□ 張宗和 包佳迪

后危機(jī)時(shí)期中小民營(yíng)企*業(yè)融資難的成因及化解

□ 張宗和 包佳迪

融資難是長(zhǎng)期制約中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的瓶頸,在后危機(jī)時(shí)期依然存在并更為嚴(yán)重。通過(guò)對(duì)中小企業(yè)融資主體的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析和透析中國(guó)融資現(xiàn)狀,系統(tǒng)揭示了中小民企融資難的深層成因,并在此基礎(chǔ)上提出若干化解建議。

融資 中小民營(yíng)企業(yè) 行為分析

民營(yíng)中小企業(yè)融資難問(wèn)題由來(lái)已久,但在后危機(jī)時(shí)期不僅依然存在,而且趨于嚴(yán)重。中小民企是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量,在緩解就業(yè)壓力,滿足社會(huì)需求和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面有著不可替代的重要作用。當(dāng)前融資難問(wèn)題嚴(yán)重制約著中小民企的生存和進(jìn)一步發(fā)展,因此,探索后危機(jī)時(shí)期中小民企融資難的成因及化解路徑,具有非常重要的意義。

一、中小民營(yíng)企業(yè)融資的主體行為分析

1.相關(guān)文獻(xiàn)述評(píng)

世界各國(guó)早就意識(shí)到中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要作用,同時(shí)也觀察到其融資難的問(wèn)題。20世紀(jì)30年代英國(guó)麥克米倫(1931)用“麥克米倫缺口”(Macmillan Gap)[1]最早描述了英國(guó)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題,指出這一缺口表現(xiàn)為“權(quán)益資本融資缺口”和“債務(wù)資本融資缺口”,并認(rèn)為中小企業(yè)融資難的原因是資金的供給方不愿意以中小企業(yè)所需要的條件提供資金。麥克米倫看到了問(wèn)題,但沒(méi)有揭示資金供給者之所以采取如此行為的深層原因。

斯蒂格利茨(1972)首次運(yùn)用不對(duì)稱信息理論來(lái)模擬企業(yè)的金融結(jié)構(gòu),其基本假設(shè)是作為融資行為人的企業(yè)管理者和投資者對(duì)企業(yè)破產(chǎn)概率有不同預(yù)測(cè)。[2]隨后斯蒂格利茨又與韋斯(Stiglitz and Weiss, 1981)聯(lián)名在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)文,對(duì)銀行行為作出這樣的解釋:“銀行會(huì)綜合考慮貸款利率和風(fēng)險(xiǎn)情況來(lái)判斷是否給予貸款”,全面系統(tǒng)地從信息結(jié)構(gòu)角度對(duì)信貸配給現(xiàn)象進(jìn)行了分析,對(duì)不完全信息下逆向選擇會(huì)導(dǎo)致作為長(zhǎng)期均衡現(xiàn)象存在的信貸配給做了經(jīng)典性的證明。[3]兩年后,韋特(Whette,1983)用自己的信貸配給模型改變了斯蒂格利茨模型關(guān)于借款人為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的假設(shè)條件,他指出在借款人風(fēng)險(xiǎn)中性的條件下,銀行抵押品要求同利率一樣可以成為信貸配給的內(nèi)生機(jī)制。因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的借款人而言,抵押品要求的增加同樣可能引起逆向選擇,進(jìn)而減少銀行的期望收益。[4]他們都嘗試運(yùn)用信貸配給范式來(lái)闡述和說(shuō)明中小企業(yè)融資問(wèn)題。

伯杰和德?tīng)?Berger&Udell,1995)首次系統(tǒng)考察了大銀行和小銀行在貸款行為上的差異,[5]而伯杰、皮特森、米勒等(Berger,Petersen,Miller,2002)則發(fā)現(xiàn),小銀行比大銀行更善于處理關(guān)系型借貸需要的“軟信息”并據(jù)此發(fā)放貸款,而大銀行對(duì)無(wú)正規(guī)財(cái)務(wù)記錄、信息不透明的企業(yè)一般不愿意提供貸款。[6]顯然,他們都認(rèn)為銀行的規(guī)模對(duì)銀行行為從而對(duì)融資的難易度有重要影響。

國(guó)內(nèi)理論界對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)融資難的成因也有深入的研究。在改革初期,多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為所有制歧視是重要原因。隨著改革的深入,近些年來(lái)觀點(diǎn)有所改變。何德旭(1999)等認(rèn)為融資難是因?yàn)橹行∑髽I(yè)大多不規(guī)范,經(jīng)營(yíng)管理隨意大,使得銀行對(duì)中小企業(yè)的預(yù)期不明、評(píng)價(jià)不高、信用評(píng)級(jí)普遍偏低,信息不對(duì)稱問(wèn)題嚴(yán)重;還有中小企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn),融資成本高。[7]馬方方(2001)認(rèn)為中小企業(yè)融資困境是金融制度方面的原因造成的。[8]樊剛(2002)認(rèn)為,我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一,缺乏多形式、多層次的資本市場(chǎng),缺乏資本交易,是融資難的重要原因。[9]林毅夫、李永軍(2003)認(rèn)為大型金融機(jī)構(gòu)不適合為中小企業(yè)融資服務(wù),這就不可避免地造成了我國(guó)中小企業(yè)的融資困難。[10]林慧玲(2003)認(rèn)為中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度不健全,也是阻礙中小企業(yè)融資的一個(gè)重要因素。[11]鈕明(2005)認(rèn)為社會(huì)擔(dān)保體系的不健全,政策法規(guī)的不完善是造成中小企業(yè)融資難的客觀原因;缺乏專門(mén)法律明確賦予民間融資的合法地位也大大降低了民營(yíng)企業(yè)的融資能力。[12]張洪峰(2005)認(rèn)為融資渠道狹窄,將我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道的現(xiàn)狀概括為以內(nèi)源融資為主,以外源融資為輔;以間接融資為主,直接融資渠道堵塞;以債券融資為主,股權(quán)融資比重小;偏好非正規(guī)融資。[13]許傳華(2007)以湖北省為例,對(duì)中小企業(yè)自身問(wèn)題進(jìn)行了分析,認(rèn)為中小企業(yè)自身問(wèn)題不達(dá)標(biāo)是銀行拒貸的首要原因。[14]孫桂英(2007)從銀行貸款成本進(jìn)行了分析,認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)信息披露機(jī)制的不完善導(dǎo)致銀行貸款成本支出上升,以致銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)惜貸。[15]劉明娟(2009)認(rèn)為中小企業(yè)存在先天不足,主要表現(xiàn)為中小企業(yè)管理水平和素質(zhì)較低;技術(shù)裝備落后,創(chuàng)新能力不足;員工素質(zhì)不高,自有資金嚴(yán)重不足;財(cái)務(wù)管理水平不高,信用意識(shí)淡薄。[16]劉安兵(2010)認(rèn)為是資本市場(chǎng)門(mén)檻過(guò)高,民營(yíng)企業(yè)缺乏上市條件和政策法律環(huán)境而不能上市融資,同時(shí)缺少直接為中小企業(yè)服務(wù)的資本市場(chǎng)。[17]魏國(guó)雄(2010)從宏觀角度分析認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)的巨大融資需求與社會(huì)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的有限融資供給是當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)面對(duì)的最大難題。[18]上述觀點(diǎn)正確地指出了中小民營(yíng)企業(yè)融資難的某些方面的原因,但未對(duì)融資主體的行為進(jìn)行深入分析,對(duì)產(chǎn)生問(wèn)題的社會(huì)背景也透析不足,從而未能系統(tǒng)地揭示中小民企融資難及其長(zhǎng)期未能化解的深層原因,因此需要作進(jìn)一步的研探。

2.中小民企融資的主體行為分析

企業(yè)融資是指企業(yè)籌集資金的行為與過(guò)程,也就是企業(yè)采用一定的方式,通過(guò)一定的渠道向貨幣資金所有者借貸資金,組織資金的供應(yīng),以保證企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)正常進(jìn)行的理財(cái)行為。企業(yè)融資的難易度取決于融資主體的收益預(yù)期。既然融資是借貸雙方的共同行為,那么,客觀存在的貨幣資本需求和供應(yīng)是產(chǎn)生融資行為的基本條件,而貨幣資本需求和供應(yīng)的產(chǎn)生與否則依據(jù)當(dāng)事人的收益預(yù)期。貨幣資本供需雙方在同一時(shí)點(diǎn)上認(rèn)為借貸有利可圖,則融資行為發(fā)生,雙方或有一方認(rèn)為無(wú)利可圖或收益預(yù)期不佳,就會(huì)發(fā)生融資難問(wèn)題。就融資行為本身看,存在兩種情況使融資行為難以發(fā)生,一種是企業(yè)借入難,另一種是銀行貸出難。當(dāng)前存在的融資難主要是前者而不是后者,是貨幣資本的供應(yīng)方對(duì)貸款收益預(yù)期不佳,從而不愿轉(zhuǎn)讓貨幣資本的使用權(quán)給中小民營(yíng)企業(yè)。

為何會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題呢?行為經(jīng)濟(jì)學(xué)為我們提供了新的理論分析工具。在現(xiàn)代社會(huì),貨幣資金供應(yīng)者集中表現(xiàn)為銀行,而銀行又與政府有著密切的關(guān)系,因此,企業(yè)融資活動(dòng)其實(shí)有三大相關(guān)主體即企業(yè)、銀行和政府。根據(jù)行為經(jīng)濟(jì)學(xué),這三大行為主體的理性是有限的,其計(jì)算能力、意志力和自利程度是有限的,他們有著各自的心理賬戶,并且在不同風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期條件下,其行為傾向是明確的。以下我們就以此為前提對(duì)與企業(yè)融資相關(guān)的三個(gè)行為主體分別進(jìn)行分析。

(1)貨幣資本供應(yīng)方行為分析

企業(yè)融資有間接融資和直接融資。在間接融資范圍,中國(guó)目前的貨幣資本的供應(yīng)方主要有國(guó)有銀行和股份制銀行;在直接融資范圍,貨幣資本供應(yīng)方是社會(huì)成員和地下錢(qián)莊,其形式有證券市場(chǎng),包括中小板和創(chuàng)業(yè)板;還有私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、債券市場(chǎng)和高利貸等等。通過(guò)正規(guī)途徑向社會(huì)成員融資,必須經(jīng)過(guò)國(guó)家準(zhǔn)許,對(duì)此國(guó)家有嚴(yán)格的規(guī)定,門(mén)檻較高,中小企業(yè)實(shí)行較難。地下錢(qián)莊實(shí)行高利貸,這種融資雖無(wú)法律保護(hù),但存在潛規(guī)則,對(duì)企業(yè)而言,獲得此類(lèi)資金不難,但所冒風(fēng)險(xiǎn)極大,企業(yè)不到萬(wàn)不得已不會(huì)通過(guò)這種非正式信貸渠道獲得資金。因此,融資難具體地說(shuō),是指中小民企向商業(yè)銀行借款難和向社會(huì)籌資難,這兩種融資難產(chǎn)生的原因是不同的。前者是因銀行惜貸,后者是因政府限制。

在一般意義上,銀行惜貸是由銀行資本的性質(zhì)和所處環(huán)境共同決定的。銀行資本是間接融資中的貨幣資本供應(yīng)方,其基本屬性是贏利性、安全性和流動(dòng)性。銀行資本的典型載體是商業(yè)銀行。商業(yè)銀行的屬性決定其在貸款前要產(chǎn)生收益預(yù)期,商業(yè)銀行的收益預(yù)期取決于對(duì)未來(lái)貸款成本和收益的估算,貸款成本包括交易成本和風(fēng)險(xiǎn)成本。業(yè)務(wù)成本是比較明確的,主要是存款利息和貸款所需要的一系列支出,風(fēng)險(xiǎn)成本是指不能收回貸款利息甚至本金的可能性,這里存在著很大的不確定性,事先難以準(zhǔn)確估計(jì)。銀行在貸款前必須考慮風(fēng)險(xiǎn)成本,保本獲利是其經(jīng)營(yíng)圭臬,其中保本是最基本的,無(wú)本則無(wú)贏利,而保本最重要的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。銀行在貸款前要在獲利和風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡。因此,銀行信貸資金的配置,在同一成本時(shí)必然貸放給收益最高的企業(yè),在收益相同時(shí)必然貸給成本最低的企業(yè),在成本收益相同時(shí)必然貸給風(fēng)險(xiǎn)最小的企業(yè),在收益和風(fēng)險(xiǎn)同高時(shí),取決于銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。一般情況下,根據(jù)損失規(guī)避原理和確定效應(yīng),在收益確定時(shí)大部分行為主體是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。

(2)貨幣資本需求方行為分析

貨幣資本需求方主要是企業(yè),企業(yè)是追求利益最大化的經(jīng)濟(jì)組織,其對(duì)貨幣資本的需求即來(lái)自對(duì)利潤(rùn)的追求。就企業(yè)本性而言,如無(wú)其他限制,其對(duì)貨幣資本的需求是無(wú)限的。因此,在無(wú)約束條件時(shí),貨幣資本的供應(yīng)對(duì)企業(yè)而言總是短缺的。實(shí)際上,企業(yè)對(duì)貨幣資本的需求要受成本收益的限制,成本收益又受技術(shù)、市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)主素質(zhì)能力等因素的影響和制約。因?yàn)槠髽I(yè)融資是為了投資,融資問(wèn)題實(shí)質(zhì)是投資問(wèn)題,而投資就必須受制于市場(chǎng)容量、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理水平。企業(yè)融資從目的看,一是為了獲得還本付息之后的剩余,如果沒(méi)有剩余,一般情況下企業(yè)就不會(huì)產(chǎn)生貨幣資本的增量需求;二是因企業(yè)資本周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題,企業(yè)為了渡過(guò)難關(guān)需要增量資金。因此,企業(yè)融資難有兩種狀況,一是無(wú)法獲得所需資金,二是信貸成本太高,企業(yè)不能承受。企業(yè)融資的成本主要是貸款利息,以及為了獲得貸款的其他費(fèi)用。還有,企業(yè)作為經(jīng)營(yíng)性組織必然講究資金效率,而資金效率內(nèi)含有很強(qiáng)的時(shí)間要求,因此,時(shí)間因素也是企業(yè)融資的成本因素。

(3)政府行為分析

融資作為銀企之間的交易活動(dòng),似乎與政府無(wú)關(guān),但實(shí)際上企業(yè)融資有雙重屬性,既是企業(yè)內(nèi)部事務(wù),又是社會(huì)公共事務(wù),例如金融制度就是政府供給的,因此政府也是當(dāng)事人。從宏觀上看,政府的職責(zé)和作用在于代表社會(huì)保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)、實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡,大量中小企業(yè)生存和發(fā)展關(guān)系到人口就業(yè)、財(cái)政稅收和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展,企業(yè)融資與政府相關(guān)是不言而喻的。

但是政府在解決企業(yè)融資問(wèn)題中的行為規(guī)則與銀行和企業(yè)不同,不是追求狹義政府收益的最大化,而是追求社會(huì)收益的最大化。面對(duì)企業(yè)融資問(wèn)題,政府既不會(huì)只考慮企業(yè)利益,也不會(huì)只考慮銀行利益,其行為原則是國(guó)家整體利益最大化。當(dāng)然,在不同歷史背景下,政府對(duì)國(guó)家整體利益最大化的理解是不同的,采取的行為也相應(yīng)會(huì)不同。就當(dāng)前而言,政府面對(duì)企業(yè)融資問(wèn)題,其行為是:一是對(duì)中小企業(yè)融資難決不會(huì)坐視不管;二是解決融資難問(wèn)題的主要行為是制度創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新;三是投入一定的資金以求化解。

需要指出的是,政府的目標(biāo)函數(shù)與企業(yè)的不一致,會(huì)導(dǎo)致在融資問(wèn)題上政府、銀行、企業(yè)三者之間的多重博弈,有可能削弱或延緩政府相關(guān)政策措施的實(shí)效,以致中小民企融資難問(wèn)題長(zhǎng)期不能化解。

二、中小民企融資難環(huán)境現(xiàn)狀透析

融資行為主體是從行為原則出發(fā)根據(jù)融資環(huán)境或約束條件來(lái)進(jìn)行決策的,因此,中小民企所處的融資環(huán)境是決定融資難易度的重要因素。融資環(huán)境是極多要素的復(fù)雜集合體,以下我們作一簡(jiǎn)要的透視和解析。

1.金融體系現(xiàn)狀解析

中國(guó)的金融體系經(jīng)過(guò)改革,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的銀行經(jīng)過(guò)“去行政化”迅速?gòu)摹柏?cái)政部的口袋”轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行,這一轉(zhuǎn)變是一大進(jìn)步,但同時(shí)產(chǎn)生三大問(wèn)題,成為中小民企融資難的成因之一。

一是贏利性強(qiáng)化,社會(huì)責(zé)任相對(duì)弱化。我國(guó)銀行在轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行的同時(shí),自身利益形成并固化,贏利性不斷強(qiáng)化,幫助企業(yè)解決難題功能弱化,對(duì)企業(yè)“樂(lè)于錦上添花,不愿雪中送炭”成為常態(tài)。因此,在銀行對(duì)大型企業(yè)提供的金融服務(wù)單位借貸資本成本低收益高,對(duì)中小企業(yè)提供的服務(wù)單位借貸資本相比較成本高收益低時(shí),貸款自然偏向大型企業(yè)。

還有從風(fēng)險(xiǎn)成本看,銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于企業(yè),如果銀行要控制風(fēng)險(xiǎn),就要減少銀企之間的信息不對(duì)稱,盡可能地掌握企業(yè)的信息,而這需要支付一定的成本。這一成本的數(shù)量取決于企業(yè)規(guī)模、規(guī)范程度和信用等級(jí)。中小企業(yè)相對(duì)于大型企業(yè),規(guī)模小,制度不規(guī)范,信用度低,因此信息成本較高。有些中小企業(yè)天生安全度很低,銀行即便掌握了這些企業(yè)的信息,也無(wú)法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),因此這些企業(yè)貸款難是自然的。但是在大量中小企業(yè)中,有些是很有發(fā)展?jié)摿Φ?有些對(duì)就業(yè)是很有貢獻(xiàn),而銀行篩選出這樣的企業(yè)需要成本,不如大企業(yè)的前景一目了然。如此種種原因,造成銀行不愿貸款給中小企業(yè)。

二是重視籌資功能,輕視扶持功能。在利率一定的情況下,商業(yè)銀行利潤(rùn)來(lái)源于貸款利息和存款利息的差額,銀行吸儲(chǔ)得多,才能放貸多,收益才會(huì)高。因此商業(yè)銀行把精力放在提高籌資功能上,對(duì)于扶持企業(yè)發(fā)展則顧及不多。

三是規(guī)模擴(kuò)張迅速,金融體系創(chuàng)新滯后。商業(yè)銀行為了增加收益推行規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略,迅速建立網(wǎng)點(diǎn),對(duì)能夠降低企業(yè)融資成本的金融體系創(chuàng)新缺乏動(dòng)力,針對(duì)中小企業(yè)的金融創(chuàng)新項(xiàng)目有限,且推廣實(shí)施滯后。例如,缺少與民營(yíng)企業(yè)發(fā)展相匹配的中小金融機(jī)構(gòu),浙江針對(duì)中小企業(yè)的金融體系創(chuàng)新主要集中在像浙江泰隆商業(yè)銀行和臺(tái)州市商業(yè)銀行這樣的中小銀行身上,杯水車(chē)薪,而實(shí)力雄厚的國(guó)有商業(yè)銀行創(chuàng)新步伐則滯后,業(yè)務(wù)趨同,市場(chǎng)趨同,沒(méi)有市場(chǎng)細(xì)分。因此,銀行貸款程序復(fù)雜、手續(xù)繁瑣、辦理困難,企業(yè)融資成本偏高的問(wèn)題遲遲得不到解決。中小民企對(duì)信貸融資的要求是小額度、期限短、周轉(zhuǎn)快,銀行發(fā)放貸款的程序經(jīng)辦環(huán)節(jié)與此不相吻合,這也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的重要原因。

2.中小民企現(xiàn)狀解析

中小民企數(shù)量眾多,良莠不齊,大致可以分為三類(lèi)。第一類(lèi)是發(fā)展前景良好和清晰的企業(yè),其產(chǎn)品、管理和信用俱佳;第二類(lèi)是發(fā)展?jié)摿Σ幻黠@但有存在價(jià)值的企業(yè),產(chǎn)品有市場(chǎng),管理和信用尚可;第三類(lèi)是無(wú)發(fā)展前途的企業(yè),產(chǎn)品陳舊,技術(shù)落后,管理混亂,缺乏誠(chéng)信。第一類(lèi)企業(yè)融資難是不合理的,但通過(guò)銀企信息對(duì)稱化易于解決。第三類(lèi)企業(yè)融資難存在合理性,銀企信息越是對(duì)稱企業(yè)融資越難。復(fù)雜的是第二類(lèi)企業(yè)。

大多數(shù)中小民企屬于第二類(lèi),這類(lèi)企業(yè)本身的特點(diǎn)決定了其融資難。一是此類(lèi)企業(yè)大都處于成長(zhǎng)階段,這個(gè)階段的企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小,產(chǎn)業(yè)層次較低,產(chǎn)品沒(méi)有形成自己的品牌而競(jìng)爭(zhēng)力還不強(qiáng),獲利能力和發(fā)展前景存在不穩(wěn)定性和不確定性,信用等級(jí)比較低;二是此類(lèi)企業(yè)資金的需求額度一般較小,而且頻率高、隨機(jī)性大,增加了融資的成本,也增加了商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)債務(wù)跟蹤監(jiān)管的難度;三是此類(lèi)企業(yè)大多實(shí)行家族式管理體制,缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范的管理制度,使得企業(yè)的用人科學(xué)性得不到保證,易使人才流失,企業(yè)發(fā)展受限;四是此類(lèi)企業(yè)的管理者大多受教育程度較低,很多管理者的決策能力和管理水平不能適應(yīng)企業(yè)發(fā)展和環(huán)境變化的要求,出現(xiàn)“管理能力缺口”,企業(yè)缺乏長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),決策失誤增加,發(fā)展前景不佳;五是此類(lèi)企業(yè)由于獲利困難,較易將貸款資金用于投機(jī)領(lǐng)域,造成貸款風(fēng)險(xiǎn)驟然增大,出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)又以種種方式逃廢銀行債務(wù),結(jié)果嚴(yán)重影響了民營(yíng)企業(yè)的整體信用形象;六是此類(lèi)企業(yè)由于規(guī)模小,可供抵押的資產(chǎn)不多,又難于找到符合條件的擔(dān)保人。如此種種特征,限制了銀行資金流入此類(lèi)中小民企,產(chǎn)生間接融資等外源性融資困難。但是此類(lèi)企業(yè)支撐著社會(huì)經(jīng)濟(jì),并且是優(yōu)秀企業(yè)的搖籃。因此,如何支持此類(lèi)企業(yè)發(fā)展是政府和銀行所面對(duì)的最大融資難題。

3.政府現(xiàn)狀解析

政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到中小民企生存和發(fā)展的重要性,也了解中小民企的融資難問(wèn)題,并力圖加以解決。2005年國(guó)務(wù)院制訂的“非公經(jīng)濟(jì)36條”中就有關(guān)于加大對(duì)非公有制經(jīng)濟(jì)信貸支持力度的規(guī)定,要求“有效發(fā)揮貸款利率浮動(dòng)政策的作用,引導(dǎo)和鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)從非公有制經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)出發(fā),開(kāi)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新,完善金融服務(wù),切實(shí)發(fā)揮銀行內(nèi)設(shè)中小企業(yè)信貸部門(mén)的作用,引進(jìn)信貸考核和獎(jiǎng)懲管理方式,提高對(duì)非公有制企業(yè)的貸款比重?！彪S后銀監(jiān)會(huì)為了貫徹落實(shí)“非公經(jīng)濟(jì)36條”關(guān)于解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的有關(guān)規(guī)定,于2005年7月發(fā)布了《銀行開(kāi)展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)》,對(duì)于各銀行如何改善對(duì)小企業(yè)的金融服務(wù)提出了具體要求。2010年5月7日國(guó)務(wù)院又頒布“新36條”,專門(mén)提出“鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域”,“允許民間資本興建金融機(jī)構(gòu)”。為了落實(shí)這一文件,同年7月22日國(guó)務(wù)院辦公廳頒發(fā)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點(diǎn)工作分工的通知》,把鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域的工作落實(shí)到由銀監(jiān)會(huì)、人民銀行、發(fā)展改革委、財(cái)務(wù)部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部、證監(jiān)委、保監(jiān)委負(fù)責(zé)。但是從實(shí)際情況來(lái)看,“老36條”出臺(tái)以后民營(yíng)企業(yè)的融資困境特別是小企業(yè)的融資難問(wèn)題并沒(méi)有得到明顯改善,而“新36條”因時(shí)日尚短作用還不得而知。

就目前看,政府在解決中小民企融資難問(wèn)題的不足之處,一是未健全中小企業(yè)民間融資的法律環(huán)境,關(guān)于民間融資法律條款相當(dāng)分散、模糊,缺乏統(tǒng)一、完整的法律制度體系,不同位階的法律法規(guī)之間的協(xié)調(diào)性也存在問(wèn)題。二是設(shè)定的中小企業(yè)直接融資的門(mén)檻很高很窄,把很多中小企業(yè)拒之門(mén)外。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)提供了融資渠道和發(fā)展空間,但是處于試驗(yàn)階段,上市的企業(yè)更是有限。三是對(duì)金融體系創(chuàng)新缺乏系統(tǒng)地設(shè)計(jì),并且略顯滯后。

綜上所述,造成中小民企融資難問(wèn)題的原因是多方面的,融資主體的經(jīng)營(yíng)理念、政府的制度設(shè)計(jì)、企業(yè)自身的素質(zhì)等,都是造成中小民企融資難原因。因此,中小民企融資難問(wèn)題的化解,必定是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,并且需要一定的時(shí)日。

三、中小民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題的化解

對(duì)于中小民企融資難的問(wèn)題,眾多學(xué)者從不同角度提出了相應(yīng)的對(duì)策建議,主要有提高民營(yíng)企業(yè)素質(zhì)、進(jìn)行金融體系創(chuàng)新,完善法制等,應(yīng)當(dāng)說(shuō)這些對(duì)策都極具針對(duì)性,十分有價(jià)值。但是我們認(rèn)為,中小民企融資難的實(shí)質(zhì)是利益分配,關(guān)鍵是理念轉(zhuǎn)變,因此不是單純依靠技術(shù)性手段就能解決的,應(yīng)該從理念、制度、技術(shù)三者統(tǒng)一的系統(tǒng)工程角度來(lái)尋找化解之策。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念,增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任。如前分析,如果融資主體都依據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)人理性,追求自身的最大利益,那么在現(xiàn)行條件下,中小企業(yè)融資難問(wèn)題是基本無(wú)解的,這也是此問(wèn)題長(zhǎng)久未得以化解的原因。只有融資主體轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念,增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感,追求自身、客戶、政府和社會(huì)綜合利益最大化,融資難的問(wèn)題才有化解的可能。

2.盡快落實(shí)“新36條”,向民間資本開(kāi)放微型金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入?！靶?6條”明確指出,允許符合條件的民間資本發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行,并且承認(rèn)小額貸款公司為金融機(jī)構(gòu)。政府應(yīng)正確引導(dǎo)和鼓勵(lì)定位于中小企業(yè)服務(wù)的村鎮(zhèn)銀行、民營(yíng)銀行、小額貸款公司的建立,對(duì)民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展給予政策上的支持,盡快降低注冊(cè)資本金要求,簡(jiǎn)化審批程序,建立存款保險(xiǎn)制度以增強(qiáng)公眾對(duì)此類(lèi)機(jī)構(gòu)的信心。同時(shí)政府部門(mén)要尊重自下而上自發(fā)的制度創(chuàng)新,更多地交由市場(chǎng)來(lái)決定民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展路徑,并努力維護(hù)民間金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理的自主權(quán),以防止對(duì)民營(yíng)金融的侵占和剝奪。政府還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)此類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,確保其能充分合理地為中小企業(yè)融資服務(wù)。

3.實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新,降低融資成本。在完善法制的前提下,實(shí)現(xiàn)金融體制、金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的創(chuàng)新。銀行要?jiǎng)?chuàng)新組織架構(gòu)和管理模式,基于中小企業(yè)客戶的特點(diǎn),優(yōu)化內(nèi)部分工和業(yè)務(wù)組織流程,提高對(duì)中小企業(yè)融資效率。建立高效的貸款審批機(jī)制,對(duì)信貸審查官進(jìn)行合理授權(quán),簡(jiǎn)化中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的審批程序,減少貸款審批層級(jí),以適應(yīng)中小企業(yè)貸款的特點(diǎn);積極探索建立有效的差別化的資源配置和績(jī)效考評(píng)體系,研究制定符合中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律的激勵(lì)約束機(jī)制;針對(duì)信息不對(duì)稱的情況,銀行應(yīng)當(dāng)運(yùn)用科學(xué)的方法,提高對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和判斷能力,對(duì)眾多的中小企業(yè)進(jìn)行細(xì)分,從中選定可為銀行帶來(lái)利潤(rùn)的成長(zhǎng)性好、綜合素質(zhì)高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮闹行∑髽I(yè)作為目標(biāo)客戶。銀行要更多地開(kāi)發(fā)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和金融工具,阿里巴巴和浙江建行推出的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保,即阿里巴巴的三家會(huì)員企業(yè),以互相擔(dān)保的方式,共同向銀行申請(qǐng)貸款,就是對(duì)中小企業(yè)抵押不足的金融創(chuàng)新,應(yīng)該進(jìn)行大力推廣。

4.政府要引導(dǎo)和監(jiān)督企業(yè)加強(qiáng)誠(chéng)信體系建設(shè),建立中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu),健全信用制度。建立銀企誠(chéng)信聯(lián)誼制度。在發(fā)揮中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)職能的基礎(chǔ)上,搭建銀企交流平臺(tái),加強(qiáng)銀企聯(lián)系溝通和信息交流,建立誠(chéng)信機(jī)制。

5.建立中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿υu(píng)價(jià)、中小企業(yè)投資價(jià)值評(píng)價(jià)、中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)、行業(yè)投資信息、地域投資信息等信息發(fā)布制度,使優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)得到更多的投資機(jī)會(huì)和資金來(lái)源,并防止企業(yè)逃廢債現(xiàn)象的發(fā)生。

6.提高企業(yè)素質(zhì),減少融資風(fēng)險(xiǎn),這是化解中小企業(yè)融資難的根本性路徑。融資難其實(shí)是投資難,中小民企通過(guò)提高自身素質(zhì),實(shí)現(xiàn)投資高效率,融資就不再會(huì)成為難題。

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(責(zé)任編輯:李宗開(kāi))

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*該文是浙江社科重點(diǎn)研究基地“浙商研究中心”重點(diǎn)項(xiàng)目《全面提升浙商競(jìng)爭(zhēng)力》(編號(hào):07JDZS05Z)研究成果中的部分內(nèi)容。

作者:張宗和,浙江工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng);包佳迪,浙江工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生,郵編:310018