李 健

【摘要】 在當(dāng)今社會中,中小企業(yè)融資難的問題已表現(xiàn)的更突出。主要論述了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀,以及在既定環(huán)境下中小企業(yè)如何作出合理的融資決策。

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè);融資;信用;擔(dān)保

一、中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)融資就是指企業(yè)從內(nèi)部,外部等各個方面籌集生產(chǎn)經(jīng)營活動中所需資金的過程。企業(yè)融資的種類按照不同的劃分方式可劃分為:(1)短期融資和長期融資;(2)權(quán)益性籌資和債務(wù)性籌資;(3)內(nèi)部籌資和外部籌資。

自1998年以來,為了擴(kuò)大內(nèi)需,刺激經(jīng)濟(jì)增長,我國政府采取了一系列促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策。這些措施促進(jìn)了中小企業(yè)的快速發(fā)展,在解決中小企業(yè)融資方面產(chǎn)生的效果并不明顯,中小企業(yè)融資難問題依然存在。中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在:(1)獲得的信貸支持少;(2)直接融資渠道窄;(3)自有資金缺乏。

二、中小企業(yè)融資決策存在的問題及原因

1.融資主體(中小企業(yè))方面

(1)中小企業(yè)融資規(guī)模與融資成本。中小企業(yè)在做出融資決策時最先應(yīng)該考慮的是融資成本,企業(yè)只有確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時,才有必要考慮是否進(jìn)行融資。

(2)中小企業(yè)的有效擔(dān)保和抵押物匱乏。根據(jù)《商業(yè)銀行法》規(guī)定,銀行發(fā)放貸款,貸款企業(yè)應(yīng)提供擔(dān)保,抵押,由于目前企業(yè)風(fēng)險意識增強(qiáng),相互之間不愿意擔(dān)保而形成擔(dān)保難。

(3)信息不對稱引發(fā)逆向選擇與道德風(fēng)險。中小企業(yè)融資的最大特點是“信息不對稱”,由此帶來信貸市場的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。

2.宏觀融資環(huán)境的不完善

融資環(huán)境是指影響企業(yè)籌資活動的各種集合。主要有:金融支持配套服務(wù)環(huán)境,資本市場發(fā)育程度及資本市場融資體制完善程度等。

(1)銀行體制具有濃重的行政色彩。中國的金融體制是一種政府主導(dǎo)型的體制。無論是大型銀行還是中小銀行的體制結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)都深深的打上了政府烙印,體現(xiàn)了政府的意志,銀行習(xí)慣按照行政命令行事,普遍缺乏按照市場需要選擇服務(wù)對象和經(jīng)營范圍的意識,不懂得根據(jù)的市場需求及時調(diào)整戰(zhàn)略方向。

(2)大型銀行和中小銀行之間業(yè)務(wù)和市場定位的趨同性。一是在服務(wù)的客戶對象方面。二是金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)方面存在雷同。

(3)銀行信貸管理體制缺陷。雖然按照國家的規(guī)定,許多的商業(yè)銀行都已經(jīng)建立了中小企業(yè)信貸部門。在實施的過程中,由于銀行的“嫌小愛大”的心理,大量的貸款仍然投向了大中型國有企業(yè),中小企業(yè)仍然存在“資金饑渴癥”。

三、中小企業(yè)合理做出融資決策應(yīng)注意的問題

1.融資總收益大于融資總成本

融資則意味著需要成本,融資成本既有資金的利息成本,還有可能是昂貴的融資費(fèi)用和不確定的風(fēng)險成本。只有確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時,才有必要考慮,這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提。

2.企業(yè)融資規(guī)模要量力而行

企業(yè)在籌集資金時,首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過多或者可能造成資金閑置浪費(fèi),增加融資成本,或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多,使其無法承受,償還困難,增加經(jīng)營風(fēng)險。

3.選擇企業(yè)最佳融資機(jī)會

(1)企業(yè)融資決策要有超前預(yù)見性,企業(yè)要能夠及時掌握國內(nèi)和國外利率、匯率等金融市場的各種信息,了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣及財政政策以及國內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素。

(2)考慮具體的融資方式所具有的特點,并結(jié)合本企業(yè)自身的實際情況,適時制定出合理的融資決策。

4.盡可能降低企業(yè)融資成本

一般情況下,按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為:財政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。在選擇銀行融資時,要充分注意各銀行間不同的信貸政策,選擇對中小企業(yè)最為有利、最為優(yōu)惠的銀行。

5.制定最佳融資期限決策

企業(yè)融資按照期限來劃分,可分為短期融資和長期融資。如何選擇,主要取決于融資的用途和融資人的風(fēng)險性偏好。

從資金用途上來看,如果融資是用于企業(yè)流動資產(chǎn),宜于選擇各種短期融資方式,如商業(yè)信用、短期貸款等;如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn),適宜選擇各種長期融資方式,如長期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、股票等。

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