吳 博

資本充足率是衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量安全和抵御風(fēng)險能力的重要指標(biāo),維持一定水平的資本充足率,是商業(yè)銀行進(jìn)行有效風(fēng)險管理、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、保護(hù)存款人利益的必要措施。2009年我國上市銀行中報數(shù)據(jù)顯示,較之于年初,各行的資本充足率、核心資本充足率幾無例外地出現(xiàn)下降,個別銀行的資本充足率甚至可能觸及監(jiān)管底線;而銀監(jiān)會方面,對商業(yè)銀行資本充足率的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)提出更高的要求。那么,上市銀行資本充足率“內(nèi)憂”加“外困”的局面是怎么形成的,對不同類型商業(yè)銀行的影響如何,商業(yè)銀行又該如何應(yīng)對這一困境呢?

資本充足率困境形成原因分析

上半年信貸投放激增稀釋了銀行資本金。為應(yīng)對金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊,我國自2008年底開始實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在這一政策刺激下,我國商業(yè)銀行信貸投放在2009年上半年經(jīng)歷了“井噴式”增長,達(dá)到7.37萬億元,盡管7月份以來明顯放緩,但全年信貸投放遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出年初制定4萬億至5萬億的規(guī)模已成定局。資本充足率是商業(yè)銀行資本金與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比值,過快的信貸投放一方面使銀行資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大,另一方面新增資產(chǎn)的潛在風(fēng)險使得風(fēng)險權(quán)重可能增加。其結(jié)果是,作為分母的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模增速過快、稀釋資本金,從而給資本充足率帶來下降壓力。

銀行盈利能力降低使得內(nèi)源融資能力不足。補(bǔ)充資本金最直接的辦法之一是將銀行的盈利留存轉(zhuǎn)化為資本金,所以商業(yè)銀行的盈利能力直接影響資本充足率的補(bǔ)充能力。但中報顯示上市銀行盈利狀況并不如意,全部14家上市銀行上半年稅后利潤總計(jì)2232.58億元,同比下降3%。其中7家銀行的凈利潤出現(xiàn)了同比下降,而利潤同比增速最高達(dá)22.07%的民生銀行,主要是因?yàn)槌鍪酆ＭㄗC券股份而獲利。上市銀行盈利能力普遍下降、未能實(shí)現(xiàn)“以量補(bǔ)價”初衷的主因是利差收窄。央行自2008年9月份以來連續(xù)5次降息,我國商業(yè)銀行目前最主要的利潤來源——息差收入的空間被大幅壓窄。這使得通過盈利留存補(bǔ)充資本金的速度,遠(yuǎn)難匹配風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的增速,商業(yè)銀行無法通過內(nèi)源融資遏制資本充足率的進(jìn)一步下降。

撥備覆蓋率普遍提高擠占資本金。為了應(yīng)對復(fù)雜多變經(jīng)濟(jì)環(huán)境下不良貸款的風(fēng)險,銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行提高撥備覆蓋率,在2009年內(nèi)必須將撥備覆蓋率提高到150%以上。于是上半年各家上市銀行不約而同地提高了撥備覆蓋率。中報顯示,只有南京銀行和興業(yè)銀行撥備覆蓋率較年初微降,但仍分別高達(dá)164.68%和218.78%,其他12家銀行的撥備覆蓋率均有不同程度的上升。不過仍有三家上市銀行撥備覆蓋率不足150%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),分別是深發(fā)展(133.07%)、工商銀行(138.20%)和中國銀行(138.96%)。撥備覆蓋率的提高需要占用大量準(zhǔn)備金,在降低銀行盈利水平的同時,也相應(yīng)使得補(bǔ)充資本充足率的資金受到擠占,進(jìn)一步惡化了資本充足狀況。

審慎監(jiān)管的加強(qiáng)進(jìn)一步提高對資本充足率的要求。當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢還存在不確定性,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策刺激之后存在民間投資和消費(fèi)“接棒”不力的風(fēng)險。為了防范信貸激增后潛在的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險,也為了給后續(xù)的信貸投放增長保留合理空間,銀監(jiān)會加強(qiáng)了審慎監(jiān)管的力度。銀監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知(征求意見稿)》(下文簡稱《通知》)則具體體現(xiàn)了這一監(jiān)管思路。一方面限制發(fā)行次級債及混合資本債補(bǔ)充等附屬資本,包括:對主要商業(yè)銀行和其他銀行核心資本比例分別不得超過25%和30%。主要商業(yè)銀行發(fā)債時核心資本充足率不低于7%,其他銀行不低于5%。規(guī)定只能在銀行系統(tǒng)之外發(fā)行。將商業(yè)銀行交叉持有的次級債務(wù)從附屬資本中全額扣除。另一方面,主張通過增加核心資本以提高資本質(zhì)量和風(fēng)險防范能力,強(qiáng)調(diào)銀行股東的持續(xù)注資責(zé)任和資本金的內(nèi)部積累能力。銀監(jiān)會審慎監(jiān)管的加強(qiáng),使本已承受資本充足率下降“內(nèi)憂”的商業(yè)銀行面臨資本監(jiān)管要求提高的“外困”。

對三類上市銀行壓力和影響不同

從中報觀察,14家上市銀行雖然資本充足率都有下降,但各行面臨的資本充足率壓力各有不同。總體而言,城市商業(yè)銀行資本依然充足,國有大型商業(yè)銀行資本充足率穩(wěn)中有降,而股份制商業(yè)銀行則大都面臨資本充足率不足、急需補(bǔ)充資本的狀況。

城商行:資本依然充足,業(yè)務(wù)仍有擴(kuò)張空間

三家上市的城市商業(yè)銀行的資本充足率在上半年都經(jīng)歷了大幅度的下降,如南京銀行的資本充足率和核心資本充足率分別下降37%和35.6%。但由于基數(shù)較大,截止2009年6月底,即便是三家城商行中資本充足狀況最差的寧波銀行,其資本充足率和核心資本充足率仍分別高達(dá)12.84%和11.56%(圖1);北京銀行的這兩個指標(biāo)更是高達(dá)16.12%和13.48%,遠(yuǎn)高于監(jiān)管部門的最低資本充足率要求。

充足的資本為城市商業(yè)銀行在后續(xù)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張中留有較大的空間。在大中型商業(yè)銀行由于資本金約束而放貸規(guī)模明顯收縮的環(huán)境下,城商行可以借機(jī)擴(kuò)張新的網(wǎng)點(diǎn)、獲取新的客戶、擴(kuò)大市場份額,下半年有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的信貸擴(kuò)張和收益增長。但在資本監(jiān)管要求提高的背景下,城商行同時也應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)量,防止粗放擴(kuò)張帶來資產(chǎn)質(zhì)量下降和資本充足率的快速下滑。

國有商業(yè)銀行:資本充足率穩(wěn)中有降,關(guān)注潛在不良資產(chǎn)

已上市的四家國有商業(yè)銀行的資本充足狀況在上半年均有小幅下降。如圖2所示,截至2009年6月底,這四家國有商業(yè)銀行資本充足率仍穩(wěn)定在11.5%～12.6%之間,這是由于它們的資本充足率基數(shù)較高且下降幅度有限;除建設(shè)銀行之外,核心資本充足率都在8.8%～10%之間,短期內(nèi)不會受到明顯的資本充足率壓力。

其中,中國銀行的資本充足率和核心資本充足率分別下降14.1%和12.8%,降幅最大,這與中國銀行上半年貸款增量逾9000億元、居各行之首有關(guān)。另外需要關(guān)注的是建設(shè)銀行,其核心資本充足率從年初的6.19%降至5.56%,雖然仍高于4%的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),但在四家銀行里明顯偏低;再考慮到2009年到2月和8月建行兩次發(fā)行總金額達(dá)600億元的次級債,其11.97%的資本充足率在監(jiān)管新規(guī)下也是要打折扣的。面對銀監(jiān)會愈加嚴(yán)格的資本金約束,收縮信貸投放增量或者補(bǔ)充核心資本金,成為建設(shè)銀行下半年的必然選擇。

總體看來,國有商業(yè)銀行的資本充足率維持高位且保持穩(wěn)定,交通銀行、工商銀行和中國銀行短期內(nèi)沒有太大的資本金壓力。但由于上半年激增的新增貸款可能在之后的一年或更長時間里產(chǎn)生新的不良資產(chǎn),繼續(xù)保持并改善資產(chǎn)充足狀況,對國有商業(yè)銀行的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營很有必要。另一方面的風(fēng)險來源于銀監(jiān)會《通知》對次級債的限制。2009年以來建設(shè)、工商和交通銀行分別發(fā)行了600億元、400億元和250億元的次級債用于補(bǔ)充附屬資本,無論是對存量的銀行互持次級債從附屬資本中扣除,還是對新增次級債發(fā)行對象的限制,都必然會對其資本充足率產(chǎn)生明顯沖擊,約束后續(xù)的資產(chǎn)擴(kuò)張速度。

股份制商業(yè)銀行:面臨資本硬約束,業(yè)務(wù)擴(kuò)展受資本限制

從歷史數(shù)據(jù)看,股份制商業(yè)銀行的資本充足率基數(shù)較低,加之2009年以來信貸業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張,普遍面臨較大的資本約束。截止2009年6月底,七家上市股份制商業(yè)銀行資本充足率和核心資本充足率的平均值分別為9.64%和6.69%,整體明顯低于城商行和國有商業(yè)銀行。其中,浦發(fā)銀行、深發(fā)展和民生銀行的資本充足率都不足9%,核心資本充足率都不足6%,幾乎觸及監(jiān)管紅線,面臨的資本約束壓力最大;華夏、招商和興業(yè)三家的資本充足率稍高,但仍有補(bǔ)充資本金的現(xiàn)實(shí)要求;中信銀行則最為充裕,核心資本充足率高達(dá)10.45%(圖3)。

對急需補(bǔ)充資本金的股份制商業(yè)銀行而言,銀監(jiān)會的《通知》則堵上了它們通過發(fā)行次級債等尋求補(bǔ)充附屬資本金的便利大門。因?yàn)槌行陪y行和興業(yè)銀行之外的其他五家銀行,其核心資本充足率都不足7%,按規(guī)定都無法繼續(xù)通過發(fā)行次級債、混合資本債等補(bǔ)充附屬資本。因而對這些銀行而言,資本充足率達(dá)標(biāo)是目前面臨的硬約束。目前已有深發(fā)展、浦發(fā)銀行和民生銀行由于資本充足率過低,受到了銀監(jiān)會對新業(yè)務(wù)和新機(jī)構(gòu)暫停審批的懲罰性限制。于是尋求股權(quán)融資等增加核心資本的新途徑,成為這些股份制商業(yè)銀行的首要任務(wù)。

化解資本充足率困境的途徑

通過股權(quán)融資主動提高核心資本充足率。在銀行2009年上半年盈利增速放緩、銀監(jiān)會對附屬資本限制加強(qiáng)的條件下,通過股權(quán)融資補(bǔ)充核心資本金成為各家銀行提高資本充足率的主要選擇。表1總結(jié)了下半年以來我國上市商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金的各種方案?？梢钥吹?一方面,中信銀行、興業(yè)銀行之外的五家上市股份制商業(yè)銀行,都選擇主動開辟定向增發(fā)(深發(fā)展、浦發(fā)銀行)、公開上市(民生銀行)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者(光大銀行)、配售(招商銀行)等多樣化股權(quán)融資渠道進(jìn)行融資。這既是應(yīng)對監(jiān)管要求的被動之舉,更是這些銀行主動補(bǔ)充資本充足率、追求可持續(xù)發(fā)展的必要準(zhǔn)備。另一方面,通過發(fā)行次級債等補(bǔ)充附屬資本繼續(xù)被多家商業(yè)銀行采用。2009年前八個月商業(yè)銀行已發(fā)行次級債和混合資本債總量達(dá)2316.5億元,其中一半以上是由商業(yè)銀行之間互相持有。這掩蓋了銀行業(yè)整體核心資本充足率過低、風(fēng)險抵補(bǔ)能力不足的本質(zhì),集聚了銀行業(yè)之間發(fā)生連鎖性危機(jī)的系統(tǒng)性風(fēng)險。不過銀監(jiān)會《通知》的規(guī)定,使繼續(xù)通過發(fā)行次級債等彌補(bǔ)資本充足率將面臨更大的成本和難度。

積極開辟新的盈利空間。盡管上半年上市商業(yè)銀行盈利情況差強(qiáng)人意,但隨著市場環(huán)境的變化和銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變,商業(yè)銀行在后續(xù)經(jīng)營中可以積極尋求新的盈利渠道以補(bǔ)充資本金。一是目前利率已經(jīng)處于低谷,2009年三季度以來銀行凈利差已呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的勢頭,加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢的逐步確立,商業(yè)銀行利息收入增速將會提高。二是銀行存貸款期限錯配加劇,一定程度上利于銀行利息收入的增加。上半年絕大部分銀行貸款流向政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上,屬于中長期貸款,利率較高;而央行七月份數(shù)據(jù)顯示銀行存款活期化趨勢明顯,活期存款利率很低,兩相結(jié)合有利于銀行擴(kuò)大利息收入,但同時要求商業(yè)銀行要進(jìn)行合理的流動性管理。三是非利息收入成為新的盈利來源。自2008年以來我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)盈利高速增長的勢頭一直延續(xù),上半年普遍實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增長,如南京銀行上半年實(shí)現(xiàn)了1.63億元的中間業(yè)務(wù)收入,增幅達(dá)到127%,占到所有營業(yè)收入的約9.5%。中間業(yè)務(wù)收入快速增長成為2009年上市銀行中報一大亮點(diǎn)。盡管目前占比不高,但保持較高增速的中間業(yè)務(wù)無疑會成為未來商業(yè)銀行提升盈利能力的重要渠道。

控制貸款合理增長、重視優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。2009年上半年粗放式的信貸高速擴(kuò)張過程中,放貸過分集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“鐵公基”項(xiàng)目,且都過度依賴地方融資平臺。這些項(xiàng)目普遍有周期長、收益低的特點(diǎn),加之地方融資平臺財務(wù)不透明、自償能力參差不齊,使資產(chǎn)質(zhì)量面臨很大風(fēng)險暴露。資本困境中的商業(yè)銀行在后續(xù)經(jīng)營中需要考慮合理控制貸款規(guī)模,通過持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu),如更多地關(guān)注優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的融資需求,為家庭和個人提供消費(fèi)貸款,繼續(xù)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)等,來分散信用風(fēng)險的分布,改善資產(chǎn)質(zhì)量,并減輕資本充足率的壓力。

關(guān)于資本金的監(jiān)管新規(guī)給商業(yè)銀行留有適應(yīng)空間?！锻ㄖ分袑ι虡I(yè)銀行資本金結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的要求,體現(xiàn)出銀監(jiān)會對目前我國商業(yè)銀行資本充足現(xiàn)狀的準(zhǔn)確把握和審慎態(tài)度,是非常及時和具有針對性的。但由于目前銀行間互持次級債規(guī)模將近2500億元,一次性全額扣除將會嚴(yán)重沖擊部分商業(yè)銀行的資本充足率。考慮到商業(yè)銀行調(diào)節(jié)和補(bǔ)充資本金需要一個過程,這一監(jiān)管新規(guī)的實(shí)施應(yīng)表現(xiàn)出更大的靈活性,給商業(yè)銀行留有適應(yīng)空間。2009年9月初銀監(jiān)會已對《通知》內(nèi)容做出適當(dāng)調(diào)整:對銀行間互持的已發(fā)行次級債不立即進(jìn)行追溯扣除。商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的次級債將分年從其附屬資本中扣除。商業(yè)銀行可以逐漸減持相互持有的巨額次級債,獲得了補(bǔ)充和調(diào)節(jié)資本金、化解資本充足率困境的寶貴“緩沖期”。

(作者單位:交通銀行博士后科研工作站)