《做空中國(guó)》

（2011年第26期）

編者按：《做空中國(guó)》一文發(fā)表前后，業(yè)界學(xué)界對(duì)做空中國(guó)概念股一事有諸多議論，角度各異，但均與本刊報(bào)道主題相關(guān)，特撮其要，以饗讀者。

中國(guó)概念股面臨著巨大的做空壓力，我們可以說(shuō)這是一個(gè)針對(duì)中國(guó)的巨大陰謀；換個(gè)角度，未嘗不可以說(shuō)，缺乏信用的中國(guó)概念股是天然的做空工具。我們必須承認(rèn)造假公司的存在，中國(guó)特殊行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的低劣，這些公司要想避免成為做空對(duì)象，最好的辦法是不要出門去丟人現(xiàn)眼。而對(duì)于傳言殺人者，則必理直氣壯地維護(hù)自身的權(quán)益，否則，中國(guó)所有的公司將因?yàn)樾庞每只哦獾街貏?chuàng)。中國(guó)公司已經(jīng)在國(guó)際上遭遇信用折價(jià)，不能再遭遇信用獵殺，否則，即便有信用的中國(guó)企業(yè)，也會(huì)失去立錐之地。

上海葉 檀

有人說(shuō)，國(guó)際市場(chǎng)紛紛做空中國(guó)概念股是對(duì)沖基金的炒作，也有人說(shuō)這是國(guó)際對(duì)沖基金做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)及中國(guó)房地產(chǎn)等。但是，國(guó)際市場(chǎng)的對(duì)沖基金為何能夠做空中國(guó)概念股？這僅僅是對(duì)沖基金的炒作嗎？這僅僅是國(guó)際市場(chǎng)的陰謀嗎？如果只是這種思維方式，是無(wú)法看到中國(guó)概念股在美國(guó)市場(chǎng)行為的實(shí)質(zhì)的。

可以說(shuō)，國(guó)際市場(chǎng)的對(duì)沖基金做空中國(guó)概念股，從而使中國(guó)概念股在美國(guó)市場(chǎng)遭遇到嚴(yán)重的大洗倉(cāng)或誠(chéng)信危機(jī)，不僅在于不少中國(guó)概念股本身存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假及這些企業(yè)的良莠不齊，而且在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著的巨大發(fā)展障礙及中國(guó)信用制度的差別性。

我們應(yīng)該知道，近十年來(lái)，國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)行增長(zhǎng)了近十倍，而各地住房的價(jià)格也增長(zhǎng)了近十倍（有些地方的房?jī)r(jià)上漲比這個(gè)幅度還要大）。當(dāng)整個(gè)GDP增長(zhǎng)通過(guò)房?jī)r(jià)飆漲來(lái)達(dá)到，通過(guò)房地產(chǎn)泡沫吹大來(lái)實(shí)現(xiàn)時(shí)，那么整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)在增加也是必然無(wú)疑的。這個(gè)被吹大的房地產(chǎn)泡沫在什么時(shí)候破滅沒(méi)有誰(shuí)會(huì)知道，但房地產(chǎn)泡沫破滅也是必然無(wú)疑的事情。

正是從這意義上說(shuō)，國(guó)際市場(chǎng)通過(guò)中國(guó)概念股來(lái)做空中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是正常的了。

北京易憲容

中國(guó)有些企業(yè)從創(chuàng)業(yè)開(kāi)始，已經(jīng)形成習(xí)慣，總認(rèn)為通過(guò)一些技術(shù)性的手法能走到今天，這個(gè)手法同樣可以帶到美國(guó)繼續(xù)走到明天。這種慣性推手使它們走到這一步，否則不可能大面積造假。因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)具有的特殊性，讓它們從創(chuàng)建之初，就一路不規(guī)范地走到今天，總認(rèn)為它可以鋌而走險(xiǎn)不會(huì)被抓到，但是它們沒(méi)有想到美國(guó)的監(jiān)管鏈?zhǔn)侨绱酥畯?qiáng)大。這個(gè)事件之后到美國(guó)上市越來(lái)越難，因?yàn)樗^的中國(guó)概念股已經(jīng)成為過(guò)街老鼠人人喊打的時(shí)候，你上市的市盈率特別的低，真的想融資的話去美國(guó)的路會(huì)越走越窄，所以你去美國(guó)上市的時(shí)候要問(wèn)清楚為什么去美國(guó)上市？你了解美國(guó)的資本市場(chǎng)嗎？

香港郎咸平

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