湯曉娟

［摘要］目前的財務(wù)分析只重視對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行分析, 卻忽視對企業(yè)社會責(zé)任的分析。本文試從理論的角度分析企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間的關(guān)系，通過引入案例分析，提出財務(wù)分析中引入社會責(zé)任分析的一些思考及建議。

［關(guān)鍵詞］企業(yè)社會責(zé)任 企業(yè)績效 財務(wù)分析

我國研究制定了《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》，意味著社會責(zé)任越來越受到重視，履行社會責(zé)任是促進(jìn)社會主義和諧社會建設(shè)的重要舉措，也是企業(yè)深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀的實際行動。目前關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任內(nèi)涵的研究有的強調(diào)社會責(zé)任的內(nèi)容，有的強調(diào)履行社會責(zé)任的方式，我國學(xué)者屈曉華（2003）認(rèn)為“企業(yè)社會責(zé)任是指企業(yè)通過企業(yè)制度和企業(yè)行為所體現(xiàn)的對員工、商務(wù)伙伴、客戶（消費者）、社區(qū)、國家履行的各種積極義務(wù)和責(zé)任，是企業(yè)對市場和相關(guān)利益群體的一種良性反應(yīng)，也是企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的綜合指標(biāo)”。

一、企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間的關(guān)系

（一）企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的實證研究結(jié)果

國外許多學(xué)者進(jìn)行過研究，半數(shù)以上的實證結(jié)果證實企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間在一定程度上存在正相關(guān)關(guān)系。我國學(xué)者李宏旺(2008年)，建立資產(chǎn)利潤率與社會貢獻(xiàn)率之間的函數(shù)關(guān)系，對企業(yè)社會責(zé)任和經(jīng)營績效的線性關(guān)系和相關(guān)程度進(jìn)行分析。結(jié)果表明，企業(yè)社會責(zé)任與其經(jīng)營績效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。潘煜雙，姚瑞紅(2008年)，以 2005－2007年我國制造業(yè)上市公司為樣本，研究了企業(yè)社會責(zé)任信息披露情況與企業(yè)財務(wù)業(yè)績之間的相關(guān)性問題。結(jié)果表明，財務(wù)業(yè)績越好的企業(yè)，更傾向于披露社會責(zé)任信息。

（二）企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效關(guān)系的理論分析

從表面上看, 企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任、遵守倫理規(guī)范可能帶來社會責(zé)任成本，繼而影響企業(yè)績效。事實上，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任與企業(yè)績效只會存在暫時的沖突，關(guān)注企業(yè)社會責(zé)任有利于企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。筆者認(rèn)為，短期來看企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效可能存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，導(dǎo)致這種關(guān)系的原因主要有：一是企業(yè)在發(fā)展初期，正處于尋找回收成本的期間，只承擔(dān)了與其之間利益直接相關(guān)的股東、員工的社會責(zé)任，而對其他間接利益相關(guān)者的社會責(zé)任承擔(dān)較少或根本沒有承擔(dān)，從而導(dǎo)致好的企業(yè)績效并沒有承擔(dān)更多的社會責(zé)任，使兩者之間呈現(xiàn)負(fù)的相關(guān)關(guān)系；二是企業(yè)當(dāng)期社會責(zé)任的承擔(dān)，增加了企業(yè)的社會責(zé)任成本，但并不一定使當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績提高，經(jīng)營業(yè)績的提升也許要在后一期甚至后幾期才能表現(xiàn)出來，因此造成短期企業(yè)好的社會責(zé)任表現(xiàn)并沒有給企業(yè)帶來更多的機會，沒有使企業(yè)有好的績效。長期來看，企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效必然存在正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效存在沖突時，只要是為了持續(xù)發(fā)展的企業(yè)必定會尋找途徑縮小、解決兩者之間的矛盾。例如，一些無所顧及地消耗自然資源、破壞環(huán)境的企業(yè)是無法持續(xù)發(fā)展下去的，不承擔(dān)社會責(zé)任帶來的經(jīng)濟(jì)利益只能是短期的。

二、引入社會責(zé)任的財務(wù)分析

從理論與實證都證明企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，兩者互為因果，相互促進(jìn)。傳統(tǒng)的財務(wù)分析只重視企業(yè)的相關(guān)利益者的經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行分析，而忽視了對企業(yè)社會責(zé)任的分析，導(dǎo)致傳統(tǒng)的財務(wù)分析不能全面反映企業(yè)績效。下文試以某百貨公司的發(fā)展能力分析為例，將企業(yè)社會責(zé)任分析引入發(fā)展能力分析中。

（一）傳統(tǒng)的發(fā)展能力財務(wù)分析

1.資產(chǎn)增長能力比率

(1)資產(chǎn)增長率(表一)

(2)資產(chǎn)增長資金的來源分析(表二)

該企業(yè)資產(chǎn)總額比2005年增長了14.9%，其中所有者權(quán)益增長率為8.4%，累計保留盈余率為31.9%（0.1%+31.8%），企業(yè)資產(chǎn)總額增加主要是增加了長期負(fù)債，占資產(chǎn)增加總額的53.0%。企業(yè)擴大資產(chǎn)規(guī)模，使利潤增長了10.9%(2006年利潤總額10,120.87萬元，2005年利潤總額9,124.97萬元)，盈利能力有所提高，同時公司通過加強資金管理將資產(chǎn)負(fù)債率維持在64%左右，防止經(jīng)營風(fēng)險的進(jìn)一步擴大。綜合來看，企業(yè)通過增加負(fù)債擴大資產(chǎn)規(guī)模，對改善企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況是有利的，企業(yè)的運行質(zhì)量也有所提高，同時企業(yè)累計保留盈余率為31.9%，說明企業(yè)靠自身經(jīng)營積累發(fā)展能力也在提高。

(3)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量增長率(表三)

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2006年較2005年增長了7.4%，其中現(xiàn)金流入量增加了24.8%，現(xiàn)金流出量增加了25.5%。流入量的增長主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長了24.7%。說明該企業(yè)2006年經(jīng)營業(yè)務(wù)質(zhì)量提高，同時也說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動性提高。

2.營業(yè)增長情況分析

(1)主營業(yè)務(wù)增長情況分析(表四)

(2)主營業(yè)務(wù)收入增長結(jié)構(gòu)分析(表五)

企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入2006年較2005年增長34.15%，是因為百貨零售、批發(fā)業(yè)務(wù)營業(yè)收入增長了34.41%(表五)。從增長結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)主要業(yè)務(wù)仍然是百貨零售、批發(fā)業(yè)務(wù)，增長占總增長額的100.126%。企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入連續(xù)兩年不斷增加(表四)，聯(lián)系表一分析,說明企業(yè)在不斷擴大資產(chǎn)規(guī)模的同時增加了主營業(yè)務(wù)收入。

3.可持續(xù)增長因素分析（表六）

2005年可持續(xù)增長率2.11%*2.31*2.73*42.21%=7.69%；第一次替換1.73%*2.31*2.73*(1-42.21%) =6.30%；第二次替換1.73%*2.79*2.73*(1-42.21%) =7.61%；第三次替換1.73%*2.79*2.81*(1-42.21%) =7.84%；第四次替換1.73%*2.79*2.81*(1-43.06%) =7.72%。銷售凈利率變動的影響為：-1.39%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響為1.31%；權(quán)益乘數(shù)變動的影響為0.23%；股利支付率變動的影響為-0.12?？梢钥闯?，該企業(yè)可持續(xù)增長能力提高0.03%，主要是在銷售利率下降的情況下，通過提高權(quán)益乘數(shù)、加速資金周轉(zhuǎn)而實現(xiàn)。

（二）社會責(zé)任財務(wù)分析（表七）

(1)職工工資增長率=本年度員工工資增長額÷上年度員工工資額，反映企業(yè)員工對企業(yè)增長的利潤的分享程度，2006年工資增長率比2005年提高了25.94個百分點，且高于當(dāng)年物價上漲率1.7%。(2)就業(yè)貢獻(xiàn)率=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金÷平均凈資產(chǎn)，該指標(biāo)用以衡量企業(yè)運用全部凈資產(chǎn)為社會公眾提供就業(yè)的能力，2006年提高了4.3個百分點，說明企業(yè)為社會提供的就業(yè)能力提高。(3)社會貢獻(xiàn)率=企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額÷企業(yè)平均資產(chǎn)總額，用于評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)為國家或社會創(chuàng)造或支付價值的能力。(4)社會積累率=上繳管家財政總額與公益性捐贈支出和÷企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額，2006年比2005年提高了0.07%，表明企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額中用于上交國家財政和支持社會公益事業(yè)的比例增加。

（三）結(jié)論

以上表明企業(yè)資產(chǎn)增長能力提高；企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率提高，說明企業(yè)在市場上生存與發(fā)展的空間大；同時企業(yè)通過提高權(quán)益乘數(shù)、加速資金周轉(zhuǎn)實現(xiàn)可持續(xù)增長率的提高。再結(jié)合社會責(zé)任分析來看，表明企業(yè)發(fā)展能力的各項社會責(zé)任指標(biāo)都有所提高，保障了職工應(yīng)有的勞動福利，承擔(dān)了一定的社會責(zé)任，有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。通過傳統(tǒng)的財務(wù)分析和社會責(zé)任的綜合分析來看，未來公司發(fā)展能力將進(jìn)一步提升。

三、財務(wù)分析中引入社會責(zé)任分析的幾點思考

（一）引入原則

1.經(jīng)濟(jì)責(zé)任分析與社會責(zé)任分析相結(jié)合的原則

企業(yè)不能僅以贏利作為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的唯一標(biāo)準(zhǔn)，而是兼顧企業(yè)對自然、社會、環(huán)境、成員的貢獻(xiàn)，即“企業(yè)社會責(zé)任認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)”（Social Account Ability，SA8000）已成為衡量企業(yè)是否可持續(xù)發(fā)展的重要標(biāo)志之一。在進(jìn)行財務(wù)分析時應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)責(zé)任分析為核心，社會責(zé)任分析為補充。

2.一致性原則

企業(yè)在各會計期間及企業(yè)之間，對社會責(zé)任的內(nèi)容、計量形式、報告要素應(yīng)保持一致。

3.充分披露原則

國外企業(yè)社會責(zé)任信息披露沒有統(tǒng)一的規(guī)定，在內(nèi)容及形式上側(cè)重點有一定的差異。我國社會責(zé)任信息披露應(yīng)立足我國國情、立足企業(yè)實際，將法律責(zé)任、生態(tài)責(zé)任、倫理責(zé)任以及文化責(zé)任等一切有關(guān)企業(yè)社會責(zé)任履行情況的信息報告給信息使用者，以保證財務(wù)分析原始資料的完整性。

（二）建立一套評價社會責(zé)任的財務(wù)指標(biāo)

構(gòu)建一套評價企業(yè)社會責(zé)任的財務(wù)指標(biāo)，該指標(biāo)應(yīng)以經(jīng)濟(jì)責(zé)任為基礎(chǔ)、社會責(zé)任為導(dǎo)向。以保證企業(yè)提供的社會責(zé)任信息的可比性，使社會各團(tuán)體能夠客觀公正地分析評價企業(yè)的社會責(zé)任并有利于決策。

（三）完善財務(wù)分析體系

本文鑒于屈曉華關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任內(nèi)涵的認(rèn)識，構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)責(zé)任與企業(yè)社會責(zé)任相結(jié)合的財務(wù)分析體系如圖1：

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