劉 茜

“漲，什么都在漲！”聽見買菜回來的媽媽習慣性的抱怨，北京某建筑公司設計師張華內心突然焦灼起來。

“這些天不管看什么，電視啊、報紙啊、網(wǎng)絡啊，都在談通貨膨脹的事，加上聽著身邊的同事包括我媽也老說錢不值錢了，有點慌了神?！睆埲A告訴《中國新聞周刊》，他每天忙著上班，有時候還得去外地的工地住上數(shù)月甚至一年半載，自己花錢也不算大手大腳，所以雖然感覺到物價上漲得厲害，也沒有太過在意。倒是周圍人的情緒感染了他，眼看著財富嚴重縮水，手頭的存款是不是該拿出來投資呢？

張華先是請教了身邊的幾個“老股民”，接著又跟著同事去咨詢了兩個專業(yè)的理財規(guī)劃師，幾番學習下來，張華依然云里霧里。無奈之下，工作非常忙碌的張華決定抽出點時間認真炒股，“先交點學費，培養(yǎng)自己的判斷能力，爭取能賺錢”。

12月11日，發(fā)改委公布的11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，11月居民消費價格（CPI）同比上漲5.1%，創(chuàng)28個月以來的新高。通脹壓力下，不但張華的媽媽一早趕到超市門口排隊，所謂的“海囤族”“團購族”等詞匯也開始在網(wǎng)絡上熱了起來，像張華這樣的理財者也不得不苦練知識，爭取在通貨膨脹中“跑不過劉翔，但爭取跑贏CPI”。

向銀行借錢，很劃算

通脹既然已經(jīng)來了，如何應對而不是恐慌，就成為張華等理財者的首選。

張華閱讀的一些專家指南告訴他，通貨膨脹雖然表面上看起來是物價的上漲，但實質是貨幣資產(chǎn)相對實物資產(chǎn)的貶值。如此一來，把錢放在銀行里就成了虧本買賣，而收益率不及通貨膨脹率的投資實質上對投資者來說也是損失。要想減少這種損失，目前看來有兩種方法較為有效。一種是增加負債，提前消費；一種就是選擇合適的理財產(chǎn)品進行投資。

北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青告訴《中國新聞周刊》，通脹起來容易，而要下去則是一個較為漫長的過程。因此宋國青認為，當前抵御通脹一個很好的辦法，就是用銀行貸款來“掙錢”，“有人說我買不起房子，我就問他買不起幾套房子。他說我一套都買不起，我就建議說，那你先買兩套房子，你就能買得起一套房子了。”

事實上，增加負債，尤其是增加低利率、固定利率的負債，可以享受通脹導致貨幣貶值所帶來的利得。西南財經(jīng)大學信托與理財研究所副所長羅志華也分析認為，由于通貨膨脹可能導致央行加息，一些投資者可能會在加息壓力下選擇提前還貸或減少新貸，這是錯誤的做法。目前一年期貸款名義利率為5.56％，如果扣除通脹帶來的貨幣貶值率，實際利率不到1.2％，這還沒有考慮政府所公布的通脹率是否準確反映了貨幣的貶值速度。因此他認為，現(xiàn)在貸款的實際成本處于歷史較低水平，如果具有遠期償債能力，“可以適當舉債”。

這也為使用信用卡消費和分期付款消費的消費者提供了便利。通脹中商品價格處于上升通道，消費者提前消費延遲付款，就可以用未來貶值了的貨幣以現(xiàn)在的價格購買商品，賺取了從購買日到支付日物價上漲的差價。

不過，東北證券股份有限公司北京朝外大街營業(yè)部理財師周春耕在接受《中國新聞周刊》采訪時提醒道，如果所購買的商品不是自己必須要消費的商品，或者自己原計劃購置的耐用消費品，那么這種囤積行為就并不可取。“價格波動通常具有一定的周期性，囤在了高點，也有可能得不償失?！?/p>

投資理財，想說靠譜不容易

另一種應對通脹的措施則是投資。中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員曹建海的建議是，可以購買一部分黃金用于未來之需?！耙驗槲磥硖淮_定了，災難和危機很可能在一個時期發(fā)生；而一旦災難來臨，水、糧食、藥品、能源是最基本的生存資源，黃金作為硬通貨，是獲取其他物品的最重要交易工具。”

不過，周春耕對于黃金投資卻持有不同意見，他告訴《中國新聞周刊》，黃金作為投資品比較特殊，其價值取決于人們對于經(jīng)濟的信心，出于避險心理，黃金價格常常在經(jīng)濟危機時表現(xiàn)較好，而經(jīng)濟好轉時則表現(xiàn)不佳，目前全球經(jīng)濟處于危機后緩慢而曲折的恢復期，高位的黃金價格面臨較大的不確定性。

投資者的個人判斷能力，在此時就顯得尤為重要。

除了黃金投資，樓市、股市、債市投資如何呢？周春耕認為，當下也不是投資樓市的好機會，“此次政府調控力度之強，決心之大前所未有，最大的利器房地產(chǎn)稅尚未使出，未來兩三年，房價會進入休整期?！眰幸嗳唬斚碌母咄浭沟眉酉⒏怕蕵O大，一旦開始加息周期，債券價格將面臨下跌。

而當前投資股市，或許是一個不錯的選擇。雖然股市起起伏伏，但當前十七八倍的整體市盈率并不高，且GDP仍將保持較快增速，這就決定了上市公司整體盈利保持較快增長，股市在整體上還是具備中長期投資價值的。

不少理財專家也建議，選擇資源類、消費類股票，雖然在加息的背景下，股市可能會出現(xiàn)下跌，甚至暴跌，但由于通脹的影響，這類公司的業(yè)績會有較大幅度的提升，從而推動股票內在價值的上升而跑贏大盤。

通脹要求獲取高于通脹水平的收益，獲取收益必然有風險，自己控制風險和管理風險的能力又決定了收益水平。顯然，要打好“錢袋子”保衛(wèi)戰(zhàn)，除了開源節(jié)流，確保自己不受損失也是一個非常重要的抗通脹方式之一。

而對于大多數(shù)缺乏專業(yè)分析能力的人來說，或許委托專業(yè)人士來打理更為合理。目前的國內市場上，主要有公募基金、券商集合理財產(chǎn)品、銀行集合理財產(chǎn)品、陽光私募基金四種受到法律監(jiān)管和保護的規(guī)范化理財產(chǎn)品。上述理財產(chǎn)品主要分為股票型、債券型和股債混合型，投資者在選擇時一定要搞清楚產(chǎn)品的投資領域、風險收益特性、合同條款，需和自己的風險收益偏好和承擔能力相匹配。

但現(xiàn)實是，絕大多數(shù)投資者對于風險的控制能力有待提高。投資總是與風險相伴，周春耕建議說，對于普通投資者來講，投資風險怎么強調都不過分。對于那些缺乏分析能力的人最好不要自己直接投資于股市、期貨或外匯，期貨和外匯由于高杠桿性和零和博弈特征，風險非常大，操作失誤常常會血本無歸。

而對于那些直接投資于股市的投資者，也要樹立良好的投資心態(tài)和投資理念，避免道聽途說和盲目的追漲殺跌。

中國社科院公共管理與政府政策所博士馬光遠也對《中國新聞周刊》再三強調說，當前很多打著理財旗號的騙子猶如過江之鯽，忽悠手段與時俱進，花樣不斷翻新，很多人時常接到這樣的電話和短信，其本質都是以高收益承諾為誘餌?！艾F(xiàn)在很多理財都是騙老百姓錢的一個噱頭。比如說，一個理財師，你可以說他是一個黃金方面的分析師，他是文物古玩方面的分析師，總之，他應該是具體某一個細分行業(yè)的。如果你要買黃金，他可以給你講一些行情，如果你想買理財產(chǎn)品，他會明確告訴你收益率和風險。但是如果他什么都懂，什么都給你建議，那就是欺騙和操縱?！?/p>

被動的理財，挨宰的無奈

在《中國新聞周刊》就通脹問題采訪專家與投資者的過程中，幾乎相當一大部分學者都表示，通脹之下，普通老百姓是沒有“還手之力”的。換句話說，如果大家渲染僅僅為了抵御通脹而去理財，就是一個不折不扣的偽命題。

“我從不認為抗通脹有這招那招，除了多買點東西以外，還有什么辦法？沒有任何辦法！”馬光遠對《中國新聞周刊》直言。

馬光遠自己沒有投資，也沒有運大白菜回家，如他所言也沒有“趕時髦”買點玉。在馬光遠看來，現(xiàn)在社會上關于抗通脹的一些理財產(chǎn)品，大都是一個概念而已。在全面通脹的年代，這些概念都是些雕蟲小技，不可能解決實際問題。

事實也的確如此。通脹之下，普通老百姓的被動理財大多只是一種條件反射，能真正通過理財讓資產(chǎn)保值增值的人畢竟還是少數(shù)。這個觀點在曹建海那里也得到了支持，“老百姓是通貨膨脹的受害者，幾乎沒有什么有效的應對措施?！?/p>

曹建海告訴《中國新聞周刊》，應對通脹的所謂理財大都徒勞，除了必要消費之外，也許可以考慮用于教育學習的人力資本投資和回鄉(xiāng)投資。“關于回鄉(xiāng)投資的主要涉及兩個方面，一是為父母兄弟蓋房，既可以體現(xiàn)親情孝心，又可以抵御通脹；二是通過在農(nóng)村承包土地進行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，相信未來時期可以獲得很好的回報。”

面向未來，投資大腦

回鄉(xiāng)投資是否可取值得商榷，不過，不少接受《中國新聞周刊》采訪的人都表示，人力資本投資倒是一個好主意，“投資你的大腦，這才是最好的抗通脹的途徑。只有你的能力才可以讓你在任何經(jīng)濟危機中都無所畏懼，永遠都能不斷地掙到錢，貶值什么的都會變得不值一提 ?！北本┠惩庹Z培訓機構的一位彭姓學員對《中國新聞周刊》表示?？粗X一天比一天不值錢，對西班牙語早有興趣的該彭姓學員，干脆放棄了在深圳某證券公司業(yè)務員的工作，直奔北京脫產(chǎn)學起了西班牙語，以圖將來有機會去西班牙謀份工作。

不過，除了充電學習以外，更重要的一個“投資”，就是借助通脹“催逼”進行“財商”的培養(yǎng)與學習?！巴浵吕碡斦凵涞钠鋵嵤巧鐣娜毕?，即階段性斷層，當社會發(fā)展到要求每個人可以打理自己財富的時候，人們的觀念和能力卻沒有跟上來。”離職在家“專職”投資的北京投資者毛衛(wèi)華對《中國新聞周刊》表示。毛衛(wèi)華說，炒股和理財本是兩碼事，而現(xiàn)在大多數(shù)老百姓還在用90年代的思維看股市。在這種“財商”之下，所謂的“抗通脹”理財行為，不成為偽命題都難。

理財只是財商的一小部分，不過在毛衛(wèi)華看來，培養(yǎng)財商也許可以從理財開始，股票投資算是路徑之一。作為一個投資收益和風險性都偏高的產(chǎn)品，就要求你有很好的功力，而不是跟風投資?！翱梢阅煤苌俚馁Y金進來，從主動接觸老股民開始，也要自己主動聽課、看書、關注研究它。”毛衛(wèi)華說，在這個過程中，可以用很少的錢學會很多東西，而這些東西來自于逆勢環(huán)境和個人的主動學習。如果能借此機會讓投資成為一種習慣，而不是為了投資而去投資，為了抗通脹而去理財，老百姓們的“財商”才算初步激活了。

馬光遠也認為，投資應該是一種常態(tài)，不管是否有通脹，也不管是投資什么，如果有“財”可“理”，在任何時候、任何行情下，市場都是有投資機會的。如果基于通脹才去投資理財是不理性且不現(xiàn)實的，而如果僅僅聽從幾個專家、理財師的介紹就去投資，自己根本不了解或者去投資自己根本不熟悉的領域，那就不是投資了，而是一種賭博?！?/p>