鄭州牧業(yè)工程高等?？茖W(xué)校 張渭育

中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢(shì)及模式探析

鄭州牧業(yè)工程高等?？茖W(xué)校 張渭育

中小企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用和地位日益增強(qiáng)，然而中小企業(yè)的融資難問(wèn)題卻一直是制約其生存和發(fā)展的瓶頸。與此同時(shí)，隨著我國(guó)對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大和新型工業(yè)化的迅速推進(jìn)，企業(yè)集群已經(jīng)成為我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)走向集約化、專業(yè)化的重要形式，集群化也已成為中小企業(yè)發(fā)展中的重要特征，中小企業(yè)集群作為一種介于純市場(chǎng)組織和純企業(yè)組織之間的，由一群既各自獨(dú)立又相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)通過(guò)分工協(xié)作聚集在一起的特殊產(chǎn)業(yè)組織形式，表現(xiàn)出巨大的經(jīng)濟(jì)活力和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如我國(guó)浙江的塊狀經(jīng)濟(jì)區(qū)、廣東珠三角的專業(yè)鎮(zhèn)等。研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)集群的存在與發(fā)展，不僅促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，而且集群內(nèi)部企業(yè)還具有集群外單個(gè)企業(yè)所無(wú)法比擬的融資優(yōu)勢(shì)，這為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了一種新的思路，中小企業(yè)集群融資作為一種融資機(jī)制的創(chuàng)新，值得研究和探討。

一、中小企業(yè)集群融資優(yōu)勢(shì)分析

（一）利用集群融資的信息機(jī)制，減少信息不對(duì)稱，防范逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) 信息不對(duì)稱是造成中小企業(yè)融資難的主要原因，按照時(shí)間界限可將信息不對(duì)稱分為事前不對(duì)稱性和事后不對(duì)稱性，前者導(dǎo)致逆向選擇，后者導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。逆向選擇降低了金融資金的配置效率，而道德風(fēng)險(xiǎn)降低了貸款者向企業(yè)發(fā)放貸款的意愿。

在中小企業(yè)集群中，由于群內(nèi)企業(yè)大多從事同一行業(yè)領(lǐng)域，集群內(nèi)完整的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，使得群內(nèi)企業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)之間的交流和接觸較為頻繁，在長(zhǎng)期的互動(dòng)與合作中建立起廣泛的人脈關(guān)系，加速了信息的流動(dòng)，使信息傳播的渠道較群外更為通暢和多樣化。

在集群內(nèi)部，口碑相傳是一種速度很快的信息傳播機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)各種直接和間接途徑了解申貸企業(yè)的資信狀況，增加了信息的對(duì)稱性：事前對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的了解和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的估測(cè)，有效避免了逆向選擇；事中對(duì)資金使用去向的監(jiān)督，有效避免了道德風(fēng)險(xiǎn)；事后的跟蹤監(jiān)督，有利于了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)狀況，以保證利益的實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，信息透明度的提高也強(qiáng)化了銀企之間的相互了解和互動(dòng)合作，有利于發(fā)展長(zhǎng)期客戶關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙贏。

（二）利用集群融資信任機(jī)制與聲譽(yù)機(jī)制，減少違約率，降低信貸風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)博弈理論，在交易關(guān)系中，每個(gè)交易主體始終面臨著守信或欺詐的策略選擇。交易主體之間的一次性交易，存在信息不對(duì)稱的可能性極大，博弈雙方往往會(huì)采取嚴(yán)重的機(jī)會(huì)主義行為，從而出現(xiàn)囚徒困境；而在連續(xù)性多次交易中，交易主體彼此間相互了解，如果采取失信的欺詐行為只能使其獲得短期利益，而無(wú)法在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中生存，這時(shí)交易主體則愿意選擇守信行為，建立起長(zhǎng)期信用關(guān)系。

在中小企業(yè)集群內(nèi)，企業(yè)間是通過(guò)專業(yè)化的分工和協(xié)作緊密結(jié)合在一起，并由特殊的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)相維系，依賴于集群專業(yè)化市場(chǎng)、協(xié)作配套商和熟悉的客戶，集群內(nèi)的中小企業(yè)離不開集群這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，其遷移的機(jī)會(huì)成本及轉(zhuǎn)換成本相對(duì)較高；頻繁的交往能創(chuàng)造快速信任，多次重復(fù)博弈有利于產(chǎn)生和強(qiáng)化信任，防止欺詐。集群內(nèi)企業(yè)間交易常以信用為紐帶，通過(guò)多次重復(fù)博弈，在守約的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益大于眼前利益的條件下，建立起長(zhǎng)期的信用關(guān)系，維護(hù)企業(yè)在集群中的聲譽(yù)關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。信譽(yù)不好的企業(yè)交易成本高，一旦出現(xiàn)違約行為，信息會(huì)在集群內(nèi)迅速傳播，企業(yè)在集群內(nèi)將很難生存。集群融資的這種信任機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制有效遏制了機(jī)會(huì)主義行為，減少了違約率，增大了企業(yè)的守信度，從而降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)。

此外，由于集群內(nèi)中小企業(yè)圍繞同一產(chǎn)品系列發(fā)展，許多專業(yè)性的抵押物在集群內(nèi)部比較容易變現(xiàn)，在中小企業(yè)無(wú)力償還貸款時(shí)，銀行可以將這些抵押物直接出售給集群內(nèi)的其他企業(yè)，靈活的產(chǎn)權(quán)及設(shè)備轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)為信貸風(fēng)險(xiǎn)提供了事后彌補(bǔ)機(jī)制。

（三）利用集群融資規(guī)模效應(yīng)與乘數(shù)效應(yīng)，降低信貸成本，提高信貸效益 集群融資的信息機(jī)制，改善了信息不對(duì)稱狀況，加之地理的接近性，為銀行節(jié)省了不少的交通與通訊成本，使信息的收集成本大大降低。

除此之外，由于銀行是給集群內(nèi)同一產(chǎn)業(yè)的眾多中小企業(yè)貸款，銀行可以通過(guò)批發(fā)融資，獲得貸款的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后監(jiān)督都可以批量進(jìn)行，減少大量重復(fù)的信息收集和處理費(fèi)用，從而克服了銀行給單個(gè)企業(yè)貸款時(shí)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，信貸交易成本大大降低，也使融資效率大幅提高。

另外，由于地域的集中性使交易的空間范圍和交易對(duì)象相對(duì)穩(wěn)定，減少了環(huán)境的不確定性和復(fù)雜性，也可以降低信貸交易成本，提高融資效率。同時(shí)，與集群外的同類企業(yè)相比，集群內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)較好、競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較高、壞賬率也較低，集群內(nèi)企業(yè)相互間聯(lián)系密切，通過(guò)同業(yè)拆借、延緩支付等手段，使資金在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上產(chǎn)生放大效應(yīng)，通過(guò)商業(yè)銀行的貨幣乘數(shù)進(jìn)一步放大，集群內(nèi)的資金積累更快、周轉(zhuǎn)更快、利用率更高，促使集群區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，也最終使銀行的收益增加。而且集群區(qū)內(nèi)銀行的收益的提高，可以吸引更多的區(qū)外資金，貨幣的乘數(shù)效應(yīng)將進(jìn)一步放大，更有利于銀企雙贏共同發(fā)展。

二、中小企業(yè)集群融資模式探尋

（一）企業(yè)間輪流信用融資模式 企業(yè)間輪流信用融資模式是指中小企業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)在相互聯(lián)系、相互信任的基礎(chǔ)上，在一定期限內(nèi)，各自拿出一部分資金，輪流使用的一種融資模式。內(nèi)部融資機(jī)構(gòu)采取會(huì)員制，各會(huì)員企業(yè)交納會(huì)費(fèi)形成中小企業(yè)集群基金，主要為會(huì)員企業(yè)提供小額生產(chǎn)流動(dòng)資金的互助性借貸。由于這種信用具有互助性，因此融資成本較低，并且由于互助企業(yè)間相互了解和信任，省去了信用調(diào)查的環(huán)節(jié)，節(jié)省了信息調(diào)查成本，提高了融資效率，還能夠滿足會(huì)員企業(yè)對(duì)資金及時(shí)性的要求。但因企業(yè)間的互助借貸規(guī)模有限，無(wú)法滿足企業(yè)大額的資金需求，因此，只適用于那些發(fā)展不久、資金需求較小的小型企業(yè)。

（二）團(tuán)體貸款融資模式 團(tuán)體貸款融資模式是指銀行對(duì)由一組借款人通過(guò)內(nèi)部篩選而組成的一個(gè)團(tuán)體進(jìn)行貸款，同時(shí)要求每一個(gè)借款人對(duì)團(tuán)體內(nèi)的其他成員貸款的償還負(fù)連帶責(zé)任，只有整個(gè)團(tuán)體的債務(wù)都得到償還，團(tuán)體成員才能繼續(xù)獲得追加貸款的一種融資模式。這種模式規(guī)定的連帶責(zé)任相當(dāng)于無(wú)形抵押物，從而激發(fā)團(tuán)體成員之間的橫向監(jiān)督，保證了較高的還款率，也有利于成員之間在高度信任的基礎(chǔ)上形成利益共同體，有效防范了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，集群的信任機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制也得到進(jìn)一步強(qiáng)化。同時(shí)，由于信貸風(fēng)險(xiǎn)無(wú)須由銀行承擔(dān)，有效降低銀行貸款的壞賬率，從而也提高了銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性。這種貸款模式應(yīng)用于貧困地區(qū)曾達(dá)到過(guò)96%的還款率。

（三）區(qū)域主辦銀行融資模式 區(qū)域主辦銀行融資模式是指通過(guò)在中小企業(yè)集群內(nèi)部設(shè)立區(qū)域性的主辦銀行，吸收民間閑置資金和社會(huì)投資，為產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)提供信貸融資、信息咨詢等綜合性金融服務(wù)，銀企之間建立長(zhǎng)期穩(wěn)定信用關(guān)系的一種融資模式。區(qū)域主辦銀行常常擁有企業(yè)的互惠股本所有權(quán)并提供債務(wù)資本，從而雙方以資本為紐帶，建立起長(zhǎng)期、穩(wěn)定、緊密的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。由于區(qū)域銀行設(shè)立在中小企業(yè)集群內(nèi)，易于取得各種信用信息，并能充分利用集群的信息機(jī)制和信任機(jī)制，克服了信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，有效防止了企業(yè)的短期化行為，從而強(qiáng)化了監(jiān)督的力度，降低了信貸成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高了信貸效率。而且由于區(qū)域銀行與中小企業(yè)是同處于同一市場(chǎng)層次的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，兩者在產(chǎn)權(quán)關(guān)系、內(nèi)部機(jī)制、運(yùn)作方式等方面具有很多相似性，因此也更易于形成長(zhǎng)期穩(wěn)固的銀企關(guān)系，激發(fā)銀行和企業(yè)的活力。

（四）互助擔(dān)保融資模式 互助擔(dān)保融資模式是指集群內(nèi)中小企業(yè)以自愿和互利為原則，聯(lián)合出資組建中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)，利用互助擔(dān)?；?，為成員企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款提供擔(dān)保的一種融資模式。這種模式克服了中小企業(yè)貸款時(shí)抵押品不足的缺陷，改善了中小企業(yè)與銀行談判時(shí)的弱勢(shì)地位，使中小企業(yè)獲得了更有利的貸款條件。

同時(shí)，由于中小企業(yè)互助擔(dān)保是建立在企業(yè)間信息共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的基礎(chǔ)上，通過(guò)參加互助性擔(dān)保，會(huì)員企業(yè)間增加了互動(dòng)和交流，使集群融資的信息機(jī)制進(jìn)一步得到強(qiáng)化，交易成本減少，信貸風(fēng)險(xiǎn)得以分散，從而也改變了金融機(jī)構(gòu)信貸的約束條件，有助于擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)對(duì)集群內(nèi)企業(yè)的信貸規(guī)模。并且中小企業(yè)信用互助擔(dān)保是我國(guó)信用擔(dān)?！耙惑w兩翼”體系的重要組成部分，尤其是國(guó)務(wù)院最新公布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（“新非公經(jīng)濟(jì)36條”）中也明確提出，將進(jìn)一步拓寬民間投資的領(lǐng)域和范圍，允許民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機(jī)構(gòu)。這也為這種模式的實(shí)現(xiàn)提供了有利的政策支持和保障。

［1］陳曉紅、楊懷東：《大學(xué)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)研究》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2008年版。

［本文系河南省教育廳自然科學(xué)研究資助計(jì)劃項(xiàng)目（編號(hào)：2010A630066）的階段性研究成果］

（編輯 向玉章）