèi)某些企業(yè)甚至某些行業(yè)形成了壟斷的態(tài)勢。
　　
　　一、跨國公司對外直接投資的理論基礎(chǔ)
　　
　　隨著上世紀(jì)末和本世紀(jì)初世界范圍內(nèi)跨國公司的迅速興起，國際投資理論得到了前所未有的發(fā)展和豐富，專門研究跨國公司對外直接投資的理論包括：壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論、區(qū)位理論、產(chǎn)品周期理論等，此處僅從交易成本理論的角度對跨國公司對外投資問題進(jìn)行分析。
　　由于現(xiàn)實(shí)市場的失效(或稱之為“不完全性”)，任何一項(xiàng)商品或勞務(wù)的成本都有為交換的順利實(shí)施而產(chǎn)生的一系列交易成本。交易成本是指在市場體系內(nèi)，除生產(chǎn)過程中各種商品的生產(chǎn)必然耗費(fèi)的成本外，商品在實(shí)際交換的過程中，交易者為實(shí)現(xiàn)交換目的而必須付出的各種代價(包括時間、精力和金錢等)之和，是為達(dá)成合理的交易條件而付出的成本，它主要由信息搜尋費(fèi)用、交易談判費(fèi)用、產(chǎn)權(quán)界定費(fèi)用以及運(yùn)輸、通信費(fèi)用等構(gòu)成，還包括為保證合同執(zhí)行而付出的成本，如對對方履行合同情況的監(jiān)督審計(jì)、違約或糾紛產(chǎn)生時的調(diào)解仲裁活動及其相應(yīng)開支。交易成本是現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)中的一個重要組成部分，當(dāng)今經(jīng)濟(jì)中交易成本的總和占到國民生產(chǎn)總值的比例已超過50%。根據(jù)交易成本理論，企業(yè)應(yīng)按交易成本和生產(chǎn)成本最小化來決定其邊界，即以此來考慮是以獨(dú)資的方式還是以合資的方式開拓海外市場。研究表明，合資往往可能是交易成本最小化的理想運(yùn)作模式，而從交易費(fèi)用角度看，市場進(jìn)入方式的選擇實(shí)際上是外國企業(yè)和東道國用戶之間的經(jīng)濟(jì)交換活動，是在可供選擇的各種進(jìn)入方式之間選擇一種成本最低的方式，其關(guān)鍵是確定合理的跨國經(jīng)營控制程度(即持股份額的比例高低)，因?yàn)檫@從根本上影響到企業(yè)跨國經(jīng)營利潤的大小。
　　
　　二、跨國公司在華投資及控股的現(xiàn)狀
　　
　　20世紀(jì)90年代以來，中國作為接受境外投資的主體，自身投資風(fēng)險(xiǎn)不斷降低，世界跨國公司對中國市場也日漸熟悉，為最大限度地降低交易成本并且充分發(fā)揮優(yōu)勢策略的效用，來華投資成為跨國公司的必然選擇，且投資的力度成逐年加大的趨勢(見表1與圖1)。

　　表1 截至2005年底外商在華直接投資情況
　　圖1 外商在華直接投資增長情況
　　跨國公司多實(shí)行的是全球性戰(zhàn)略，追求長期利益，通過建立投資性控股公司對中國市場進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃。與外資公司相比，中方在合資中處于不利的弱勢地位，從而致使外商對中國各行業(yè)的控制力不斷加強(qiáng)，某些行業(yè)內(nèi)中國品牌在萎縮甚至消失(見表2)。
　　
　　表2 中外合資企業(yè)股權(quán)控制比例（我國加入世貿(mào)組織當(dāng)年）
　　 資料來源：李連成，“FDI對中國產(chǎn)業(yè)安全的影響和對策探討”，《云南財(cái)貿(mào)學(xué)院學(xué)報(bào)》第16卷。
　　部分案例如：世界知名跨國公司法國達(dá)能集團(tuán)進(jìn)入中國后迅速出手進(jìn)行大規(guī)模收購。1996年，收購中國飲料產(chǎn)銷量龍頭企業(yè)娃哈哈公司部分股權(quán)；1998年，收購深圳益力飲品公司54.2%股權(quán)；2000年3月，控股市場覆蓋率列全國第一的樂百氏公司；2000年12月，收購梅林正廣和飲用水有限公司50%的股份；2006年12月18日，達(dá)能公司宣布與蒙牛乳業(yè)共同組建酸奶合資公司，達(dá)能持股49%(《中華工商時報(bào)》，2007-01-09)。2006年5月，北美家電連鎖賣場巨頭百思買公司以1.2億美元收購了中國本土家電連鎖企業(yè)五星電器51%的股份，正式開始了在中國市場的擴(kuò)張(《南方都市報(bào)》，2007-01-02)。2001年10月，阿爾卡特通過多筆交易，擁有了上海貝爾股份中的50%加1股，控制了該公司(《環(huán)球企業(yè)家》，2003年7月)。2004年1月，日本朝日啤酒及伊藤忠商事株式會社以約30億元人民幣收購由康師傅13家飲品公司合并組建的康師傅飲品控股公司50%的股權(quán)(《國際金融報(bào)》，2004-01-06)。美國赫格勒斯公司于2006年5月收購了其與上海氯堿化學(xué)公司的造紙化學(xué)品合資企業(yè)——上海赫格勒斯化學(xué)公司中40%的股份，從而控制該企業(yè)(《中國化工報(bào)》，2007-01-17)。
　　
　　三、外商投資控股對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響
　　
　　外資并購多著眼于品牌控制，其在企業(yè)內(nèi)取得控股地位后便要求企業(yè)使用外來品牌，從而閑置國內(nèi)已有一定市場信譽(yù)的名牌商標(biāo)，并且為了不斷擴(kuò)大其品牌在中國市場的影響力，通常規(guī)定按銷售額的一定比例用于品牌宣傳，而這部分開支只能增加外方品牌無形資產(chǎn)的價值，中方很難從中受益，導(dǎo)致中方企業(yè)無形資產(chǎn)的迅速流失，如目前國內(nèi)洗衣粉市場上的“碧浪”和“汰漬”品牌，是外資控股并購國內(nèi)“白貓”、“高富力”生產(chǎn)廠家后推出的新品牌；洗發(fā)產(chǎn)品市場知名的“海飛絲”、“飄柔”則是在外資控股并購廣州的“潔花”洗發(fā)香波廠家后推出的新品牌。
　　此外，外商在各產(chǎn)業(yè)的投資控股呈現(xiàn)出高度不平衡性(見圖2)。
　　
　　這種不平衡表現(xiàn)為在第二產(chǎn)業(yè)中外商投資控股的比重過高，而第一和第二產(chǎn)業(yè)吸引外資明顯不足。這種投資的不平衡加劇了我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡。此外，外商在各區(qū)域的投資控股也呈現(xiàn)出高度不平衡性(見表3)，且這種不平衡性呈逐年遞增的趨勢(見圖3)，外商直接投資控股的公司多集中在東部地區(qū)，中部次之，而西部最少。這種分部特點(diǎn)嚴(yán)重加劇了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。更加值得擔(dān)憂的是外方控股后同時也控制了產(chǎn)、供、銷這企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的三大環(huán)節(jié)，結(jié)果是合資企業(yè)變成了跨國公司簡單的生產(chǎn)加工基地，并且如果這種情況延續(xù)下去，有可能對國內(nèi)某些行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響，甚至嚴(yán)重抑制競爭，形成壟斷。因此，要特別注意外方在合資開始時的“耕耘期”占小額股份而在企業(yè)發(fā)展壯大后的“收獲期”設(shè)法增資控股搶奪“勝利果實(shí)”的情況。
　　
　　表3 1998—2005年中國實(shí)際利用FDI的地區(qū)分布(%)?
　　
　　圖3 1998-2005年中國實(shí)際利用DFI的地區(qū)分布（%）
　　數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部外資統(tǒng)計(jì)。
　　
　　四、正確處理跨國公司在華投資控股問題的對策建議
　　
　　當(dāng)前，面對洶涌而來的外資，國內(nèi)企業(yè)能否制定合理的對策并作出適時的調(diào)整，政府主管部門能否實(shí)施必要的引導(dǎo)并進(jìn)行有效的監(jiān)督，這些都將直接關(guān)系到國內(nèi)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，甚至?xí)绊懙街袊慕?jīng)濟(jì)安全。為此，我國在主管部門和企業(yè)這兩個層面上需盡快制定出相應(yīng)的對策。
　　(一)在有關(guān)主管部門的層面上
　　1.統(tǒng)一規(guī)劃加