于彥群

（東北師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130017）

2011年6月14日，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。近年來(lái)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)了局部過(guò)熱的跡象并日漸嚴(yán)重，流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題給商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了負(fù)擔(dān)。為了遏制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的進(jìn)一步惡化，中央銀行屢次提高存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)了金融體系乃至整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性，使社會(huì)貨幣供應(yīng)量不斷縮減。［1］此舉表明了中央政府管理通脹預(yù)期、收緊流動(dòng)性的決心和前瞻性，但也減少了商業(yè)銀行的可用資金比率，進(jìn)而引發(fā)商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生改變。商業(yè)銀行為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化就會(huì)不斷調(diào)整其經(jīng)營(yíng)來(lái)應(yīng)對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率頻繁上調(diào)所帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮等問(wèn)題。

一、頻繁調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的過(guò)程及原因

（一）近年我國(guó)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整過(guò)程

近年來(lái)，中國(guó)人民銀行多次調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率以控制銀行信貸和緩解不斷上漲的CPI壓力等問(wèn)題?？v觀歷年法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整過(guò)程，從2007年至今的調(diào)整過(guò)程尤為頻繁，累計(jì)達(dá)到了29次。其中2007年調(diào)整了10次，累計(jì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率5.5個(gè)百分點(diǎn)；在2008年共計(jì)調(diào)整了9次，由原來(lái)的9.50%調(diào)整為14.50%；2009年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱的態(tài)勢(shì)有所緩解，央行未調(diào)整存款準(zhǔn)備金率；而2010年至今年4月，央行又先后進(jìn)行了10次調(diào)整。調(diào)整的時(shí)間間隔大多都在1~2個(gè)月之內(nèi)，可見(jiàn)其調(diào)整之頻繁。到目前為止，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20.50%，中小金融機(jī)構(gòu)為 17.00%，創(chuàng)造了我國(guó)自1985年以來(lái)最高歷史記錄。

（二）我國(guó)存款準(zhǔn)備金率頻繁調(diào)整的原因

中央銀行頻繁采用作用效果最強(qiáng)、影響范圍最大的法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)，而且近幾年來(lái)調(diào)整的頻率和累計(jì)調(diào)整的幅度都相當(dāng)罕見(jiàn)。究其原因，是由近年來(lái)外匯儲(chǔ)備劇增、市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、貨幣供應(yīng)數(shù)量過(guò)多等問(wèn)題的廣泛存在及我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本情況所決定的。因此，其頻繁調(diào)整的原因主要可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面。

1.國(guó)際貿(mào)易收支雙順差

根據(jù)我國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，我國(guó)進(jìn)出口總額為29 727.6億美元，比去年同期增長(zhǎng)34.70%。其中，出口總額占15 779億美元，增長(zhǎng)31.30%；進(jìn)口總額占13948億美元，增長(zhǎng)38.70%；進(jìn)出口相抵，順差1831.03億美元，比上年下降6.40%；國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到28 473億美元，同比增長(zhǎng)了18.70%。這些直接引起了我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的持續(xù)雙順差。國(guó)際貿(mào)易順差引起了國(guó)際收支順差，這不僅導(dǎo)致人民幣面臨升值的壓力，而且大量外匯流入中國(guó)，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲和金融風(fēng)險(xiǎn)的加大。而對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的不斷調(diào)整將會(huì)對(duì)貨幣的調(diào)控帶來(lái)巨大的影響。

2.固定投資過(guò)熱導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩

在我國(guó)，有限的投資渠道導(dǎo)致大量流動(dòng)性過(guò)剩，而這些過(guò)剩的流動(dòng)性只能流入資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)到位資金5.7萬(wàn)億元，增長(zhǎng)44.20%。而近幾年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)投資額年平均增長(zhǎng)率達(dá)到20%以上。雖然政府出臺(tái)了一系列抑制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)的措施，但是我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)今后15年仍將保持每年不低于10%的較快增長(zhǎng)率。

3.不斷上漲的CPI壓力

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，2010年全國(guó)CPI比上年上漲3.30%，其中12月份同比上漲4.60%；2011年1月CPI同比上漲4.90%，環(huán)比漲幅約在0.90%；2月CPI同比上漲4.90%，與1月漲幅持平。CPI指數(shù)過(guò)高導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力下降，人民的實(shí)際收入水平降低，而漲幅過(guò)大表明通貨膨脹比較嚴(yán)重，央行就會(huì)出臺(tái)緊縮的貨幣政策來(lái)緩解通脹的壓力。

4.存貸差額及信貸總量不斷增長(zhǎng)

近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款增長(zhǎng)很多，存貸款差額也不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致銀行可用資金規(guī)模擴(kuò)大。而商業(yè)銀行是以盈利為目的的，在流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩的壓力下必然會(huì)加強(qiáng)放貸力度。根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的2010年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，人民幣存款余額為71.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.20%；人民幣貸款余額為47.92萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.90%，導(dǎo)致存貸款差額和信貸總量的不斷增長(zhǎng)。

5.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等其他貨幣政策工具效果受限

近年來(lái)，由于受發(fā)行中央銀行票據(jù)成本、我國(guó)的再貼現(xiàn)還不夠完善以及我國(guó)的貨幣政策的價(jià)格工具利率還未完全市場(chǎng)化等因素的制約，中央銀行僅僅依靠公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行市場(chǎng)操作已不能有效地控制基礎(chǔ)貨幣的投放，導(dǎo)致了控制貨幣信貸的難度進(jìn)一步加大，因此中央銀行只有通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)控貨幣的供應(yīng)量。

二、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響

法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整主要通過(guò)控制商業(yè)的信貸規(guī)模和信用創(chuàng)造能力兩種途徑對(duì)其流動(dòng)性產(chǎn)生影響：首先，中央銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，商業(yè)銀行上繳中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金數(shù)額會(huì)相應(yīng)地增加，直接使商業(yè)銀行的流動(dòng)性遭受凍結(jié)；商業(yè)銀行在中央銀行的超額準(zhǔn)備金減少，使其可貸資金數(shù)額和對(duì)企業(yè)的放款或?qū)τ袃r(jià)證券的投資降低；貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)縮減。其次，法定存款準(zhǔn)備金率提高將降低商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的能力，在“乘數(shù)”相應(yīng)的作用下貨幣供應(yīng)量多倍縮減，使全社會(huì)的流動(dòng)性縮減和利率水平升高。［2］

為了避免上述情況發(fā)生，商業(yè)銀行就會(huì)調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金投向，重視金融工具組合的多樣化，提高諸如現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)和交易性投資等屬于一、二級(jí)流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例，而減少用于借出或存放于其他銀行的資金和流動(dòng)性弱但收益較高的資產(chǎn)的比重。這樣，商業(yè)銀行在增強(qiáng)流動(dòng)性的同時(shí)也改變了商業(yè)銀行以往的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

三、商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改變對(duì)收入的影響

由上述分析可以看出，商業(yè)銀行改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增加了強(qiáng)流動(dòng)性資產(chǎn)的占比，改變了商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但由于流動(dòng)性和盈利性成反比，強(qiáng)流動(dòng)性資產(chǎn)占比增加導(dǎo)致這部分資產(chǎn)的盈利性下降，引起商業(yè)銀行的收益減少和凈利息收益率的增長(zhǎng)減速。［3］因此，商業(yè)銀行為了保持既定乃至更高的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就會(huì)尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)改變經(jīng)營(yíng)觀念，大力拓展包括結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)、銀行卡、資產(chǎn)托管等在內(nèi)的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù),以增加手續(xù)費(fèi)和傭金的收入。屆時(shí)將提高商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金在營(yíng)業(yè)收入中所占的比重，從而改變商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)。這也說(shuō)明，以傳統(tǒng)的存貸利差為主的盈利模式得到了較大的轉(zhuǎn)變，盈利增長(zhǎng)的可持續(xù)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

中央銀行采用法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)控經(jīng)濟(jì),使整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性逐漸趨緊，商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)發(fā)生改變,但是利用法定存款準(zhǔn)備金率政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)存在很多容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的不足。［4］那么，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的重重困難中，商業(yè)銀行就應(yīng)該通過(guò)合理把握法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控力度，深化商業(yè)銀行改革，改變經(jīng)營(yíng)觀念，大力拓展新業(yè)務(wù)；重視人才發(fā)展，轉(zhuǎn)化不良資產(chǎn)；同時(shí)加強(qiáng)成本管理，利用資源配置效應(yīng)以及加強(qiáng)國(guó)際化、綜合化經(jīng)營(yíng)等行之有效的措施來(lái)應(yīng)對(duì)新一輪法定存款準(zhǔn)備金率的頻繁調(diào)整。

四、商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略

在中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的過(guò)程中，一方面整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性逐漸趨緊，商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)發(fā)生改變；另一方面利用法定存款準(zhǔn)備金率政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)存在很多容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的不足。［5］在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的重重困難中，商業(yè)銀行應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)新一輪法定存款準(zhǔn)備金率的頻繁調(diào)整。

（一）擴(kuò)大資金來(lái)源，加強(qiáng)資金管理

我國(guó)商業(yè)銀行在面臨存款準(zhǔn)備金率調(diào)整引起的盈利空間縮小而經(jīng)營(yíng)成本卻提高的嚴(yán)峻局面，一方面除了超額存款準(zhǔn)備金外，商業(yè)銀行仍有空間通過(guò)降低同業(yè)資產(chǎn)或債券投資，滿足法定準(zhǔn)備金率的要求，從對(duì)公、零售、同業(yè)等幾個(gè)方面組織擴(kuò)大資金的來(lái)源，不斷增強(qiáng)資金實(shí)力；另一方面，要控制好資金投放的進(jìn)度和規(guī)模，做好資產(chǎn)的運(yùn)用和期限管理，提高資金管理水平。此外，制定嚴(yán)格的利潤(rùn)、成本管理計(jì)劃并且作為指令性計(jì)劃，針對(duì)各部門和各業(yè)務(wù)實(shí)行單位成本控制制度和成本費(fèi)用分級(jí)負(fù)責(zé)制，使經(jīng)營(yíng)成本比例始終保持在較穩(wěn)定的范圍內(nèi)也很必要。

同時(shí)，從保障流動(dòng)性的角度看，具有很強(qiáng)的流動(dòng)性能力的國(guó)債、政策性金融債、中央銀行票據(jù)應(yīng)作為主要的持有品種，可以通過(guò)出售或回購(gòu)及時(shí)滿足流動(dòng)性的需求。當(dāng)出現(xiàn)緊急情況時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)考慮從中央銀行取得再貸款。因此，準(zhǔn)備金率的上調(diào)客觀上要求商業(yè)銀行更應(yīng)當(dāng)靈活使用各種資金運(yùn)用渠道，提高資金調(diào)撥和使用的效率，促進(jìn)資金管理水平的提升，合理配置商業(yè)銀行的資金，做到開源節(jié)流。

（二）改變經(jīng)營(yíng)觀念，大力拓展新業(yè)務(wù)

目前，放款和投資仍是我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源，由于銀行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)使呆賬和投資損失時(shí)常發(fā)生。因此，我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)該改變經(jīng)營(yíng)觀念，積極優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降低不良資產(chǎn)率，提升信貸收入水平；同時(shí)加大非利差收入，大力提高中間業(yè)務(wù)創(chuàng)利能力，提高中間業(yè)務(wù)利潤(rùn)，以其增加經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)水平，減低因存款準(zhǔn)備金率上調(diào)帶來(lái)的影響。

此外，借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合自身機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多、客戶廣泛、結(jié)算手段先進(jìn)等優(yōu)勢(shì)，不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)與科技創(chuàng)新，加強(qiáng)與保險(xiǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)等的合作，借助電子化開展各種中介業(yè)務(wù)和手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)品種上、服務(wù)質(zhì)量上和科技手段上推陳出新，尋找新的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，把全行業(yè)的業(yè)務(wù)品種結(jié)構(gòu)推向一個(gè)更具市場(chǎng)吸引力的新階段，以增加商業(yè)銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而更好地應(yīng)對(duì)存款準(zhǔn)備金率的頻繁調(diào)整。

（三）深化商業(yè)銀行改革，借鑒國(guó)外成功實(shí)例

在國(guó)際商業(yè)銀行發(fā)展的新趨勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該向國(guó)外商業(yè)銀行學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理思路，通過(guò)深刻剖析國(guó)外商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的經(jīng)典案例，借鑒成功的經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略和經(jīng)營(yíng)思想，不斷進(jìn)行改革，牢固樹立“以客戶為中心，以市場(chǎng)為導(dǎo)向”的經(jīng)營(yíng)理念，加快境外機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)布局，增設(shè)境外二級(jí)分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，加快市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)滲透，迅速提高經(jīng)營(yíng)管理水平，提高自身的經(jīng)濟(jì)效益和良好的社會(huì)效益，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供多功能、多品種、多樣化的服務(wù)，這樣也能以更好的姿態(tài)走上世界金融市場(chǎng)的舞臺(tái)。

（四）完善內(nèi)部控制制度，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái)，內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)防范已成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容。當(dāng)前，我國(guó)的商業(yè)銀行要交納更多的存款準(zhǔn)備金，又必須向央行借入再貸款或回購(gòu)央行票據(jù)彌補(bǔ)信貸資金缺口，增加再貸款或票據(jù)的利息支出。鑒于此，商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注自身流動(dòng)性特點(diǎn)和市場(chǎng)變化，既要考慮銀行自身的經(jīng)營(yíng)情況，高度關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問(wèn)題，改善流動(dòng)性管理，也要分析客戶在流動(dòng)性上可能面臨的壓力；同時(shí)建立一整套科學(xué)合理的內(nèi)部核查與稽核制度、嚴(yán)格的會(huì)計(jì)管理制度，以及根據(jù)自身情況及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)確定合理的儲(chǔ)備率、貸款責(zé)任制以及信用評(píng)級(jí)制度等等。從而在存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的情形下防范各類風(fēng)險(xiǎn)，更好地實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

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［1］張華，劉恩猛.貨幣金融學(xué)［M］.廈門：廈門大學(xué)出版社，2008：115-116.

［2］許傳華，楊學(xué)東.貨幣金融學(xué)［M］.湖北：湖北人民出版社，2009：210-212.

［3］小約瑟夫辛基.商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理［M］.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2005：96-97.

［4］張迎春.我國(guó)頻調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析［J］.理論與改革，2008，（5）：90-92.

［5］李陽(yáng).央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因與預(yù)期效應(yīng)［J］.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2007，（2）：1-6.