朱穎超

[摘要]石油是重要的能源與基礎(chǔ)性產(chǎn)品，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著及其密切的關(guān)系。我國(guó)是世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，卻無(wú)力制衡國(guó)際油價(jià)。要改善這種狀況，我們必須通過(guò)建立屬于自己的石油期貨市場(chǎng)體系，來(lái)融入國(guó)際石油定價(jià)體系。文章分析了我國(guó)石油期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題及發(fā)展和完善的可行性，并提出若干對(duì)策和建議。

[關(guān)鍵詞]石油期貨；問(wèn)題；可行性；對(duì)策；建議

[中圖分類號(hào)] F832.5；F407.22［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ Ａ

[文章編號(hào)] １６７３－０４６１（２００9）01－００34－０4

※基金項(xiàng)目：國(guó)家社科基金項(xiàng)目《提高我國(guó)石油工業(yè)控制力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的研究》（05BGY050）。

近年來(lái)，石油價(jià)格極不穩(wěn)定，波動(dòng)頻繁。石油價(jià)格的不穩(wěn)定和高企給廣大石油消費(fèi)國(guó)的石油安全和能源安全帶來(lái)不穩(wěn)定因素。為了降低石油價(jià)格波動(dòng)和高價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，人們采取了各種手段來(lái)規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，建立石油期貨市場(chǎng)、發(fā)行石油期貨就是其中的一種。盡管我國(guó)每年都要消費(fèi)世界石油總量的2%，但在世界石油價(jià)格定價(jià)中并沒(méi)有取得相當(dāng)?shù)臋?quán)利，為了形成自己的石油價(jià)格定價(jià)機(jī)制、取得世界石油價(jià)格參與權(quán)，我國(guó)必須發(fā)展并完善自己的石油期貨市場(chǎng)。

一、我國(guó)石油期貨發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀

我國(guó)曾在1993年嘗試過(guò)石油期貨貿(mào)易，當(dāng)時(shí)上海石油交易所不僅成功上市了第一個(gè)原油期貨合約，同時(shí)還相繼開(kāi)發(fā)了90#汽油、0#柴油、燃料油、液化石油氣等幾大品種。在開(kāi)市一年半的時(shí)間里，總成交量達(dá)到五千多萬(wàn)噸，總成交額達(dá)到一千億元人民幣，在當(dāng)時(shí)列世界第三位，僅次于NYMEX和IPE。而且當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)石油期貨市場(chǎng)最為活躍的90#汽油與NYMEX的西德克薩斯中質(zhì)原油合約相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.691。

然而1994年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委關(guān)于改革原油、成品油流通體制意見(jiàn)的通知》。該通知取消了原油、成品油價(jià)格的“雙軌制”，改為國(guó)家統(tǒng)一定價(jià)。由于扼殺了市場(chǎng)形成價(jià)格的機(jī)制，國(guó)內(nèi)石油期貨交易被迫停止。

作為國(guó)內(nèi)目前惟一的能源類型期貨品種，燃料油期貨于2004年8月25日在上海期貨交易所重啟。作為燃料油全球領(lǐng)先的消費(fèi)國(guó)及亞洲最大的買家，我國(guó)出燃料油期貨品種不僅能提升其在國(guó)際市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，并有望最終取代新加坡而成為亞洲燃料油定價(jià)中心。2004年8月25日，燃料油在上海期貨交易所掛牌交易，成為我國(guó)發(fā)展石油期貨的“排頭兵”。燃料油期貨上市以來(lái)，真實(shí)反映了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需情況，從以前的“被動(dòng)接受”、“亦步亦趨”到現(xiàn)在的“緊密聯(lián)動(dòng)”、“積極影響”國(guó)際燃料油價(jià)格，國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)逐漸擺脫了“影子市場(chǎng)”的被動(dòng)局面，避免了盲目跟風(fēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際石油期貨領(lǐng)域，中國(guó)價(jià)格、中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)地位提升，彰顯了“中國(guó)因素”在國(guó)際市場(chǎng)的分量。上海燃料油期貨的成功運(yùn)行，為我國(guó)企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)搭建了平臺(tái)，為我國(guó)下一步推出更多的石油期貨品種，完善國(guó)家石油戰(zhàn)略安全體系積累了有益經(jīng)驗(yàn)[1]。

我國(guó)雖然是全球第二大原油消費(fèi)國(guó)，卻沒(méi)有自己的原油期貨。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看我國(guó)應(yīng)該建立原油期貨，應(yīng)該建立起自己的原油價(jià)格體系。按照加入WT0承諾，我國(guó)已經(jīng)放開(kāi)了成品油零售市場(chǎng)和批發(fā)市場(chǎng)，為石油期貨的發(fā)展提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境和廣闊的發(fā)展空間。并且擴(kuò)大分配給非國(guó)營(yíng)企業(yè)的成品油進(jìn)口配額?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》中也明確提出要“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步推出能夠?yàn)榇笞谏唐返纳a(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種”。這些都表明發(fā)展石油期貨將是大勢(shì)所趨。我國(guó)積極發(fā)展石油期貨市場(chǎng)，對(duì)改變被動(dòng)接受國(guó)際油價(jià)的現(xiàn)狀，增加我國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)中的權(quán)

重，將起到十分重要的作用，從而使我國(guó)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于有利的地位[2]。

二、制約我國(guó)石油期貨市場(chǎng)發(fā)展的主要因素

從1995年中國(guó)證監(jiān)會(huì)叫停了石油及成品油期貨，各個(gè)石油期貨交易所關(guān)閉后，到現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)了十多年的時(shí)間了，隨著我國(guó)期貨監(jiān)管體制的完善以及市場(chǎng)體制改革的深入，目前，制約著我國(guó)石油期貨開(kāi)展的困難和障礙仍存在以下幾點(diǎn)：

（一）市場(chǎng)壟斷格局制約制石油期貨市場(chǎng)的發(fā)展

目前，三大石油公司在中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)運(yùn)行中居于舉足輕重的地位。石油勘探開(kāi)發(fā)、石油煉制以及石油化工的絕大多數(shù)業(yè)務(wù)基本為三大公司所掌控。與此相對(duì)應(yīng)的是國(guó)內(nèi)的絕大多數(shù)石油開(kāi)采企業(yè)和加工企業(yè)均隸屬于三大集團(tuán)公司，充當(dāng)著“成本中心”和“生產(chǎn)車間”的角色?，F(xiàn)行體制下，國(guó)家石油公司在很大程度上是政府調(diào)控石油市場(chǎng)的政策執(zhí)行者，具有相應(yīng)的準(zhǔn)政府職能，保值增值和追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)原始動(dòng)機(jī)以及由此引發(fā)的建立石油期貨市場(chǎng)的內(nèi)在沖動(dòng)會(huì)在很大程度上受到體制的抑制。與此同時(shí)，由于壟斷格局的存在也使得石油市場(chǎng)的參與主體數(shù)量受到限制，壟斷企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)不強(qiáng)， 這種現(xiàn)象也會(huì)使其他經(jīng)濟(jì)主體在面對(duì)高油價(jià)時(shí)產(chǎn)生的建立石油期貨市場(chǎng)的強(qiáng)烈愿望成為空中樓閣。

（二）石油定價(jià)機(jī)制缺乏市場(chǎng)化

我國(guó)的石油定價(jià)機(jī)制存在的弊端是目前推出石油期貨的最大障礙。我國(guó)現(xiàn)行的石油定價(jià)機(jī)制始于1998年。當(dāng)年6月出臺(tái)的《原油成品油價(jià)格改革方案》對(duì)原油的定價(jià)機(jī)制做出了規(guī)定，該定價(jià)機(jī)制使得國(guó)內(nèi)油價(jià)的變動(dòng)滯后國(guó)外一兩個(gè)月，另外還帶來(lái)的很多弊端:首先，定價(jià)機(jī)制很不透明，價(jià)格的不透明很容易帶來(lái)大規(guī)模投機(jī)或?qū)е峦顿Y者不敢進(jìn)場(chǎng)；其次，價(jià)格基本受中石油、中石化兩大集團(tuán)左右，市場(chǎng)定價(jià)力度不夠，信息和實(shí)力的雙重不對(duì)稱問(wèn)題相當(dāng)嚴(yán)重；第三，根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整是把國(guó)外的供需市場(chǎng)情況傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，而非真實(shí)的反映國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)狀況，國(guó)際石油價(jià)格所反映的供需情況在很多時(shí)候與我國(guó)的實(shí)際情況相差較大，盲目跟隨國(guó)外價(jià)格的波動(dòng)對(duì)我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的作用發(fā)揮會(huì)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

自1998年以來(lái)，我國(guó)成品油定價(jià)機(jī)制經(jīng)歷了3次改革。2003年國(guó)際油價(jià)一路飄升后，現(xiàn)有成品油定價(jià)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)已經(jīng)被摧毀，并呈現(xiàn)出難以適應(yīng)的疲態(tài)。定價(jià)機(jī)制易于導(dǎo)致油價(jià)倒掛，特別使石油加工業(yè)虧損嚴(yán)重，產(chǎn)量上不去，石油零售企業(yè)出現(xiàn)油源短缺現(xiàn)象?，F(xiàn)行的定價(jià)機(jī)制容易激發(fā)囤積油品的欲望，助長(zhǎng)石油流通體制中的投機(jī)現(xiàn)象等。

（三）我國(guó)金融體制尚不健全

作為金融衍生工具的一種，石油期貨不是商品交換，而是一種金融信譽(yù)。這種交易形式要依靠健全的金融體制來(lái)支持。期貨交易的一個(gè)重要特點(diǎn)就是每日結(jié)算制，它要求作為期貨交易信用擔(dān)保的保證金要根據(jù)交易情況隨時(shí)追加到位。一般情況下，交易所收市后在晚間發(fā)出追加保證金通知，要求第二天開(kāi)市前必須到位，否則強(qiáng)制平倉(cāng)；由于金融系統(tǒng)流動(dòng)資金非常慢，無(wú)形中給期貨交易帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。另外，一些金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)違規(guī)操作的事時(shí)有發(fā)生。因此，在我國(guó)，金融體系的不健全給石油期貨市場(chǎng)的建立帶來(lái)了許多影響。

（四）早期石油期貨的失敗帶來(lái)的負(fù)面影響依然存在

由于早期期貨市場(chǎng)的不規(guī)范，使其在運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)了種種問(wèn)題。早期期貨交易所和經(jīng)紀(jì)公司的非法操作，使得廣大潛在參與者不敢涉水太深。同時(shí)，在宣傳期貨的過(guò)程中過(guò)于片面，過(guò)分強(qiáng)調(diào)了期貨風(fēng)險(xiǎn)的一面，甚至有夸大之嫌，對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)揮的積極功能宣傳過(guò)少，致使石化企業(yè)的主管部門仍對(duì)期貨市場(chǎng)抱有成見(jiàn)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)迫于體制等的眾多約束，也不愿意貿(mào)然的進(jìn)入市場(chǎng)。這些都是早期石油期貨的失敗所引發(fā)的。

三、發(fā)展和完善我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的可行性

雖然我國(guó)目前發(fā)展石油期貨還存在著這樣那樣的問(wèn)題，但現(xiàn)階段發(fā)展石油期貨市場(chǎng)是必然選擇。我們目前已經(jīng)具備了一些建立和完善石油期貨市場(chǎng)的有利條件[3][4]。

首先，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的發(fā)展為石油期貨交易提供了條件。我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了十多年的試點(diǎn)。在試點(diǎn)期間，由于缺乏管理，操縱市場(chǎng)和過(guò)度投機(jī)情況時(shí)有發(fā)生。從1994年開(kāi)始國(guó)家對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模整頓，進(jìn)行了兩次大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，期貨交易所由40、50 家減少到了3家，期貨經(jīng)紀(jì)公司及各種代理機(jī)構(gòu)由2000多家減少到200多家，上市品種由數(shù)十種減少到十幾種，并確立了國(guó)家證監(jiān)會(huì)對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一管理的體制，與此同時(shí)加強(qiáng)了立法管理。所有這些都說(shuō)明，我國(guó)期貨市場(chǎng)的制度環(huán)境、法律環(huán)境大大改善，為石油期貨市場(chǎng)的運(yùn)作打下牢固的基礎(chǔ)。

第二，我國(guó)20世紀(jì)末石油期貨市場(chǎng)失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。1993年原上海石油交易所成功推出了石油期貨交易，其中推出的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約有大慶原油，90#汽油，0#柴油，250#燃料油等四種，到1994年其日平均交易量已經(jīng)超過(guò)世界第三大能源期貨交易市場(chǎng)——新加坡國(guó)際金融交易所，在國(guó)內(nèi)外產(chǎn)生了重大的影響，并因其較好地發(fā)揮了套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)功能，而受到廣大石油生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、消費(fèi)企業(yè)和投資大眾的普遍歡迎。雖然其后由于諸多原因，導(dǎo)致了石油期貨的全面叫停，但通過(guò)對(duì)其建立直至失敗過(guò)程的總結(jié)，我們也得出石油市場(chǎng)機(jī)制的形成和石油管理體制的改革是互為前提、相輔相成、交替發(fā)展的過(guò)程以及期貨市場(chǎng)的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是石油供求企業(yè)的共同需要，要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)指導(dǎo)其發(fā)展等許多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這些都對(duì)今后石油期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展有著巨大的指導(dǎo)意義，可以讓我們今后少走彎路。

第三，市場(chǎng)需求日益擴(kuò)大，市場(chǎng)條件日趨完備。投資者的需求是石油期貨存在和發(fā)展的根本動(dòng)力，而石油期貨產(chǎn)生的根源就在于其相關(guān)的現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格多變性，使投資者產(chǎn)生了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國(guó)的石油需求不斷增加，除了國(guó)內(nèi)石油資源的供應(yīng)外，對(duì)外的油氣依賴也不斷加大，受國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格影響也越來(lái)越巨大，因此，市場(chǎng)的規(guī)模和影響面正逐步擴(kuò)大。從石油的需求方面看，在石油期貨需求方面尤其是成品油期貨需求方面，國(guó)內(nèi)多元化的市場(chǎng)需求主體已經(jīng)形成。另一方面，我國(guó)將逐步開(kāi)放石油市場(chǎng)，未來(lái)一定會(huì)有更多的外資或私有企業(yè)加入到石油的開(kāi)采、批發(fā)以及零售業(yè)中來(lái)，雖然短期內(nèi)這些新勢(shì)力不一定會(huì)形成規(guī)模，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，它們會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的活力。

第四，有關(guān)部門的積極支持。中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨部有關(guān)負(fù)責(zé)人在“中國(guó)資本市場(chǎng)與企業(yè)發(fā)展論壇”上指出，我國(guó)將穩(wěn)步推出股指、石油期貨的交易基本條件已經(jīng)具備。上海期貨交易所積極地做了準(zhǔn)備工作，成立了石油期貨開(kāi)發(fā)小組，并選擇燃料油作為我國(guó)石油期貨市場(chǎng)體系的突破口。此外，盡管目前我國(guó)石油市場(chǎng)的問(wèn)題非常復(fù)雜，但有關(guān)管理部門對(duì)推出石油期貨的態(tài)度是比較積極的。

四、發(fā)展和完善我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的對(duì)策建議

在綜合考慮我國(guó)石油期貨交易的現(xiàn)實(shí)情況和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，要建立適合中國(guó)國(guó)情的石油期貨市場(chǎng)可以從以下幾方面著手[5][6]：

（一）打破石油市場(chǎng)的壟斷。石油期貨市場(chǎng)是建立在開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)的石油市場(chǎng)的基礎(chǔ)之上的。石油市場(chǎng)中石油石化寡頭壟斷的格局十分明顯。在這種市場(chǎng)格局下，別的石油企業(yè)很難真正進(jìn)入到石油市場(chǎng)中來(lái)，推出石油期貨交易便不能很好的發(fā)揮其應(yīng)有的功能。只有打破壟斷，使其他石油企業(yè)進(jìn)入石油市場(chǎng)，形成三大石油集團(tuán)、石油消費(fèi)企業(yè)、各級(jí)經(jīng)銷商、石油貿(mào)易企業(yè)以及期貨交易所之間相互競(jìng)爭(zhēng)的局面。打破石油市場(chǎng)壟斷局面、加大競(jìng)爭(zhēng)力度，不僅有利于降低三大石油企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)石油市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；也有利于增加市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量，促進(jìn)石油現(xiàn)貨市場(chǎng)的形成，為石油期貨市場(chǎng)的形成提供現(xiàn)貨基礎(chǔ)；而且也有利于形成合理的市場(chǎng)價(jià)格。

（二）建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系。石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系包括國(guó)家儲(chǔ)備、企業(yè)儲(chǔ)備和社會(huì)儲(chǔ)備三個(gè)層次。我國(guó)要積極借鑒外國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，加快石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系建設(shè)。由于石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備是和市場(chǎng)直接掛鉤的，與市場(chǎng)運(yùn)作銜接，因此，建立石油期貨市場(chǎng)將有助于完善整個(gè)制度。而如果中國(guó)建成世界重要的石油期貨市場(chǎng)，那么大量石油現(xiàn)貨可能會(huì)選擇在中國(guó)交割。國(guó)際石油貿(mào)易商因此會(huì)在中國(guó)建立交割倉(cāng)庫(kù)以儲(chǔ)存石油，那么大量石油將被運(yùn)輸和儲(chǔ)存在中國(guó)，形成石油資源的社會(huì)儲(chǔ)備，從而就可以利用國(guó)際資金幫助我國(guó)儲(chǔ)備石油。因此，可以說(shuō)，石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系的建設(shè)和石油期貨市場(chǎng)的建設(shè)相輔相成。

（三）大力發(fā)展資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)。石油期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展需要成熟的商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的保障和支持。我國(guó)的商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)還處于發(fā)展階段，這就要求我國(guó)加快體制改革，促進(jìn)資本流通和金融開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)石油金融一體化。石油金融一體化，指借助金融的支持，使石油企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融通，更好的幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)套期保值、價(jià)格鎖定和規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這包括兩方面內(nèi)容：一是要利用金融資本積極參與期貨市場(chǎng)。我們的石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備不僅應(yīng)包括實(shí)物儲(chǔ)備，還應(yīng)包括期貨儲(chǔ)備。國(guó)家應(yīng)制定專門的石油金融貨幣政策，對(duì)戰(zhàn)略性期貨儲(chǔ)備所需的長(zhǎng)期融資和短期投機(jī)運(yùn)作所需的短期融資制訂不同政策，要積極培育具有較高信譽(yù)能力的期貨市場(chǎng)交易主體，并賦予其較靈活的海外融資權(quán)限，更大規(guī)模地有效利用國(guó)際金融資源，提高操作主體遭遇惡意攻擊時(shí)的持倉(cāng)安全性。同時(shí)，要建立對(duì)實(shí)物儲(chǔ)備的金融支持體系，采取合理對(duì)策，把單純的以貨幣形式表現(xiàn)的外匯儲(chǔ)備與靈活的石油等資源的期貨儲(chǔ)備密切結(jié)合起來(lái)。把石油期貨倉(cāng)單作為一種新的國(guó)際有價(jià)證券形式參與外匯組合；第二方面，要利用金融政策規(guī)避國(guó)際經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須廣泛拓寬融資渠道，綜合運(yùn)用各種金融工具，為企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)提供支持。

（四）逐步豐富交易品種，建立成熟石油市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)石油定價(jià)市場(chǎng)化。國(guó)際石油市場(chǎng)中有原油、成品油、燃料油三個(gè)品種。中國(guó)進(jìn)口原油的數(shù)量最大，原油價(jià)格是許多其他油品的定價(jià)基礎(chǔ)。推出原油期貨，發(fā)揮的保值作用最大，但只有原油價(jià)格真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化以后，才能建立國(guó)內(nèi)原油期貨交易市場(chǎng)。燃料油是一個(gè)市場(chǎng)化程度較高的品種，同時(shí)以中國(guó)在亞洲燃料油市場(chǎng)所占的份額，推出自己的燃料油期貨，可以擺脫價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，燃料油就成為石油期貨可供選擇的突破口。逐漸成熟的石油市場(chǎng)，有利于進(jìn)一步完善價(jià)格定價(jià)機(jī)制和改變寡頭壟斷格局，讓國(guó)內(nèi)的石油生產(chǎn)企業(yè)、消費(fèi)企業(yè)、經(jīng)銷商和貿(mào)易商共同加入對(duì)石油價(jià)格的決定，實(shí)現(xiàn)石油市場(chǎng)定價(jià)化、參與石油的國(guó)際定價(jià)。

（五）加大期貨知識(shí)的宣傳，提高從業(yè)人員的素質(zhì)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。加大期貨知識(shí)的宣傳，使更多的企業(yè)學(xué)會(huì)利用期貨進(jìn)行套期保值。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)者能夠正確了解期貨交易、掌握期貨交易的規(guī)律，就能利用期貨為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這樣，在石油期貨交易推出以后，企業(yè)就能正確使用石油期貨，為本企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，加大宣傳也有利于人們?cè)鰪?qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正確理解石油期貨的性質(zhì)和功能。就會(huì)在運(yùn)用石油期貨進(jìn)行套期保值的同時(shí)，有意識(shí)的規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)。

（六）建立和完善有關(guān)法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系。石油期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展過(guò)程中會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)很多違反市場(chǎng)規(guī)則、有失公平的事。這就需要政府盡快制定《石油期貨法》和相關(guān)交易規(guī)則以保證市場(chǎng)的公平與效率，建立并不斷完善期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)，從而為我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的建立奠定制度基礎(chǔ)。同時(shí)盡快完善政府的監(jiān)管體系以對(duì)石油的生產(chǎn)、流通、定價(jià)以及石油安全的保障進(jìn)行監(jiān)管和協(xié)調(diào)。

五、結(jié)束語(yǔ)

作為全球第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，國(guó)際原油價(jià)格的起伏跌宕給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了諸多不確定性因素。如何利用石油期貨等衍生工具來(lái)抵御石油供應(yīng)及交易風(fēng)險(xiǎn)，以期貨價(jià)格為定價(jià)基礎(chǔ)形成我國(guó)自身的石油定價(jià)體系，就成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然我國(guó)石油市場(chǎng)還有很多尚待完善的方面，但隨著我國(guó)加入WTO并已開(kāi)始履行相應(yīng)承諾，石油市場(chǎng)將逐步開(kāi)放，目前已具備石油期貨進(jìn)一步發(fā)展的諸多有利條件。本文從我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀、主要制約因素、發(fā)展和完善我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的可行性及對(duì)策建議等方面對(duì)我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)行了系統(tǒng)分析。分析指出，中國(guó)石油期貨市場(chǎng)的發(fā)展前景是樂(lè)觀的，但同時(shí)，它的發(fā)展進(jìn)程也是與整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、制度體制完善情況密不可分的，因此，必須從打破石油市場(chǎng)的壟斷、建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系、大力發(fā)展資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)、逐步豐富交易品種、加大期貨知識(shí)的宣傳、建立和完善有關(guān)法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系等方面全面配套地進(jìn)行完善。

作為世界石油市場(chǎng)中最主要的成員之一，我國(guó)發(fā)展石油期貨市場(chǎng)既面臨挑戰(zhàn)，也面臨機(jī)遇。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，石油現(xiàn)貨市場(chǎng)體系將逐步完善，建立包括原油和汽油、煤油、柴油在內(nèi)的石油期貨市場(chǎng)體系，將為企業(yè)提供一個(gè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，為政府作出正確決策提供有力的信息保障，同時(shí)能使我國(guó)參與國(guó)際油價(jià)形成過(guò)程，提高價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，保障石油安全。

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Countermeasures and Proposals for Developing and Improving Oil Futures Market in China

Zhu Yingchao

（China University of Petroleum, Dongying 257061, China）

Abstract: Petroleum is an important energy and a foundational product, having a close relationship with the national economy. China is a country with a large oil production and consumption in the world, but incapable of keeping the international oil price in balance. To improve this condition, we must establish an oil futures market system, integrating it into the international petroleum price system. This paper analyzes problems and feasibility of developing and improving an oil futures market in our country, and puts forward countermeasures and proposals.

Key words: oil futures market; problem; feasibility; countermeasure; proposal

（責(zé)任編輯：張丹郁）