摘要：利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的必然要求，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程將給我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的、深遠(yuǎn)的影響。本文分析了利率市場(chǎng)化給我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的機(jī)遇和影響，提出了在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，針對(duì)其消極影響所應(yīng)采取的措施。最后得出了我們一定要堅(jiān)定利率市場(chǎng)化的道路，加快利率市場(chǎng)化的步伐。
　　關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化 改革 影響 分析
　　
　　利率市場(chǎng)化，是指將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)資金供求狀況決定市場(chǎng)利率，市場(chǎng)主體可以在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同金融交易各自的特點(diǎn)，自主決定利率，包括利率的傳導(dǎo)，利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)變化。利率市場(chǎng)化改革，是指實(shí)行利率管制的國(guó)家，為適應(yīng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和宏觀(guān)調(diào)控需要，更好的發(fā)揮利率作為資金價(jià)格引導(dǎo)和調(diào)節(jié)資金配置的作用，通過(guò)建立市場(chǎng)機(jī)制，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)行為等措施，逐步或完全放棄對(duì)利率的直接管制，轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)決定利率水平的過(guò)程。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)是建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)整和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮積極作用。
　　
　　一、利率市場(chǎng)化推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展
　　
　　1.利率市場(chǎng)化強(qiáng)化了我國(guó)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的作用。市場(chǎng)化利率對(duì)整個(gè)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制起到潤(rùn)滑作用。利率作為資金的價(jià)格，它的變化可以真實(shí)的反應(yīng)資金供求關(guān)系，一方面，各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的敏感程度能得以提高，每個(gè)商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)的資金供求狀況以及自身的資產(chǎn)負(fù)債情況在基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上自主制定存貸利率；各企業(yè)也可以根據(jù)利率的變化判斷央行的政策和資金供求的現(xiàn)狀，及時(shí)地調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略；從居民方面看，由于以往管制下的利率并不能反映資金供求的狀況，所以居民對(duì)利率的變化反應(yīng)很小，而利率市場(chǎng)化以后，居民在選擇儲(chǔ)蓄和投資時(shí)有了一個(gè)選擇的標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，央行對(duì)金融市場(chǎng)的控制力加大，利率政策的效果更為顯著。中央銀行將成為利率調(diào)節(jié)的主體，調(diào)節(jié)利率的責(zé)任有所加強(qiáng)，中央銀行利用利率手段調(diào)控金融市場(chǎng)也將更加有效。
　　2.利率市場(chǎng)化推動(dòng)了我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。利率市場(chǎng)化有利于社會(huì)資金向上市公司流動(dòng)，有利于中國(guó)上市企業(yè)的快速發(fā)展。對(duì)于資產(chǎn)雄厚，信譽(yù)好的上市公司可以在貨幣市場(chǎng)上，或從銀行獲得大量低成本的資金，資本的更加充裕將提升公司的利潤(rùn)，從而使強(qiáng)者更強(qiáng)；而另一方面那些資產(chǎn)薄弱，信譽(yù)較差的公司必須提高借貸成本才能在貨幣市場(chǎng)上籌集資金，這將促使他們努力完善自身的治理結(jié)構(gòu)，提高信譽(yù)，并充分利用現(xiàn)有資源。
　　利率市場(chǎng)化有利于證券市場(chǎng)的運(yùn)作更加規(guī)范化，合理化。市場(chǎng)化的利率真正代表了資金的供求關(guān)系，利率的變化對(duì)證券市場(chǎng)中的資金流動(dòng)有一定的導(dǎo)向性作用。若利率提高，股票的收益不變，就會(huì)出現(xiàn)處于股票市場(chǎng)中的資金轉(zhuǎn)而投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的現(xiàn)象。所以，利率市場(chǎng)化以后，證券市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)和投資者都會(huì)更加注重利率的導(dǎo)向性作用，從而使證券市場(chǎng)的運(yùn)行更加規(guī)范。
　　3.利率市場(chǎng)化提供了良好的外部資金環(huán)境。利率市場(chǎng)化有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行，央行對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的貨幣政策將更為有效，真正建立起以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的利率體制，可以如實(shí)地反映國(guó)內(nèi)資金供求狀況，中國(guó)的金融市場(chǎng)和投資環(huán)境都將得到改善。當(dāng)國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)資金不足時(shí)，資金價(jià)格上漲，外部資金注入，資金的增多使利率下降。反之，國(guó)內(nèi)資金過(guò)剩，利率下降，國(guó)際資金撤出中國(guó)。這在一定程度上有利于減小資金市場(chǎng)的各種利率的變化幅度，減小利率風(fēng)險(xiǎn)，有利于國(guó)際資金的進(jìn)出，有利于潤(rùn)滑中國(guó)的資金流動(dòng)。
　　4.利率市場(chǎng)化加快了各經(jīng)濟(jì)主體的發(fā)展。利率市場(chǎng)化加快了商業(yè)銀行的市場(chǎng)化步伐，為銀行業(yè)提供了一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境。利率市場(chǎng)化以后，每個(gè)金融機(jī)構(gòu)都必須加快自身的發(fā)展，盡快的適應(yīng)市場(chǎng)化利率的變動(dòng)規(guī)律；利率市場(chǎng)化促進(jìn)了金融市場(chǎng)的深化發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)，為銀行業(yè)快速發(fā)展和多元化經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，能夠使商業(yè)銀行走上差異化發(fā)展的道路，對(duì)促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)的改革和發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。同時(shí)，利率市場(chǎng)化使企業(yè)努力提高信譽(yù)，加速自身發(fā)展。利率市場(chǎng)化使企業(yè)與銀行間的關(guān)系表現(xiàn)為雙向的選擇與被選擇的關(guān)系。銀行在貸款時(shí)會(huì)考慮貸款風(fēng)險(xiǎn)，各企業(yè)在利用貸款方面也會(huì)更加謹(jǐn)慎，盡量充分利用現(xiàn)有資源，利用貸款創(chuàng)造最大利潤(rùn)。這一方面可以增加企業(yè)自身的資本，使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力得以提高；另一方面，有利于企業(yè)按時(shí)償還貸款，逐步提高企業(yè)信譽(yù)，這樣才能使企業(yè)以后有機(jī)會(huì)可以以更低的利率，更寬松的條件從銀行取得貸款。
　　
　　二、利率市場(chǎng)化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的消極影響
　　
　　1.利率市場(chǎng)化增大了人民幣的升值壓力。 目前，利率還低于市場(chǎng)真正形成的利率水平。利率市場(chǎng)化以后，利率還將繼續(xù)升高。在金融全球化的條件下，利率與匯率之間的互相影響，利率的升高將給人民幣升值帶來(lái)更大的壓力。利率與匯率之間的影響主要通過(guò)國(guó)際資金流向和經(jīng)常項(xiàng)目?jī)煞N途徑實(shí)現(xiàn)。在通過(guò)國(guó)際資金流向的途徑方面，當(dāng)我國(guó)的利率上升，就會(huì)吸引外國(guó)資金的流入，對(duì)人民幣的需求增大，從而使人民幣的匯率上升。在通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目方面，人民幣的利率上升將會(huì)使更多的資金由投資領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄，投資和消費(fèi)減少導(dǎo)致物價(jià)的下降，抑制進(jìn)口對(duì)外匯需求減少，促進(jìn)出口，外匯供給增加，對(duì)人民幣的需求增加。
　　2.利率市場(chǎng)化加大了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。我國(guó)目前東部的投資環(huán)境及金融市場(chǎng)都比西部地區(qū)發(fā)達(dá)。全國(guó)的證券交易所和商品交易所都位于東部地區(qū)，這些金融產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展壯大促進(jìn)了該地區(qū)的繁榮，帶動(dòng)了周?chē)貐^(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而創(chuàng)造了良好的投資環(huán)境。在利率市場(chǎng)化以后，資金資源必定會(huì)流向東部金融投資環(huán)境較好的地區(qū)，西部地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)資金狀況，金融市場(chǎng)和投資環(huán)境進(jìn)一步惡化的現(xiàn)象，東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡將繼續(xù)增大。
　　3.利率市場(chǎng)化帶來(lái)了商業(yè)銀行更大的挑戰(zhàn)。利率市場(chǎng)化以后，商業(yè)銀行因存貸利差所獲得的利潤(rùn)將會(huì)大大減少。銀行確定存貸利率的自主權(quán)有所擴(kuò)大，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)也將由此而展開(kāi)。一方面，在存款人與銀行之間，存款人的選擇范圍擴(kuò)大，他們可以從利率高低，服務(wù)質(zhì)量，銀行信譽(yù)等諸多方面對(duì)銀行進(jìn)行選擇，而站在單個(gè)銀行的角度，能否吸收到足夠的存款是銀行能否繼續(xù)生存下去的關(guān)鍵，銀行間也必將采取各種有效的手段以爭(zhēng)取存款。存款市場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)使存款利率上升，資金成本加大。另一方面，銀行與貸款人之間也面臨雙向選擇的問(wèn)題，銀行在貸款市場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)導(dǎo)致對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的貸款利率趨于下降，存貸利差逐步縮小將成為必然的趨勢(shì)。同時(shí)，利率市場(chǎng)化后，銀行面臨更大的倒閉風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化與銀行商業(yè)化是同一過(guò)程的兩個(gè)方面，利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，利率風(fēng)險(xiǎn)變大，商業(yè)銀行將逐漸面向市場(chǎng)，面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。商業(yè)銀行也只有走上商業(yè)化的道路，盡快的面向市場(chǎng)才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存下去。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一些國(guó)家在利率市場(chǎng)化的過(guò)程中出現(xiàn)了大量的銀行倒閉事件，其中美國(guó)的情況最為典型，從1982年到1986年美國(guó)的利率市場(chǎng)化的過(guò)程大約經(jīng)歷了5年，而就在這幾年當(dāng)中，美國(guó)遇到了歷史上最嚴(yán)重的銀行倒閉問(wèn)題，平均每年都有一百多家銀行倒閉。這也給我們的利率市場(chǎng)化敲響了警鐘，目前我國(guó)的商業(yè)銀行法人治理機(jī)構(gòu)不健全，缺乏經(jīng)驗(yàn)，可以說(shuō)并沒(méi)有充分做好迎接利率市場(chǎng)化的準(zhǔn)備，而且在利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，影響利率水平的因素較多，把握和預(yù)測(cè)利率的難度更大。所以，如不能抓緊完善銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平，建立合理的競(jìng)爭(zhēng)秩序，那么商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行虧損倒閉的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。
　　
　　
　　三、針對(duì)利率市場(chǎng)化的消極影響所采取的措施
　　
　　1.加快商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革，盡快適應(yīng)利率的市場(chǎng)化。首先，利率市場(chǎng)化為商業(yè)銀行搭建了一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)。在這個(gè)平臺(tái)上，資金按照風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等的原則在各金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)間流動(dòng)，由此必然導(dǎo)致商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)擴(kuò)展到更廣的范圍和更深的層次。其次，商業(yè)銀行應(yīng)建立利率預(yù)測(cè)機(jī)制。利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行沒(méi)有了以往政策的保護(hù)，被置于公平的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)上。這種情況下，建立科學(xué)合理的利率預(yù)測(cè)機(jī)制，并充分考慮國(guó)家其他宏觀(guān)政策的影響，盡可能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)利率的變動(dòng)，可以使商業(yè)銀行提早的對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行有充分的把握，采取相應(yīng)措施以便在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。再次，建立科學(xué)的定價(jià)機(jī)制。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為各種金融產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格戰(zhàn)，建立一種合理的科學(xué)定價(jià)機(jī)制在決定商業(yè)銀行未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力上起到舉足輕重的作用。商業(yè)銀行要根據(jù)自身的發(fā)展目標(biāo)，以基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，充分考慮資金成本，存貸款費(fèi)用等自身因素，同時(shí)兼顧同業(yè)情況，地域環(huán)境等因素確定自身利率水平。最后，利率的市場(chǎng)化也要求商業(yè)銀行建立完整的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制。在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，商業(yè)銀行應(yīng)從我國(guó)金融市場(chǎng)的客觀(guān)條件出發(fā)，充分考慮現(xiàn)有技術(shù)，資源狀況，盡早建立起利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制，避免在利率市場(chǎng)化初期因自身準(zhǔn)備不足而陷入被動(dòng)局面。
　　2.在利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中，協(xié)調(diào)好區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。利率市場(chǎng)化以后，由于的資金趨利性，必定會(huì)出現(xiàn)大量資金涌向東部，造成西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的更加緩慢。所以在利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中，央行在貸款方面應(yīng)給予西部金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠利率，適當(dāng)保護(hù)西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，調(diào)動(dòng)西部居民和企業(yè)的積極性，逐步完善西部的金融市場(chǎng)。利率市場(chǎng)化以后，金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行更趨于自由化和市場(chǎng)化，金融風(fēng)險(xiǎn)更加集中，使投資于西部的銀行和投資者擔(dān)負(fù)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。西部地區(qū)銀行管理體制落后，投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差等一系列問(wèn)題，要求西部地區(qū)盡快建立起完善的金融穩(wěn)定機(jī)制，以確保利率市場(chǎng)化后西部地區(qū)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。統(tǒng)一貨幣政策下，實(shí)行區(qū)域利率優(yōu)惠政策。
　　3.在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，要大力發(fā)展我國(guó)的信用機(jī)制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)核心的制度之一是信用制度，由于其歷史沉積性，信用制度的形成和發(fā)展是一個(gè)較為漫長(zhǎng)和漸進(jìn)的過(guò)程。與西方國(guó)家相比，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步較晚，社會(huì)整體信用意識(shí)薄弱，信用活動(dòng)極不規(guī)范，信用約束機(jī)制弱化等。信用制度對(duì)我國(guó)的利率市場(chǎng)化的推進(jìn)造成了障礙。因此，建立和健全符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的信用制度，是避免信用危機(jī)，規(guī)范市場(chǎng)秩序的關(guān)鍵之舉，是利率市場(chǎng)化的必然要求，是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求，建立一個(gè)功能完善的信用機(jī)制對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行可以起到潤(rùn)滑作用。
　　利率市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的必然要求，它促進(jìn)了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康、快速發(fā)展，我們一定要堅(jiān)定利率市場(chǎng)化的道路。在中國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，一方面充分發(fā)揮利率市場(chǎng)化對(duì)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極作用，另一方面，我們要采取相應(yīng)的有效措施，努力減小利率市場(chǎng)化的消極影響，加快利率市場(chǎng)化的步伐。
　　作者單位：遼寧金融職業(yè)學(xué)院金融系
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　[1]戴相龍，黃達(dá).中華金融辭庫(kù)[M].北京：中國(guó)金融