李月艷　袁曉娜

摘要：改革開放以來中國(guó)外匯管理制度經(jīng)歷了多次演變，每次演變都對(duì)中國(guó)貿(mào)易和投資產(chǎn)生了不同影響。國(guó)際和國(guó)內(nèi)環(huán)境變化，外匯交易費(fèi)用、博弈參與者進(jìn)行的博弈、意識(shí)形態(tài)是影響中國(guó)外匯管理制度演變的因素。中國(guó)外匯管理制度演變過程中存在路徑依賴，如國(guó)家對(duì)匯率的干預(yù)、中國(guó)外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”。另外，中國(guó)外匯管理制度演變方式具有強(qiáng)制性、漸進(jìn)性的特點(diǎn)。針對(duì)這些問題進(jìn)一步改革外匯管理制度是必需的，未來將呈現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換和意愿結(jié)售制等趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：外匯管理制度；路徑依賴；制度演變

中圖分類號(hào)：F830.92文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào):1673-291X(2009)06-0057-02

外匯管理是指一國(guó)政府授權(quán)的國(guó)家貨幣金融管理當(dāng)局或其他國(guó)家機(jī)關(guān)對(duì)外匯的收支、結(jié)算、買賣和使用所采取的限制性措施。外匯管理的主要目的是為了集中使用該國(guó)的外匯，防止外匯投機(jī)，限制資本的流入流出，穩(wěn)定貨幣匯率，改善和平衡國(guó)際收支。中國(guó)外匯管理制度主要包括以下四個(gè)方面：人民幣匯率行成機(jī)制、外匯儲(chǔ)備管理制度、外匯交易管理制度、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

一、中國(guó)外匯管理制度的發(fā)展演變

外匯管理制度應(yīng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而進(jìn)行適當(dāng)?shù)难葑?、改進(jìn)和完善。改革開放以來，中國(guó)外匯管理制度演變經(jīng)歷了匯率雙軌期、匯率并軌期、匯率市場(chǎng)改革期三個(gè)階段。

1.匯率雙軌期（1978—1993），為適應(yīng)改革開放的要求以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，中國(guó)采取官方匯率和市場(chǎng)匯率并存的匯率形成機(jī)制、實(shí)行外匯留成辦法、1980年10月建立外匯調(diào)劑市場(chǎng)，引進(jìn)更多競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、增加外匯儲(chǔ)備、存在較少的外匯風(fēng)險(xiǎn)，缺乏外匯監(jiān)管制度。

2.匯率并軌期（1994—2004），實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度、建立以銀行結(jié)售匯制度為基礎(chǔ)，市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的管理模式、形成統(tǒng)一、規(guī)范、有效的外匯市場(chǎng)、取消對(duì)外國(guó)貨幣在中國(guó)境內(nèi)的計(jì)價(jià)、結(jié)算和流通，提高居民用匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大供匯范圍。1996年12月1日起，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶可兌換，加入WTO后，中國(guó)與世界各國(guó)進(jìn)行的貿(mào)易日益增多，外匯管理局為適應(yīng)形勢(shì)需要，作出相應(yīng)政策規(guī)定。

3.匯率市場(chǎng)改革期（2005至今），2005年7月21日起中國(guó)外匯管理制度進(jìn)行新一輪改革：

（1）改革人民幣匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性和市場(chǎng)化的人民幣匯率制度，中國(guó)政府堅(jiān)持人民幣匯改主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性三原則。

調(diào)整匯率水平，2005年7月21日美元對(duì)人民幣交易價(jià)格一次性調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。

調(diào)整匯率基準(zhǔn)價(jià)格和掛牌匯價(jià)體系。適當(dāng)擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間。允許人民幣兌美元匯率日波幅為上下浮動(dòng)0.3％；將人民幣與非美元貨幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到3％；擴(kuò)大銀行自行定價(jià)的權(quán)限，現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔買賣價(jià)在基準(zhǔn)匯率上下1％～4％以內(nèi)由銀行自行決定，而且可以一日多價(jià)。

（2）調(diào)整中國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理制度。截至2008年6月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額為18088.28億美元，由于過多地用美元衡量外匯儲(chǔ)備，加之美元兌人民幣正在貶值，這一階段已擺脫之前經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“手中有糧，心中不慌”的外匯儲(chǔ)備政策，中國(guó)開始運(yùn)用合理的手段，充分利用超額外匯儲(chǔ)備使外匯儲(chǔ)備要保持適度規(guī)模。

（3）不斷完善外匯交易制度。增加交易主體，允許符合條件的非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入即期銀行間外匯市場(chǎng)，將銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)擴(kuò)大到所有銀行；引進(jìn)美元做市商制度，在銀行間市場(chǎng)引進(jìn)詢價(jià)交易機(jī)制；引進(jìn)人民幣對(duì)外幣掉期業(yè)務(wù)；增加銀行間市場(chǎng)交易品種，開辦遠(yuǎn)期和掉期外匯交易；實(shí)行銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，增加銀行體系的總限額；調(diào)整銀行匯價(jià)管理辦法，擴(kuò)大銀行間市場(chǎng)非美元貨幣波幅，取消銀行對(duì)客戶非美元貨幣掛牌匯率浮動(dòng)區(qū)間限制，擴(kuò)大美元現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔買賣差價(jià)，允許一日多價(jià)等。

二、中國(guó)外匯管理制度改革績(jī)效

1.匯率雙軌期。改革開放使中國(guó)加強(qiáng)與世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)往來，進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易，引進(jìn)外商投資，其中外商直接投資占主要部分。但是國(guó)家對(duì)外匯規(guī)定仍比較嚴(yán)格，匯率形成機(jī)制由政府和市場(chǎng)雙方?jīng)Q定，以官方匯率為主。但與改革開放前相比，改變了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的單一固定匯率制，擴(kuò)大了市場(chǎng)匯率的調(diào)節(jié)作用，表現(xiàn)在貿(mào)易和利用外資上，增長(zhǎng)速度較快，波動(dòng)幅度較大。

2.匯率并軌期。1994年中國(guó)對(duì)外匯管理制度進(jìn)行了新改革，對(duì)匯率形成機(jī)制、個(gè)人和企業(yè)用匯政策、外匯市場(chǎng)等都有更加靈活規(guī)定，使貿(mào)易和投資加速增長(zhǎng)。從以下可以看出，這一階段外匯體制變化使貿(mào)易和投資較上一階段有較快增長(zhǎng)。1994年貿(mào)易額達(dá)到2366.2億美元，貿(mào)易額增長(zhǎng)率達(dá)到20.9％；投資額為339.46億美元，突破300億美元，增長(zhǎng)率為22.24％。1996年6月20日，中國(guó)人民銀行頒布《結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定》，宣布中國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶可自由兌換，實(shí)現(xiàn)投資者換匯的便利性，減少交易費(fèi)用，以此吸引更多的外資流入包括間接投資，1996年外商投資額為421.36億美元，由于時(shí)滯的存在，其增長(zhǎng)率為11.45％。加入WTO后，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)一些相應(yīng)政策促進(jìn)中國(guó)貿(mào)易和投資發(fā)展。2004年貿(mào)易額為11574.4億美元，增長(zhǎng)率為35.7％。

3.匯率市場(chǎng)改革期。在總結(jié)以往外匯管理體制改革的經(jīng)驗(yàn)及符合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的前提下，中國(guó)在2005年又一次對(duì)外匯管理制度進(jìn)行了改革。這次改革使匯率靈活性加強(qiáng)，外匯市場(chǎng)更加完善。雖然2006年外商投資增長(zhǎng)率僅為15.23％,但從整體規(guī)模上看，貿(mào)易和投資都在增長(zhǎng)，2006年貿(mào)易額和投資額分別為17606.9和735.23億美元。

三、中國(guó)外匯管理制度演變背景及影響因素

1.中國(guó)外匯管理制度演變背景

（1）國(guó)際環(huán)境變化。20世紀(jì)布雷頓森林體系崩潰，國(guó)際上整個(gè)匯率體系都隨之作出調(diào)整，由固定匯率制開始向浮動(dòng)匯率制轉(zhuǎn)變。1997年亞洲金融危機(jī)，各國(guó)先后調(diào)整原有政策以應(yīng)對(duì)危機(jī)。2002年末以來,中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷擴(kuò)大和外匯儲(chǔ)備激增，由日本等少數(shù)國(guó)家開始在國(guó)際社會(huì)上散布“中國(guó)輸出通貨緊縮論”，2003年進(jìn)一步升級(jí)為要求人民幣升值，2005年前后日本、美國(guó)、歐盟等主要發(fā)達(dá)國(guó)家又要求中國(guó)改變匯率制度或逼迫人民幣升值。

（2）國(guó)內(nèi)環(huán)境變化。中國(guó)逐步放寬外匯管理，不斷加強(qiáng)外匯市場(chǎng)建設(shè)，推廣外匯市場(chǎng)工具，各項(xiàng)金融改革已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；宏觀調(diào)控成效顯著，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，僅由國(guó)家制定固定的匯率已不適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，1994年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加入WTO后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度更加明顯，缺乏彈性的匯率制度已不能體現(xiàn)市場(chǎng)的主動(dòng)性，改變中國(guó)外匯管理制度也是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

2.中國(guó)外匯管理制度演變具體影響因素

正如諾斯所言：“如果預(yù)期的凈收益超過預(yù)期的成本，一項(xiàng)制度安排就會(huì)被創(chuàng)新。只有當(dāng)這一條件得到滿足時(shí)，我們才可望發(fā)現(xiàn)在一個(gè)社會(huì)內(nèi)改變現(xiàn)有制度和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的企圖。”[1]外匯管理制度變遷的根本動(dòng)力在于變遷主體對(duì)制度創(chuàng)新利益的追求。

（1）外匯交易費(fèi)用。匯率雙軌期，官方匯率干擾市場(chǎng)匯率有效發(fā)揮，帶來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)扭曲和配置失當(dāng)，產(chǎn)生管理費(fèi)用。銀行結(jié)售匯制阻礙外匯流動(dòng)性和可得性，影響個(gè)人和企業(yè)用匯，并且容易引發(fā)外匯黑市猖獗。

（2）博弈參與者進(jìn)行博弈。在匯率雙軌期和并軌期，中國(guó)新外匯管理制度的產(chǎn)生是參與者重復(fù)博弈的結(jié)果。外匯管理制度的博弈參與者國(guó)家外匯管理總局及其分局以及中國(guó)人民銀行先制定新外匯管理制度，一段時(shí)間實(shí)踐，根據(jù)博弈學(xué)習(xí)理論，進(jìn)出口企業(yè)個(gè)人等其他博弈參與者認(rèn)為新制度會(huì)給自己帶來一定收益，他們選擇合作博弈。到匯率市場(chǎng)化階段，進(jìn)出口企業(yè)、個(gè)人不再滿足被動(dòng)地接受博弈的結(jié)果，政府也相應(yīng)的考慮到他們的需求，他們開始參與到博弈中去。

（3）意識(shí)形態(tài)變化。知識(shí)發(fā)展方式會(huì)影響人們的世界觀。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)使中國(guó)意識(shí)到匯率制度需要由固定匯率制改為有管理的浮動(dòng)匯率制。傳統(tǒng)意識(shí)認(rèn)外匯儲(chǔ)備存在“衣柜效應(yīng)”，安全系數(shù)越高，但現(xiàn)階段過多的外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致外匯占款過多，易壓迫人民幣升值，引發(fā)通貨膨脹、中國(guó)意識(shí)到對(duì)外匯市場(chǎng)的管理應(yīng)由原來只由中國(guó)人民銀行管理外匯業(yè)務(wù)，改為現(xiàn)在多種非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)都可進(jìn)行外匯業(yè)務(wù)、意識(shí)到隨著市場(chǎng)的開放，經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換必然會(huì)帶來相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)的抵制風(fēng)險(xiǎn)制度也應(yīng)出現(xiàn)，目前中國(guó)有多種規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的手段，如貨幣遠(yuǎn)期合同、貨幣期權(quán)期貨合同等。

四、中國(guó)外匯管理制度演變的方式、路徑及其特點(diǎn)

1.國(guó)家對(duì)匯率的干預(yù)。雖然改革后的制度在對(duì)匯率的管理上有所放松，匯率隨著市場(chǎng)供求關(guān)系的變化而上下浮動(dòng)，但政府仍可根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行管理，政府仍發(fā)揮著主導(dǎo)作用。

2.中國(guó)外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”[2]。中國(guó)外匯管理法規(guī)從一開始就以國(guó)家行政管理機(jī)關(guān)（包括國(guó)務(wù)院、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局）制定的行政法規(guī)和部門規(guī)章的形式出現(xiàn)，而不是以國(guó)家立法機(jī)關(guān)通過法律的形式出現(xiàn)。導(dǎo)致中國(guó)在外匯管理這一領(lǐng)域只由一部行政法規(guī)《外匯管理?xiàng)l例》調(diào)整，一切外匯管理活動(dòng)都以其為準(zhǔn)則。

五、中國(guó)外匯管理制度演變的趨勢(shì)

1.實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換和人民幣匯率制度采用浮動(dòng)匯率制。根據(jù)克魯格曼“三元悖論”，即在開放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本自由流動(dòng)三個(gè)目標(biāo)不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，各國(guó)只能選擇其中對(duì)自己有利的兩個(gè)目標(biāo)。綜合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，中國(guó)資本市場(chǎng)終究會(huì)完全開放也會(huì)長(zhǎng)期擁有獨(dú)立自主貨幣政策選擇相應(yīng)的浮動(dòng)匯率制度可行。

2.合理利用外匯儲(chǔ)備。到國(guó)外投資、用儲(chǔ)備換技術(shù)、關(guān)注環(huán)境變化，加強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任；調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的幣種結(jié)構(gòu)，減持美元儲(chǔ)備，增持歐元、馬克等貨幣資產(chǎn)[3]；轉(zhuǎn)變引進(jìn)外資理念，注重成本效益分析[3]。

3.逐步確立由強(qiáng)制結(jié)匯制向意愿結(jié)匯制的轉(zhuǎn)變。意愿結(jié)售匯下，易于增強(qiáng)企業(yè)和個(gè)人自主創(chuàng)匯的積極性。

4.積極培育和發(fā)展外匯市場(chǎng)，堅(jiān)持依法行政，進(jìn)一步整頓和規(guī)范外匯市場(chǎng)秩序以及完善外匯風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與化解機(jī)制。

5.建立外匯管理制度法律體系。參考別國(guó)相關(guān)法律的優(yōu)點(diǎn)，寫出自己的法律，與世界接軌，促進(jìn)中國(guó)外匯制度的發(fā)展。

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[責(zé)任編輯王建國(guó)]