中國面臨的挑戰(zhàn)
　　
　　世界正處在20世紀(jì)30年代以來最痛苦的危機(jī)和衰退之中，對各主要經(jīng)濟(jì)體都具有深遠(yuǎn)的影響，中國也不例外。我想重點(diǎn)談影響中國經(jīng)濟(jì)前景的三個方面，即戰(zhàn)略、執(zhí)行和信譽(yù)。這些對于處于嚴(yán)重的全球危機(jī)中的中國的發(fā)展和改革至關(guān)重要。
　　第一是戰(zhàn)略方面，我擔(dān)心，中國并沒有完全意識到在嚴(yán)重的外部需求萎縮下其經(jīng)濟(jì)的脆弱性。自從世紀(jì)之交以來，中國的出口幾乎翻了一番，占其GDP的比例從2001年的20％上升到2007年的36％。這當(dāng)然意味著中國經(jīng)濟(jì)十分依賴外部需求作為經(jīng)濟(jì)增長的一個主要動力。不幸的是，世界正處在嚴(yán)重的需求萎縮之中，而這一過程不會很快結(jié)束。究其原因，很大程度上是因?yàn)榕菽茰绾蟮拿绹M(fèi)者正處于緊縮消費(fèi)需求的過程的初期，我認(rèn)為這一過程將持續(xù)多年。而到目前為止美國消費(fèi)者仍然是全球最大的和最有活力的消費(fèi)群體。此外，中國特有的不平衡的經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)，具有一定的剛性而且不是一夜可以改變的，這就使其弱點(diǎn)在曠日持久的全球經(jīng)濟(jì)放緩中暴露無遺。
　　最重要的是，中國必須認(rèn)識到，本次全球經(jīng)濟(jì)瓦解不像1997--1998年和2000--2001年時的情形。當(dāng)時，中國極其成功地實(shí)施積極的財政刺激政策應(yīng)對短期的衰退，直至外部需求恢復(fù)。而這一次，外部需求不會像前兩次那樣恢復(fù)。這意味著，過去利用財政政策爭取時間的戰(zhàn)略在未來幾年將起不了作用。如果中國仍然在指望它。我認(rèn)為終有一天會冒戰(zhàn)略風(fēng)險：中國出口驅(qū)動的增長模式將遭受美國消費(fèi)需求持續(xù)多年緊縮的挑戰(zhàn)。
　　第二是執(zhí)行方面，中國的宏觀政策的制定現(xiàn)在必須更加側(cè)重于結(jié)構(gòu)的調(diào)整?，F(xiàn)在終于到了將經(jīng)濟(jì)增長從出口驅(qū)動調(diào)整為一種更注重平衡、更依賴國內(nèi)私人消費(fèi)支持的模式。中國政府自從頒布“十一五”規(guī)劃以來，一直在談?wù)撨@一點(diǎn)，至今已達(dá)三年之久。但它還完全沒有實(shí)現(xiàn)。我們這些人似乎已經(jīng)被過去幾年的繁榮所迷惑。不幸的是，這種繁榮現(xiàn)在已經(jīng)破滅，而且你身陷其中卻沒有任何的應(yīng)急方案。正如我對中國過去30年里取得的偉大成就深為敬佩一樣，我對結(jié)構(gòu)調(diào)整這一關(guān)鍵計劃在執(zhí)行上的失敗，深感失望。
　　現(xiàn)在正是中國需要認(rèn)真對待如何促進(jìn)國內(nèi)私人消費(fèi)的時候了。我并不是指發(fā)放更多購物券的問題。我認(rèn)為中國需要采取重大舉措，建立長期以來被忽視的社會安全網(wǎng)。以求減少預(yù)防性儲蓄。我促請政府大幅度擴(kuò)大全國社會保障基金，它目前只有令人尷尬的約700億～800億美元的少量資產(chǎn)，我強(qiáng)烈呼吁中國政府宣布社會保障基金管理的資產(chǎn)立即翻一番。
　　與此同時，我還敦促政府設(shè)立一個明確的目標(biāo)：五年內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)中私人消費(fèi)所占的份額從目前占GDP的36％增加到50％。只有這樣才能顯示中國對其結(jié)構(gòu)調(diào)整的信心。我完全相信，中國能夠達(dá)到這樣的目標(biāo)，尤其是如果馬上付諸行動的話。
　　執(zhí)行風(fēng)險：是到了中國實(shí)現(xiàn)消費(fèi)帶動經(jīng)濟(jì)增長的時候了。
　　我談的第三點(diǎn)是關(guān)于信譽(yù)問題。中國是世界上最開放的經(jīng)濟(jì)體之一。2007年，中國的出口和進(jìn)口合在一起是其經(jīng)濟(jì)的65％。鑒于國家的開放，我們就很難指望當(dāng)世界其他地方處于經(jīng)濟(jì)急劇收縮的時候中國仍是一個繁榮的綠洲。中國肯定無法得到特別的惠顧以免除外部需求的沖擊。從這個角度看，在全球經(jīng)濟(jì)搖搖欲墜的大氣候里，中國政府一再堅持確保2009年GDP增長8％的目標(biāo)，就不再完全可信。
　　當(dāng)你仔細(xì)研究中國的季度GDP的增長情況，這一點(diǎn)是顯而易見的。官方公布的2008年第四季度經(jīng)濟(jì)增長同比數(shù)據(jù)是6.8％，如果按環(huán)比計算與2008年第三季度比較的話，它會變成一個非常接近“零”的增長數(shù)字。此外，由于1月份和2月份出口急劇下降。2009年年初的經(jīng)濟(jì)仍然相當(dāng)疲弱。因此，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)全年增長8％，從數(shù)學(xué)上看幾乎是不可能的。我們需要在國內(nèi)、國外公開承認(rèn)這一點(diǎn)。
　　5％可能是今年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長的一個更可信和更現(xiàn)實(shí)的估計。雖然這相對于官方目標(biāo)來說是令人失望的，但在全球處于80年來最嚴(yán)重的衰退的情況下，中國能有這樣的結(jié)果仍然是一個了不起的成就。只有經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)變得更加現(xiàn)實(shí)和可信，中國才能在戰(zhàn)略和執(zhí)行方面采取大膽的步驟，這正是過去30年中國的偉大成就賴以實(shí)現(xiàn)的原因所在。
　　信譽(yù)風(fēng)險：中國官方的2009年8％的增長目標(biāo)，應(yīng)該反映市場的“公允價值”變動(markedto market)。
　　中文的“危機(jī)”包含了危險和機(jī)會的兩層含意。在我看來，中國需要更真實(shí)地認(rèn)識其經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險，以便在全球深陷嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中捕捉機(jī)會。如果任何一個國家可以把危險變成機(jī)會，中國是最有能力做到這一點(diǎn)的。面對如此重大的危機(jī)，戰(zhàn)略、執(zhí)行和信譽(yù)對中國正在進(jìn)行的改革和發(fā)展都是至關(guān)重要的。
　　
　　中國力量的悖論
　　
　　“危機(jī)”一詞，同時包含兩個元素，“?！焙汀皺C(jī)”。兩個元素的組合對于中國近年的發(fā)展具有特別的意義。事實(shí)上，現(xiàn)代中國崛起成為全球重要的經(jīng)濟(jì)力量正是源于它愿意在危境中把握機(jī)遇，比如1997--1998年的亞洲金融危機(jī)就成為中國經(jīng)濟(jì)崛起的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這一次也可以。
　　然而，這一次與之前的危機(jī)有一點(diǎn)很重要的不同：中國似乎并未能感覺到危險的真實(shí)分量，依然持著近乎否認(rèn)的態(tài)度——使得它很難抓住“?！敝兄皺C(jī)”。
　　世界經(jīng)濟(jì)正處于20世紀(jì)30年代以來的最為嚴(yán)重的危機(jī)中，從“次級債”到“垃圾債”，現(xiàn)代金融業(yè)曾經(jīng)引以為豪的標(biāo)志被徹底瓦解，進(jìn)而資產(chǎn)依賴和日益一體化的世界經(jīng)濟(jì)迅速卷入了危機(jī)。這一次，是二戰(zhàn)以來世界經(jīng)濟(jì)第一次真正的收縮。相較于40年來3.7％的增長走勢，2009年，世界GDP的增長將可能成為負(fù)的1.5％。對于一個64萬億美元的全球經(jīng)濟(jì)而言，這相當(dāng)于3.2萬億的流失。在現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)的歷史里，這樣嚴(yán)重和突然的產(chǎn)出落差是前所未有的。
　　中國領(lǐng)導(dǎo)人需要在這場全球危機(jī)中加深對它的認(rèn)識。只有這樣，北京才能真正理解到這次衰退對中國長期以來成功的外向型經(jīng)濟(jì)增長模式帶來的挑戰(zhàn)。然而，令人憂心的是，中國似乎還沒有意識到這一點(diǎn)，表現(xiàn)在它對于舊的政策和經(jīng)濟(jì)增長策略的堅持和對于全球消費(fèi)需求迅速回升的假設(shè)。這將使得中國面對以美國為首的長期外需不足的“后危機(jī)時代”措手不及。而中國出口拉動的增長模式也可能將變成全球經(jīng)濟(jì)增長的一個新的“薄弱環(huán)節(jié)”。
　　盡管如此，一個新的自信的中國卻已開始主動地致力于影響全球政策，告誡美國過度發(fā)債將侵蝕中國投資美國國債的價值，以及提議對全球貨幣體系做出根本性的改變。中國的看法和聲音很重要也需要聆聽。一個更加健全和穩(wěn)定的國際金融體系對全世界有益。然而如果中國在改變國際政策和制度上過度施壓而不處理好自己的經(jīng)濟(jì)失衡，將會引發(fā)更長遠(yuǎn)的不穩(wěn)定——甚至是美元危機(jī)——這只會加深目前的危機(jī)。在“?！迸c“機(jī)”的動態(tài)結(jié)構(gòu)中，將觸發(fā)從“機(jī)”到“?！钡霓D(zhuǎn)化。這就是中國經(jīng)濟(jì)力量的悖論。
　　
　　中國式“樂觀”
　　
　　二戰(zhàn)結(jié)束以來，和其他亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式相比，只有中國大量壓注在外需拉動的經(jīng)濟(jì)增長上。根據(jù)IMF研究人員的計算，中國占全球貿(mào)易的比例在過去的25年里翻了三番，是其他亞洲經(jīng)濟(jì)體同期增長的二到三倍。不僅如此，中國加入世貿(mào)之后將賭注加碼，出口占GDP的比例從2001年的20％5曾長到2007年的36％。作為世界上最大的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，2007年中國進(jìn)出口總額占到了GDP的65％。因此，中國一定期望自己會在一次全球危機(jī)中幸免。
　　隨著出口的陡然下跌，中國GDP2008年第四季度同比下降6.8％，繼2007年13％的高速增長之后大幅放緩。值得注意的是，如果按環(huán)比計算，2008年第四季相對于第i季的增長接近于零。不僅如此，隨著2009年初出口急劇下跌，1～2月同比下跌了21％?？梢钥隙ǖ卣f，外需的下降使得中國經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上陷入停滯。
　　中國政策制定者面對經(jīng)濟(jì)活動的銳減及時地采取措施。2008年，為期兩年共計4萬億的財政刺激政策推出，主要用來加快基建項(xiàng)目的建設(shè)。其中農(nóng)村發(fā)展、鐵路、高速公路、機(jī)場和電網(wǎng)的建設(shè)占總額的47％，四川地震重建項(xiàng)目占25％。這一中國官員稱之為“積極的財政刺激政策”。是參照上兩次應(yīng)對外需下降的教科書。一次是1997--1998年的亞洲金融危機(jī)，一次是2000---2001年那次輕微的全球經(jīng)濟(jì)衰退。這兩次基建主導(dǎo)的財政刺激計劃都補(bǔ)上了外需暫時下降的缺口。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)很快恢復(fù)的時候，中國出口拉動的經(jīng)濟(jì)恰好抓住了下一個世界貿(mào)易增長的上升趨勢，似乎屢試不爽。
　　這一次，中國似乎在期待相似的結(jié)果。除去支持基建項(xiàng)目的政策，北京還出臺了包括出口行業(yè)，例如紡織、鋼鐵、機(jī)械制造、輕工業(yè)和物流在內(nèi)的十大行業(yè)振興方案，以及通過增加出口退稅來扶持出口。這些明顯的以投資和出口為主導(dǎo)的刺激政策與以前的反周期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策驚人地相似。
　　另一方面，中國政府在促進(jìn)長期以來落后的國內(nèi)私人消費(fèi)方面卻只是說說而已。政府發(fā)放消費(fèi)券給農(nóng)民和啟動規(guī)模相對較小的全國醫(yī)療改革計劃(該計劃未來三年僅需要花費(fèi)8500億)。這些刺激消費(fèi)的措施本身沒有問題，但在我看來，遠(yuǎn)不足以拉動中國落后的消費(fèi)。2007年，消費(fèi)占中國GDP創(chuàng)紀(jì)錄地跌到36％，如果要減小民眾用來“防老防病”所做的過度儲蓄，并培養(yǎng)具有廣泛基礎(chǔ)的消費(fèi)文化，中國需要在社會保障體系的投入上加大力度，特別是社會保險和養(yǎng)老金方面。
　　中國不是著手解決經(jīng)濟(jì)失衡的問題，而是寄希望于過去奏效的出口拉動的增長模式能夠?qū)⒛壳暗慕?jīng)濟(jì)拉出泥沼。這樣做的實(shí)質(zhì)，是中國不僅相信自己的積極的基建為主的財政刺激政策是有效的，同時也寄希望于世界其他地方的政策的效果。而這后一個假設(shè)是該策略最大的風(fēng)險。如果正如我所懷疑的那樣，美國消費(fèi)收縮持續(xù)多年，目前只是剛剛開始，那么中國將會對長期的外需委靡非常失望。和1997—1998年、2000～2001年的情況一樣中國目前的刺激經(jīng)濟(jì)政策的有效性很大程度上取決于外需反彈這一假設(shè)。政策過去可能奏效，但對于危機(jī)肆虐泡沫破裂后的今天卻極有可能不同。
　　中國寄希望于這個經(jīng)過“時間考驗(yàn)”的政策能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)拉出泥沼，即一方面通過積極的財政政策暫時提振經(jīng)濟(jì)，一方面等待出口需求的上升。
　　不幸的是，中國領(lǐng)導(dǎo)人對于這一可能的風(fēng)險性顯得過于樂觀，這讓我非常驚訝。如果不加大調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的力度，中國將面對更加明顯的經(jīng)濟(jì)增長下滑的風(fēng)險。對于一個長期面對社會穩(wěn)定問題的國家，由此導(dǎo)致的不斷上升的失業(yè)率將會造成嚴(yán)重的問題。中國政府官員已經(jīng)表達(dá)了對于出口行業(yè)農(nóng)民工失業(yè)問題的憂慮，承認(rèn)最近返鄉(xiāng)的失業(yè)農(nóng)民工約有兩千萬。如果外需很快反彈，這種狀況就會相對較短。然而若全球經(jīng)濟(jì)放緩持續(xù)，中國工人面對的壓力將會加大，從而引發(fā)種種社會問題。
　　不幸的是，對于危機(jī)肆虐泡沫破裂后的今天，中國很可能將面對長期的持續(xù)的外需低迷。
　　
　　政治的脫節(jié)
　　
　　當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)并非在真空中運(yùn)行。尤其是在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的時候，經(jīng)濟(jì)壓力常常引發(fā)強(qiáng)烈的政治反應(yīng)。中國也不例外。身處這場危機(jī)，中國的政治機(jī)器不僅關(guān)注國內(nèi)問題例如失業(yè)率的上升，還對諸如中美貿(mào)易關(guān)系等的涉外問題表達(dá)關(guān)注。
　　在中國面對的眾多經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)中，出口導(dǎo)向的宏觀政策所引起的地緣政治問題最為自相矛盾。最近，中國高層領(lǐng)導(dǎo)人提出的兩個問題值得特別注意，即對美國國債和美元充當(dāng)世界主要儲備貨幣缺乏信心?？偫頊丶覍毠_表示擔(dān)心中國所投資的大量美元資產(chǎn)的安全性，其中單是美國國債就有7000億美元。同時，中國人民銀行行長周小川也參與了國際貨幣體系改革的討論，提出了在一個越來越全球化和經(jīng)濟(jì)不平衡的世界，以美元為基礎(chǔ)的儲備體系是否可以保持穩(wěn)定的憂慮。
　　中國提出這兩個問題是非常合情合理的。隨著奧巴馬政府告誡在未來幾年美國財政赤字將達(dá)萬億，國債規(guī)模激增，最大的債權(quán)國中國自然不能對此輕視。而且美國經(jīng)濟(jì)一向儲蓄不足。經(jīng)常性賬戶長期且大額赤字，美元繼續(xù)大幅貶值的可能性并不小。這將對中國持有的美元巨額資產(chǎn)產(chǎn)生重要影響。
　　然而中國領(lǐng)導(dǎo)人表達(dá)這些“憂慮”時卻忘記了自身宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的問題。這就是中國力量的悖論。如上文強(qiáng)調(diào)的那樣，中國依然非常依賴外需，靠出口拉動經(jīng)濟(jì)，實(shí)施與以往一樣的逆周期經(jīng)濟(jì)政策，旨在把握全球經(jīng)濟(jì)的下一個反彈。中國的外匯政策——“有管理的浮動”匯率制度仍然是人民幣緊盯美元，這是出口拉動增長機(jī)制的重要元素。這種匯率制度實(shí)際上把中國鎖定在這樣一個循環(huán)，即不斷地用積攢的外匯儲備購買美國國債。如果不購買美元資產(chǎn)，人民幣將會大幅升值，而中國產(chǎn)品在全球市場的價格優(yōu)勢將不復(fù)存在。所以，可以說，中國是美元穩(wěn)定的既得利益者。
　　從根本上講，對中國而言，除非解決了自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問題，否則對溫總理和周行長提出的美元和美國國債的“憂慮”采取具體措施都將會付出沉重的代價。將外儲從美國國債或其他美元資產(chǎn)中抽離將侵蝕中國出口產(chǎn)品的競爭力，特別是在中國內(nèi)需還未能支持經(jīng)濟(jì)的時候。所以。盡管中國官方對以美元為主的國際投資策略的擔(dān)憂是正確的，但作為一個出口拉動的失衡的經(jīng)濟(jì)體，你別無選擇。既然這樣，那么北京抱怨美國財政部和美元的角色也就變得空洞無力。
　　
　　非理性的牌局
　　
　　由于出口依存度大，其他國家的政治和經(jīng)濟(jì)狀況就會對中國的命運(yùn)造成重要的影響。華盛頓政策的影響不容小覷。在目前的情況下，美國對中國的抨擊是絕不可忽視的。
　　2005～2007年間，超過45個獨(dú)立的對華貿(mào)易制裁法案被提交國會。幸運(yùn)的是，沒有一個獲得通過。很大程度上是因?yàn)樘峤坏臅r候，經(jīng)濟(jì)繁榮，失業(yè)率低。不幸的是，現(xiàn)在這兩個條件都發(fā)生了變化，經(jīng)濟(jì)陷入深度的衰退，失業(yè)率一路上升。這就意味著美國工人長期以來面對的壓力在加劇，而他們選舉的代言人需要有所作為。
　　在困境中，美國政治的陰暗面傾向于尋找替罪羊?，F(xiàn)在華爾街是其國內(nèi)的攻擊目標(biāo)，那么中國就有可能成為國外的目標(biāo)。華盛頓指控中國的“邏輯”是基于以下三點(diǎn)考慮的：美國巨額的貿(mào)易赤字造成工作職位減少和并給工人工資帶來壓力；中美雙邊貿(mào)易赤字占美國總貿(mào)易赤字的比例最大；中國操控人民幣匯率作為其貿(mào)易政策的一部分。這些論點(diǎn)其實(shí)是錯誤的。第一，儲蓄不足的美國經(jīng)濟(jì)并非只是存在和中國的雙邊貿(mào)易的問題，而是和上百個貿(mào)易伙伴的多邊貿(mào)易問題；第二，自從三年前中國放棄人民幣掛鉤美元的政策后，人民幣兌美元實(shí)際升值超過20％；第三，美國勞動力的困境也反映了長期以來美國在人力資本和教育方面的投資不足。不幸的是，在全國陷入困境、焦慮的時候，美國政客將矛頭指向中國顯然比自己照鏡子來得容易。
　　這就使得令人擔(dān)憂的“非理性牌局”愈加可能發(fā)生，即經(jīng)過了三年關(guān)于反華貿(mào)易的唇槍舌劍，美國國會會通過某種形式的對華貿(mào)易制裁。這種可能性不再可以輕易地忽略。畢竟，美國財政部部長蓋特納在其提名聽證會上指責(zé)中國在操縱人民幣匯率；幸運(yùn)的是，四月中財政部評估匯率政策的時候，蓋特納又改變了態(tài)度，沒有正式將人民幣列為被操縱的貨幣。盡管如此，國會仍在最近的經(jīng)濟(jì)刺激方案中加上了“購買美國貨”的條款。在美國總統(tǒng)選舉活動中，新任總統(tǒng)也重復(fù)強(qiáng)調(diào)“自由貿(mào)易”和“公平貿(mào)易”的區(qū)別，要求修改北美貿(mào)易自由協(xié)定。
　　如果這一難以想象的事情真的發(fā)生，美國對中國實(shí)施制裁，那么中國的反應(yīng)將會與目前非常不同，我有理由相信北京會要求其外匯管理者抵制下一次美國國債拍賣，這將觸發(fā)一場全面的美元危機(jī)和美國長期利率的急升，相當(dāng)于為已經(jīng)受盡重創(chuàng)的美國經(jīng)濟(jì)傷口上撒鹽，更不用說對世界其他地區(qū)的影響。同樣，這會對作為美國國庫券最大的持有者的中國帶來巨大的痛苦。但國家尊嚴(yán)將超越任何投資方面的考慮，因此中國將做出全面的經(jīng)濟(jì)反擊。簡言之，如果華盛頓將經(jīng)濟(jì)的挫敗發(fā)泄給中國，我絕對相信北京會反擊。
　　如果華盛頓對中國實(shí)施貿(mào)易制裁，我絕對有理由相信北京會反擊，將其外匯儲備轉(zhuǎn)投到非美元資產(chǎn)。
　　這個“非理性牌局”實(shí)在是個小概率事件。但是在危機(jī)和經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的當(dāng)前。這個事件發(fā)生的概率并不是那么小。如果美國失業(yè)率明年或者更早，升至9％或10％，我認(rèn)為今年或明年年初美國國會通過反華貿(mào)易提案的可能性可能會達(dá)到25％～30％。要使這樣的議案通過，估計得到兩黨的支持毋庸置疑，若以高票數(shù)在參眾兩院通過，那么奧巴馬將很難行使否決權(quán)，抵制這場打擊中國的風(fēng)潮。
　　非理性的情形通常不應(yīng)夸大，若果真如此，后果將會非常嚴(yán)重，讓人痛苦地聯(lián)想到20世紀(jì)30年代斯穆特——霍利關(guān)稅法所帶來的惡果，因而需要特別提及。
　　
　　難解之謎
　　
　　表面上，中國似乎明白其增長模式的缺陷和潛在的風(fēng)險。兩年前，在人民代表大會上，溫總理就指出中國經(jīng)濟(jì)存在“不穩(wěn)定，不平衡，不協(xié)調(diào)，不可持續(xù)”的結(jié)構(gòu)性問題。這樣的告誡并非空穴來風(fēng)，而是在2006年年初第十一個五年計劃啟動一年后，這一五年計劃目標(biāo)包括將中國經(jīng)濟(jì)增長從過度依賴出口和投資轉(zhuǎn)向一個鼓勵私人消費(fèi)的更加平衡的結(jié)構(gòu)。
　　盡管中國過去三十年取得了巨大的成就，但卻未能執(zhí)行其戰(zhàn)略計劃中的這一關(guān)鍵內(nèi)容。這似乎很難理解。但究其原因，我懷疑可能和現(xiàn)在困擾著其他國家的一樣，即無法抵擋2003至2007年間的全球繁榮帶來的誘惑。中國經(jīng)濟(jì)在2005-2007年的三年里以令人驚訝的12％的速度增長。盡管有溫總理敏銳的提醒，中國宏觀政策的制定者卻明顯不愿意修改這一產(chǎn)生非凡結(jié)果的經(jīng)濟(jì)增長公式。而現(xiàn)在增長放緩表明，這樣糟透了。出口拉動經(jīng)濟(jì)的中國因沒有聽從其總理具有先見之明的告誡而付出了巨大的代價。
　　過去的三十年里，曾一度封閉的中國通過不斷改革和對外開放取得了巨大的成就，自20世紀(jì)90年初以來保持著10％的GDP年復(fù)合增長率，人均收入翻兩番，但這樣巨大的成就是建立在日益失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的。和所有宏觀失衡一樣，最終都會起反作用?？纯?0世紀(jì)90年代的日本，或是2009年的美國。今天失衡的中國經(jīng)濟(jì)面對相似的挑戰(zhàn)。問題只是“什么時候”而不是“是否”這個失衡的體系會倒塌。正如溫總理兩年前所言，這個在過去三十年為世界上人口最多的國家?guī)砀＠陌l(fā)展模式現(xiàn)在急需檢討，依賴外需的亞洲其他國家也一樣。但不知是什么原因，北京似乎不愿意，并非不能夠接受一個新的更加平衡的增長模式。
　　具有諷刺意味的是，中國正在以其嶄新的自信的姿態(tài)站在國際舞臺上，而此時其自身的宏觀失衡變得越來越有問題。其領(lǐng)導(dǎo)人驕傲地談?wù)撝袊?jīng)濟(jì)仍將達(dá)到危機(jī)前的8％增長目標(biāo)，并將帶領(lǐng)亞洲甚至全世界走出衰退。對經(jīng)濟(jì)活力的信心使得中國不同尋常地直接地表達(dá)了對全球貨幣體系改革和美國財政政策的觀點(diǎn)。中國正在以其嶄新的自信的姿態(tài)站在國際舞臺上，而此時其自身的宏觀失衡變得越來越有問題。
　　中國重拾自信和參與全球討論沒有錯，事實(shí)上，應(yīng)該得到鼓勵。中國已經(jīng)為自己贏得了一席之地。它的觀點(diǎn)經(jīng)過深思熟慮，需要被聆聽。作為一個五千年來內(nèi)向型的國家，中國第一次前所未有地外向了，世界只會因此而受益。但是這里有一個很大的風(fēng)險，即中國一方面愈加依賴外需，另一方面無視“后危機(jī)時代”世界面對的持續(xù)的、嚴(yán)重的困難。如果不能重新平衡其經(jīng)濟(jì)，中國力量將轉(zhuǎn)瞬即