摘要：控制權(quán)共享是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，但共享并不是固定不變，也不是平均分配。利益相關(guān)主體控制權(quán)權(quán)重的變化是多種因素作用的結(jié)果，這些因素包括：股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)重要性、超股權(quán)主義制度、信息不對稱、影響力和制度真空。
　　關(guān)鍵詞：控制權(quán)；資產(chǎn)重要性；信息不對稱
　　
　　控制權(quán)格局的演進有著深刻的社會根源和經(jīng)濟根源?？刂茩?quán)權(quán)重的決定既是公司發(fā)展壯大的要求也是各主體逐利的結(jié)果?？萍佳该桶l(fā)展致使各要素效率提高的速度有快有慢，對價值創(chuàng)造的貢獻各異，控制權(quán)重心必然在相關(guān)主體之間移動；另一方面，控制權(quán)與主體利益正相關(guān)，為追求更大利益就要擴大控制權(quán)，通過談判、強權(quán)分割控制權(quán)。
　　
　　一、控制權(quán)配置的歷史演進
　　
　　企業(yè)的演進經(jīng)歷了從古典企業(yè)、到現(xiàn)代企業(yè)進而到新經(jīng)濟企業(yè)的歷史過程。在這個發(fā)展過程中，控制權(quán)隨企業(yè)形態(tài)的變遷而演進，大致分為以下幾個階段：
　　第一個階段是非人力資本所有者獨享控制權(quán)時期。古典企業(yè)中，包括業(yè)主制和合伙制，所有者一般親自掌管企業(yè)經(jīng)營決策，承擔(dān)全部經(jīng)營風(fēng)險，獲取全部收益。控制權(quán)表現(xiàn)為業(yè)主對自己財產(chǎn)的管理支配權(quán)，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)方面體現(xiàn)為所有權(quán)和控制權(quán)完全合一。
　　第二個階段是從非人力資本所有者獨占控制權(quán)到人力資本所有者分享一部分企業(yè)剩余索取權(quán)與控制權(quán)時期。19世紀中葉以前，股東大會既代表所有權(quán)又擁有控制權(quán)，董事會僅是一般的執(zhí)行機構(gòu)。從19世紀中葉開始，公司規(guī)模的擴大、股份的分散、技術(shù)的復(fù)雜性以及對資本市場的依賴，股東大會已不可能繼續(xù)參與具體經(jīng)營活動，控制權(quán)向由董事組成的職業(yè)經(jīng)理部門轉(zhuǎn)移。到20世紀初形成了“董事會中心主義”的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，投資者與職業(yè)經(jīng)理人分享公司控制權(quán)。后來，董事會效率的遲緩催生了“經(jīng)理革命”，控制權(quán)向CEO集中，董事會日漸演變?yōu)楸O(jiān)督機構(gòu)。這樣，控制權(quán)又從作為股東代表的董事會手中轉(zhuǎn)移到實際控制董事會的經(jīng)營管理者手中。
　　第三個階段是從人力資本所有者分享一部分控制權(quán)到人力資本所有者與物質(zhì)資本所有者全面分享控制權(quán)。20世紀90年代中期以后，代表新經(jīng)濟發(fā)展潮流的風(fēng)險企業(yè)和高科技企業(yè)催生新的控制權(quán)模式。新經(jīng)濟企業(yè)以知識生產(chǎn)、創(chuàng)造和利用為特征，人力資本在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的地位不斷提高，代之而起的是管理層持股、技術(shù)人員持股、全員持股，人力資本所有者與物質(zhì)資本所有者全面分享控制權(quán)。
　　
　　二、影響控制權(quán)分配的幾個因素
　　
　　控制權(quán)全面分享模式在不同時期、不同國家的形態(tài)以及行使模式多種多樣，這是由各主體在控制權(quán)體系中的地位和作用決定的。各主體權(quán)重的分配、控制權(quán)結(jié)構(gòu)如何，取決于多種因素的共同作用。
　　
　　1.股權(quán)結(jié)構(gòu)
　　控制權(quán)是公司股權(quán)派生的一種權(quán)利，股權(quán)的分布狀態(tài)決定著公司控制權(quán)的分布。投資者參與決策和利益分配均以自身所持股份為基礎(chǔ)，股份不僅承載了投資者的權(quán)利，也是設(shè)定投資者與公司、其他投資者之間法律關(guān)系的砝碼。按照每一股份行使一個表決權(quán)的公平規(guī)則，平行分配決策權(quán)的結(jié)果就是誰持有公司的多數(shù)股份，誰就擁有控制公司的權(quán)利。持有優(yōu)勢股權(quán)是股東實現(xiàn)控制權(quán)的一種重要的方式和保證。
　　不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)對應(yīng)不同的控制權(quán)分配模式。在股權(quán)集中度較高的