吳　傲

摘 要：從2007年初開始的次貸危機(jī)已經(jīng)逐漸演化成為席卷全球的金融風(fēng)暴，必然在今后的一段時間對實(shí)體經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生重大影響。從會計(jì)信息披露角度來分析對本次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，以及會對今后金融企業(yè)發(fā)展所帶來的啟示。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；會計(jì)信息披露；金融企業(yè)

1 會計(jì)信息披露對本次危機(jī)產(chǎn)生的影響

1.1 結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度和流動性

不少次貸衍生品MBS和CDO不僅品種不多，而且交投不活躍；不僅在場外交易，而且大多是機(jī)構(gòu)投資者一對一交易；不僅市場的價格形成機(jī)制不健全，而且信用評級機(jī)構(gòu)的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺少競爭性；不僅交易信息不多，而且交易信息對公眾價值不大；不僅或有負(fù)債、SPV等表外工具并表?xiàng)l件不清，而且并表準(zhǔn)則不統(tǒng)一；不僅發(fā)行人信息披露不全，而且缺乏投資者審慎評閱機(jī)制；也就是說，場外交易的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度，缺少流動性，價格形成機(jī)制和發(fā)現(xiàn)機(jī)制不暢，形成了結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險。

1.2 風(fēng)險管理和審慎監(jiān)管不夠

次貸產(chǎn)品市場中，證券行業(yè)只是業(yè)務(wù)中介，通過中介投資方和融資方獲取管理傭金，不僅沒有重視風(fēng)險管理的積極性，而且不少次貸產(chǎn)品在場外交易，沒有高頻的市場交易和公允的市值，難以適時管理市場風(fēng)險；不少機(jī)構(gòu)只好“外包”內(nèi)部的風(fēng)險管理，依賴信用等級度量次貸產(chǎn)品風(fēng)險，結(jié)果在次貸危機(jī)期間，不少證券公司符合法定的凈資本要求，但卻無法滿足公司的流動性需要；缺乏臨時融資能力的證券公司，還迫于流動性而破產(chǎn)兼并，傳染了次貸危機(jī)的風(fēng)險，擴(kuò)散了次貸危機(jī)。

1.3 信用評級的獨(dú)立性不夠

國際證監(jiān)會組織（IOSCO）技術(shù)委員會信用評級工作小組的報告《信用評級機(jī)構(gòu)在結(jié)構(gòu)產(chǎn)品市場中的定位》發(fā)現(xiàn)，信用評級透明度欠缺，存在利益沖突，缺少競爭，缺失獨(dú)立性。

2 對我國金融企業(yè)信息披露的建議

2.1 銀行業(yè)需要有限的信息披露制度

商業(yè)銀行信息披露是中央銀行有效監(jiān)管的重要輔助手段，也是市場公開原則的基本要求。目前我國銀行業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)強(qiáng)調(diào)的比較多，但沒有對內(nèi)控建設(shè)的透明度要求，也即信息披露提的很不夠。除了上市銀行外，銀行的經(jīng)營幾乎都在灰箱中操作。這也是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代的后遺癥。

考慮到現(xiàn)實(shí)體制性的因素，很多學(xué)者主張循序漸進(jìn)，逐步推行銀行業(yè)信息披露制度，目前急需研究一個有限的信息披露制度。這個有限的信息披露制度要能達(dá)到迫使商業(yè)銀行加強(qiáng)管理增強(qiáng)抵御巨額損失風(fēng)險能力的目的，能給商業(yè)銀行施加壓力。它的主體是中央銀行和商業(yè)銀行，它披露的內(nèi)容，按照巴塞爾協(xié)議有六大范疇：一是銀行業(yè)務(wù)狀況；二是銀行財務(wù)狀況；三是風(fēng)險管理的策略和原則；四是風(fēng)險狀況，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律及其它一些風(fēng)險；五是會計(jì)準(zhǔn)則；六是基本的企業(yè)管理原則。堅(jiān)持準(zhǔn)確、全面、及時披露信息，中央銀行的監(jiān)管工作就要好做的多，同時，對商業(yè)銀行來說，它的約束力也增加了。

2.2 保險公司信用體現(xiàn)在其信息披露中

投保人購買保險，其目的是購買風(fēng)險的安全保障，其實(shí)質(zhì)是購買保險公司的現(xiàn)實(shí)和未來，也就是保險公司現(xiàn)在和未來能提供風(fēng)險保障的能力。所以投保人購買保險的基礎(chǔ)是保險公司的信用，而保險公司由于其信用的連續(xù)性和保障流量的特點(diǎn)，使其風(fēng)險具有長期性和隱蔽，但一旦暴露，則可能難以收拾。

2.3 證券公司及其它證券中介機(jī)構(gòu)的信息披露是資本市場完整透明化的要求

我國的證券市場雖經(jīng)十幾年的發(fā)展取得了長足的進(jìn)步，但仍很不完善，在證券發(fā)行核準(zhǔn)制條件下，證券商就有條件為上市公司進(jìn)行違規(guī)包裝，再者，證券商對于內(nèi)幕信息有著天然的優(yōu)勢，所以，證監(jiān)會也需要加強(qiáng)對證券及其它中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，使他們的經(jīng)營行為不濫用其優(yōu)勢，不違反證券法的“三公”原則。用信息披露的制度來約束證券公司及其它中介機(jī)構(gòu)，同時也會對上市公司造成連鎖的影響，起到“一石二鳥”的作用。證券公司及其它中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)要拓展、規(guī)模要擴(kuò)大，就需要有充足的資金、良好的人才和規(guī)范的管理。同樣，信息披露是達(dá)到這些目標(biāo)的有效催化劑。

2.4 信托投資公司經(jīng)營的信息披露應(yīng)是最基本的規(guī)則

信托投資公司接受委托人的信托，以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務(wù)，并謹(jǐn)慎管理信托財產(chǎn)。按照我國最新頒布的《信托法》及中國人民銀行《信托投資公司管理辦法》的規(guī)定，信托投資公司必須將自己的帳戶和客戶的帳戶分別設(shè)立，也即應(yīng)將自有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)分開管理，而現(xiàn)實(shí)中，信托投資公司在信息披露要求及監(jiān)管不充分的前提下，極易將信托財產(chǎn)挪用于非信托的用途，將信托財產(chǎn)用于自己經(jīng)營或?yàn)樽约旱慕?jīng)營提供擔(dān)保，以及將不同信托帳戶的信托財產(chǎn)進(jìn)行相互交易。

參考文獻(xiàn)

［1］陳寶森.次貸危機(jī)在惡化［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2008，(18).

［2］賴秀福;田娟.金融危機(jī)再思考 ［J］.中國金融，2008，(22).