摘要：從當(dāng)前的國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)看，人民幣匯率存在較大的升值壓力，但保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，依然是我們國(guó)家當(dāng)前需要繼續(xù)堅(jiān)持的大政方針，是應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的最佳抉擇。本文對(duì)我國(guó)面臨的人民幣升值的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，論述了人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，并探討了應(yīng)對(duì)策略。
　　關(guān)鍵詞：人民幣升值；中國(guó)經(jīng)濟(jì)；影響；策略
　　
　　在世界經(jīng)濟(jì)一體化的今天，匯率對(duì)資源在全世界的配置起著重要作用，中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的重要一員，人民幣匯率的變動(dòng)將牽動(dòng)著亞洲各國(guó)乃至全世界的神經(jīng)。近來，人民幣升值速度加快，升值的預(yù)期也再次得到強(qiáng)化，對(duì)于人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間及浮動(dòng)彈性等問題仍然存在著爭(zhēng)議。
　　
　　一、人民幣升值的主要原因分析
　　
　　目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，國(guó)際收支持續(xù)雙順差，外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步增加，種種跡象都表明人民幣升值存在很大的空間。加之為了保證經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡，我國(guó)一直實(shí)行出口導(dǎo)向型外貿(mào)政策，這使中外貿(mào)易連年順差和高額外匯儲(chǔ)備，也是導(dǎo)致人民幣產(chǎn)生升值壓力的重要政策根源。
　　首先，從我國(guó)當(dāng)前的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)必然造就強(qiáng)勢(shì)貨幣。進(jìn)入90年代以來，隨著國(guó)家宏觀調(diào)控手段的不斷完善，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)減少，進(jìn)入了可持續(xù)增長(zhǎng)的階段。特別是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，我國(guó)仍一枝獨(dú)秀，保持了高增長(zhǎng)速度，這是人民幣持續(xù)走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
　　其次，自1994年我國(guó)外匯管理體制改革以來，我國(guó)際收支持續(xù)順差，外匯儲(chǔ)備更是突飛猛進(jìn)：2001年增幅達(dá)465．9億美元，2O02年增加742．42億美元，2003年上半年增幅達(dá)601億美元。由于外匯供大于求，本幣供不應(yīng)求，結(jié)果外國(guó)貨幣匯率下跌，本幣率上升。
　　再次，從國(guó)際大環(huán)境看，2001年以來，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)滑入低谷，而中國(guó)則以其良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)、穩(wěn)定的政治環(huán)境保持著對(duì)國(guó)際資本的吸引力，使得中國(guó)以其巨大的市場(chǎng)潛力成為今后境外投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的安全港。來華投資的大量增加，對(duì)匯率升值形成了強(qiáng)有力的支持。
　　最后，從國(guó)內(nèi)物價(jià)水平來看，自1998年宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮的局面以來，物價(jià)持續(xù)下跌。入世后隨著關(guān)稅的大幅度下降，進(jìn)口商品成本進(jìn)一步降低，不少商品的價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)。低物價(jià)、低通貨膨脹率是支持人民幣匯率穩(wěn)中趨強(qiáng)的中長(zhǎng)期重要因素。
　　
　　二、人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
　　
　　1.人民幣升值對(duì)于我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)的影響
　　匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易的影響主要是通過價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制傳導(dǎo)的，影響這一機(jī)制傳遞效果的因素很多。首先，隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，出口產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原材料、零部件和半成品將更多地由國(guó)內(nèi)廠家生產(chǎn)，匯率的調(diào)整也將對(duì)其出口貿(mào)易產(chǎn)生一定的擴(kuò)展效果。其次，人民幣升值會(huì)減少出口金額。匯率變動(dòng)對(duì)于進(jìn)出口的影響取決于進(jìn)出口彈性，由于出口價(jià)格提高的幅度超過了出口數(shù)量減少的幅度，出口金額反而提高。第三，人民幣適度升值使得進(jìn)口商品成本相對(duì)降低。我國(guó)工業(yè)可以利用這個(gè)有利時(shí)機(jī)，大量引進(jìn)國(guó)外高新技術(shù)和設(shè)備，并加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高出口產(chǎn)品檔次，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，改變我UqtcNHc4KJZpTCSAQw/FAdOXwEh+W9+69e1xfDyId9g=國(guó)企業(yè)技術(shù)落后、產(chǎn)品附加值低、科技含量低的不利局面。
　　2.人民幣升值對(duì)股票市場(chǎng)的影響
　　人民幣匯率升值對(duì)于股市特別是A股市場(chǎng)有激勵(lì)作用。因?yàn)锳股市場(chǎng)出臺(tái)的各種政策強(qiáng)力做多，人民幣升值強(qiáng)化了QFII的入市預(yù)期，對(duì)股市的影響應(yīng)該是利大于弊。就其途徑來看，人民幣升值必將改變我國(guó)現(xiàn)有進(jìn)出口狀況，進(jìn)而影響對(duì)進(jìn)出口依存度大的上市公司的基本面及業(yè)績(jī)。人民幣升值將吸引國(guó)際投機(jī)資本，以正規(guī)和非正規(guī)渠道進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行套匯。巨額資金進(jìn)入股市，促使股價(jià)上漲，進(jìn)一步吸引資金，促使股價(jià)進(jìn)一步上漲，從而出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)。
　　3.人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力的影響
　　人民幣升值，一方面進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格變相下跌，大量廉價(jià)商品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)一些企業(yè)因無力競(jìng)爭(zhēng)而倒閉，導(dǎo)致失業(yè)人員增加。另一方面目前中國(guó)提供新增就業(yè)機(jī)會(huì)的主要來自出口企業(yè)和外商投資企業(yè)，中國(guó)目前出口的產(chǎn)品大部分是技術(shù)含量較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，人民幣升值將導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品出口價(jià)格大幅提高，中國(guó)產(chǎn)品將失去價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)出口行業(yè)和外商直接投資造成影響，最終將是我國(guó)失業(yè)率上升，很可能引發(fā)系列的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治問題。
　　4.人民幣升值對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的影響
　　人民幣升值，使人民幣與外幣形成匯率差，為投機(jī)資本套匯提供了空間，增加了國(guó)家調(diào)控貨幣供應(yīng)的難度，導(dǎo)致“熱錢”對(duì)金融體系的沖擊。由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后，金融貨幣體系還很不健全，缺乏在靈活匯率下實(shí)施貨幣政策的經(jīng)驗(yàn)，用來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的金融工具較少，所以一旦有大量短期資本通過各種渠道流入資本市場(chǎng)的逐利行為發(fā)生，很容易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。
　　
　　三、我國(guó)應(yīng)對(duì)人民幣升值的策略探討
　　
　　1.積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求
　　人民幣升值將強(qiáng)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此必須采取更加有效的政策措施來刺激和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求，把我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)建立在自身需求不斷增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，從而確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)與健康發(fā)展，減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外貿(mào)的依賴程度。首先，要增加普通工人和農(nóng)民的收入，提高我國(guó)絕大部分勞動(dòng)人員的實(shí)際購(gòu)買力；其次，提高社會(huì)保障的標(biāo)準(zhǔn)和范圍，普及醫(yī)療保障，解決百姓的后顧之憂。最后，要充分利用當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)中趨活的良好開端，完善配套的消費(fèi)政策，將多年低迷不振的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)引向繁榮。
　　2.調(diào)整我國(guó)的貨幣政策，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率制度改革
　　首先，合理操縱外匯儲(chǔ)備。人民幣升值的現(xiàn)實(shí)壓力主要來自于外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快。我們可以采取措施適當(dāng)控制其增長(zhǎng)速度并更好地利用這些儲(chǔ)備資源。一是要建立將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為投資，即建立和完善多層次、多渠道的對(duì)外投資體系，引導(dǎo)資金有序流出。二是可以考慮將外匯儲(chǔ)備與國(guó)有企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相結(jié)合。三是考慮利用現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備，建立寬口徑的國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備如石油資源等。
　　其次，調(diào)整出口退稅政策。當(dāng)前人民幣面臨的升值壓力，很大程度上是近年來由于我國(guó)出口增長(zhǎng)迅速產(chǎn)生的比較大的貿(mào)易順差，而出口退稅率的下調(diào)將直接導(dǎo)致出口增長(zhǎng)的下降進(jìn)而減少貿(mào)易順差來減輕人民幣升值壓力。
　　最后，進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)人民幣匯率制度的改革。為使人民幣匯率變化能夠真正成為市場(chǎng)上供求變化的“晴雨表”，保證人民幣匯率的變化能夠朝著有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方向發(fā)展，必須深化我國(guó)的外匯體制改革，建立真正的外匯市場(chǎng)機(jī)制。
　　3.深化經(jīng)濟(jì)體制改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在動(dòng)力機(jī)制
　　首先，經(jīng)濟(jì)改革的重心是產(chǎn)權(quán)制度改革。當(dāng)前迫切需要解決國(guó)有企業(yè)和國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的高風(fēng)險(xiǎn)低效率問題。國(guó)有企業(yè)和國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)制度改革必須提到議事日程上來。國(guó)有銀行的股份制改革重點(diǎn)在于完善治理結(jié)構(gòu)，改革經(jīng)營(yíng)體制，健全風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。
　　其次，建立和健全自由創(chuàng)業(yè)制度，并形成民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的扶持與促進(jìn)機(jī)制。如果沒有健全的自由創(chuàng)業(yè)制度及相應(yīng)的民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)銀行發(fā)展的促進(jìn)機(jī)制，那么國(guó)有企業(yè)和國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的改革成果就會(huì)被少數(shù)產(chǎn)業(yè)和金融寡頭掠取，其過度的市場(chǎng)壟斷將對(duì)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展構(gòu)成巨大威脅。
　　最后，支持服務(wù)業(yè)的發(fā)展，使服務(wù)業(yè)在總量增長(zhǎng)中促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在結(jié)構(gòu)優(yōu)化中實(shí)現(xiàn)總量增長(zhǎng)。政府要加大投入，支持服務(wù)業(yè)提高服務(wù)水平和科技含量，帶動(dòng)服務(wù)業(yè)整體水平的提高。同時(shí)加大政策扶持力度，以稅收優(yōu)惠或減免為主要政策手段，以市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化和社會(huì)化為發(fā)展方向，引導(dǎo)帶動(dòng)私人、企業(yè)等社會(huì)資金投入到服務(wù)業(yè)，提高服務(wù)業(yè)的服務(wù)水平。
　　4.逐步完善人民幣匯率機(jī)制市場(chǎng)化
　　實(shí)行人民幣可兌換是我國(guó)外匯體制改革的方向，我們應(yīng)采取逐步推進(jìn)的方式，以匯改為契機(jī)，加快貿(mào)易增長(zhǎng)方式和利用外資方式的轉(zhuǎn)變。
　　首先，改進(jìn)結(jié)售匯制度。在外匯市場(chǎng)不斷完善，宏觀調(diào)控能力不斷增強(qiáng)的條件下，可由部分強(qiáng)制結(jié)匯過渡到全額意愿結(jié)匯，即允許其保留全部的經(jīng)常性外匯收入，按規(guī)定自主使用或者向外匯指定銀行兌換人民幣。
　　其次，配合匯率機(jī)制改革，正確處理好內(nèi)需和外需的關(guān)系、投資和消費(fèi)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前，國(guó)家正處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，人民群眾收入水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的發(fā)展階段，在目前國(guó)內(nèi)有效需求不足、消費(fèi)相對(duì)偏低的情況下，更應(yīng)注重?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求，以便進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。
　　最后，完善中國(guó)人民銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)機(jī)制。在外匯市場(chǎng)供求逐步反映真實(shí)全面的外匯供求關(guān)系的情況下，應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)匯率的調(diào)節(jié)作用：一，可根據(jù)上一個(gè)營(yíng)業(yè)日外匯市場(chǎng)的匯率和當(dāng)日外匯供求狀況確定當(dāng)日人民幣中心匯率；二，為了增加透明度，中國(guó)人民銀行可會(huì)同幾家主要的外匯指定銀行商定當(dāng)日人民幣中心匯率；三，推動(dòng)市場(chǎng)交易品種的多樣化，給銀行和企業(yè)提供市場(chǎng)化的避險(xiǎn)工具，其中尤其值得期待的是，能否在今年年底或者明年年初推出人民幣兌換美元的遠(yuǎn)期品種。四，適當(dāng)擴(kuò)大銀行間外匯買賣的匯率浮動(dòng)幅度，讓外匯指定銀行對(duì)匯率信號(hào)做出反應(yīng)，以提高匯率市場(chǎng)化程度。五，在人民幣匯率機(jī)制市場(chǎng)化日益提高的同時(shí)，建立人民幣匯率的監(jiān)測(cè)機(jī)制，以便為國(guó)家制定和調(diào)整匯率政策提供決策依據(jù)。
　　作者單位：河北金融學(xué)院
　　
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