白宇天

(國(guó)土資源部財(cái)務(wù)服務(wù)中心，北京100035)

一、引 言

成立財(cái)務(wù)公司是我國(guó)重點(diǎn)大型企業(yè)集團(tuán)改革的配套政策之一，財(cái)務(wù)公司在我國(guó)只有20多年的歷史，是由我國(guó)一些重點(diǎn)大型企業(yè)集團(tuán)申請(qǐng)，主要由集團(tuán)成員投資入股，經(jīng)由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)后設(shè)立的，為本集團(tuán)成員提供企業(yè)發(fā)展配套金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，因此又被稱為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。

我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司正在運(yùn)行的模式是一種以資金管理為基礎(chǔ)的內(nèi)向式發(fā)展模式，這是我國(guó)在現(xiàn)階段綜合考慮了多方面的因素而選擇的結(jié)果。雖然這種模式仍存在著一些不足，但是目前仍然有其存在的必要而且在今后一段時(shí)期仍將發(fā)揮作用。

將來(lái)，中國(guó)財(cái)務(wù)公司能否從“司庫(kù)型”逐漸向“信用型”甚至“全能型”過(guò)渡，由生產(chǎn)服務(wù)型、管理服務(wù)型向營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)型轉(zhuǎn)變，由集團(tuán)內(nèi)部向集團(tuán)外部拓展，從國(guó)內(nèi)運(yùn)作向國(guó)際發(fā)展，還有賴于內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境改善和企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、戰(zhàn)略取向和發(fā)展水平。但有一點(diǎn)是肯定的，只要企業(yè)之間不能相互借貸資金的規(guī)定不變，財(cái)務(wù)公司進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部融通的“司庫(kù)”功能就不會(huì)消失[1]。

二、我國(guó)財(cái)務(wù)公司未來(lái)發(fā)展模式的思考

當(dāng)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)展到一定時(shí)期，針對(duì)集團(tuán)內(nèi)部成員單位的業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟穩(wěn)定的時(shí)候，財(cái)務(wù)公司為尋求更大的發(fā)展空間向集團(tuán)外部拓展是不可避免的。那么，這時(shí)我國(guó)的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該采用什么樣的發(fā)展模式更為合適呢?根據(jù)國(guó)外企業(yè)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的趨勢(shì)和我國(guó)的實(shí)際情況，從組織形式上看產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融控股公司，是我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以考慮的發(fā)展模式[1，4]。

(一)產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)是指依托于特定產(chǎn)業(yè)并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的非銀行金融機(jī)構(gòu)。與目前財(cái)務(wù)公司的定位相比，它在業(yè)務(wù)類別上沒(méi)有硬性的規(guī)定且打破了企業(yè)集團(tuán)限制，從而具有更廣闊的發(fā)展空間。不少大型的金融財(cái)務(wù)公司如通用電器金融、通用汽車(chē)承兌和福特汽車(chē)信貸等就是依托產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)空間得以發(fā)展的。將我國(guó)財(cái)務(wù)公司提高到產(chǎn)業(yè)金融的高度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)化，將是我國(guó)財(cái)務(wù)公司改革的方向[2]。

財(cái)務(wù)公司向產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的可行性:

(1)從財(cái)務(wù)公司自身的屬性看，財(cái)務(wù)公司是產(chǎn)業(yè)性、企業(yè)性、金融性的有機(jī)結(jié)合。產(chǎn)業(yè)性要求財(cái)務(wù)公司不但要為集團(tuán)成員企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供支持，而且要將自身的金融實(shí)力轉(zhuǎn)化為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)力。因此，發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)是財(cái)務(wù)公司自身屬性的內(nèi)在要求[2]。

(2)從財(cái)務(wù)公司的國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)化已經(jīng)成為國(guó)際財(cái)務(wù)公司的一個(gè)發(fā)展方向，國(guó)外財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)，應(yīng)是我國(guó)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的借鑒[2]。

(3)從我國(guó)財(cái)務(wù)公司所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，打破集團(tuán)限制，發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)是順應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需要。我國(guó)已加入世界貿(mào)易組織，金融領(lǐng)域的保護(hù)將逐漸取消，一批知名的國(guó)際財(cái)團(tuán)將大舉進(jìn)入我國(guó)，開(kāi)拓在我國(guó)金融市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如果我國(guó)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展仍局限于企業(yè)集團(tuán)，就無(wú)法組建大型財(cái)務(wù)公司以應(yīng)對(duì)國(guó)外財(cái)務(wù)公司的挑戰(zhàn)[1，2]。

(二)金融控股公司

金融控股公司實(shí)際上涉及的是現(xiàn)代金融中介組織從事多元化金融服務(wù)(或稱金融服務(wù)一體化)的問(wèn)題。按照由巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國(guó)際證券聯(lián)合會(huì)、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)成立的金融集團(tuán)聯(lián)合論壇1999年發(fā)布的《對(duì)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管》文件的界定:金融控股公司是指在同一控制權(quán)下，完全或主要為銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的金融集團(tuán)[1]。

我國(guó)財(cái)務(wù)公司向金融控股公司發(fā)展的可能性:

(1)新《管理辦法》賦予了財(cái)務(wù)公司制度創(chuàng)新的空間。從組織形式來(lái)看，新《管理辦法》允許外部投資者參股財(cái)務(wù)公司;從財(cái)務(wù)公司的投資來(lái)看，新《管理辦法》規(guī)定符合條件的財(cái)務(wù)公司可申請(qǐng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資，這無(wú)疑使財(cái)務(wù)公司獲得了作為金融控股公司的投資主體的機(jī)會(huì)①引自中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)頒布的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法，2006年12月28日修訂。。

(2)我國(guó)金融業(yè)中已出現(xiàn)了金融控股公司的雛形。目前，金融控股公司的發(fā)展已經(jīng)引起金融界和監(jiān)管部門(mén)的高度重視，在我國(guó)的金融業(yè)的組織結(jié)構(gòu)中也已出現(xiàn)了不規(guī)范的金融控股公司雛形:一類出于融資資本控股，另一類由實(shí)業(yè)資本控股[1]。

(3)我國(guó)財(cái)務(wù)公司具有初步混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一定經(jīng)驗(yàn)[1]。目前，多數(shù)財(cái)務(wù)公司都不同程度地涉足資本市場(chǎng)，在國(guó)債、企業(yè)債券和一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)等業(yè)務(wù)方面成為資本市場(chǎng)的活躍參與者。

綜上所述，我國(guó)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展在今后較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)仍應(yīng)以“立足于集團(tuán)，為集團(tuán)服務(wù)為主”為基礎(chǔ)，研究開(kāi)創(chuàng)新的業(yè)務(wù)品種，充分挖掘現(xiàn)有業(yè)務(wù)的服務(wù)潛力，使之充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)管理服務(wù)功能。但是隨著企業(yè)集團(tuán)的國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程的加快，財(cái)務(wù)公司必然也會(huì)加強(qiáng)同外部的聯(lián)系，逐步向外向型的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。所以，在長(zhǎng)期內(nèi)我們應(yīng)把產(chǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)或者金融控股公司作為財(cái)務(wù)公司發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)[4]。

三、我國(guó)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展措施

面對(duì)跨國(guó)公司在全球的迅速擴(kuò)張和國(guó)內(nèi)外金融業(yè)的急劇變革，財(cái)務(wù)公司要做的工作很多，任務(wù)很艱巨。我國(guó)財(cái)務(wù)公司是中國(guó)企業(yè)集團(tuán)的金融公司，因此必須制定一套具有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)公司發(fā)展措施。

(一)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)采取的措施

1.擴(kuò)大資金來(lái)源渠道。資金就是財(cái)務(wù)公司的血液，資金來(lái)源的多寡對(duì)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展至關(guān)重要，西方國(guó)家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的快速發(fā)展，豐富的資金來(lái)源是其中重要的一項(xiàng)因素。而我國(guó)財(cái)務(wù)公司在這方面處于絕對(duì)的劣勢(shì)，這嚴(yán)重制約了其發(fā)展壯大的進(jìn)程，也使其難以與國(guó)外同行和其它金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。因此，為了促進(jìn)我國(guó)財(cái)務(wù)公司的加速發(fā)展，對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何擴(kuò)大我國(guó)財(cái)務(wù)公司資金來(lái)源渠道提出如下對(duì)策:(1)允許財(cái)務(wù)公司從商業(yè)銀行貸款;(2)允許財(cái)務(wù)公司吸收成員單位職工的個(gè)人存款;(3)建立特許資金來(lái)源通道;(4)逐步實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資[3]。

2.優(yōu)化金融市場(chǎng)環(huán)境。良好的金融市場(chǎng)環(huán)境是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司快速發(fā)展的重要因素，這從西方國(guó)家財(cái)務(wù)公司運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)可以得到印證，而我國(guó)在這一點(diǎn)上與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在著很大的差距。因此，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步深化和加快金融體制改革，逐步建立良好的金融市場(chǎng)環(huán)境，調(diào)整和完善金融監(jiān)管的手段，在提高金融監(jiān)管的效率、有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)、保證市場(chǎng)有效運(yùn)行的條件下，穩(wěn)步放寬金融監(jiān)管，為財(cái)務(wù)公司和其它金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造更寬松的金融環(huán)境[2]。

3.法律法規(guī)與世界通行的規(guī)則接軌。加入WTO后，中國(guó)短期內(nèi)面臨的最大最根本的沖擊是銀行制度的沖擊，我國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度與國(guó)際上大多數(shù)國(guó)家實(shí)行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度不相符合，管理層應(yīng)順應(yīng)歷史潮流，逐步允許我國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)施松緊適度的監(jiān)管原則，給予金融企業(yè)適度的自由[3]。

4.逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。西方國(guó)家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開(kāi)放的業(yè)務(wù)范圍是其取得成功的重要經(jīng)驗(yàn)，而西方國(guó)家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司綜合化、巨型化的發(fā)展趨勢(shì)也充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。與之相比，由于我國(guó)金融市場(chǎng)不完善、財(cái)務(wù)公司發(fā)展不夠成熟等原因，財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)比較單一，主要依靠集團(tuán)貸款，這使得財(cái)務(wù)公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，難以抵御入世后激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融全球化的沖擊。因此，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)時(shí)關(guān)注財(cái)務(wù)公司的發(fā)展動(dòng)態(tài)，根據(jù)市場(chǎng)條件以及財(cái)務(wù)公司自身的經(jīng)營(yíng)狀況和特點(diǎn)逐步的、有條件的擴(kuò)大財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)范圍[2]。

5.提高審批效率。適時(shí)批準(zhǔn)符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，壯大財(cái)務(wù)公司力量。賦予行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司準(zhǔn)入的業(yè)務(wù)輔導(dǎo)、法規(guī)培訓(xùn)和對(duì)基本準(zhǔn)入指標(biāo)的初審權(quán)。

(二)財(cái)務(wù)公司應(yīng)采取的對(duì)策

1.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。對(duì)于既是非銀行金融機(jī)構(gòu)，又被視為企業(yè)集團(tuán)“內(nèi)部銀行”的財(cái)務(wù)公司，在發(fā)展中間業(yè)務(wù)方面具有許多特有的優(yōu)勢(shì):第一，財(cái)務(wù)公司立足于企業(yè)集團(tuán)，其在獲取本產(chǎn)業(yè)、本集團(tuán)的信息及服務(wù)需求信息上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，使得財(cái)務(wù)公司能提供針對(duì)性的服務(wù)，因而開(kāi)發(fā)出的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品更容易為客戶所接受。第二，伴隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展壯大，成員單位對(duì)金融服務(wù)需求日趨多樣化，這就在客觀上要求財(cái)務(wù)公司加快金融新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和不斷地金融創(chuàng)新。第三，由于財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)、成員單位有著天然聯(lián)系，集團(tuán)公司和部分成員單位做為財(cái)務(wù)公司的股東，有利于財(cái)務(wù)公司對(duì)其創(chuàng)新的中間業(yè)務(wù)新產(chǎn)品在集團(tuán)中得到推廣[2]。

2.拓展個(gè)性化的產(chǎn)品銷(xiāo)售融資業(yè)務(wù)。開(kāi)發(fā)根據(jù)集團(tuán)產(chǎn)品特色的個(gè)性化產(chǎn)品消費(fèi)銷(xiāo)售融資業(yè)務(wù)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售的金融服務(wù)。產(chǎn)品銷(xiāo)售融資業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司為促進(jìn)集團(tuán)產(chǎn)品銷(xiāo)售，而為經(jīng)銷(xiāo)商或最終消費(fèi)者提供的配套融資服務(wù)[4]。

3.開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，為集團(tuán)資本的運(yùn)營(yíng)服務(wù)[4]。投資銀行業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要組成部分，也是財(cái)務(wù)公司一個(gè)潛在的重要的收入來(lái)源。財(cái)務(wù)公司所隸屬的企業(yè)集團(tuán)對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的需求肯定帶有其自身的行業(yè)特性，這就為立足于企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司開(kāi)展業(yè)務(wù)提供了可能空間。財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)的一名成員，與其它金融機(jī)構(gòu)相比更熟悉本集團(tuán)的實(shí)際運(yùn)作情況，因此，財(cái)務(wù)公司具有為集團(tuán)提供投資銀行服務(wù)的良好基礎(chǔ)和先天條件;同時(shí)，財(cái)務(wù)公司了解集團(tuán)所屬行業(yè)的企業(yè)特點(diǎn)，也可以為該產(chǎn)業(yè)的其它企業(yè)提供投資銀行服務(wù)。

4.尋求與金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作，強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司服務(wù)功能。積極尋找與銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)融合點(diǎn)，以強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的服務(wù)功能為目的，加強(qiáng)與銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)的戰(zhàn)略合作，通過(guò)多邊合作、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的方式，拓展財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)服務(wù)功能的組織體系[4]。

5.提高國(guó)際業(yè)務(wù)水平，增強(qiáng)國(guó)際融資能力。我國(guó)的財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)做好充分的準(zhǔn)備，把握時(shí)機(jī)，提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)作，在國(guó)際金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行債券和股票、借款等多種方式籌集資金，擴(kuò)大資金來(lái)源，滿足集團(tuán)發(fā)展和自身經(jīng)營(yíng)的融資需求，降低外匯融資成本，回避匯率風(fēng)險(xiǎn)，增加集團(tuán)整體的收益，提高財(cái)務(wù)公司在國(guó)際市場(chǎng)上的聲譽(yù)，爭(zhēng)取在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)逐漸開(kāi)放的進(jìn)程中盡快完成自身的國(guó)際化[2]。

6.進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理的目的，就是對(duì)可能萌生風(fēng)險(xiǎn)的各種因素實(shí)施監(jiān)控并采取積極有效的防范措施，將其控制在可控的范圍、化解在萌生的階段。針對(duì)影響財(cái)務(wù)公司安全運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)因素，需要防患于未然，應(yīng)采取以下風(fēng)險(xiǎn)管理措施:(1)促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。(2)強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司內(nèi)控機(jī)制，提高財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)管理水平。(3)提高社會(huì)信用意識(shí)，整頓市場(chǎng)信用秩序，維護(hù)財(cái)務(wù)公司金融債權(quán)。(3)強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司監(jiān)管體系，加強(qiáng)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管[2]①引自中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)頒布的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法，2006年12月28日修訂。。

7.實(shí)行科學(xué)的人力資源管理。當(dāng)前，我國(guó)財(cái)務(wù)公司的選人、用人機(jī)制基本上按照所屬集團(tuán)的政策執(zhí)行，沒(méi)有充分反映出金融行業(yè)的特點(diǎn)和要求。建立科學(xué)、有效的激勵(lì)機(jī)制，是激發(fā)員工干勁不可缺少的手段。要打破分配上的大鍋飯，樹(shù)立按勞分配、效率優(yōu)先的思想，拉大分配檔次。

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