“投資時鐘”(Investment Clock)是一個很實(shí)用的指導(dǎo)投資周期的工具，最早表述可以追溯到1937年，圖1是其中較為常見的版本。“投資時鐘”形象地把經(jīng)濟(jì)周期各階段(景氣、衰退、蕭條、復(fù)蘇)濃縮到一個時鐘模型，通常的周期為7～9年，也會遇到8～11年的。近70多年(除了二戰(zhàn))的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，“投資時鐘”大體符合每次經(jīng)濟(jì)周期變動情況。

2003年，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速增長期，國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。到2007年，老百姓切實(shí)感受到汽車更多了，路更堵了，消費(fèi)更貴了，常掛在百姓嘴邊的幾個詞是CPI、股票、基金等。我們看到，實(shí)際上“投資時鐘”的指針漸漸從8點(diǎn)指向12點(diǎn)，歡歌笑語不斷，但夜幕已漸漸降臨。

我們看到時針不斷移動，經(jīng)歷了2點(diǎn)(股票價格下跌)、3點(diǎn)(大宗商品價格下跌)、4點(diǎn)(外匯儲備縮水)、5點(diǎn)(貨幣緊縮)、6點(diǎn)(房地產(chǎn)價格下跌)。這些都一一發(fā)生在你我身邊，于是我們看到的是：房地產(chǎn)開發(fā)商降價求存，汽車賣不動了，股票、基金縮水了，裁員傳聞滿天飛。

現(xiàn)在幾點(diǎn)鐘了?從時鐘上看，到7點(diǎn)了。但我們現(xiàn)在還無法判斷從7點(diǎn)到8點(diǎn)(股票價格回升)要經(jīng)歷多久，可以確定的是7點(diǎn)晨鐘已經(jīng)敲響，天快亮了。

既然“投資時鐘”對投資方向指導(dǎo)意義很大，那么如何合理利用它配置不同類型的基金呢?

在2007年的牛市行情中，普通投資者幾乎把股票基金看作基金的同義詞了。實(shí)際上，基金有很多類型，大型基金公司(例如華夏基金管理公司)的基金產(chǎn)品線很全面，包括從低風(fēng)險的貨幣市場基金到高風(fēng)險的股票基金。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，調(diào)整不同類型基金的配置比例，有助于控制風(fēng)險，并取得較好收益。

綜合圖1和圖2看出，通貨膨脹高企，經(jīng)濟(jì)過熱，股票會受到追捧。隨著走過經(jīng)濟(jì)景氣的頂部，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩或者開始衰退，股票價格會滑落，仍然高比例持有股票基金的風(fēng)險很大。一部分聰明的投資者已經(jīng)在2007年底把股票基金轉(zhuǎn)換成為風(fēng)險較低的債券基金或貨幣市場基金。在經(jīng)濟(jì)情況不佳、同時利率下調(diào)時，債券市場會受到資金的追捧，此時調(diào)高自己基金組合中的債券型基金的比例，是一種理智的防御型投資。

目前經(jīng)濟(jì)周期處在大約7點(diǎn)鐘的位置，還要多久才能等到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)起來呢?沒人能做出準(zhǔn)確預(yù)測?？梢源_定的是，目前中國乃至全球股票市場正在經(jīng)歷一個困難的底部時期，經(jīng)過全球央行聯(lián)手降息，增加流動性，促使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)一定會好轉(zhuǎn)。股市作為經(jīng)濟(jì)周期的晴雨表，會提前有所反映。展望2009年，逐漸增加股票型基金的投資比例，有助于在寒冬中播撒成長的種子，迎接—個美好的投資春天。