張銳

走過了2009年的全球經(jīng)濟(jì)注定會(huì)以鮮明而特殊的符號(hào)留存于人類經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐的史冊(cè)之中。面對(duì)百年一遇的金融危機(jī)，各國(guó)之間表現(xiàn)出了空前的團(tuán)結(jié)與協(xié)作，而在人類浩瀚的勇氣與智慧面前，桀驁不馴的金融颶風(fēng)退潮匿跡，經(jīng)濟(jì)危機(jī)遁形遠(yuǎn)去。

第一篇 聯(lián)袂救市

如同次貸危機(jī)的爆發(fā)超出人們的預(yù)想一樣，由此造成的巨大財(cái)富損失也超出了各國(guó)政要與經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)計(jì)。根據(jù)世界金融機(jī)構(gòu)的估計(jì)，自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，一年多的時(shí)間已經(jīng)導(dǎo)致了全球3.2萬(wàn)億美元的財(cái)富蒸發(fā)。殘酷的金融危機(jī)考驗(yàn)著人類社會(huì)的承受力，更考量著人類的膽量與勇氣。為阻止危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞程度，各國(guó)不約而同地啟動(dòng)了規(guī)模空前的“營(yíng)救”行動(dòng)。

擴(kuò)張性的財(cái)政政策在危機(jī)中被運(yùn)用到了極致。美國(guó)向市場(chǎng)注資近7000億美元，法國(guó)向市場(chǎng)投放了3600億歐元，德國(guó)向市場(chǎng)注資5000億歐元，英國(guó)向市場(chǎng)投放了1100億英鎊，日本向市場(chǎng)投放了1 3萬(wàn)億日元，韓國(guó)向市場(chǎng)注資2400億美元，俄羅斯向市場(chǎng)投放約1000億美元，而中國(guó)政府則宣布了4萬(wàn)億元人民幣的財(cái)政增量安排。

極度寬松的貨幣政策也不斷升級(jí)。美聯(lián)儲(chǔ)于2009年3月將基準(zhǔn)利率降低至0.25%，歐洲中央銀行通過連續(xù)3次降息將利率調(diào)低至1%的歷史最低水平，英國(guó)央行連續(xù)2次降息使其利率降至0.5%的歷史最低點(diǎn)。另外，墨西哥央行連續(xù)7次降息至4.5%的歷史底部，俄羅斯央行5次調(diào)降利率至9.5%的最新低點(diǎn)，丹麥中央銀行宣布將基準(zhǔn)利率調(diào)低至1.2%的歷史最低水平。寬松的貨幣政策不僅降低了企業(yè)的融資成本，而且中央銀行還在市場(chǎng)上大規(guī)模購(gòu)買國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券，直接刺激了企業(yè)資本的回籠，極大地緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性不足的矛盾。

聯(lián)合作戰(zhàn)可以說(shuō)是2009年全球各國(guó)救市的最大特色。在金融危機(jī)的2008年，各國(guó)政府基本上停留于獨(dú)立作戰(zhàn)，但在2009年分散的暴發(fā)力量被整合起來(lái)了。在4月的倫敦金融峰會(huì)上，各國(guó)首腦正式承諾要攜手應(yīng)對(duì)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而在9月召開的匹茲堡高峰上，二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成了各國(guó)政府在環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定之前繼續(xù)保留刺激經(jīng)濟(jì)方案的共識(shí)。

實(shí)際行動(dòng)比口頭承諾更加重要。中國(guó)政府在年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上明確指出將繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，美國(guó)財(cái)政部則決定將7800億美元金融救援計(jì)劃期限延長(zhǎng)至2010年10月。美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、日本中央銀行、韓國(guó)央行、加拿大中央銀行等都在前不久宣布保持最低水平的基本利率不變。

更加值得期待的是，許多國(guó)家不僅沒有減緩原有刺激經(jīng)濟(jì)方案的力度，而且還在出臺(tái)新的刺激方案。其中美國(guó)政府正在加緊研究出臺(tái)新的刺激就業(yè)一攬子計(jì)劃，日本政府日前正式宣布實(shí)施一項(xiàng)總額為24.4萬(wàn)億日元的第四套經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，同時(shí)，巴西也宣布了規(guī)模近500億美元的新刺激計(jì)劃，印度財(cái)政部則在尋求國(guó)會(huì)批準(zhǔn)2572.5億印度盧比的額外支出計(jì)劃。按照國(guó)際貨幣基金組織的計(jì)算，到2010年底之前，G20國(guó)家投入到經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中的資金將達(dá)到5萬(wàn)億美元。

第二篇 觸底回升

無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家，不管是工業(yè)化發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，所有板塊的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在2009年第一季度收官時(shí)跌入谷底。然而，憑借著各國(guó)政府強(qiáng)大政策的救助力量，世界經(jīng)濟(jì)腳步在邁入第二季度末時(shí)開始停止下滑的趨勢(shì)，及至第三季度，不少國(guó)家正增長(zhǎng)的信號(hào)越發(fā)強(qiáng)烈，從而為全球經(jīng)濟(jì)年底演繹上升行情作好了鋪墊。

美國(guó)：在2008年連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之后，在2009年第一季度再挫6.4%，創(chuàng)造了自1930年大蕭條以來(lái)，首次連續(xù)兩個(gè)季度下滑超過5%的歷史記錄。但在第二季度，GDP同比僅下降了1%。及至第三季度，GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)了3.5%，為連續(xù)四個(gè)季度下滑后的首次正增長(zhǎng)。對(duì)此，奧巴馬政府認(rèn)為，這一“久違”的增長(zhǎng)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已告別衰退，開始步入復(fù)蘇階段。

歐洲：2009年的第一季度，歐盟27國(guó)與歐元區(qū)16國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幾乎“壞死”——GDP分別巨挫4.8%和4.9%，接下來(lái)的第二季度繼續(xù)分別負(fù)增長(zhǎng)4.8%和4.7%。進(jìn)入第三季度和第四季度之后，歐元區(qū)和歐盟成員國(guó)經(jīng)濟(jì)分別增長(zhǎng)了0.4%和 0.2%，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面出現(xiàn)止跌好轉(zhuǎn)的局面。

新興市場(chǎng)：以“金磚四國(guó)”為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在2009年表現(xiàn)得格外搶眼。其中巴西在第一季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之后，在第二季度迅速反彈，GDP增長(zhǎng)達(dá)到6%，這是該國(guó)自2003年以來(lái)最強(qiáng)的反彈成績(jī)單，及至第三季度，突破了2%。印度在第一季度出現(xiàn)了5.8%的同比增長(zhǎng)之后，二季度的GDP達(dá)到了6.1%。印度財(cái)政部預(yù)計(jì)，印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度正在逐步加快，2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將高于6.5%。與印度、巴西相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更是氣勢(shì)如虹。雖然在第一季度創(chuàng)下了6.1%（1992年首次發(fā)布季度GDP數(shù)據(jù)以來(lái)的最低水平），第二季度快速升至7.9%，第三季度增長(zhǎng)8.9%，全年完成“保8”目標(biāo)已毫無(wú)懸念。雖然俄羅斯的GDP在2009年仍將下降6.8%，但是這絲毫不會(huì)影響新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體整體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的結(jié)果。

從全球范圍來(lái)看，2009年世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)表現(xiàn)為如下特征：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?lái)源于公共投資。其中發(fā)達(dá)國(guó)家的投資絕大部分用于對(duì)金融市場(chǎng)的救助，新興市場(chǎng)國(guó)家投資則主要布局于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，因此前者表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的快速?gòu)?fù)蘇，后者表現(xiàn)為固定資產(chǎn)份額的迅速擴(kuò)大。二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不平衡性。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的康復(fù)能力和發(fā)展速度要強(qiáng)于或快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要慢于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，最終擺脫危機(jī)的時(shí)間可能會(huì)相應(yīng)延長(zhǎng)。三是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不穩(wěn)定性。由于主要依賴于政策特別是財(cái)政與貨幣政策的拉力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)政策信號(hào)的調(diào)整表現(xiàn)得異常敏感，包括美國(guó)、中國(guó)和日本在內(nèi)的許多主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)際彈性很大，資產(chǎn)與金融市場(chǎng)出現(xiàn)了大起大落的現(xiàn)象。正是由于以上三方面的特征，國(guó)際貨幣基金組織在其最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2009年全球經(jīng)濟(jì)仍將萎縮1%，為二戰(zhàn)以來(lái)首次經(jīng)歷負(fù)增長(zhǎng)的一年。

第三篇 整飭金融

歐美金融機(jī)構(gòu)既是金融危機(jī)的始作俑者，也是危機(jī)的最大買單者。資料表明，在金融危機(jī)所造成的3.2萬(wàn)億美元損失中，金融機(jī)構(gòu)損失達(dá)1.6萬(wàn)億美元。而1.6萬(wàn)億美元損失中，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)損失9600億美元，歐洲金融機(jī)構(gòu)損失4680億美元，剩余損失在世界其他國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)。在醫(yī)治經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷的同時(shí)，以強(qiáng)化監(jiān)管為主要目的的金融整飭與改革行動(dòng)也在2009年有聲有色地鋪展開來(lái)。

從務(wù)虛層面來(lái)看，2009年金融監(jiān)管主要存在歐盟和美國(guó)兩個(gè)代表性版本。美國(guó)版金融監(jiān)管由奧巴馬政府于2009年1月正式提出，并在6月推出了正式藍(lán)本，12月11日，金融監(jiān)管方案獲得了眾議院的通過。按照這一法案，美聯(lián)儲(chǔ)將作為“超級(jí)監(jiān)管者”現(xiàn)身，負(fù)責(zé)監(jiān)管所有對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅的企業(yè)，甚至包括不直接擁有銀行的企業(yè)。同時(shí)，奧巴馬政府還下設(shè)消費(fèi)者金融保護(hù)署，以全面保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。歐洲版金融監(jiān)管由歐盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)提出各自的監(jiān)管主張與建議，并在2009年10月，正式敲定金融監(jiān)管方案。按照這一監(jiān)管法案，歐盟決定成立三個(gè)金融監(jiān)管委員會(huì)，分別負(fù)責(zé)加強(qiáng)成員國(guó)在銀行系統(tǒng)、保險(xiǎn)行業(yè)和金融市場(chǎng)領(lǐng)域的統(tǒng)一協(xié)調(diào)與監(jiān)管工作，全面加強(qiáng)在成員國(guó)內(nèi)部及跨國(guó)間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與監(jiān)管能力。盡管歐美金融監(jiān)管的具體內(nèi)容略有差異，但二者都試圖通過強(qiáng)化集中監(jiān)管的權(quán)力以提升監(jiān)管力度。

不過，與務(wù)虛相比，2009年國(guó)際范圍內(nèi)金融監(jiān)管所采取的實(shí)際行動(dòng)更加精彩：

——設(shè)立金融穩(wěn)定委員會(huì)。在G20倫敦金融峰會(huì)上，二十國(guó)集團(tuán)一致同意設(shè)立由各成員國(guó)央行、財(cái)政部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)委員會(huì)組成的金融穩(wěn)定委員會(huì)。具體負(fù)責(zé)評(píng)估全球金融系統(tǒng)脆弱性，監(jiān)督各國(guó)改進(jìn)行動(dòng)，促進(jìn)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作和信息交換等。

——改革IMF的投票權(quán)。G20匹茲堡峰會(huì)決定將新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在IMF的份額提高至少5%以上；且IM F決定在年底召開的華盛頓會(huì)議上增加金磚四國(guó)在“新借款安排”中的出資份額，即從原來(lái)的800億美元提升至1000億美元，這樣金磚四國(guó)在IMF擁有的投票權(quán)總數(shù)將超過15%。

——開展銀行壓力測(cè)試。美國(guó)監(jiān)管部門對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行的壓力測(cè)試始于2009年2月，主要對(duì)花旗銀行在內(nèi)的19家資產(chǎn)超過1千億的大銀行的詳細(xì)貸款數(shù)據(jù)和未來(lái)兩年潛在的盈虧趨勢(shì)進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估。緊接著，歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)也對(duì)歐盟銀行業(yè)進(jìn)行了壓力測(cè)試，并于2009年9月正式完成。壓力測(cè)試不僅提高了銀行的透明度，且加快了銀行不良資產(chǎn)的清理過程，稀釋了銀行的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

——限制金融機(jī)構(gòu)薪酬。為限制金融機(jī)構(gòu)對(duì)巨額利潤(rùn)的追求而采取的冒險(xiǎn)行為，美國(guó)國(guó)會(huì)通過立法，要求財(cái)政部監(jiān)管相關(guān)公司的薪酬情況。奧巴馬政府出臺(tái)了新版限薪令，并專門創(chuàng)設(shè)薪酬沙皇辦公室，負(fù)責(zé)具體落實(shí)限薪法案。并于10月底出臺(tái)了正式的“限薪令”。英國(guó)、法國(guó)也出臺(tái)了相關(guān)政策，對(duì)薪酬情況進(jìn)行限制。

——打擊欺詐交易。2009年3月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)揪出涉嫌詐騙全球不同客戶500億美元之巨的原美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公司董事會(huì)主席伯納德·麥道夫。6月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)再度查出詐騙全球3萬(wàn)客戶約70億美元的“巨騙”艾倫·斯坦福。10月，美國(guó)司法部宣布逮捕涉嫌內(nèi)幕交易并非法獲利逾2000萬(wàn)美元的美國(guó)對(duì)沖基金公司帆船集團(tuán)負(fù)責(zé)人拉賈拉特南。

——鉗制“避稅天堂”。金融危機(jī)讓遍布于全球各地的“避稅天堂”替富人逃稅的秘密公開化，美國(guó)和歐洲各國(guó)紛紛向瑞士銀行等發(fā)起了“查稅風(fēng)暴”及相關(guān)打擊行動(dòng)。

第四篇 危機(jī)余波

尋找2009年影響世界經(jīng)濟(jì)的10件大事，迪拜債務(wù)危機(jī)無(wú)疑會(huì)入圍上榜。2009年11月26日，迪拜政府宣布，凍結(jié)房地產(chǎn)開發(fā)商棕櫚島集團(tuán)及其母公司迪拜世界的債務(wù)，將其需要償付之債的償還時(shí)間推遲到2010年5月30日。

迪拜世界的賴債聲明將不為人知的銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口無(wú)情地抖落了出來(lái)。資料顯示，迪拜世界共有超過70個(gè)債權(quán)人，其中最大的債權(quán)人為阿布扎比商業(yè)銀行。另外，包括匯豐銀行在內(nèi)的歐洲銀行持有了迪拜世界的一半債權(quán)，總額高達(dá)400億美元。因此，迪拜賴債不僅讓人們感到了主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，更害怕金融機(jī)構(gòu)第二波危機(jī)的來(lái)臨。

迪拜危機(jī)的蝴蝶效應(yīng)似乎越來(lái)越明顯。標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘列入“負(fù)面信用觀察名單”，惠譽(yù)國(guó)際將希臘的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由“A-”下調(diào)至“BBB+”，并維持對(duì)該歐元區(qū)表現(xiàn)最弱的成員國(guó)前景的負(fù)面評(píng)級(jí)。不久，西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景也被標(biāo)準(zhǔn)普爾從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，同時(shí)愛爾蘭也收到了類似警告。

但是，迪拜危機(jī)從目前來(lái)看僅僅是可控性的區(qū)域性危機(jī)，還不足以再掀“金融海嘯”。因?yàn)?，債?wù)危機(jī)與金融衍生產(chǎn)品導(dǎo)致的危機(jī)不同，其杠桿率較低，傳染性不強(qiáng)。另外，迪拜債務(wù)規(guī)模與美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模不可同日而語(yǔ)，牽涉其中的資金也有限，即便是深陷迪拜債務(wù)的歐洲銀行也不太可能出現(xiàn)大的損失。根據(jù)國(guó)際銀行估計(jì)，歐洲銀行在迪拜的曝險(xiǎn)頂限總額只是介于120億至130億美元。而作為迪拜債務(wù)的主要債權(quán)方——西方發(fā)達(dá)國(guó)家，在處理債務(wù)危機(jī)上有比較成熟的經(jīng)驗(yàn)。

術(shù)后詢問患者治療過程的感受,采集兩組患者的主訴情況和軀體反應(yīng)情況,其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如下:患者主訴身體感覺良好,表示愿意再次接受治療為良好;患者主訴過程痛苦,表示不愿意再次接受治療為差。軀體反應(yīng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如下:患者在治療過程中保持安靜,無(wú)呻吟和肢體活動(dòng)為優(yōu);患者在治療過程中出現(xiàn)呻吟和肢體活動(dòng),但未對(duì)檢查治療產(chǎn)生影響為良;均不符合上述描述,嚴(yán)重影響診療為差,優(yōu)良率=(優(yōu)+良)/55*100%。

從目前來(lái)看，外界夸大了迪拜債務(wù)危機(jī)的波及力和影響性，也低估了迪拜本身克服債務(wù)危機(jī)的能力，特別是低估了阿聯(lián)酋其他國(guó)家的援救能力。據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，迪拜政府已向迪拜世界注資了90億阿聯(lián)酋迪拉姆(約合24.5億美元)，而且阿布扎比政府已經(jīng)向其提供100億美元援助資金。由此看來(lái)，迪拜債務(wù)危機(jī)很有可能在外圍力量的支持下得到化解和稀釋；而放在全球大背景中考察，迪拜債務(wù)危機(jī)也不過是金融危機(jī)的后遺癥而已，其帶給全球經(jīng)濟(jì)的影響自然不具備全局性和長(zhǎng)期性。

第五篇 尋求突破

金融危機(jī)帶給了全球經(jīng)濟(jì)的災(zāi)難，但也引發(fā)了人們思想觀念的變革。自金融危機(jī)以來(lái)，世界各國(guó)政府都在重新審視自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，并尋找著未來(lái)經(jīng)濟(jì)的全新增長(zhǎng)點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。而這種思索與追尋在2009年達(dá)到了高潮。

仰仗著美元的霸主地位并以消費(fèi)作為引擎的美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式遭遇到金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)，危機(jī)也充分說(shuō)明，依賴于出口的亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式也不可繼續(xù)。據(jù)此，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再平衡模式的設(shè)想，并且承諾美國(guó)將改變倚重美元和消費(fèi)的發(fā)展模型，注重培養(yǎng)儲(chǔ)蓄和增加投資。而危機(jī)之后的亞洲國(guó)家尤其是中國(guó)、日本等國(guó)也相應(yīng)地提出了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和刺激消費(fèi)需求的經(jīng)濟(jì)政策主張。

從目前來(lái)看，無(wú)論是美國(guó)還是中國(guó)，都已經(jīng)具備了調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)與發(fā)展模式的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄率已上升至6.9%，未來(lái)這一數(shù)字很快將升至10%。伴隨著美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率的提高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將獲得投資型增長(zhǎng)的客觀空間。而在中國(guó)，近年來(lái)消費(fèi)的增長(zhǎng)率都介于13%-15%之間，2009年將達(dá)到17%，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能作用正在得到加強(qiáng)。

與在傳統(tǒng)的“三駕馬車”（投資、消費(fèi)、出口）范圍內(nèi)尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)換更有意義的是，產(chǎn)生以新技術(shù)為驅(qū)動(dòng)力的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式幾乎是每一次經(jīng)濟(jì)衰退后的必然邏輯。因此，作為2009年人類探索未來(lái)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的最偉大成果——低碳經(jīng)濟(jì)開始躍上各國(guó)政府決策的前臺(tái)。

低碳經(jīng)濟(jì)成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式備受青睞，不僅在于全球氣候變暖的嚴(yán)峻事實(shí)和殘酷后果，更在于自身的強(qiáng)大增長(zhǎng)動(dòng)能。根據(jù)匯豐銀行一項(xiàng)研究顯示，2008年，全球氣候變化行業(yè)的上市企業(yè)(包括可再生能源發(fā)電、核能、能源管理、水處理和垃圾處理企業(yè))的營(yíng)業(yè)總額達(dá)到了5340億美元。盡管全球出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退，但低碳行業(yè)2008年的收入仍大幅增長(zhǎng)了75%。不僅如此，國(guó)際勞工組織發(fā)布的《2009全球就業(yè)報(bào)告》稱，與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的綠色產(chǎn)業(yè)到2014年將在全球創(chuàng)造1400萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)被分割在不同國(guó)家不同，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)則是一場(chǎng)涉及每個(gè)國(guó)家義務(wù)的全球性革命。為此，美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在2009年分別提出了到2020年減排17%、20%和25%的目標(biāo)。值得稱道的是，中國(guó)政府對(duì)外宣布2020年單位GDP碳排放比2005年下降40%-45%的目標(biāo)。

第六篇 新年醒語(yǔ)

——政策收縮風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)政府在2010年退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)沒有懸念，不僅如此，許多國(guó)家可能會(huì)實(shí)行諸如提高準(zhǔn)備金率、加息等相對(duì)緊縮的貨幣政策。因此，未來(lái)刺激政策的退出次序、退出時(shí)機(jī)的選擇以及收縮性政策出臺(tái)時(shí)機(jī)和節(jié)奏的把握就顯得特別重要。如果政策收縮過猛或者頻率過快，抑或是緊縮性政策力度太強(qiáng)，處于復(fù)蘇過程中的經(jīng)濟(jì)機(jī)體可能在不具有應(yīng)有的承接力的前提下失去繼續(xù)前行的動(dòng)力，甚至不排除重新衰退的可能。

——財(cái)政赤字風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)政府為實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)政策所形成的大量財(cái)政赤字都將在2010年中表現(xiàn)出來(lái)。其中2010年美國(guó)赤字將達(dá)到1.258萬(wàn)億美元，希臘政府的赤字將占到GDP的13%以上，法國(guó)、德國(guó)赤字將升至GDP的8%以上，日本財(cái)政赤字占GDP的比例將達(dá)到11.5%。而據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政赤字永久性增長(zhǎng)1%，長(zhǎng)期利率將上升10至60個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，利率上升將抑制投資，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

——公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)穆迪氏投資服務(wù)公司統(tǒng)計(jì)，2007年到2010年全球公共債務(wù)將增加約15.3萬(wàn)億美元，其中八成來(lái)自七國(guó)集團(tuán)。而在2010年主要國(guó)家債務(wù)占GDP之比中，希臘政府將達(dá)121%，美國(guó)上升至97.5%，英國(guó)上升至89.3%，日本將達(dá)227%。不斷增長(zhǎng)的政府債務(wù)將成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的最大軟肋。

——美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于美國(guó)政府大量發(fā)行國(guó)債以及發(fā)展新能源和低碳經(jīng)濟(jì)技術(shù)的戰(zhàn)略需要，美元在2010年還會(huì)繼續(xù)貶值，這種態(tài)勢(shì)形成了對(duì)與美國(guó)有貿(mào)易關(guān)聯(lián)經(jīng)濟(jì)體的巨大殺傷力，從而不利于全球經(jīng)濟(jì)的順利復(fù)蘇。不過，由于美元在2010年時(shí)總體處于底部，不排除一定時(shí)期出現(xiàn)拉升的可能，而一旦出現(xiàn)這種情況，就會(huì)導(dǎo)致投機(jī)資本在美元與日元以及歐元之間興風(fēng)作浪，從而引致國(guó)際金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩。

——資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。由于新興市場(chǎng)在2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然大大快于工業(yè)化發(fā)達(dá)國(guó)家，其所產(chǎn)生的巨大贏利空間可能吸引國(guó)際投機(jī)資本蜂擁而入，從而催生資產(chǎn)價(jià)格泡沫。而一旦投機(jī)資本撤離，新興市場(chǎng)資產(chǎn)與資本市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩，甚至不排除資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破滅。

——通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。研究表明，物價(jià)形勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)往往出現(xiàn)在增長(zhǎng)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后的5個(gè)月，由此，2010年首季可能將成實(shí)際通縮向?qū)嶋H通脹轉(zhuǎn)折的重要時(shí)點(diǎn)，此后通脹風(fēng)險(xiǎn)將從隱性風(fēng)險(xiǎn)漸變?yōu)轱@性風(fēng)險(xiǎn)。

——失業(yè)惡化風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)合組織（OECD）在其世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，2010年工業(yè)化國(guó)家的失業(yè)率可能攀升至10%，為二戰(zhàn)以來(lái)的最高水平。而國(guó)際勞工組織發(fā)布《2009全球就業(yè)報(bào)告》預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)國(guó)家的就業(yè)要到2013年才有望恢復(fù)到危機(jī)爆發(fā)前的水平，新興和發(fā)展中國(guó)家的就業(yè)要到2011年才可能恢復(fù)到危機(jī)前的水平。該報(bào)告指出，如果政府取消刺激經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策，其所涉及的51個(gè)國(guó)家中將在2010年產(chǎn)生約500萬(wàn)人的失業(yè)者。失業(yè)狀況的惡化不僅減少了儲(chǔ)蓄，而且直接削弱了人們的支出，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)引擎熄火。

——貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義在2009年頻繁抬頭，而且由于多哈談判停滯不前的影響，制約貿(mào)易保護(hù)主義的力量在削弱?？紤]到啟動(dòng)調(diào)查程序與正式采取救濟(jì)措施間通常有一年以上的時(shí)滯，2010年貿(mào)易救濟(jì)措施對(duì)貿(mào)易復(fù)蘇的影響范圍還將顯著擴(kuò)大。未來(lái)一年內(nèi)，世界仍面臨著形式更多、數(shù)量更多、范圍更廣的貿(mào)易保護(hù)主義，從而延緩世界貿(mào)易的增長(zhǎng)，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

——?jiǎng)恿鄼n風(fēng)險(xiǎn)。由于2009年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根本動(dòng)力是政府投資，即外生增長(zhǎng)動(dòng)力，但決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的卻是內(nèi)生力量。因此，當(dāng)外生力逐漸減弱之后，若內(nèi)生力（如歐美國(guó)家的私人投資、亞洲國(guó)家的私人消費(fèi)）無(wú)法銜接上或者還沒有形成的話，經(jīng)濟(jì)很可能在2010年從低谷中短暫地走出一段時(shí)間后再度跌落回去。

——金融衍生品復(fù)活風(fēng)險(xiǎn)。資料顯示，華爾街金融機(jī)構(gòu)在2009年都交出了非常亮麗的成績(jī)單，但分析發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)主要來(lái)自于市場(chǎng)買家和賣家中間的雙向交易業(yè)務(wù)，作為金融危機(jī)罪魁禍?zhǔn)住鹑谘苌芬呀?jīng)開始復(fù)活，如果對(duì)此不進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管和控制，金融衍生品交易就會(huì)在金融機(jī)構(gòu)的紛紛效仿之中再度盛行，從而擾亂金融市場(chǎng)，并威脅全球經(jīng)濟(jì)的正常復(fù)蘇。