任何復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中必有暗藏的陰謀詭計(jì)。

我來問大雪：

最近有銀行推薦理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤澳元兌美元即期匯率，預(yù)期最高年收益率9%，而且有100%的本金保證，這樣的產(chǎn)品可放到理財(cái)組合中嗎？

大雪來回答：

銀行向這位仁兄推薦的產(chǎn)品，應(yīng)該屬于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的一種。關(guān)于所謂的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，最近因幾起糾紛而再受矚目：北京律師賴先生在荷蘭銀行理財(cái)，前后投入2100萬港幣，一年后倒欠銀行200多萬；北京商人郝女士在星展銀行理財(cái)，一舉投入8000多萬元，兩個(gè)月后倒欠銀行9000萬。他們購(gòu)買的累積認(rèn)購(gòu)期權(quán)，英文諧音為“買后殺死你”。

與純粹的固定收益產(chǎn)品如存款不同，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將產(chǎn)品的付息甚至還本，與某一特定資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)掛鉤，比較典型的掛鉤標(biāo)的包括利率和匯率，以及股票和商品指數(shù)、股票和商品價(jià)格、信用等級(jí)。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在上世紀(jì)誕生后，就為摩根士丹利之類的投資銀行贏得“明火執(zhí)仗的搶劫犯”稱號(hào)，而被游說購(gòu)買此類產(chǎn)品的顧客，則被稱為任人射擊的“泥鴿靶”。

根據(jù)一些研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過臭名昭著的2007年后，針對(duì)內(nèi)地顧客的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，近來又有小幅的升溫跡象。與前幾年流行的搶劫式合同不同，當(dāng)前發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)部分以保本存款名義推銷。以荷蘭銀行一款掛鉤澳元產(chǎn)品為例，以澳元計(jì)價(jià)保證100%的本金，而利息參考澳元兌美元即期匯率，如果即期匯率落在合同規(guī)定區(qū)間，顧客方可按照計(jì)算公式領(lǐng)取利息。我們不討論復(fù)雜的計(jì)算公式，只以此款產(chǎn)品為例提示兩點(diǎn)：第一，如果你能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率的波動(dòng)，為何不直接進(jìn)行外匯交易？第二，如果你能預(yù)測(cè)澳元在產(chǎn)品到期時(shí)升值，為何不直接進(jìn)行外匯交易？

我們一向不建議草根購(gòu)買復(fù)雜產(chǎn)品，尤其連產(chǎn)品合同也看不懂的草根。任何復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中必有暗藏的陰謀詭計(jì)。你不是國(guó)內(nèi)三大航空公司的高管，你也不是中信泰富榮家的后人。投資銀行只會(huì)從你這里拿走好處，不會(huì)給你一分錢的回扣。

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