如果以1996年放開同業(yè)拆借市場利率作為利率市場化的邏輯起點(diǎn)，我國的漸進(jìn)式利率市場化改革已走過了15年歷程。從2011年開始的未來五年，將是加快推進(jìn)利率市場化的重要?dú)v史時(shí)期。2011年3月初，溫家寶總理在第十一屆全國人大第四次會議上所作的政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要“推動利率市場化改革”。國家“十二五”規(guī)劃綱要也明確提出要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革”。近來，央行官員也曾多次在不同場合就推進(jìn)利率市場化改革頻頻表態(tài)，顯示貨幣當(dāng)局對推進(jìn)利率市場化改革的積極態(tài)度。利率的全面市場化將收窄利差，從根本上動搖商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，使中小銀行特別是廣大城商行面臨的競爭環(huán)境更加復(fù)雜，經(jīng)營的難度將進(jìn)一步增加，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也會隨之加大。在這種形勢下，探索利率市場化的內(nèi)在規(guī)律，從微觀層面重點(diǎn)審視利率市場化對中小銀行的影響，前瞻性地探索適合中小銀行的應(yīng)對策略，對確保中小銀行在利率市場化這一新環(huán)境下的穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
　　
　　我國利率市場化的演進(jìn)方向
　　進(jìn)一步擴(kuò)大銀行貸款的利率浮動范圍并最終實(shí)現(xiàn)貸款的自主定價(jià)，逐步推動存款利率的市場化并最終實(shí)現(xiàn)自由浮動，構(gòu)成了我國“十二五”期間利率市場化的主要內(nèi)容。
　　而當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)貸款的利率浮動幅度，已經(jīng)逐漸達(dá)到了基本上對銀行利率選擇不構(gòu)成嚴(yán)格約束的程度。余下尚被市場化真正觸及的，主要就是銀行的存款利率。然而存款利率的放開應(yīng)尤為謹(jǐn)慎，這是因?yàn)椋菏紫龋坏┐婵钌舷奕娣砰_，同質(zhì)化的競爭可能導(dǎo)致實(shí)際貸款利率的下浮和存款利率的上浮，銀行的利差短期內(nèi)可能會面臨較大的壓力，最終可能導(dǎo)致部分定價(jià)能力差的銀行受到顯著沖擊，乃至面臨退出的風(fēng)險(xiǎn)。其次，銀監(jiān)會近期已提高了銀行業(yè)審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括強(qiáng)化資本充足率監(jiān)管、控制杠桿率水平、加強(qiáng)流動性比率監(jiān)管，以及要求貸款撥備率不低于2.5%、撥備覆蓋率不低于150%等要求，這都在客觀上要求銀行業(yè)保持較大的利差水平才可能承擔(dān)這些監(jiān)管指標(biāo)實(shí)施所可能帶來的影響。
　　對于存款利率的浮動區(qū)間設(shè)計(jì)，可能給予大額、長期存款更大的浮動范圍，而對于活期存款可相對謹(jǐn)慎。鑒于銀行業(yè)競爭市場及退出機(jī)制尚未建立，通過價(jià)格和準(zhǔn)入政策，監(jiān)管層可以繼續(xù)使用適度的利差管理手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而給予金融機(jī)構(gòu)調(diào)整其運(yùn)行效率的時(shí)機(jī)。
　　推進(jìn)利率市場化仍需培育多方面的條件，包括提高微觀主體的利率敏感度、完善貨幣政策工具、完善基準(zhǔn)利率體系、創(chuàng)新利率風(fēng)險(xiǎn)對沖工具、打破行業(yè)壟斷競爭格局等方面。同時(shí)，其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，決定了我國利率市場化將采取一貫的漸進(jìn)式改革方式，完全的利率市場化仍需較長時(shí)間，超出“十二五”期間并非不無可能。
　　
　　我國利率市場化對中小銀行的影響
　　中小銀行與大型銀行的實(shí)力對比
　　首先，從目前的市場格局看，我國銀行業(yè)接近壟斷性市場結(jié)構(gòu)，大型銀行占據(jù)了銀行業(yè)的半壁江山，擁有絕對的市場話語權(quán)，包括股份制商行和城商行在內(nèi)的中小銀行力量仍顯單薄。截至2010年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額約為95.3萬億元，大型商業(yè)銀行約占據(jù)49.2%，股份制銀行約占比15.6%，城商行及城市信用社約占比8.2%。
　　目前相對于大銀行，中小銀行受困于網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量少、品牌知名度低、收入渠道窄、議價(jià)能力弱以及人才匱乏等方面原因，在應(yīng)對利率市場化方面受到的沖擊必將遠(yuǎn)大于大型銀行。
　　其次，中小銀行收入來源相對比較單一。橫向比較我國商業(yè)銀行2010年經(jīng)營收入結(jié)構(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)，包括股份制銀行、城商行在內(nèi)的中小銀行高度依賴各種形式的利息收入，幾乎是總收入的90%（招商銀行比例較低，占79.96%），主要有存貸利差、同業(yè)之間往來業(yè)務(wù)凈利息以及債券投資凈利息，而存貸利差又是我國股份制銀行、城商行經(jīng)營收入的主要來源。大型銀行比中小銀行的收入結(jié)構(gòu)更加合理，中間業(yè)務(wù)收入占比相對較高，對利差收入的依賴性明顯低于中小銀行，抗擊利率市場化風(fēng)險(xiǎn)的能力也就相對更強(qiáng)。
　　利率市場化對中小銀行運(yùn)營的影響
　　通過分析利率市場化后一些國家和地區(qū)的金融運(yùn)行變化情況，根據(jù)我國當(dāng)前漸進(jìn)式利率市場化改革取得的階段性成果，可以認(rèn)為，如果實(shí)施以取消存貸款基準(zhǔn)利率限制為內(nèi)容的利率市場化改革，對金融運(yùn)行雖不會產(chǎn)生非常劇烈的影響，但對中小金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營產(chǎn)生的巨大壓力應(yīng)引起關(guān)注，因?yàn)檫@事關(guān)金融體系結(jié)構(gòu)的健康合理、經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的穩(wěn)定。具體而言，利率市場化將對我國中小銀行運(yùn)營產(chǎn)生以下壓力：
　　主營業(yè)務(wù)流失的壓力。從宏觀角度來看，隨著市場化進(jìn)程中金融業(yè)的全面對外開放，金融產(chǎn)品收益和風(fēng)險(xiǎn)的不對稱性將有很大改觀，居民及企業(yè)的選擇也逐漸趨于多樣性。這將直接導(dǎo)致“脫媒”現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為一方面居民大量提取儲蓄存款將其轉(zhuǎn)移到其他投資途徑，商業(yè)銀行將面臨巨大的流動性危機(jī)。而另一方面企業(yè)更多的采取成本更低的直接融資方式，對商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)也是重要的打擊。而以上這些對中小銀行的影響就更為致命。中小銀行既沒有資金實(shí)力從減少利差方面吸引客戶，也沒有大銀行的信譽(yù)和實(shí)力來吸引資金，主營業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。
　　行業(yè)并購的壓力。隨著利率市場化進(jìn)程的加快以及貨幣市場資本市場的發(fā)展，資金的腳步逐漸加快，來自銀行同業(yè)以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的壓力不斷加大。從理論和實(shí)踐上看，在自由競爭的環(huán)境下，商業(yè)銀行將逐漸走向集團(tuán)化和大型化。大銀行在日益自由化的金融環(huán)境中，出于經(jīng)營協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)等動機(jī)會不斷并購中小銀行，以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和利潤最大化。美國實(shí)行利率市場化改革以來，中小銀行的數(shù)量已經(jīng)從14000多家減少到了8000多家，許多超大型銀行和混合的投資銀行不斷出現(xiàn)。在利率市場化的條件下，大銀行充分發(fā)揮其主動性，中小銀行將更加舉步維艱。
　　經(jīng)營管理面臨的壓力。利率市場化后各種產(chǎn)品都面臨著更大的自主化，中小銀行能否適應(yīng)這個趨勢權(quán)衡成本和收益，對產(chǎn)品進(jìn)行正確的定價(jià)，并且吸引客戶，以求得生存和發(fā)展是個問題。利率市場化中為了吸引更多的資金和發(fā)放貸款，存貸利差必然減少，主營業(yè)務(wù)利潤下降，而中小銀行又沒有雄厚的資本和豐富的人力資源去廣泛從事表外業(yè)務(wù)尤其是中間業(yè)務(wù)。如何在利率市場化的環(huán)境中保持盈利，對中小銀行來說也是不小的挑戰(zhàn)。另外，利率市場化條件下，整個金融市場的風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，尤其是利率風(fēng)險(xiǎn)，利率敏感型資產(chǎn)增多，如果不能進(jìn)行有效的管理，面臨的利率敞口風(fēng)險(xiǎn)增加，本來就不充足的資本，很容易就面臨著資金鏈的斷裂和資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　應(yīng)對策略及政策建議
　　應(yīng)對策略
　　相對于綜合實(shí)力雄厚的大銀行，中小銀行應(yīng)對利率市場化的難度和壓力更大，必須未雨綢繆，妥善應(yīng)對。
　　從戰(zhàn)略高度審視和把握利率市場化問題。作為我國金融體制改革的重要組成部分，利率市場化的趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的。即將到來的利率市場化改革，實(shí)質(zhì)上是一場深刻的中國銀業(yè)收入結(jié)構(gòu)調(diào)整以及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的革命。利率市場化對中小銀行生存和發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，領(lǐng)導(dǎo)是否重視，關(guān)系到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的效果，特別是主要領(lǐng)導(dǎo)的態(tài)度和管理思想影響到這項(xiàng)工作能否有效推進(jìn)。董事會及高級管理人員應(yīng)從戰(zhàn)略高度審視和把握利率市場化問題，順應(yīng)形勢，積極推動加快經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)意識和管理水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和配置資產(chǎn)能力，開展產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品種類，為中小銀行在利率市場化浪潮中的轉(zhuǎn)型及良好運(yùn)行提供組織保障。
　　轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)經(jīng)營模式。利率市場化會加速銀行轉(zhuǎn)型，而業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型能夠?qū)_市場化影響。加之“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”對資本充足率更嚴(yán)格的要求，都將推動銀行加速向輕資本的中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。中小銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整可以從以下兩方面進(jìn)行：首先，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，吸引更多的民營、外資企業(yè)客戶，追求客戶結(jié)構(gòu)多元化，這些客戶具有比國有企業(yè)更高的忠誠度，資金需求彈性較低。其次，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)業(yè)務(wù)向擁有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)權(quán)的方向傾斜，將信用卡、消費(fèi)信貸、貿(mào)易融資和中小企業(yè)貸款作為銀行開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)方向，不斷提升零售業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)率。持續(xù)發(fā)展高端客戶，依靠其所貢獻(xiàn)的非息收入以充抵息差收窄的不利影響。中小銀行可在積極拓展代收、代付等業(yè)務(wù)的同時(shí)，充分利用商業(yè)銀行市場主體資格，積極為其他金融機(jī)構(gòu)提供代理發(fā)行債券、銀證轉(zhuǎn)賬、代理保險(xiǎn)、基金托管、代客理財(cái)、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問、投資咨詢等，提高中間業(yè)務(wù)收入，積極主動地開發(fā)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的中間業(yè)務(wù)新品種，以此大幅度提升銀行的盈利能力。
　　
　　提升客戶服務(wù)品質(zhì)。利率市場化使資金的價(jià)格放開，銀行間競爭不僅僅是“產(chǎn)品和服務(wù)”的競爭，更是資金價(jià)格和綜合實(shí)力的競爭。為獲得低成本的資金來源，中小銀行在對業(yè)務(wù)調(diào)整的同時(shí)，還必須以市場為導(dǎo)向，在金融產(chǎn)品和營銷策略上施展其所能，同時(shí)員工也要盡快轉(zhuǎn)變觀念，增強(qiáng)競爭意識，主動營銷，為客戶量體裁衣，推銷金融產(chǎn)品。同時(shí)，在經(jīng)營管理過程中要堅(jiān)守以客戶為中心的理念，持續(xù)改進(jìn)和提升服務(wù)，爭取在客戶擁有數(shù)量和質(zhì)量上掌握主動，努力挖掘顧客的貢獻(xiàn)度，不斷提升顧客的忠誠度，在激烈的金融競爭中贏取更大的生存及發(fā)展空間。
　　強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理。增強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識是提高利率管理水平的基石，也是最先需要解決的問題。中小銀行應(yīng)當(dāng)在企業(yè)文化中增強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)意識，確立利率風(fēng)險(xiǎn)管理在資產(chǎn)負(fù)債管理中的核心地位，構(gòu)建利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，推進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的開發(fā)和運(yùn)用，盡快建立起完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和盈利的目的。同時(shí)，我國利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才缺乏。銀行由于缺少具有專業(yè)技能以及較強(qiáng)數(shù)理金融知識的高級人才，許多先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)控制方法得不到充分運(yùn)用。因此，中小銀行急需加強(qiáng)人才建設(shè)，培養(yǎng)一支掌握并能靈活運(yùn)用現(xiàn)代利率風(fēng)險(xiǎn)管理技能和方法的高素質(zhì)人才隊(duì)伍。
　　提高信貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。利率市場化中信貸產(chǎn)品的定價(jià)復(fù)雜性大幅提升。貸款定價(jià)不僅需要覆蓋業(yè)務(wù)的成本與費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)損失和盈利目標(biāo)，而且要兼顧市場競爭策略。目前，受金融生態(tài)條件、內(nèi)部成本核算和績效考核等條件約束，中小銀行的定價(jià)技術(shù)尚不能適應(yīng)利率市場化的要求，容易引發(fā)價(jià)格競爭。因此，中小銀行要加快建立以效益為中心，各方面協(xié)調(diào)的金融產(chǎn)品定價(jià)體系。具體而言，產(chǎn)品定價(jià)必須盡力保持在盈虧平衡點(diǎn)之上，必須綜合考慮客戶、產(chǎn)品給銀行帶來的綜合收益和分?jǐn)偝杀?，必須加?qiáng)金融新產(chǎn)品的研發(fā)協(xié)調(diào)、搞好金融新產(chǎn)品的定價(jià)。
　　關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。利率作為最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一，其走向與宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況有著緊密聯(lián)系。因此，中小銀行要想科學(xué)地管理好利率風(fēng)險(xiǎn)就必須關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢。要關(guān)注價(jià)格走勢、固定資產(chǎn)投資的增長情況、消費(fèi)增長情況，以及國際利率走勢等。經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢是影響政府是否采取利率政策的主要因素，諸如投資規(guī)模與速度、工業(yè)增長情況、GDP增長速度和就業(yè)等，這些指標(biāo)都很重要。另外，也要看其他國家特別是我們聯(lián)系緊密的國家的利率政策動向，要緊密關(guān)注主要國家和地區(qū)的利率政策舉動。
　　政策建議
　　我國中小銀行以中小企業(yè)和居民金融服務(wù)為切入點(diǎn)，在深化金融服務(wù)層次、促進(jìn)金融市場競爭、提高資金配置效率、化解地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融體系均衡發(fā)展等方面，發(fā)揮著重要作用。由于利率市場化對中小銀行體系的沖擊最大，為了順利推進(jìn)我國利率市場化改革，促進(jìn)金融穩(wěn)定，有必要給予中小銀行一定的政策扶持。
　　漸進(jìn)式利率市場化改革有利于金融體系安全平穩(wěn)。漸進(jìn)式改革過程相對緩和，可避免經(jīng)濟(jì)大幅波動，并盡可能地降低了利率市場化帶來的逆向選擇及其負(fù)面激勵效應(yīng)，因此成功概率較高。激進(jìn)式改革可在短期內(nèi)迅速解除一切由管制帶來的扭曲，但極易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)劇烈波動，造成的損害需要較長時(shí)間修復(fù)。實(shí)踐中，許多拉美國家在實(shí)施市場化改革以后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了巨大問題，銀行體系出現(xiàn)了重大危機(jī)，最后不得不終止利率市場化改革進(jìn)程，重新恢復(fù)對利率的管制。我國的現(xiàn)行金融制度尚不完善，決定了推進(jìn)利率市場化必須要選擇逐步放開利率的漸進(jìn)方式，在加快深化金融體制改革的同時(shí)，適時(shí)推進(jìn)利率市場化，切不可急功近利。
　　必須認(rèn)真考慮中小銀行的承受能力。如前所述，各國利率市場化后，由于取消了行政性的保護(hù)，使得直面市場的一大批中小銀行因難以維持經(jīng)營而倒閉，甚至引發(fā)了整個銀行業(yè)的危機(jī)。即使美國有存款保險(xiǎn)制度可以暫時(shí)吸收中小銀行倒閉的影響，但也不能完全消化倒閉帶來的全部影響和危害，仍然對美國經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)造成了巨大的影響和損害。
　　中小金融機(jī)構(gòu)對利率市場化承受能力是監(jiān)管當(dāng)局必須要認(rèn)真考慮和解決的現(xiàn)實(shí)問題。數(shù)量眾多、扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大量中小銀行群體的存在是穩(wěn)定金融、促進(jìn)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。中小銀行一旦發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其后果就不僅僅是一個金融機(jī)構(gòu)的問題，而是事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定發(fā)展的大問題。
　　我國利率市場化的推進(jìn)時(shí)間和節(jié)奏上，應(yīng)充分考慮中小銀行的承受力以及對廣大中小企業(yè)的負(fù)面影響，給予中小銀行一定的政策保護(hù)期，給予中小銀行更多業(yè)務(wù)先行先試的機(jī)會，拓寬中小銀行收入來源。
　　此外，利率市場化實(shí)施政策應(yīng)注意差別化推進(jìn)，避免一刀切，針對中小銀行的必要配套制度應(yīng)盡快建立。比如，在金融政策方面，繼續(xù)對中小銀行實(shí)施差別化存款準(zhǔn)備金率、差別化資本管理要求等，引導(dǎo)中小銀行在穩(wěn)健貨幣政策前提下，加大對中小企業(yè)的支持力度；在稅收政策方面，可適當(dāng)減免中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的營業(yè)稅，激發(fā)中小銀行服務(wù)中小企業(yè)的積極性。
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