淮海工學(xué)院 王洪海 高本新

商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間進(jìn)行買賣商品交易時(shí)，以商品實(shí)物形態(tài)提供的信用，是企業(yè)之間一種直接信用，是信用的最初表現(xiàn)形態(tài)。在歐洲可以追溯到中世紀(jì)，在中國(guó)賒銷始于先秦時(shí)代，并在宋代得到廣泛發(fā)展。無(wú)疑人類現(xiàn)在已經(jīng)跨入信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代，作為一種重要的結(jié)算手段，在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中被廣泛使用，以致英國(guó)學(xué)者波特·愛德華將信用比喻成人類最偉大的三大發(fā)明之一，然而商業(yè)信用與生俱來(lái)的雙重性，在創(chuàng)造巨大財(cái)富的同時(shí)，又蘊(yùn)藏非?？膳碌娘L(fēng)險(xiǎn)。本文擬將從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的視角，探討商業(yè)信用差異化的控制策略，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

一、商業(yè)信用歷史回顧

唐代商貿(mào)業(yè)較為繁榮，但當(dāng)時(shí)的商業(yè)信用相對(duì)滯后，在商品交換過程中，存在預(yù)付貨款和延期付款的支付現(xiàn)象；隨著商業(yè)貿(mào)易進(jìn)一步的發(fā)展，宋代在經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，借助于賒銷形式，生產(chǎn)中的材料采購(gòu)或者商品流通得以實(shí)現(xiàn)，“后期而取直”的商品賒銷和“先期而與錢”的貨款預(yù)付，這兩種交易方式的商業(yè)信用已經(jīng)比較發(fā)達(dá)；明代商業(yè)信用滲透到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，加快了商品交易速度，節(jié)省了交易成本；商業(yè)信用同樣對(duì)清朝社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了很大的作用，首先加速了資本流通與周轉(zhuǎn)，緩解中小商販資金短缺的問題，其次促進(jìn)了清朝農(nóng)業(yè)與手工業(yè)的商品化生產(chǎn)，最后擴(kuò)大了商品的流通量，盤活了整個(gè)商品流通的渠道。

由于受到蘇聯(lián)傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，建國(guó)初期我國(guó)曾一度禁止商業(yè)信用，但國(guó)家根據(jù)企業(yè)性質(zhì)的不同采取了相對(duì)靈活的政策，在對(duì)國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)禁止商業(yè)信用的同時(shí)，對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的商業(yè)信用則區(qū)別對(duì)待，例如允許國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)可以采用預(yù)付貨款、定金結(jié)算，同時(shí)允許國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)與非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)之間存在賒銷、賒購(gòu)的商業(yè)信用行為；改革開放以來(lái)，隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步過渡，國(guó)家采取了有條件地放寬商業(yè)信用政策，現(xiàn)在商業(yè)信用在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著非常重要的作用，同時(shí)也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)滬市A股上市公司披露的2006年資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，應(yīng)收賬款占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例為14.89%，占總資產(chǎn)的比例為7.61%，與此同時(shí)，大量的壞賬沉淀在財(cái)務(wù)報(bào)表中，降低了運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，加大了財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

二、產(chǎn)品生命周期理論

（一）產(chǎn)品生命周期理論發(fā)展歷程 1965年著名營(yíng)銷大師Theodeo er Levitt首次提出“產(chǎn)品生命周期”的概念，隨后1966年美國(guó)哈佛大學(xué)Raymond Vernon在“產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易”中對(duì)產(chǎn)品生命周期作了進(jìn)一步研究，1968年P(guān)olli認(rèn)為通過描述產(chǎn)品和市場(chǎng)隨時(shí)間的演變規(guī)律，人們可以更規(guī)范地在計(jì)劃期間選擇合適的策略。1969年Steiner通過研究認(rèn)為，每個(gè)產(chǎn)品都存在生命周期，都經(jīng)歷不同的發(fā)展階段，即產(chǎn)品的引入期、發(fā)展期、成熟期以及衰退期，并且銷售數(shù)量與利潤(rùn)之間大致遵循“∩”曲線，除了典型的“∩”型生長(zhǎng)曲線外，1982年Swan&Rink發(fā)現(xiàn)還有11種不同的產(chǎn)品生命周期形式，某一特定產(chǎn)品的生命周期也不是固定的，相應(yīng)的每種類型產(chǎn)品要求不同的市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略。

如同其他生物體一樣，生命周期具有普遍性，1972年Mueller將生命周期應(yīng)用到企業(yè)層面進(jìn)行分析，1980年P(guān)orter認(rèn)為產(chǎn)品生命周期是用于預(yù)測(cè)工業(yè)增長(zhǎng)的最基本概念，1996年Gup&Agrawal認(rèn)為產(chǎn)品生命周期概念提供了評(píng)價(jià)公司成長(zhǎng)和績(jī)效的獨(dú)特視角，1997年Kotler研究表明，辨別產(chǎn)品所處的生命周期或者發(fā)展趨勢(shì)，公司可以制訂更好的營(yíng)銷計(jì)劃或者采取更有效的市場(chǎng)策略，以實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

產(chǎn)品生命周期是指從市場(chǎng)角度來(lái)考量其存在壽命的，它是指產(chǎn)品從被消費(fèi)者認(rèn)可開始，直到從市場(chǎng)中消失為止的存續(xù)時(shí)間。這里需要注意的是，產(chǎn)品生命周期不同于產(chǎn)品使用周期，產(chǎn)品使用周期是指產(chǎn)品物理形態(tài)上的生命周期，是指產(chǎn)品從開始使用直到喪失使用價(jià)值所經(jīng)歷的時(shí)間。影響產(chǎn)品生命周期的因素非常復(fù)雜，既有宏觀方面的，又有微觀方面的。從宏觀方面來(lái)看，主要有經(jīng)濟(jì)因素、文化因素及技術(shù)因素等，從微觀方面來(lái)看，主要有產(chǎn)品質(zhì)量、消費(fèi)者收入水平、消費(fèi)偏好、消費(fèi)心理等。

（二）產(chǎn)品生命周期財(cái)務(wù)特征假設(shè) 1973年Fox最早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)活動(dòng)與產(chǎn)品生命周期之間存在依存關(guān)系，F(xiàn)ox提出不同產(chǎn)品生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以適應(yīng)市場(chǎng)的變化?；诋a(chǎn)品生命周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生于上世紀(jì)70年代，隨后公司財(cái)務(wù)逐步拓展并采取更多的策略以應(yīng)對(duì)不斷蔓延的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)以及金融衍生品的快速發(fā)展反映了這一趨勢(shì)。同時(shí)外部環(huán)境也發(fā)生很大的變化，產(chǎn)品設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜，技術(shù)更新越來(lái)越快，產(chǎn)品生命周期越來(lái)越短，顧客對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量、外形等越來(lái)越苛刻。產(chǎn)品生命周期隱含這樣的假設(shè)：

（1）隨產(chǎn)品銷售數(shù)量增加的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的思想可以追溯到1776年經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖Adam Smith的《國(guó)富論》，在該經(jīng)濟(jì)學(xué)巨著中闡述了分工與專業(yè)化是提高工作效率的根本原因，1848年John Stuart Mill吸收了Adam Smith的專業(yè)化思想，從節(jié)約生產(chǎn)成本方面論證了規(guī)模生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，1890年Marshall系統(tǒng)地總結(jié)了前人的研究成果，明確地提出了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的概念，并發(fā)現(xiàn)存在報(bào)酬遞增的現(xiàn)象。

（2）遵循隨產(chǎn)品數(shù)量增加的占據(jù)成本優(yōu)勢(shì)的學(xué)習(xí)曲線（Learnin g Curve）。所謂學(xué)習(xí)曲線實(shí)際上是一個(gè)動(dòng)態(tài)的生產(chǎn)函數(shù)，該經(jīng)驗(yàn)曲線是1936年美國(guó)康奈爾大學(xué)Wright博士在研究飛機(jī)生產(chǎn)成本時(shí)提出的。隨著生產(chǎn)數(shù)量的增加，重復(fù)某項(xiàng)生產(chǎn)作業(yè)的頻率就越高，生產(chǎn)與管理人員積累的經(jīng)驗(yàn)就越豐富，工作效率就會(huì)提高，導(dǎo)致單位產(chǎn)品直接工時(shí)呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

三、產(chǎn)品生命周期辯識(shí)工具

（一）通過波士頓矩陣判斷產(chǎn)品生命周期 為了適應(yīng)市場(chǎng)變化以及分權(quán)化管理的需要，波士頓矩陣（The Boston Consulting Group’s Matrix或者稱Boston Box）成為高級(jí)管理人員的戰(zhàn)略計(jì)劃工具，1963年Bruce Henderson首先提出波士頓矩陣，1975年Lorange等學(xué)者稱波士頓矩陣是公司戰(zhàn)略的基本方法，并聲稱該分析方法在全世界得到推廣應(yīng)用，到了1981年波士頓矩陣得到普遍應(yīng)用。Haspslagh通過對(duì)美國(guó)大公司使用波士頓矩陣得出如下結(jié)論：合理運(yùn)用波士頓矩陣是一個(gè)進(jìn)步而不是時(shí)尚，這個(gè)進(jìn)步就是永久戰(zhàn)略控制能力的提升。

波士頓矩陣是一種市場(chǎng)導(dǎo)向的分析方法，在常用的波士頓矩陣中，水平方向表示企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位，通常用相對(duì)市場(chǎng)占有率來(lái)衡量，垂直方向表示企業(yè)市場(chǎng)開拓情況，通常用市場(chǎng)增長(zhǎng)率來(lái)衡量，其具體計(jì)算公式分別如下：

處于“雙高”位置的為明星（Star）企業(yè)，即市場(chǎng)增長(zhǎng)率與相對(duì)市場(chǎng)占有率均比較高，但并不代表明星企業(yè)一定具有豐厚的現(xiàn)金流，從產(chǎn)品生命周期來(lái)考察明星企業(yè)更多具備成長(zhǎng)期的特質(zhì)，企業(yè)必須進(jìn)行大量投資以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而向金牛企業(yè)發(fā)展；處于“一高一低”位置的為金牛（Cash cows）企業(yè)，即相對(duì)市場(chǎng)占有率比較高，而市場(chǎng)增長(zhǎng)率相對(duì)較低，由于金牛企業(yè)是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，因而提供大量的現(xiàn)金流，彌補(bǔ)了其他時(shí)期企業(yè)的現(xiàn)金流的不足，從產(chǎn)品生命周期來(lái)考察金牛企業(yè)更多具備成熟期的特質(zhì)；處于“一低一高”位置的為問題（Question marks）企業(yè)，即相對(duì)市場(chǎng)占有率比較低，而市場(chǎng)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，從產(chǎn)品生命周期來(lái)考察問題企業(yè)更多具備引入期的特質(zhì)，企業(yè)必須進(jìn)行大量投資，從而向明星企業(yè)發(fā)展；處于“雙低”位置的為瘦狗（Dogs）企業(yè)，即市場(chǎng)增長(zhǎng)率與相對(duì)市場(chǎng)占有率均比較低，通常瘦狗企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)較差，從產(chǎn)品生命周期來(lái)考察瘦狗企業(yè)更多具備衰退期的特質(zhì)，企業(yè)應(yīng)采取收縮或者放棄戰(zhàn)略。

（二）通過需求彈性判斷產(chǎn)品生命周期 彈性是一個(gè)物理學(xué)上的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，需求價(jià)格彈性表示價(jià)格變動(dòng)對(duì)需求量變動(dòng)的反映程

其中：ep表示需求價(jià)格彈性系數(shù)；Q代表銷售量，△Q代表銷售變化量；P代表銷售價(jià)格，△P代表銷售價(jià)格變化量。

一般來(lái)說，人類賴以生存的生活必需品，如蔬菜、糧食、飲用水等，這些產(chǎn)品一般缺乏彈性，而具有鮮明特色的產(chǎn)品，差異化、區(qū)域化明顯的產(chǎn)品，以及處于消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)中的低端產(chǎn)品，在一定的消費(fèi)群體中，產(chǎn)品的彈性比較低，那些可替代產(chǎn)品較多，同類產(chǎn)品企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越激烈，以及處于消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)中的高端產(chǎn)品，產(chǎn)品的彈性比較高。

當(dāng)ep>1時(shí),產(chǎn)品的彈性很大，也就是說商品價(jià)格作較小變化時(shí)，需求量會(huì)發(fā)生較大的變化，通常發(fā)生在產(chǎn)品由引入期向成長(zhǎng)期的過渡過程中；當(dāng) ep=1時(shí),這時(shí)產(chǎn)品稱為單一彈性，也就是說商品價(jià)格變化時(shí)，需求量會(huì)發(fā)生同樣變化，通常發(fā)生在產(chǎn)品的成熟期；當(dāng) ep<1時(shí),這時(shí)產(chǎn)品稱為非彈性需求，也就是說商品價(jià)格變化時(shí)，需求量會(huì)發(fā)生較小的變化，通常發(fā)生在產(chǎn)品的衰退期。

四、產(chǎn)品生命周期的商業(yè)信用策略

（一）商業(yè)信用策略類型 主要包括：

（1）財(cái)務(wù)型信用政策。該信用政策實(shí)際上是一種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的授信政策，即采取比較嚴(yán)厲的交易結(jié)算方式，對(duì)現(xiàn)金結(jié)算方式倍加推崇，僅對(duì)商業(yè)信譽(yù)良好、財(cái)務(wù)實(shí)力雄厚的商家提供信用，其優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)生壞賬的概率比較低，劣勢(shì)是可能會(huì)失去一些潛在的客戶與市場(chǎng)。

（2）銷售型信用政策。該信用政策實(shí)際上是一種風(fēng)險(xiǎn)沖動(dòng)型的授信政策，即采取比較寬松的交易結(jié)算方式，沒有對(duì)現(xiàn)金結(jié)算提出苛刻要求，同時(shí)降低對(duì)商業(yè)信譽(yù)、財(cái)務(wù)實(shí)力的門坎，擴(kuò)大對(duì)商家提供信用的范圍，其優(yōu)勢(shì)是占據(jù)一些潛在的客戶與市場(chǎng)，劣勢(shì)是產(chǎn)生壞賬的概率比較高。

（3）穩(wěn)健型信用政策。該信用政策實(shí)際上是一種風(fēng)險(xiǎn)平衡型的授信政策，即不盲目擴(kuò)大授信范圍，在擴(kuò)大市場(chǎng)與減少壞賬損失之間尋求最佳結(jié)合點(diǎn)。該信用政策是一種理性的選擇，其難點(diǎn)是要求收集大量客戶信息，以便作出正確的決策。

（二）不同產(chǎn)品生命周期下的商業(yè)信用策略 主要包括：

（1）引入期的商業(yè)信用策略。處于引入期的企業(yè)就像新生的嬰兒一樣，從企業(yè)外部環(huán)境來(lái)看，顧客往往對(duì)新出現(xiàn)的產(chǎn)品缺乏了解，為了開拓產(chǎn)品市場(chǎng)，企業(yè)需要投入大量的廣告宣傳費(fèi)用，從企業(yè)內(nèi)部條件來(lái)看，由于需求大量的設(shè)備與技術(shù)投資，巨大的資金缺口成為企業(yè)最大的難題，由于引入期的企業(yè)市場(chǎng)認(rèn)可度較低，產(chǎn)品生產(chǎn)成本高，財(cái)務(wù)指標(biāo)相對(duì)偏低，因而其財(cái)務(wù)信用能力較弱，難以從資本市場(chǎng)的主渠道融通資金，大部分依靠自有資金來(lái)發(fā)展，由于多方面的制約增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為了企業(yè)的生存，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)定位為市場(chǎng)銷售最大化。

為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)采取相對(duì)寬松的銷售導(dǎo)向型信用政策，在信用政策中信用期限是關(guān)鍵因素，因?yàn)閷?duì)于引入期的產(chǎn)品客戶最關(guān)心的是產(chǎn)品質(zhì)量，通常需要較長(zhǎng)的信用期限對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行檢驗(yàn)，培育顧客的信任度與滿意度，為開拓市場(chǎng)提供有力支持。

（2）成長(zhǎng)期的商業(yè)信用策略。從引入期步入成長(zhǎng)期，企業(yè)會(huì)發(fā)生很大變化，企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)、管理、營(yíng)銷逐步走上正軌，企業(yè)外部的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者不斷加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不斷加劇。由于規(guī)模效應(yīng)與學(xué)習(xí)曲線的雙重作用，產(chǎn)品生產(chǎn)成本出現(xiàn)較大幅度的降低，同時(shí)產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)不斷上升，財(cái)務(wù)指標(biāo)有所改善，對(duì)外籌資能力加強(qiáng)，但是處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，為了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，通常采用擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)策略，企業(yè)需要進(jìn)一步投資，這樣會(huì)消耗大量的現(xiàn)金資源，因此該階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)定位為利潤(rùn)最大化。

處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從產(chǎn)品質(zhì)量逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品價(jià)格、售后服務(wù)等方面，其信用政策也由相對(duì)寬松的市場(chǎng)導(dǎo)向型信用政策轉(zhuǎn)向相對(duì)穩(wěn)健的差異化的信用政策，擴(kuò)大對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的授信，限制對(duì)不良客戶的授信，盡可能控制信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)根據(jù)客戶的不同特質(zhì)，采取靈活多樣的現(xiàn)金折扣政策，一方面讓客戶從中得到實(shí)惠，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額，另一方利用現(xiàn)金折扣較高的機(jī)會(huì)成本，激勵(lì)客戶加速還款。

（3）成熟期的商業(yè)信用策略。處于成熟期的企業(yè)，銷售增長(zhǎng)速度趨緩，但從銷售總量來(lái)看仍然是可觀的，企業(yè)經(jīng)過大浪淘沙的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，由于市場(chǎng)容量的限制，往往會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)相對(duì)過剩的現(xiàn)象，這時(shí)企業(yè)會(huì)采取降價(jià)的方式來(lái)吸引消費(fèi)者，與引入期、成長(zhǎng)期不同，企業(yè)不需要在市場(chǎng)開拓、設(shè)備投資投入更多的資金，因而企業(yè)進(jìn)入收獲的黃金季節(jié)，因此該階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)定位為現(xiàn)金流入最大化。

在成熟階段的企業(yè)，財(cái)務(wù)狀況達(dá)到進(jìn)一步改善，融資壓力得到緩解，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不斷改善，資金流轉(zhuǎn)比較順暢，為了防止增長(zhǎng)的陷阱，企業(yè)應(yīng)該關(guān)注利潤(rùn)與現(xiàn)金流量協(xié)調(diào)發(fā)展，在現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，信用政策也由相對(duì)穩(wěn)健的信用政策向相對(duì)嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)導(dǎo)向型信用政策轉(zhuǎn)變，并且實(shí)施有效的信用控制措施。

（4）衰退期的商業(yè)信用策略。處于衰退期的企業(yè)，由于新的替代產(chǎn)品的出現(xiàn)，現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)份額大幅下降，銷售訂單減少，同時(shí)由于設(shè)備老化以及規(guī)模效應(yīng)的喪失，企業(yè)產(chǎn)品成本上升，企業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步擠壓，財(cái)務(wù)狀況不斷惡化，因此該階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)定位為成本最小化。

在衰退期階段的企業(yè)，一方面財(cái)務(wù)壓力再次顯現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)采取有效的成本費(fèi)用措施，削減不必要的支出，精簡(jiǎn)不必要的人員，同時(shí)籌集一定的資金為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型作準(zhǔn)備，另一方面采取穩(wěn)健的信用政策，穩(wěn)定已有的客戶消費(fèi)群，擴(kuò)大授信的額度，謹(jǐn)慎使用現(xiàn)金折扣政策，因?yàn)檫@樣會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)困難，同時(shí)要合理確定信用期限，并且實(shí)施嚴(yán)格的貨款回收控制措施。

總之，借鑒產(chǎn)品生命周期理論思想，運(yùn)用波士頓矩陣、需求彈性等方法合理判斷產(chǎn)品的生命周期，并在各個(gè)不同階段采取差異化的控制策略，適時(shí)、適量運(yùn)用商業(yè)信用，增強(qiáng)財(cái)務(wù)彈性與防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

［1］John E.Swan,David R.Rink.Fitting Market Strategy to Varying Product Life Cycles.Business Horizons，January-February,1982.

［2］Philip Kotler.Marketing management,Engle-Wood Cliffs,NJ:Prentice-Hall,Inc.,1997.

［3］邢有洪：《論企業(yè)產(chǎn)品生命周期各階段信用政策的選擇》，《財(cái)會(huì)通訊》（學(xué)術(shù)版）2006年第6期。