摘要：隨著經濟全球化的發(fā)展，發(fā)展中國家已掀起對外直接投資的熱潮。我國和印度作為發(fā)展中國家的代表，對外直接投資已有驚人的突破與發(fā)展。本文分別從投資方式和投資區(qū)位這兩個角度對中印對外直接投資的特征進行比較研究，文末提出了我國吸取借鑒印度對外直接投資發(fā)展經驗的對策建議。
　　關鍵詞：對外直接投資 投資方式 投資區(qū)位
　　
　　一、引言
　　傳統(tǒng)觀點認為：在經濟全球化過程中，發(fā)達國家是國際資本輸出一方，發(fā)展中國家是國際資本輸入一方。20世紀70年代后期，發(fā)展中國家開始了較大規(guī)模的對外直接投資，80年代呈現出穩(wěn)定增長的態(tài)勢，從90年代開始，增長速度大幅增加。發(fā)展中國家在國際直接投資中所占份額快速增長，已達到一定的規(guī)模，對主流國際資本流動相關理論提出了挑戰(zhàn)。
　　《2010—2012年世界投資前景調查報告》表明，來自發(fā)展中經濟體和新興經濟體的跨國公司開始成為對外直接投資的重要主體，今后中國、印度、俄羅斯將成為最具投資潛力的對外投資者之一。中國和印度兩個發(fā)展中大國有著諸多相似之處：地理位置相鄰，均為人口大國，經濟發(fā)展十分迅速，歷史背景相似，這種相似卻又不完全相同的關系構成了它們之間進行比較的基礎。目前在中印兩國比較的內容方面，學者們重點關注兩國的發(fā)展模式，而兩國的對外直接投資由于均處于起步和成長階段，尚未引起學者們的足夠重視。在此背景下，本文從投資方式和投資區(qū)位兩個角度對中印對外直接投資進行比較，研究兩國的異同，便于發(fā)現問題，從而借鑒印度的可取之處，提出對于中國對外直接投資具有建設性的政策建議，旨在促進我國對外直接投資的健康發(fā)展。
　　二、中印對外直接投資方式的比較
　　（一）中印對外直接投資方式的發(fā)展現狀
　　世界市場上，企業(yè)進行國外直接投資有兩種基本類型：其一是收購兼并當地企業(yè)，即跨國并購；其二是投資創(chuàng)建國外新的企業(yè)，即綠地投資。隨著經濟全球化的不斷發(fā)展，綠地投資在全球對外直接投資中所占比例有所下降，跨國并購的比例有所上升?？鐕①徶饾u取締綠地投資，將成為全球對外直接投資的新趨勢。
　　從表1中可以看出，1999—2005年間我國對外直接投資一直以綠地投資為主，跨國并購較少，平均值為24%；2008年我國跨國并購額占對外直接投資流出流量的比重創(chuàng)歷史新高，為73%；2009年我國受世界經濟危機的影響較其他國家小很多，但跨國并購比重仍下降了28個百分點至45%。20世紀90年代經濟自由化改革前，印度對外直接投資大多采用合資企業(yè)的形式，在那之后獨資公司成為印度對外直接投資的又一大投資方式，如今跨國并購已成為印度企業(yè)進軍海外市場的主要方式；印度1999—2005年跨國并購額占投資流量比重平均值為60%，遠遠超過其他國家和地區(qū)的均值；2009年印度受世界經濟危機的影響十分嚴重，跨國并購額所占比重下降了71%，下降至2%。
　?。ǘ┲杏ν庵苯油顿Y方式的異同
　　從資金額的角度來看，中印對外直接投資方式有著很多相同之處：兩個國家在對外直接投資發(fā)展初期，跨國并購交易額所占比重均不高；在20世紀90年代以后，兩國對外直接投資快速發(fā)展，跨國并購交易額所占比重均大幅上升，在這方面印度的增長速度超過了中國，甚至在世界上處于前列；2009年全球經濟危機壓縮了可用于對外直接投資的資金，導致兩國跨國并購交易額均大幅下降，在這方面，印度受到的影響更大一些。
　　從投資領域的角度來看，中印跨國并購存在著較大的差異。排除2009年全球經濟危機的負面影響，近幾年我國跨國并購交易額所占比重有了很大的飛躍，而且在世界跨國并購交易額排名中非?？壳?。我國參與跨國并購的多為國有企業(yè)且交易額極其巨大的，投資領域主要是戰(zhàn)略性資源開發(fā)，如有色金屬、石油、天然氣等，而私營企業(yè)跨國并購成功率非常低，仍處于起步階段。與中國不同，印度私營企業(yè)在汽車機械、生物醫(yī)藥、金融服務、軟件服務業(yè)等領域正顯示出強大的國際競爭力。印度跨國并購經典案例主要有：汽車機械行業(yè)，2008年塔塔集團以23億美元從福特汽車集團購得路虎和捷豹兩個知名汽車公司品牌；生物醫(yī)藥行業(yè)，印度Jubilant Organosys公司以2.55億美元現金收購加拿大Draxis Health公司；金融服務業(yè)，2007年印度Firstsource Solutions公司以3.3億美元價格收購美國MedAssit公司；軟件服務業(yè)，2008年印度軟件服務企業(yè)3i Infotech公司斥資1億美元收購美國Regulus公司。通過跨國并購，尤其是對發(fā)達經濟體的企業(yè)收購，印度私營企業(yè)在獲得先進的機器設備、知名品牌的同時也壯大了企業(yè)國際競爭力。
　　總的來說，中印對外直接投資中跨國并購的發(fā)展速度和所占比重都比較接近，而相比之下，印度跨國并購所涉及的領域更有利于國家經濟和私營企業(yè)的發(fā)展。
　　三、中印對外直接投資區(qū)位的比較
　?。ㄒ唬┲杏ν庵苯油顿Y區(qū)位的發(fā)展現狀
　　根據《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，從投資覆蓋率來看，2009年末我國的1.3萬多家境外企業(yè)共分布在全球177個國家和地區(qū)，總投資覆蓋率為72.8%，其中亞洲、非洲地區(qū)的投資覆蓋率最高，分別達到90%和81.4%；從資金的地區(qū)分布來看，亞洲是我國對外直接投資的資金密集區(qū)域，資金流出流量比重高達71%，其余大洲的資金投入比例都非常低，按比重依次為拉丁美洲13%，歐洲6%，大洋洲4%，非洲3%，北美洲3%。
　　印度在20世紀90年代經濟自由化改革以前，對外直接投資的區(qū)域主要是亞洲地區(qū)，尤其是周邊的發(fā)展中國家和地區(qū)，投資行業(yè)主要是貿易和資源開發(fā)領域；此后，在投資發(fā)展中國家和地區(qū)的基礎上，印度對外直接投資開始向發(fā)達國家和地區(qū)進軍，其中西歐和北美開始成為印度的重點投資區(qū)域，投資行業(yè)種類繁多，其中以IT服務業(yè)和制藥業(yè)尤為突出。印度在發(fā)達國家和地區(qū)直接投資主要是以跨國并購的方式進行，圖1反映了2000—2007年印度跨國并購的區(qū)位分布情況?？梢钥闯觯《瓤鐕①徶饕性诿绹?、加拿大、歐洲這些國家和地區(qū)，跨國并購的特點主要是以技術為導向。
　?。ǘ┲杏ν庵苯油顿Y區(qū)位的差異
　　從投資區(qū)位的角度來看，中印對外直接投資存在著較大的差異。雖然我國對外直接投資覆蓋率較高，但從投資流量的區(qū)位分布來看，亞洲仍然是我國對外直接投資的重點區(qū)域。而20世紀90年代以后，印度基本上完成了對外直接投資從發(fā)展中國家和地區(qū)向發(fā)達國家和地區(qū)的轉變，目前以西歐和北美為重點投資區(qū)域。
　　就總體而言，中印兩國對外直接投資區(qū)位上都經歷了從發(fā)展中經濟體向發(fā)達經濟體逐步轉移的過程，顯然印度企業(yè)在進入發(fā)達經濟體的過程中走在了中國的前面，其中以技術和品牌為導向的跨國并購起了很大的作用。
　　四、我國對外直接投資相關建議
　　在對外直接投資方式方面，應提倡以跨國并購的方式進行對外直接投資，使之成為對外直接投資的主要方式。一方面，應完善有關跨國并購的法律法規(guī)，且提供關于國外跨國并購相關法律法規(guī)的信息咨詢；另一方面，應為進行跨國并購的企業(yè)提供相關的稅收、信貸優(yōu)惠，為企業(yè)進行跨國并購提供便利。
　　在對外直接投資區(qū)位方面，應擴大對發(fā)達經濟體的投資規(guī)模。我國應鼓勵具備一定國際競爭力的企業(yè)到發(fā)達國家和地區(qū)進行跨國并購，學習和吸收世界先進技術與管理經驗，增強我國企業(yè)的綜合競爭力。
　　
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