【摘要】 農(nóng)業(yè)上市公司治理機(jī)制的解析是提高農(nóng)業(yè)上市公司治理績效的基本策略。經(jīng)驗(yàn)性研究表明，股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東大會(huì)、獨(dú)立董事制度、薪酬激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)要素對(duì)公司治理質(zhì)量的改進(jìn)存在著積極的影響，而監(jiān)事制度與信息披露的激勵(lì)功能有待完善。
　　【關(guān)鍵詞】 農(nóng)業(yè)； 上市公司； 公司治理； 薪酬激勵(lì)
　　
　　一、引言
　　
　　農(nóng)業(yè)上市公司是我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)先進(jìn)生產(chǎn)力的代表，是我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系的主體，對(duì)于我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展具有實(shí)質(zhì)性的促進(jìn)作用。因此，扶持和激勵(lì)農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展，是我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心任務(wù)之一。2006年中央一號(hào)文件《中共中央、國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干問題》正式下發(fā)，提出了“社會(huì)主義新農(nóng)村的建設(shè)目標(biāo)”，從提高農(nóng)民收入、工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面進(jìn)行了規(guī)劃，從而有效地改善了農(nóng)業(yè)上市公司的宏觀發(fā)展環(huán)境，為農(nóng)業(yè)上市公司提供了一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇。
　　我國農(nóng)業(yè)上市公司出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代末期，是我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。在本質(zhì)上，農(nóng)業(yè)上市公司是具有先進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的農(nóng)業(yè)企業(yè)組織，具有推動(dòng)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步、優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，從而提高農(nóng)戶運(yùn)營效率的作用。在我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系中，農(nóng)業(yè)上市公司可以憑借資金、組織和體制優(yōu)勢，積極開拓市場、建立基地、帶動(dòng)農(nóng)戶，最終促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)的全面發(fā)展。
　　21世紀(jì)初以來，我國農(nóng)業(yè)類上市公司的發(fā)展呈現(xiàn)出滯后性，制約了農(nóng)業(yè)上市公司龍頭企業(yè)功能的發(fā)揮。我國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績較差，市場競爭能力不足，產(chǎn)品性能低下，運(yùn)營績效顯著落后于其他行業(yè)的上市公司。其中，公司治理的滯后性是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展滯后性的一個(gè)突出性因素，因此，公司治理績效的改進(jìn)是提高我國農(nóng)業(yè)上市公司運(yùn)營效率的一個(gè)有效策略。
　　
　　二、研究模型的構(gòu)建
　　
　　我國農(nóng)業(yè)上市公司治理績效受到多種治理因素的影響，有些因素對(duì)公司治理產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的作用，有些因素的功能有待改進(jìn)。我國農(nóng)業(yè)上市公司具有自身的運(yùn)營特征，與其他類上市公司的運(yùn)營特征有所不同，也與國外農(nóng)業(yè)上市公司的運(yùn)營特征存在著差異。因此，我國農(nóng)業(yè)上市公司治理因素的分析，不僅需要基于現(xiàn)有的研究成果，也要充分結(jié)合于我國農(nóng)業(yè)上市公司特殊的運(yùn)營環(huán)境。
　　根據(jù)以上分析，在對(duì)文獻(xiàn)［1-4］研究的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為股權(quán)結(jié)構(gòu)的均衡性、股東大會(huì)的功能發(fā)揮、獨(dú)立董事制度的實(shí)施效果、監(jiān)事制度的實(shí)施質(zhì)量、經(jīng)理層薪酬激勵(lì)效率、經(jīng)理層股權(quán)激勵(lì)效率與信息披露的有效性7個(gè)因素是現(xiàn)階段影響我國農(nóng)業(yè)上市公司治理效率的主要因素，從而構(gòu)建研究模型如下式所示。
　　y=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+
　　β5x5+β6x6+β7x7+u
　　其中，各變量符號(hào)的意義如下：y：農(nóng)業(yè)上市公司治理績效；x1：股權(quán)結(jié)構(gòu)的均衡性；x2：股東大會(huì)的有效性；x3：獨(dú)立董事制度的有效性；x4：監(jiān)事制度的有效性；x5：薪酬激勵(lì)效率；x6：股權(quán)激勵(lì)效率；x7：信息披露的有效性；u：樣本殘差項(xiàng)。β0是截距，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7分別為x1、x2、x3、x4、x5、x6、x7的回歸系數(shù)。
　　
　　三、模型檢驗(yàn)
　　
　　本研究擬采用多元回歸分析對(duì)研究模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，而數(shù)據(jù)收集方法采用李克特7點(diǎn)量表制。樣本單位為我國境內(nèi)的農(nóng)業(yè)上市公司，而測評(píng)主體為滬、深證券交易所的相關(guān)部門。本次數(shù)據(jù)調(diào)查共獲取有效樣本40份，滿足多元統(tǒng)計(jì)分析的基本數(shù)據(jù)要求。數(shù)據(jù)調(diào)查時(shí)間自2010年11月17日起，至2010年12月27日止，共40天時(shí)間?；?0份樣本數(shù)據(jù)，借助于SPSS12.5統(tǒng)計(jì)分析軟件，回歸分析結(jié)果如表1所示。
　　
　　由表1可知，回歸方程能夠解釋總變差的49.3%。F=11.071***，說明總體回歸效果是顯著的。監(jiān)事制度與信息披露要素的系數(shù)顯著性水平大于0.5，而其余系數(shù)的顯著性水平均小于0.5，且方差膨脹因子均在1左右，D-W值在2左右，表明回歸模型不存在多重共線性和自相關(guān)問題。
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知，在我國農(nóng)業(yè)上市公司治理機(jī)制實(shí)施過程中，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理性、股東大會(huì)制度、獨(dú)立董事制度、薪酬激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)等治理要素對(duì)公司治理質(zhì)量存在著顯著的促進(jìn)作用，而監(jiān)事制度的實(shí)施與信息披露的功能有待改進(jìn)。
　　監(jiān)事制度是對(duì)董事制度的補(bǔ)充，共同對(duì)經(jīng)理層行為實(shí)施監(jiān)督。由于各種制度性因素的影響，我國農(nóng)業(yè)上市公司的監(jiān)事制度沒有發(fā)揮應(yīng)有的功能。雖然這種制度缺失不可能在短時(shí)間內(nèi)完全消除，但是間接的優(yōu)化和改進(jìn)是不可缺少的。同時(shí)，盡管中國證監(jiān)會(huì)一再呼吁和激勵(lì)上市公司實(shí)施翔實(shí)的信息披露，但信息披露的質(zhì)量仍不盡人意，我國農(nóng)業(yè)上市公司也不例外。本研究結(jié)論基于我國農(nóng)業(yè)上市公司治理的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)，具有較高的可靠性，能夠?yàn)槲覈r(nóng)業(yè)上市公司治理的深化提供有效的理論借鑒。
　　
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