【摘要】 文章運(yùn)用我國上市公司實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在修正的Jones模型的基礎(chǔ)上，增加變量以實(shí)證分析公允價(jià)值計(jì)量屬性下上市公司的盈余管理行為，研究證明，我國上市公司盈余管理行為普遍，但利用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理的行為并不明顯。
　　【關(guān)鍵詞】 公允價(jià)值計(jì)量； 盈余管理； 修正的Jones模型
　　
　　盈余管理不僅是會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域的一個(gè)重要課題，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)復(fù)雜的社會(huì)問題。近年來，眾多的研究證明我國上市公司存在不同程度的盈余管理，2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司中實(shí)施，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量為前提，以滿足投資者、債權(quán)人、政府和企業(yè)管理層等有關(guān)方面對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求作為基礎(chǔ)，它的實(shí)施給我國上市公司的盈余管理以有力的反擊，如：取消了存貨的后進(jìn)先出法、規(guī)定部分資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提不能轉(zhuǎn)回、擴(kuò)大合并報(bào)表的合并范圍等，但同時(shí)，新準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，給予了公司更大的自主權(quán)來選擇其會(huì)計(jì)政策，這也就給一些上市公司進(jìn)行盈余管理提供了可能。本文以2008年度和2009年度我國上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，實(shí)證分析公允價(jià)值計(jì)量屬性下我國上市公司的盈余管理情況。
　　
　　一、研究假設(shè)、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
　　
　?。ㄒ唬┭芯考僭O(shè)
　　我國財(cái)政部在2006年2月15日發(fā)布的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中，把公允價(jià)值定義為：在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。新準(zhǔn)則也明確指出一些會(huì)計(jì)信息在一定的條件下可以運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量屬性，如：金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非資產(chǎn)性交換等等。據(jù)此提出以下假設(shè)：
　　假設(shè)1：上市公司通過公允價(jià)值在金融工具計(jì)量中的運(yùn)用進(jìn)行盈余管理。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有條件地引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，使得企業(yè)盈余的彈性增強(qiáng)，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，改變了通常的收益觀。如交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生利得或損失，將衍生金融工具納入表內(nèi)核算不僅將增加企業(yè)的資產(chǎn)或負(fù)債，同時(shí)也將影響當(dāng)期的損益，可能使證券性交易投資較多的公司，其股票賬面損益反映在當(dāng)期業(yè)績(jī)中。因此，企業(yè)可能會(huì)利用這一會(huì)計(jì)計(jì)量屬性，以新的盈余管理手段來操控賬面利潤(rùn)。
　　假設(shè)2：上市公司通過公允價(jià)值在投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目的。新準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)的投資性房地產(chǎn)可以采用成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量之一進(jìn)行核算，如果采用公允價(jià)值計(jì)量，必須符合一定的條件，但一旦采用了公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，則企業(yè)就不用計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷，這對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果有很大的影響，同時(shí)，采用公允價(jià)值計(jì)量，企業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)公允價(jià)值在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行重新計(jì)量，其差額調(diào)整計(jì)入當(dāng)期損益，并且企業(yè)公允價(jià)值的取得有一定的主觀性。因此，采用公允價(jià)值計(jì)量在一定程度上給盈余管理提供了便利。
　　假設(shè)3：上市公司通過公允價(jià)值在債務(wù)重組中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目標(biāo)。公允價(jià)值在債務(wù)重組中的應(yīng)用以及重組收益可重新計(jì)入當(dāng)期損益的規(guī)定，可能會(huì)使部分公司利用重組的機(jī)會(huì)創(chuàng)造利潤(rùn)來源。用于清償債務(wù)的非貨幣資產(chǎn)公允價(jià)值的不確定性較大，無論是用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法還是用市價(jià)法都存在大量的人為估計(jì)，債務(wù)重組雙方完全有能力通過調(diào)整各個(gè)估計(jì)參數(shù)來改變非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值，這就為利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理提供了技術(shù)上的可能性。
　　假設(shè)4：上市公司通過公允價(jià)值在非貨幣性資產(chǎn)交換業(yè)務(wù)中的運(yùn)用達(dá)到盈余管理的目標(biāo)。從非貨幣性資產(chǎn)交換雙方的賬務(wù)處理中可以看出，當(dāng)換出資產(chǎn)的公允價(jià)值大于其賬面價(jià)值時(shí)，原來不予確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益就被納入到損益表中，對(duì)交易雙方來講就形成了一筆額外的收益，這就給企業(yè)利用非貨幣性資產(chǎn)交換進(jìn)行盈余管理提供了動(dòng)機(jī)。
　?。ǘ?shù)據(jù)來源和樣本的設(shè)計(jì)選取
　　本文的數(shù)據(jù)來源于CCER數(shù)據(jù)庫、《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)》、《上海證券交易所網(wǎng)站》、《深圳證券交易所網(wǎng)站》、《網(wǎng)易股票》。
　　本文選取了截至2008年12月31日在滬深兩市上市的A股公司的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，1.剔除了ST公司。近年來，大部分對(duì)盈余管理的研究致力于虧損公司，并證明了虧損公司有強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)，且其盈余管理行為明顯，由于本文的研究核心是我國上市公司有沒有用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理，虧損公司不具有代表性，因此本文在樣本數(shù)據(jù)中剔除了虧損公司。2.剔除了數(shù)據(jù)缺失的公司。由于個(gè)別公司進(jìn)行合并重組等原因，原公司發(fā)生變化，公司前后數(shù)據(jù)可比性差，所以本文剔除了這類公司。3.剔除了不足40個(gè)樣本的公司。本文按行業(yè)對(duì)我國上市公司進(jìn)行分類，剔除了樣本數(shù)不足40家的公司。4.剔除了金融保險(xiǎn)類公司。由于金融保險(xiǎn)類公司業(yè)務(wù)特殊，因此本文剔除了此類公司。
　　經(jīng)以上篩選，最后取得滬深兩市426家上市公司兩年的數(shù)據(jù)，共計(jì)4 260個(gè)面板數(shù)據(jù)。列示如表1：
　　
　　二、盈余管理的計(jì)量模型
　　
　　盈余管理的計(jì)量模型就是找一個(gè)能代理盈余管理的數(shù)量化指標(biāo)。實(shí)證分析中運(yùn)用最多的是修正的Jones模型。該模型中的可操控性利潤(rùn)通過總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)減去不可操控性利潤(rùn)得到，不可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)運(yùn)用一個(gè)回歸模型進(jìn)行估計(jì)，回歸模型中的參數(shù)是通過總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)回歸模型得到，且把總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)回歸模型中的變量作為不可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的自變量。具體模型如下：
　　其中，NDAEij是經(jīng)過上期期末總資產(chǎn)調(diào)整后的j組的i公司在t期的非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，△REVij，t是j組的i公司在t期當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入和上期營(yíng)業(yè)收入的差額，△RECij，t是j組的i公司在t期期末應(yīng)收賬款余額與上期期末應(yīng)收賬款余額的差額，PPEij，t是j組的i公司在t期的固定資產(chǎn)價(jià)值，Aij，t-1是j組的i公司在t-1期期末總資產(chǎn)，以上指標(biāo)均可以直接取自樣本公司的年度報(bào)表或通過簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)運(yùn)算得到。a1，a2，a3僅是不同行業(yè)、不同年份的特征參數(shù)，這些特征參數(shù)的估計(jì)值根據(jù)方程（1），并運(yùn)用經(jīng)過行業(yè)分組的不同年份數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸取得：
　　其中，a1，a2，a3是j組的i公司在t期的估計(jì)值，TAij，t是經(jīng)過上期期末總資產(chǎn)調(diào)整后的j組的i公司在t期的總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，ê為剩余項(xiàng)，DAij，t代表j組的i公司在t期總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)中的可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)部分，其他變量含義和方程（1）相同。
　　（3）式中的DAij，t表示j組的i公司在t期的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，它可以用來衡量盈余管理程度。
　　由于本文主要研究公允價(jià)值計(jì)量對(duì)我國上市公司盈余管理的影響，故對(duì)截面修正Jones模型進(jìn)行改造，加入了公允價(jià)值變動(dòng)損益（GJ）和虛擬變量（X）兩個(gè)變量，其中公允價(jià)值變動(dòng)損益采用增量數(shù)據(jù)，以求與其余變量具有可比性，則經(jīng)過改造的模型為：
　　（4）式中的△GJ是指公允價(jià)值變動(dòng)損益的增量，X是指虛擬變量，表示該上市公司投資性房地產(chǎn)是否采用了公允價(jià)值計(jì)量、是否發(fā)生債務(wù)重組行為、是否發(fā)生了非貨幣性資產(chǎn)交換行為，如果有此類行為，則X為1，否則為0。其余表示同式子（2）。
　　
　　三、實(shí)證結(jié)果及分析
　　
　?。ㄒ唬┟枋鲂越y(tǒng)計(jì)分析
　　從表2可以看出，信息技術(shù)行業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率最大，各個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率差距并不大，但其公允價(jià)值變動(dòng)增加額與資產(chǎn)的比值差距較大，特殊交易的次數(shù)非常少，同時(shí)在查閱公司報(bào)表附注時(shí)發(fā)現(xiàn)，使用公允價(jià)值對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量的非常少，在所有的行業(yè)中僅有7家，其余都使用成本模式計(jì)量，進(jìn)行非貨幣性資產(chǎn)交換僅有5家。由此可見，我國上市公司利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理的行為很少發(fā)生。
　?。ǘ┭芯拷Y(jié)果及分析
　　利用SPSS13.0 for Windows軟件進(jìn)行多元回歸分析后的結(jié)果見表3。
　　從回歸分析結(jié)果可以知道，本文提出的回歸模型通過了F檢驗(yàn)，這證明了該模型具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。通過對(duì)回歸系數(shù)的觀察，筆者發(fā)現(xiàn)，所有行業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)增加額/資產(chǎn)和特殊交易都沒有通過顯著性水平為0.01的T檢驗(yàn)。也就是說，文中所提的四個(gè)假設(shè)均不成立。這說明在2009年度本文所研究的七個(gè)行業(yè)的上市公司都存在不同程度的盈余管理，并且都是正向盈余管理，即上述七個(gè)行業(yè)的上市公司在2009年度都存在夸大經(jīng)營(yíng)成果的行為，但運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理的行為并不明顯。
　　
　　四、研究結(jié)論及局限性
　　
　?。ㄒ唬┭芯拷Y(jié)論
　　從本文的實(shí)證研究結(jié)果來看，可以得出以下兩點(diǎn)結(jié)論：1.我國的上市公司普遍存在不同程度的盈余管理。運(yùn)用截面修正Jones模型得出，本文所研究的七個(gè)行業(yè)普遍存在不同程度的盈余管理現(xiàn)象，且全部是正向盈余管理?？梢缘贸?，在我國上市公司中，盈余管理現(xiàn)象極為普遍，公司年度報(bào)表不能客觀反映其經(jīng)營(yíng)成果，這給我國證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來了不利影響。2.我國的上市公司利用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理并不明顯。雖然新準(zhǔn)則給了我國上市公司使用公允價(jià)值計(jì)量的自主性，但由于稅收等因素的影響，上市公司并沒有大量地運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量屬性，比如投資性房地產(chǎn)，目前我國大多數(shù)上市公司使用成本計(jì)量方法對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量。另外，我國上市公司短期投資意識(shí)不強(qiáng)，金融資產(chǎn)的擁有數(shù)量只占公司資產(chǎn)的很小一部分。經(jīng)過實(shí)證分析得出，我國上市公司運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理的行為并不明顯。
　　 （二）研究局限性
　　在研究上市公司的盈余管理時(shí)，只研究了公允價(jià)值計(jì)量的特殊交易影響因素，而沒有考慮上市公司可能同時(shí)使用其他的手段進(jìn)行操縱利潤(rùn)。例如：應(yīng)計(jì)收益、減值準(zhǔn)備的計(jì)提與沖回、關(guān)聯(lián)方交易及政府補(bǔ)貼等手段。雖然在模型中加入一些控制變量，但是仍然難以達(dá)到完全消除這些盈余管理現(xiàn)象的影響?！?br/>　　
　　【參考文獻(xiàn)】
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