王　琪　金式容

摘要：近年來(lái)，隨著證券市場(chǎng)的規(guī)范化和投資者的日趨成熟，越來(lái)越多企業(yè)和投資者開始關(guān)注我國(guó)上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)。本文通過(guò)闡述了目前上市公司述了我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系的形成和發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上通過(guò)分析我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系存在的問(wèn)題，提出了相應(yīng)的解決措施，以期進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

關(guān)鍵詞： 上市公司 績(jī)效評(píng)價(jià) 指標(biāo)體系 平衡記分卡

近年來(lái)隨著資本市場(chǎng)趨于規(guī)范化和投資者的理性化，資本市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也開始起到了極其重要的作用，盡管時(shí)下說(shuō)資本市場(chǎng)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表還為時(shí)尚早，但資本市場(chǎng)的重要性是不言而喻的，這可以由企業(yè)利益相關(guān)者對(duì)資本市場(chǎng)的關(guān)注窺見一斑。而且企業(yè)和投資者越來(lái)越關(guān)注我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)，那么如何合理的評(píng)價(jià)上市公司的績(jī)效成為極為重要的問(wèn)題。本文的目的就在于通過(guò)客觀、科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)方法為廣大投資者，尤其是中小投資者提供相對(duì)可靠的上市公司業(yè)績(jī)信息，幫助投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)或發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值；幫助上市公司自身發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題、找出原因，及時(shí)采取措施提升公司績(jī)效，從而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；也有助于經(jīng)營(yíng)者了解自己所處的地位，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)者起到激勵(lì)和鞭策的作用；監(jiān)管部門則可以有側(cè)重的進(jìn)行監(jiān)管,從而提高監(jiān)管效率。

一、我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系的形成與發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究是在20世紀(jì)90年代后才開始的，目前國(guó)內(nèi)比較流行的上市公司評(píng)價(jià)體系主要有以下幾種：

（1）1999年6月，財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國(guó)家計(jì)委聯(lián)合頒布了《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》和《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則》。2002年2月，財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動(dòng)保障部和國(guó)家計(jì)委五部委又對(duì)《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則》進(jìn)行了修訂，它從財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個(gè)方面，分基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（2）中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司與《中國(guó)證券報(bào)》合作，每年對(duì)深、滬兩市的上市公司績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，其選取的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)反映了盈利水平、發(fā)展速度、財(cái)務(wù)狀況三個(gè)方面的內(nèi)容，具體指標(biāo)有6個(gè)，包括:凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)總額增長(zhǎng)率、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率、負(fù)債比率、流動(dòng)比率和全部資本化比率其選用的評(píng)價(jià)方法是綜合指數(shù)法。這套評(píng)價(jià)體系簡(jiǎn)單，易于計(jì)算。但是由于過(guò)于簡(jiǎn)單，對(duì)上市公司的評(píng)價(jià)不夠全面。

（3）《上市公司》評(píng)價(jià)系統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在國(guó)內(nèi)證券業(yè)有相當(dāng)影響的《上市公司》雜志從1999年開始進(jìn)行了“滬市50強(qiáng)上市公司”的評(píng)選活動(dòng)，評(píng)選所采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，具體包括:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、市值4個(gè)指標(biāo)，具體方法是:首先計(jì)算單項(xiàng)得分，然后計(jì)算綜合得分，最后根據(jù)綜合得分進(jìn)行排名，并剔除凈利潤(rùn)虧損的公司。

（4）證券之星——若山風(fēng)向標(biāo)上市公司測(cè)評(píng)系統(tǒng)。它是由證券之星網(wǎng)站和復(fù)旦大學(xué)金融期貨研究所共同開發(fā)的。它將財(cái)務(wù)指標(biāo)分為五大類(償債能力、資產(chǎn)負(fù)債管理能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力與現(xiàn)金流量指標(biāo))，采集上市公司年報(bào)中上千個(gè)數(shù)據(jù)和審計(jì)意見、或有事項(xiàng)、期后事項(xiàng)等因素，匯聚成20個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此為依據(jù)衡量上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。反映出公司獲利能力的強(qiáng)弱，預(yù)兆公司財(cái)務(wù)的健康與危機(jī)。它的缺點(diǎn)是將財(cái)務(wù)指標(biāo)分為金融企業(yè)和非金融企業(yè)兩類，而每類中各有不盡相同的20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，不利于兩類企業(yè)的比較。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的許多學(xué)者也試圖對(duì)我國(guó)上市公司的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行改進(jìn)，有些側(cè)重于指標(biāo)的選擇的改進(jìn)，有些則側(cè)重于指標(biāo)權(quán)重設(shè)定方法的改進(jìn)。

二、我國(guó)現(xiàn)有上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系存在的問(wèn)題

（一）現(xiàn)有評(píng)價(jià)體系中財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取有一定主觀性，有些財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)度大，指標(biāo)獨(dú)立性不夠，相當(dāng)于對(duì)同一指標(biāo)多次重復(fù)計(jì)分，導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果不盡合理。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)在評(píng)價(jià)體系中占絕對(duì)重要的地位，非財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有受到足夠的重視?，F(xiàn)行企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法中所使用的指標(biāo)大部分是財(cái)務(wù)指標(biāo)，只有很少的一部分評(píng)價(jià)指標(biāo)是非財(cái)務(wù)指標(biāo)，使評(píng)價(jià)體系難以全面、真實(shí)地反映企業(yè)績(jī)效。首先，財(cái)務(wù)指標(biāo)依托于企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告系統(tǒng)，其數(shù)據(jù)來(lái)源于會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)生成的事后數(shù)據(jù)，因此其結(jié)果在一定程度上卻很難反映企業(yè)目前和未來(lái)的決策過(guò)程。其次，財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)數(shù)過(guò)大，使得企業(yè)盲目追求高財(cái)務(wù)指標(biāo)，重視眼前利益，導(dǎo)致管理者決策行為的短期化。

（三）缺乏對(duì)上市公司績(jī)效動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法和技術(shù)的研究現(xiàn)有績(jī)效評(píng)價(jià)體系一般只重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果或結(jié)果，屬于靜態(tài)的分析，而忽視了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程本身的運(yùn)行和發(fā)展趨勢(shì)，評(píng)價(jià)結(jié)果的滯后性使其不能有效地對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行及時(shí)地監(jiān)測(cè)和調(diào)控。

三、改善我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系的措施

（一）為了保證同類指標(biāo)間有較高的獨(dú)立性，減少同類指標(biāo)的重復(fù)計(jì)分，使評(píng)價(jià)結(jié)果更為合理，本文建議采用數(shù)據(jù)分析的方法，通過(guò)spss等統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中同類指標(biāo)進(jìn)行兩兩相關(guān)性分析，從而發(fā)現(xiàn)相關(guān)性高的一組同類指標(biāo)，再通過(guò)比較分析將其一剔除。 由于證監(jiān)會(huì)要求所有上市公司定期公布財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性較高，獲得較為容易，因此建立在數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上得到的指標(biāo)體系較為的科學(xué)合理，因而降低了指標(biāo)選取的主觀性。

（二）借鑒平衡計(jì)分卡的理念，從內(nèi)部營(yíng)流程管理、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新、顧客績(jī)效以及社會(huì)責(zé)任這方面來(lái)完善非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。

1.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程類指標(biāo)反映的是產(chǎn)品生產(chǎn)和提供服務(wù)過(guò)程的一系列業(yè)務(wù)流程，從評(píng)價(jià)創(chuàng)新能力、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和售后服務(wù)三個(gè)方面對(duì)內(nèi)部流程層次的指標(biāo)進(jìn)行確定。這三個(gè)對(duì)于提高顧客滿意度和實(shí)現(xiàn)組織的財(cái)務(wù)目標(biāo)有重大影響。

2.現(xiàn)代企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，必須不斷創(chuàng)新和積累知識(shí)。進(jìn)行新技術(shù)、新知識(shí)的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，建立有效的信息系統(tǒng)這些方面將對(duì)企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，因此也應(yīng)將這些方面納入績(jī)效評(píng)價(jià)非財(cái)務(wù)指標(biāo)中。

3. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任既是企業(yè)財(cái)富增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)，又是企業(yè)服務(wù)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展，推動(dòng)構(gòu)建和諧社會(huì)的重要途徑?！叭鼓谭邸笔录o了中國(guó)企業(yè)深痛的教訓(xùn)，企業(yè)的發(fā)展壯大同社會(huì)責(zé)任密不可分。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任應(yīng)包含對(duì)員工的責(zé)任、對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任、對(duì)保護(hù)環(huán)境和資源合理利用的責(zé)任、對(duì)社會(huì)福利和公益事業(yè)的責(zé)任。

（三）將企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)化并把其納入戰(zhàn)略管理的全過(guò)程?？?jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)該成為管理控制系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)，幫助企業(yè)自身發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題、找出原因，及時(shí)采取措施提升公司績(jī)效，從而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此應(yīng)該對(duì)企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)由靜態(tài)的結(jié)果評(píng)價(jià)向動(dòng)態(tài)的過(guò)程評(píng)價(jià)和趨勢(shì)評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)控制，發(fā)揮績(jī)效評(píng)價(jià)的導(dǎo)向性作用。在實(shí)踐中我們應(yīng)該將績(jī)效評(píng)價(jià)納入企業(yè)戰(zhàn)略管理的全過(guò)程，把企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)提升績(jī)效和戰(zhàn)略管理的一個(gè)起點(diǎn)，通過(guò)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系將企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)換成階段性的戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)，再將這些目標(biāo)自上而下層層轉(zhuǎn)化為具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)內(nèi)容，以便不同部門、不同人員明確各自的任務(wù)，使企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)成為一個(gè)螺旋上升的動(dòng)態(tài)過(guò)程，從而達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的目的。

本文對(duì)我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)級(jí)體系的改進(jìn)提出了個(gè)人的一點(diǎn)看法，績(jī)效評(píng)價(jià)體系是一個(gè)不斷實(shí)踐改進(jìn)的工作，希望本文能起到拋磚引玉的作用。◆

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作者簡(jiǎn)介：

王琪,女,福建龍巖人,1984年8月出生,華僑大學(xué)工商管理學(xué)院企業(yè)管理研究生；

金式容,男, 福建泉州人,1945年10月出生,華僑大學(xué)工商管理學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師。