李 寧

摘 要:綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資(FDI)最常見(jiàn)的兩種模式,本文回顧了我國(guó)自改革開(kāi)放,尤其是1999年中央提出 走出去 戰(zhàn)略以來(lái),我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的歷程,分析了影響我國(guó)企業(yè)FDI模式的各種因素,并給出了相關(guān)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞:對(duì)外直接投資 跨國(guó)并購(gòu) 綠地投資

中圖分類號(hào):F276.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資模式回顧

自1978年改革開(kāi)放以來(lái),尤其是1999年中央提出“走出去”戰(zhàn)略以來(lái),我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資經(jīng)歷了從無(wú)到有,從小到大的發(fā)展。據(jù)商務(wù)部2008年9月份發(fā)布的《2008年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)最為嚴(yán)重的2008年,我國(guó)對(duì)外直接投資首次突破500億美元,達(dá)到559.1億元,同比增長(zhǎng)111%。

對(duì)我國(guó)的企業(yè)而言,在“走出去”之前面臨著兩個(gè)重要的戰(zhàn)略決策,一是區(qū)位選擇,即選擇投資哪一個(gè)國(guó)外市場(chǎng);二是進(jìn)入模式的選擇,是在東道國(guó)當(dāng)?shù)匦陆ㄒ患移髽I(yè)(綠地投資),還是直接收購(gòu)東道國(guó)現(xiàn)存的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)(跨國(guó)并購(gòu))。而我國(guó)企業(yè)在不同的階段,其選擇也發(fā)生了顯著的變化。

在我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的初期,由于企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小,資金相對(duì)較少以及技術(shù)和管理能力的不足,一般都以合資或者獨(dú)資的形式在境外注冊(cè),即綠地投資模式。直到80年代中期,我國(guó)企業(yè)才嘗試跨國(guó)并購(gòu),且?guī)缀醵际菄?guó)有企業(yè)。然而,在20世紀(jì)的最后幾年,隨著以美國(guó)跨國(guó)公司為首的全球第五次跨國(guó)并購(gòu)浪潮的興起,我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)開(kāi)始活躍起來(lái),越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)也跨入跨國(guó)并購(gòu)的行列之中,如浙江萬(wàn)向并購(gòu)美國(guó)UAI公司,聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)等。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資模式戰(zhàn)略選擇——基于動(dòng)因視角

我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因可分為三種:一是學(xué)習(xí)國(guó)外企業(yè)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn);二是產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已趨于飽和或者生產(chǎn)能力相對(duì)過(guò)剩,通過(guò)對(duì)外直接投資來(lái)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力,同時(shí)擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額;三是通過(guò)FDI取得國(guó)外的自然資源。

對(duì)于基于第一類動(dòng)因的企業(yè),其投資區(qū)位一般選擇日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家,企業(yè)應(yīng)利用其資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)和開(kāi)放的特點(diǎn),在外匯資金充裕和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)精通的條件下,盡量選擇跨國(guó)并購(gòu)的模式,通過(guò)這一模式,一方面可以減少進(jìn)入障礙和風(fēng)險(xiǎn),加快進(jìn)入速度,另一方面可以利用被并購(gòu)企業(yè)原有的人才資源和技術(shù),培養(yǎng)企業(yè)自己的人才,提高企業(yè)的自主研發(fā)能力。對(duì)于基于第二類動(dòng)因的企業(yè),一般為我國(guó)具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),如電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè),這些產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和,而其出口常常受到發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的制約,因此可以通過(guò)綠地投資的模式(包括獨(dú)資和合資新建),大力發(fā)展對(duì)外直接投資來(lái)釋放富裕生產(chǎn)能力,擴(kuò)大產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)份額。對(duì)于通過(guò)跨國(guó)直接投資獲取國(guó)外自然資源的企業(yè),一般應(yīng)以綠地投資中的合資模式為主,采用這種模式的原因一方面是由于自然資源常常受到各國(guó)的嚴(yán)格控制,合資有利于獲得東道國(guó)的信任,另一方面由于自然資源開(kāi)發(fā)的投資規(guī)模一般較大,合資方式可以分擔(dān)企業(yè)的資金投入,以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、政策建議

對(duì)于企業(yè)自身而言,由于我國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平普遍不高,因此在選擇對(duì)外投資模式時(shí)要重視企業(yè)核心能力對(duì)企業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入模式選擇的影響,注重從以下三個(gè)方面培養(yǎng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力:一是科技創(chuàng)新,通過(guò)加大研發(fā)投入,建立全球化的研發(fā)體系,將研發(fā)與市場(chǎng)捆綁在一起,從而使研發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)、推動(dòng)市場(chǎng),進(jìn)而使企業(yè)贏得市場(chǎng);二是理念創(chuàng)新,企業(yè)應(yīng)樹(shù)立聯(lián)合發(fā)展的理念,在核心競(jìng)爭(zhēng)力不是很突出時(shí),通過(guò)建立合資模式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),充分借助國(guó)外企業(yè)的人才優(yōu)勢(shì)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)以及渠道和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)來(lái)加快自身的發(fā)展,培養(yǎng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。三是管理創(chuàng)新,我國(guó)企業(yè)應(yīng)通過(guò)管理創(chuàng)新建立符合市場(chǎng)化和國(guó)際化的企業(yè)治理架構(gòu),利用現(xiàn)代信息技術(shù)進(jìn)行管理變革,盡快建立風(fēng)險(xiǎn)管理的制度,提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

從政府的角度來(lái)看,首先應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)FDI的支持力度,例如通過(guò)完善相關(guān)的法律體系,為企業(yè)提供法律保障;建立相應(yīng)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)搭建信息平臺(tái);設(shè)立相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)提高審批效率;加大融資的支持力度,為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供必要的資金等等。其次,政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)投資模式的區(qū)別引導(dǎo),由于我國(guó)對(duì)外投資的企業(yè)規(guī)模不一,水平參差不齊,有大型的國(guó)有企業(yè),也有民營(yíng)中小企業(yè),因此政府應(yīng)該針對(duì)不同類型的企業(yè)采取不同的引導(dǎo)方式。

(作者單位:上海對(duì)外貿(mào)易學(xué)院國(guó)際貿(mào)易研究生二年級(jí))

參考文獻(xiàn):

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