邢　輝

編輯同志：

當(dāng)前，人民銀行基層行在貫徹實(shí)施貨幣政策過(guò)程中存在傳導(dǎo)上的微觀阻滯，主要反映在以下方面：

地方資金需求旺盛和金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)營(yíng)狀況較差的矛盾。從新疆博州的情況來(lái)看，博州的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式屬典型的投資拉動(dòng)型，政府希望金融機(jī)構(gòu)加大信貸投入；但從金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)看，博州轄區(qū)銀行業(yè)不良貸款占比居高不下，執(zhí)行貨幣政策的主體——銀行和信用社——實(shí)施貨幣政策的作用難以充分發(fā)揮。2008年，博州轄區(qū)貸款增量減少，貸款增速減緩了12.63%。

商業(yè)銀行縱向的信貸傳導(dǎo)方式不暢通，影響貨幣政策的實(shí)施效應(yīng)。隨著國(guó)有商業(yè)銀行改革進(jìn)程加快，基層金融機(jī)構(gòu)信貸功能趨于弱化，使西部地區(qū)許多商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)成了“單一的存款組織者”，人民銀行基層行難以根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況和資金流動(dòng)、配置情況及時(shí)調(diào)控各金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，引導(dǎo)不力。

人民銀行基層行調(diào)控手段少，難以發(fā)揮對(duì)貨幣信貸政策的調(diào)控和引導(dǎo)作用。

宏觀貨幣政策的統(tǒng)一性與微觀經(jīng)濟(jì)的多樣性存在沖突。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異性大，但貨幣政策強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一性，西部地區(qū)的政策執(zhí)行效果難免會(huì)受到限制。

針對(duì)上述問(wèn)題，筆者提出如下建議：

提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。宏觀政策要注意兼顧微觀經(jīng)濟(jì)，可針對(duì)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不同，制定不同的信貸政策，增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)的靈活性，以協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展，提高宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行質(zhì)量。

創(chuàng)造良好的內(nèi)外部環(huán)境。一是加強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)的外部環(huán)境建設(shè)，為提高貨幣政策傳導(dǎo)效率創(chuàng)造有利條件。二是進(jìn)一步建立健全政府、企業(yè)之間有效溝通、協(xié)調(diào)的信息平臺(tái)，使中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)更及時(shí)、權(quán)威和有效。

構(gòu)筑良好的傳導(dǎo)軌道。一是進(jìn)一步完善商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制，強(qiáng)化貨幣政策傳導(dǎo)的實(shí)效性。二是增強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，加強(qiáng)服務(wù)手段。

人民銀行新疆博州中心支行邢輝