蔡鄂生

眾所周知,此次全球金融危機產生于單一的信貸產品,就是次級房屋抵押貸款。然而,在危機之初,大多數(shù)投資者和市場監(jiān)管者,都沒預料到單一產品危機會擴散為跨地區(qū)、跨市場的全球性金融危機,并引發(fā)經濟衰退。

我國銀行業(yè)在這次危機中未受直接沖擊,主要得益于中國經濟的發(fā)展和審慎的監(jiān)管原則。但我們不能因此置身事外,不能只作為一個旁觀者,而是要抓住時機,從危機中吸取重要經驗,完善自我,避免重蹈覆轍。

金融創(chuàng)新是金融機構變革機制流程、創(chuàng)造新型金融服務和產品、提高競爭力的行為,是金融業(yè)生存和發(fā)展的必然路徑。然而,此次金融危機也有諸多誘因與不審慎、不負責的金融創(chuàng)新相關。一些金融創(chuàng)新行為,通過高杠桿衍生工具膨脹出規(guī)模數(shù)倍于基礎資產和實體經濟的虛擬金融。并且,對實體經濟產生直接影響,造成整體上的經濟失衡。過度復雜的金融創(chuàng)新,形成了交易雙方的嚴重信息不對稱。在非標準的資產證券化基礎下,經過了多次打包、多次結構化的產品,也難以識別其風險。傳統(tǒng)的信用評級機制,已不能準確地提供風險溢價參考,在此基礎上形成的交易價格必然是扭曲的、模糊的、錯誤的。在風險與水平不對等的情況下,風險也不能轉嫁給最佳的接收者,導致了金融機構和投資者過度地承擔風險,并在危機來臨時陷入崩潰。危機再一次告誡我們,金融創(chuàng)新是一把雙刃劍,收益與風險并存。

隨著我國市場機制建設不斷深入,我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新活動審慎推進,產品創(chuàng)新和服務能力穩(wěn)步增強,個人理財業(yè)務規(guī)模保持持續(xù)增長,產品種類日趨豐富,總體收益狀況良好。2008年,83家中外資金融機構、銀行本外幣的理財消費是83.7億元,銀行卡等交易業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。商業(yè)銀行設立基金管理試點工作平穩(wěn)進行,設立租金公司參股信托公司等也取得重要進展。但我國銀行業(yè)仍處于改革發(fā)展階段,與成熟金融市場國家的商業(yè)銀行相比,面對著許多不同的問題。一是銀行業(yè)金融機構還需要系統(tǒng)研究自身創(chuàng)新定位和重點,不斷完善金融創(chuàng)新配套體制和嚴謹創(chuàng)新流程,降低偶發(fā)式的創(chuàng)新比重;二是目前金融機構的創(chuàng)新趨同性明顯,某些領域的產品同質化現(xiàn)象嚴重,需要進一步構建自主創(chuàng)新能力;三是金融機構對于金融創(chuàng)新的風險管控機制有必要研究;四是金融機構開展金融創(chuàng)新活動,需要履行必要的社會責任,投入更多的力量履行公眾教育的職責。

此次金融危機也給我國銀行業(yè)、金融機構在金融創(chuàng)新實踐方面提供了重要啟示。首先,金融創(chuàng)新的根本出發(fā)服務實體經濟,必須立足于滿足市場的有效需求。其次,金融創(chuàng)新要與金融市場的發(fā)展成熟水平相適應,金融市場的成熟程度是由市場基礎設施、市場參與者和市場對外關聯(lián)度等因素共同決定的。金融創(chuàng)新需要與金融市場的發(fā)展水平相匹配,與市場參與者的認知水平和風險管理能力相適應。第三,金融創(chuàng)新的推動和發(fā)展,應符合投資者的根本利益,服從投資者的長期利益,適應投資者的風險偏好和實際的風險承受能力。

中國銀監(jiān)會根據銀行業(yè)發(fā)展實際,在監(jiān)管實踐中始終保持有利于金融創(chuàng)新健康有序發(fā)展的原則和方法。一是積極倡導商業(yè)銀行在開展金融創(chuàng)新活動時,遵循基本原則和行業(yè)慣例,堅持成本可算、風險可控、信息充分披露的創(chuàng)新基本原則,要求做到認識你的業(yè)務、認識你的風險、認識你的客戶、認識你的交易對手;二是強調金融創(chuàng)新與風險管理密不可分,明確了鼓勵與規(guī)范并舉、培育與風險并具的創(chuàng)新監(jiān)管原則。商業(yè)銀行在創(chuàng)新的過程中,必須加強自我約束、提高風險的自我管控能力,將金融創(chuàng)新活動的風險管理,納入全行統(tǒng)一的風險管理體系之中;三是加強監(jiān)管有效性建設,提高創(chuàng)新監(jiān)管效率。

在當前經濟形勢下,銀監(jiān)會鼓勵銀行業(yè)金融機構圍繞經濟主題開展有益創(chuàng)新,更好地為宏觀經濟服務。以科學發(fā)展觀為指導、開展金融創(chuàng)新,銀行業(yè)金融機構應該增強對于國家戰(zhàn)略、政策的研究和理解,明確經濟領域的發(fā)展戰(zhàn)略。對于符合國家經濟導向,如農村金融、小企業(yè)信貸等,要加大金融創(chuàng)新的力度,提升金融支持的質量和水平;對于國家產業(yè)政策要求淘汰和壓縮的領域,應根據風險狀況進行審慎的調整和戰(zhàn)略性的退出;持續(xù)提高對于金融創(chuàng)新活動的風險管理能力,平衡短期和長期利益;加強投資者的教育,提升金融消費者對于創(chuàng)新產品的認知能力。在金融創(chuàng)新活動中,及時向個人和機構投資者進行充分的信息披露,培訓創(chuàng)新產品的基本知識,提高相關水平,同時,幫助投資者樹立理性的投資觀念。

(作者為中國銀監(jiān)會副主席,根據其在“2009年第十二屆中國北京科技產業(yè)博覽會·中國金融產業(yè)高峰會”上的發(fā)言整理)