張橫峰

一、引言

近些年來(lái)，財(cái)務(wù)丑聞事件的爆發(fā)，致使上市公司中普遍存在的財(cái)務(wù)治理問題得以凸顯。有關(guān)財(cái)務(wù)公開制度問題、公司股權(quán)問題、金融誠(chéng)信問題和財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制問題等相關(guān)性問題成為當(dāng)代的熱門話題。會(huì)計(jì)信息披露所涉及的違規(guī)、違法事件時(shí)有發(fā)生，財(cái)務(wù)信息披露中的不真實(shí)、不充分、不及時(shí)問題，致使相關(guān)利益者對(duì)于公司的治理和披露的財(cái)務(wù)信息缺乏信任感，這些問題嚴(yán)重地?fù)p害了廣大投資者的利益。世界各國(guó)大部分都把信息披露制度作為證券監(jiān)管的核心，上市公司信息披露的內(nèi)容大部分是會(huì)計(jì)信息，而公司治理與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量之間存在著密切的關(guān)系。完善的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露有著積極的作用，公司治理結(jié)構(gòu)通過(guò)一套完整的制度來(lái)確保會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，公司治理制度越完善，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越高；而會(huì)計(jì)信息披露有助于公司治理和經(jīng)營(yíng)管理的高度透明，消除內(nèi)部人和外部人的信息不對(duì)稱問題，促進(jìn)公司治理的改善。而我們知道，公司治理結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是財(cái)務(wù)控制設(shè)計(jì)的依據(jù)，因此我們可以推斷出上述事件發(fā)生的深層次原因在于企業(yè)缺乏規(guī)范有效的公司治理和財(cái)務(wù)控制。當(dāng)然，將財(cái)務(wù)控制與公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效的融合，從根源上防止財(cái)務(wù)控制失效，解決財(cái)務(wù)舞弊問題從而對(duì)信息披露質(zhì)量進(jìn)行有效控制。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外文獻(xiàn)研究

隨著制度的不斷更新和完善，國(guó)外很多學(xué)者專家對(duì)上市公司信息披露問題從不同的角度進(jìn)行了研究，也得到了一定的成果。Gibbins M.和Richardson（1992）等人對(duì)上市公司最終信息披露的選擇性、真實(shí)性、政策和過(guò)程的監(jiān)管進(jìn)行了闡述分析。Marc Newson和Craig Deegan（1996）探討了在澳大利亞、新加坡和韓國(guó)的全球期望和它們所聯(lián)系的企業(yè)在社會(huì)上的信息披露的作法。Miklau Gerome和Suciu Dan（1998）研究了在數(shù)據(jù)交換領(lǐng)域里信息披露的一種分析形式。Ferguson、Lam和Lee（2000）研究了香港證券市場(chǎng)中國(guó)有上市公司的自愿性信息披露等問題。L.L.Eng和T.Mark（1996）對(duì)上市公司的監(jiān)管的自愿性信息披露作了詳實(shí)的分析。Beekes等（2004）在研究盈余的及時(shí)性和穩(wěn)健性與董事會(huì)組成之間的關(guān)系的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)董事會(huì)中外部董事比重越高的公司越可能及時(shí)確認(rèn)盈利方面的壞消息，但是外部董事比重相對(duì)較高的公司在確認(rèn)好消息方面并未表現(xiàn)出更加穩(wěn)健。

（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)研究

1992年財(cái)政部頒布了《股份制試點(diǎn)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，1993年6月證監(jiān)會(huì)頒布了《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》，這兩個(gè)制度頒布標(biāo)志著我國(guó)上市公司信息披露制度正式建立。隨后，2006年頒布了新公司法，2008年頒布了新會(huì)計(jì)法。雖然我國(guó)上市公司信息披露制度起步較晚，但許多國(guó)內(nèi)的學(xué)者進(jìn)行了大量的研究:單新萍教授按分層隨機(jī)抽樣抽取了100家制造業(yè)上市公司作為樣本，選取了公司規(guī)模、盈余業(yè)績(jī)作為影響上市公司非財(cái)務(wù)信息披露程度的控制變量，利用回歸模型，對(duì)上市公司進(jìn)行分析。貢峻通過(guò)股權(quán)融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理問題進(jìn)行分析等。

三、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問題

（一）信息披露的內(nèi)容缺乏真實(shí)性

我國(guó)對(duì)上市公司信息披露的最基本要求就是上市公司披露的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確，不得虛假記載、誤導(dǎo)或欺詐。但是，有些上市公司的信息披露嚴(yán)重失實(shí)，而且其操縱利潤(rùn)的手段越來(lái)越高明。目前上市公司信息披露不真實(shí)主要表現(xiàn)在:（1）利用關(guān)聯(lián)方交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)；（2）濫用各項(xiàng)損失準(zhǔn)備的計(jì)提，調(diào)節(jié)利潤(rùn)；（3）虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)，增加利潤(rùn)。

（二）信息披露不及時(shí)

信息的使用價(jià)值不僅在于真實(shí)可靠，而且還在于必須保證時(shí)效。將提供給使用者的信息傳遞時(shí)效過(guò)慢，將影響信息使用者的需求。在財(cái)務(wù)信息質(zhì)量特征中，及時(shí)性是附屬于相關(guān)性的。現(xiàn)在會(huì)計(jì)報(bào)告是定期提供的，而且企業(yè)年度報(bào)告要在財(cái)政年度數(shù)月后才能公布，會(huì)計(jì)信息提供時(shí)效與實(shí)際形成嚴(yán)重的滯后性，這大大影響了對(duì)信息的需求。及時(shí)的信息披露，有助于投資者進(jìn)行正確的投資決策。

（三）信息不對(duì)稱

會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱是指會(huì)計(jì)信息的提供者與會(huì)計(jì)信息的使用者、會(huì)計(jì)信息的使用者與會(huì)計(jì)信息的使用者之間，由于其擁有的信息數(shù)量、擁有的信息質(zhì)量、擁有信息的時(shí)間在某種程度上都是不等的，從而導(dǎo)致所作的決策并不是最優(yōu)的。會(huì)計(jì)信息作為一種特殊的披露工具，它也是一種社會(huì)商品，同樣存在著供給、需求，會(huì)計(jì)信息的供給與需求是相互聯(lián)系、相互對(duì)應(yīng)、相互制約的。由于會(huì)計(jì)信息使用者的目的和動(dòng)機(jī)不同，就會(huì)出現(xiàn)供給與需求不一致、不對(duì)稱的情況，致使所有參與者面臨著信息不對(duì)稱引起的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

由于信息不對(duì)稱的存在，從而導(dǎo)致了虛假會(huì)計(jì)信息，導(dǎo)致誠(chéng)信缺失。如果會(huì)計(jì)信息是對(duì)稱的，會(huì)計(jì)信息的提供者與會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)信息的了解和掌握程度相同，虛假的會(huì)計(jì)信息就很容易被識(shí)破，那么就談不上會(huì)計(jì)失信的問題。然而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)并非一個(gè)有效率的市場(chǎng)，信息不對(duì)稱始終存在，會(huì)計(jì)信息的制造者相對(duì)于會(huì)計(jì)信息的使用者，在會(huì)計(jì)信息的獲取時(shí)間、內(nèi)容等方面都存在優(yōu)勢(shì)，會(huì)計(jì)信息制造者為獲得自身利益，不盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，即道德風(fēng)險(xiǎn)；其次，會(huì)計(jì)信息制造者可能為了自己的目標(biāo)而背離會(huì)計(jì)信息使用者的目標(biāo)，即逆向選擇，從而違反誠(chéng)信原則，對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行控制，甚至編造虛假的會(huì)計(jì)信息，從而形成內(nèi)部人控制現(xiàn)象。會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱條件下容易使宏觀調(diào)控部門對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況產(chǎn)生誤解，對(duì)包含公開經(jīng)濟(jì)與地下經(jīng)濟(jì)兩部分的真實(shí)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度和規(guī)模把握不定，進(jìn)而危害到政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體判斷。

（四）信息披露時(shí)刻意粉飾

財(cái)務(wù)報(bào)表揭示會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、可靠性受公司管理決策層主觀意志的影響。公司的管理當(dāng)局有時(shí)為了自身的利益，會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表資料作出一些修飾，使得公司的財(cái)務(wù)狀況看上去更為樂觀，但是這種修飾只是暫時(shí)的。會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾動(dòng)機(jī)決定了會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾類型。例如，以業(yè)績(jī)考核、獲取信貸資金、發(fā)行股票和仕途晉升等為目的，一般以利潤(rùn)最大化、利潤(rùn)均衡化，以及高估資產(chǎn)和低估負(fù)債的形式出現(xiàn)；而以減少納稅、推卸責(zé)任等為目標(biāo)的，會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾一般以利潤(rùn)最小化、利潤(rùn)清洗，以及低估資產(chǎn)和高估負(fù)債的形式出現(xiàn)。

四、基于公司治理的原因分析

（一）公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷

目前，我國(guó)上市公司的公司治理存在著國(guó)有股占主導(dǎo)、所有者無(wú)法參與管理、內(nèi)部人員管理不嚴(yán)格、內(nèi)控制度不專業(yè)等問題。上述問題的存在，致使股東對(duì)公司產(chǎn)權(quán)缺乏有效的監(jiān)督和控制，內(nèi)部人控制很明顯的存在問題。嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問題必然會(huì)導(dǎo)致公司的行為并非股東或最終所有者的意志而更多地體現(xiàn)了經(jīng)理層的意志，其不良后果是公司不再追求利潤(rùn)最大化，而謀求內(nèi)部人的利益。由于國(guó)有股產(chǎn)權(quán)主體無(wú)法直接參與管理，很難發(fā)揮國(guó)有股股東對(duì)公司控制力和作用力。股權(quán)集中度高的公司受控股股東控制，對(duì)外披露也相應(yīng)地受控制，控股股東為隱瞞自身的利益有著對(duì)外披露不真實(shí)信息的動(dòng)機(jī)，限制管理層，犧牲股東利益。另外，社會(huì)公眾股數(shù)量少，股東較分散，很難集中參與管理控制，造成了這些公司的管理權(quán)失控，公司管理層的內(nèi)部人控制問題得以凸顯，給利潤(rùn)操縱者有可乘之機(jī)。股權(quán)的過(guò)度集中將會(huì)產(chǎn)生控股股東和外部小股東之間的利益沖突，在缺乏外部控制威脅時(shí)，控股股東可能以外部小股東的利益為代價(jià)來(lái)追求自身利益，從而對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。另一方面，公司內(nèi)部缺乏應(yīng)有的內(nèi)部審計(jì)及管理控制、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱、會(huì)計(jì)管理體制不順、會(huì)計(jì)監(jiān)督無(wú)力、內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督職能被削弱等，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)管理混亂、財(cái)務(wù)信息失真。

（二）上市公司的違規(guī)操作，不及時(shí)披露財(cái)務(wù)信息，謀求自身利益

在現(xiàn)代股份公司管理關(guān)系中，經(jīng)理人員為股東的代理人，為激勵(lì)代理人員的經(jīng)濟(jì)管理是以公司利益最大化為宗旨的，公司建立起了將利潤(rùn)與代理人員酬金相掛鉤的“分紅機(jī)制”，經(jīng)理人員為了自身的經(jīng)濟(jì)利益努力增加利潤(rùn)，并運(yùn)用會(huì)計(jì)上的“技術(shù)處理”達(dá)到自己的目的。

（三）會(huì)計(jì)人員素質(zhì)普遍較差

從整個(gè)會(huì)計(jì)人員隊(duì)伍的現(xiàn)狀來(lái)看，整個(gè)會(huì)計(jì)隊(duì)伍素質(zhì)參差不齊，投資者素質(zhì)偏低。良好的股市，離不開良好的投資者。當(dāng)前證券市場(chǎng)上信息披露存在的失實(shí)現(xiàn)象的一個(gè)主要原因在于需求主體缺位。我國(guó)證券市場(chǎng)中個(gè)人投資者占大多數(shù)，他們獲取信息渠道不暢，又受精力和技巧的限制，很難作出明智的投資決策。因而相當(dāng)多的個(gè)人投資者需要投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員的幫助來(lái)獲取、分析信息，遺憾的是，這些機(jī)構(gòu)及人員良莠不齊，有的甚至缺乏職業(yè)道德，以至絕大多數(shù)個(gè)人投資者在股市中始終是信息不對(duì)稱的受害者。

五、建議與結(jié)論

（一）目前上市公司信息披露不規(guī)范的主要根源在于公司經(jīng)理人員，特別是公司領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)會(huì)計(jì)過(guò)程的非法干預(yù)

如果不追究他們的責(zé)任就不能根本地解決問題，因此，有關(guān)管理部門應(yīng)該加大執(zhí)法力度。特別要嚴(yán)加追究經(jīng)理，作為法人代表的權(quán)力超越了現(xiàn)代企業(yè)制度下廠長(zhǎng)、經(jīng)理作為經(jīng)營(yíng)者身份的權(quán)力，可以任意處置資產(chǎn)和控制人事任免，在這種體制下，一部分會(huì)計(jì)人員對(duì)法人代表唯命是從，任意改動(dòng)賬簿報(bào)表，致使會(huì)計(jì)信息失真。其次，從會(huì)計(jì)管理體制上看:一是企業(yè)內(nèi)部管理體制，目前會(huì)計(jì)主管通常由廠長(zhǎng)、經(jīng)理任免，其財(cái)務(wù)處理的獨(dú)立性、客觀性受到較大的影響。一方面，一些企業(yè)選用財(cái)務(wù)人員尤為慎重，往往以關(guān)系用人，使用人機(jī)制和管理體制很難發(fā)揮會(huì)計(jì)人員應(yīng)有的監(jiān)督作用。另一方面，企業(yè)內(nèi)部控制制度松弛，會(huì)計(jì)人員之間缺乏嚴(yán)格的制衡機(jī)制，為一部分會(huì)計(jì)人員作假賬提供了方便之門。二是企業(yè)外部管理體制，現(xiàn)階段我國(guó)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督部門多，但執(zhí)法主體不明，力度不夠，懲治偏輕，以致部分會(huì)計(jì)人員出于現(xiàn)狀和自身利益考慮，最終做出選擇。在會(huì)計(jì)處理上追究違規(guī)公司領(lǐng)導(dǎo)人責(zé)任，使財(cái)務(wù)信息在法制的維護(hù)下恢復(fù)其本來(lái)面目。加大監(jiān)管和處罰力度的關(guān)鍵在于綜合運(yùn)用法律、行政、輿論等各種力量提高失信成本。

（二）制定科學(xué)的市場(chǎng)規(guī)范體系

建立以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為核心的信息披露規(guī)范體系和完善的信息披露準(zhǔn)則。會(huì)計(jì)規(guī)范體系是上市公司會(huì)計(jì)行為和會(huì)計(jì)信息的規(guī)范和準(zhǔn)繩，而信息披露準(zhǔn)則是上市公司組織信息披露工作的基本原則和行為規(guī)范，是上市公司履行信息披露義務(wù)的準(zhǔn)繩，只有先規(guī)范了上市公司的會(huì)計(jì)行為，生成客觀公允的信息后，才談得上信息如何披露。另外需完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度。首先，加快會(huì)計(jì)師事務(wù)所體制改革，以法律形式明確會(huì)計(jì)師事務(wù)所的職責(zé)，對(duì)其違規(guī)行為做出嚴(yán)肅的法律處罰規(guī)定，從而對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所與上市公司串通造假的行為給予有效的威懾。其次，政府和證券市場(chǎng)監(jiān)管部門要不斷改善注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)環(huán)境，制定相應(yīng)的執(zhí)業(yè)自律準(zhǔn)則，大力提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德水準(zhǔn)，使注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審查上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息時(shí)，真正做到公開、公正、公平，保證上市公司公布財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和可靠性。要使上市公司的信息披露達(dá)到真實(shí)、充分、及時(shí)的要求，必須建立有效的信息披露規(guī)范化體系，會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)范體系包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)信息披露制度、會(huì)計(jì)信息披露信用評(píng)價(jià)制度、審計(jì)制度及其他相關(guān)法規(guī)。最后，健全法制建設(shè)制度是治理上市公司信息披露違規(guī)的有效手段。制度是人們的行為規(guī)則，也是一種社會(huì)激勵(lì)機(jī)制。國(guó)家立法部門應(yīng)進(jìn)一步完善法律法規(guī)體系，協(xié)調(diào)法規(guī)體系的相互配套，制訂具體的實(shí)施細(xì)則，明確信息披露違法違規(guī)行為的判斷標(biāo)準(zhǔn)和懲處方法、建議考慮信息虛假披露所引發(fā)的民事賠償責(zé)任問題，使有關(guān)法規(guī)更具實(shí)用性、可操作性，以堵住信息披露不規(guī)范的法律漏洞。

（三）建立中小股東及債權(quán)人權(quán)益保障機(jī)制

中小股東權(quán)益保護(hù)是資本市場(chǎng)走向成熟的主要標(biāo)志。隨著股改、清欠工作的逐步完成，非流通股東與流通股東之間的利益分置將逐步消除，大股東通過(guò)違規(guī)擔(dān)保、資金占用等方式直接侵占中小股東利益的行為將得以有效緩解，但大股東對(duì)中小股東的主導(dǎo)地位沒有改變，兩類股東之間的利益沖突依然存在，只不過(guò)沖突的焦點(diǎn)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移。隨著市場(chǎng)機(jī)制的強(qiáng)化和市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的改變，上市公司原有平衡機(jī)制將面臨調(diào)整，股東之間的主要矛盾將由股權(quán)流動(dòng)性沖突轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔?yōu)勢(shì)、股份優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)上的沖突，這些變化必然對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

自從公司這種經(jīng)營(yíng)方式產(chǎn)生以來(lái)，各國(guó)都為保護(hù)少數(shù)股東權(quán)益不斷努力。少數(shù)股東不像大股東那樣在公司中占據(jù)著控制支配地位，所以其利益總是受制于控股股東之下，隨時(shí)有可能受到控制股東根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)利益所作出的決策影響以及其它不正當(dāng)交易的侵害。