王 璐

(中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行，北京 100036)

近年來(lái)，在通貨膨脹的趨勢(shì)、驅(qū)動(dòng)及預(yù)測(cè)等相關(guān)研究文獻(xiàn)中，糧食價(jià)格作為重要影響因素得到了多方面的觀察和研究，特別是在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，世界主要經(jīng)濟(jì)體采取了不同形式、不同影響程度的宏觀政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行，通貨膨脹率和包括糧食在內(nèi)的大宗商品價(jià)格指數(shù)波動(dòng)加大，經(jīng)濟(jì)修復(fù)程度不均衡，對(duì)金融市場(chǎng)也產(chǎn)生了顯著影響。我國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)在同一時(shí)段也經(jīng)歷了大幅變化，在2009年7月觸底后轉(zhuǎn)向持續(xù)走高，并在2010年5月至2012年初始終保持在較高水平運(yùn)行，期間糧食價(jià)格及城市食品零售價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。糧食價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)通貨膨脹的影響及兩者間的相互作用關(guān)系引發(fā)了學(xué)術(shù)界的廣泛討論，本文試圖對(duì)近期中國(guó)糧食價(jià)格與通貨膨脹相互關(guān)系及影響程度的研究，特別是基于真實(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究進(jìn)行一個(gè)回顧和評(píng)述。

一、糧食價(jià)格與通貨膨脹相互作用關(guān)系的邏輯推斷與經(jīng)驗(yàn)認(rèn)知

糧食價(jià)格是當(dāng)前CPI統(tǒng)計(jì)組合中的一部分，與糧食價(jià)格緊密相關(guān)的食品價(jià)格在CPI統(tǒng)計(jì)組合中又占有較大權(quán)重，通常認(rèn)為糧食價(jià)格上漲一般會(huì)推動(dòng)或加劇通貨膨脹的發(fā)生，特別是在政府部門(mén)的政策制定和金融市場(chǎng)實(shí)際操作中，往往將糧食價(jià)格及對(duì)糧食價(jià)格的預(yù)期作為管理或預(yù)測(cè)通貨膨脹的重要指標(biāo)。張潮將糧食價(jià)格對(duì)通貨膨脹的影響路徑總結(jié)為四個(gè)方面：一是糧食價(jià)格變動(dòng)本身對(duì)CPI的影響；二是影響以糧食為原料的商品價(jià)格，主要是副食品和飼料價(jià)格；三是影響勞動(dòng)力成本；四是影響通貨膨脹預(yù)期[1]。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的官方分析認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)CPI的傳導(dǎo)既快又充分，而經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的忽視導(dǎo)致糧食供給缺口，供給“瓶頸”推動(dòng)全社會(huì)價(jià)格總水平的上漲[2]。同時(shí)，食品價(jià)格變動(dòng)在很大程度上左右著CPI的走勢(shì)，而食品價(jià)格走向又由糧食價(jià)格決定，因此市場(chǎng)價(jià)格總水平的高低在很大程度上由糧食價(jià)格決定[3]。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的上述論述在一定程度上體現(xiàn)了政府部門(mén)的通常觀點(diǎn)，即糧食價(jià)格上漲帶來(lái)的波及效應(yīng)會(huì)引發(fā)通貨膨脹(趙國(guó)慶等對(duì)此類觀點(diǎn)亦有小結(jié)[4])。

相對(duì)而言，對(duì)通貨膨脹影響糧食價(jià)格及其傳導(dǎo)機(jī)制的研究角度更為分散，但普遍認(rèn)為通貨膨脹是決定糧食價(jià)格上漲的重要因素，即當(dāng)其他外生因素引起通貨膨脹時(shí)，一般物價(jià)的上漲也將推動(dòng)糧食價(jià)格的上漲。陸慧和文峰從理論上分析說(shuō),在通貨膨脹環(huán)境下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格均出現(xiàn)上漲，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者雖處于供應(yīng)鏈的最初環(huán)節(jié)，但同時(shí)作為消費(fèi)者在供應(yīng)鏈的末端承擔(dān)了商品價(jià)格上漲的全部成本，在此邏輯下，通貨膨脹和通貨膨脹預(yù)期將刺激糧食價(jià)格上漲，盡管此時(shí)農(nóng)民的實(shí)際收益仍將是下降的[5]。胡鋒指出農(nóng)村勞動(dòng)力流動(dòng)性增強(qiáng)和農(nóng)民收入多樣化引發(fā)的種糧比較收益下降導(dǎo)致了糧食價(jià)格上升，并提出2003年以來(lái)國(guó)家有意降低糧食庫(kù)存的糧食出口政策作為一個(gè)影響糧價(jià)的重要外生因素，對(duì)糧食價(jià)格上漲的正向影響效果顯著[6]。Gale和宋國(guó)青從農(nóng)戶的微觀行為角度提出了通貨膨脹帶動(dòng)糧食價(jià)格上漲的一個(gè)解釋[7]，并在此后的實(shí)證研究中被多次引用和檢驗(yàn)(如盧鋒和彭凱翔[8])，這種解釋認(rèn)為，對(duì)農(nóng)戶而言，存糧的流動(dòng)性很強(qiáng)且交易成本較低，在通貨膨脹預(yù)期較高時(shí)農(nóng)戶傾向于選擇增加存糧數(shù)量，由此導(dǎo)致了市場(chǎng)上糧食相對(duì)緊缺；同時(shí)，通貨膨脹時(shí)因我國(guó)利率市場(chǎng)化不足導(dǎo)致真實(shí)利率明顯下降將強(qiáng)化農(nóng)戶增加存糧保持資產(chǎn)價(jià)值的動(dòng)機(jī)。

二、糧食價(jià)格上漲與通貨膨脹的Granger因果關(guān)系研究

糧食價(jià)格上漲與通貨膨脹關(guān)系的研究不僅聚焦于各自發(fā)端，兩者之間的相互作用與影響，特別是兩者因果關(guān)系及其走向也被學(xué)術(shù)和政策部門(mén)關(guān)注。事實(shí)上，對(duì)兩種現(xiàn)象因果關(guān)系的判斷對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策制定機(jī)理與效果評(píng)價(jià)有著現(xiàn)實(shí)影響。盧鋒和彭凱翔利用格蘭杰檢驗(yàn)(Granger Test)和誤差修正模型(ECM)研究了我國(guó)1987年至1999年糧食價(jià)格波動(dòng)與通貨膨脹的數(shù)據(jù)，試圖尋找兩者之間的Granger意義因果關(guān)系。根據(jù)他們的開(kāi)創(chuàng)性研究，糧食平均價(jià)格與通貨膨脹之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從誤差修正模型的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，這種均衡關(guān)系表現(xiàn)為一般物價(jià)是引起糧食價(jià)格變動(dòng)的Granger因果作用結(jié)果，而糧食價(jià)格并不會(huì)導(dǎo)致一般物價(jià)的變動(dòng)；從模型中滯后項(xiàng)的顯著程度看，一般物價(jià)在短期意義上是糧食價(jià)格變動(dòng)的原因(這一結(jié)論在一定程度上支持了對(duì)前文提到的農(nóng)戶存糧行為分析)，而糧食價(jià)格在短期內(nèi)也沒(méi)有顯著導(dǎo)致一般物價(jià)的變動(dòng)。因此，盧鋒和彭凱翔認(rèn)為實(shí)證研究結(jié)論支持通貨膨脹導(dǎo)致糧食價(jià)格變動(dòng)的假說(shuō)，而對(duì)糧食價(jià)格上漲導(dǎo)致通貨膨脹之說(shuō)并不支持[8]。

在此之后，又有一系列研究利用不同數(shù)據(jù)樣本分析了糧食價(jià)格和通貨膨脹之間的Granger因果關(guān)系，其方法與盧鋒和彭凱翔的研究基本一致，如李瑞和趙吉[9]、譚江林和羅光強(qiáng)以及劉媛[11]分別基于2003年至2007年、1978年至2007年和2003年至2010年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，也都認(rèn)為無(wú)論長(zhǎng)期還是短期通貨膨脹對(duì)糧食價(jià)格具有Granger意義的因果關(guān)系，反之則不成立，其中譚江林和羅光強(qiáng)還通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得出通貨膨脹對(duì)糧食價(jià)格沖擊明顯，但糧食價(jià)格對(duì)一般物價(jià)的影響很弱且不能持續(xù)的結(jié)論[10]。但敬艷輝和王曉輝根據(jù)2001年至2005年歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)盡管在短期內(nèi)糧食價(jià)格上漲對(duì)通貨膨脹影響很弱，但長(zhǎng)期上看兩者互為Granger因果關(guān)系[12]，這一結(jié)論與盧鋒和彭凱翔的研究相矛盾，張娉妍和柳欣也發(fā)現(xiàn)從長(zhǎng)期看糧食價(jià)格變動(dòng)對(duì)通貨膨脹的影響是顯著的[13]。

在未進(jìn)行具體實(shí)證對(duì)比的情況下，筆者分析上述研究結(jié)論存在差異的原因可能包括：一是所考察樣本的時(shí)間跨度不同，由于上世紀(jì)90年代初期以來(lái)我國(guó)糧食收購(gòu)機(jī)制持續(xù)轉(zhuǎn)變，糧食價(jià)格歷史數(shù)據(jù)不能當(dāng)然地體現(xiàn)不同時(shí)間段內(nèi)糧食收購(gòu)市場(chǎng)化程度的差異，糧食價(jià)格形成機(jī)制并不完全相同；二是所考察的糧食價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)源不一致，例如盧鋒和彭凱翔引用的糧食價(jià)格數(shù)據(jù)為原商業(yè)部等三個(gè)政府機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的月度集市價(jià)格數(shù)據(jù)，并依次在相關(guān)時(shí)期分品種、分省區(qū)進(jìn)行數(shù)據(jù)的銜接處理，其他研究多未報(bào)告所引糧食價(jià)格數(shù)據(jù)的第一手調(diào)查來(lái)源，有的研究使用的還是年度數(shù)據(jù)，如張娉妍和柳欣(甚至不排除盧鋒和彭凱翔之后的部分研究者的研究過(guò)程存在某些誤差)。

總體來(lái)看，上述研究均肯定了無(wú)論是長(zhǎng)期還是短期內(nèi)，通貨膨脹變化領(lǐng)先于糧食價(jià)格變化并存在顯著的Granger因果關(guān)系，而糧食價(jià)格上漲在長(zhǎng)期內(nèi)是否會(huì)推動(dòng)通貨膨脹則沒(méi)有一致結(jié)論，但大多認(rèn)為至少短期內(nèi)糧食價(jià)格對(duì)通貨膨脹的影響較弱，持續(xù)時(shí)間較短。

三、對(duì)糧食價(jià)格上漲與通貨膨脹關(guān)系的批判性分析及政策討論與建議

對(duì)糧食價(jià)格與通貨膨脹之間的Granger因果關(guān)系的前期研究結(jié)論及由此引致的政策建議，趙國(guó)慶等在建模方法和理論解釋上進(jìn)行了重要的批判和討論，指出了盧鋒和彭凱翔等人研究的兩方面問(wèn)題：一是糧食價(jià)格與通貨膨脹的因果關(guān)系可能與其他外生變量有密切關(guān)系，因而在Granger因果分析中可能存在因相關(guān)變量缺失而導(dǎo)致對(duì)結(jié)果解釋的偏差；二是理論上Granger因果關(guān)系不能等同于現(xiàn)實(shí)中邏輯上的因果關(guān)系，無(wú)法簡(jiǎn)單地以此對(duì)結(jié)果進(jìn)行解釋。在政府對(duì)糧食價(jià)格進(jìn)行強(qiáng)大干預(yù)的背景下，上述兩個(gè)問(wèn)題同時(shí)存在：政府既擔(dān)心糧食價(jià)格過(guò)低損害農(nóng)民利益和威脅糧食安全，又顧忌糧食價(jià)格過(guò)快上漲影響城市居民生活和抑制居民消費(fèi)，因此不考慮政府行為而單純進(jìn)行Granger因果關(guān)系研究得到的片面結(jié)論不足以解釋糧食價(jià)格和通貨膨脹之間的影響關(guān)系。趙國(guó)慶等指出此前研究的不足后，在誤差修正模型中引入政府干預(yù)糧食價(jià)格行為，對(duì)1950年至2003年間糧食價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)糧食價(jià)格和通貨膨脹之間存在長(zhǎng)期均衡，并存在顯著的雙向因果關(guān)系[4]。這一結(jié)果也印證了現(xiàn)實(shí)中政府調(diào)整糧價(jià)以平衡考慮農(nóng)民收入和城市居民生活水平的政策選擇。同時(shí)，模型中表示數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)性變化的虛擬變量在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上顯著，揭示1978年改革開(kāi)放后物價(jià)指數(shù)與糧食價(jià)格的關(guān)系出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性變化。

朱信凱和呂捷從另一個(gè)角度對(duì)糧食價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行了分析，這種觀點(diǎn)認(rèn)為基于線性或某種明確函數(shù)關(guān)系假定前提的因果關(guān)系檢驗(yàn)難以準(zhǔn)確反映兩者之間的相互關(guān)系，并有可能產(chǎn)生偽關(guān)系，而基于關(guān)聯(lián)積分的擴(kuò)展的蒙特卡洛檢驗(yàn)可以有效消除線性Granger檢驗(yàn)自身的弊端。這種檢驗(yàn)的結(jié)論是，1996年至2008年中國(guó)糧食價(jià)格與CPI是雙向影響的(這與趙國(guó)慶等的判斷一致[4])，但兩者的相互影響時(shí)效和強(qiáng)度有明顯差異，通貨膨脹對(duì)糧食價(jià)格影響強(qiáng)度大且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，糧食價(jià)格對(duì)通貨膨脹影響相對(duì)較弱且影響僅為滯后一個(gè)月的短期效應(yīng)[14]。朱信凱和呂捷認(rèn)為這一結(jié)果說(shuō)明糧食價(jià)格特別是糧食批發(fā)價(jià)格信息通過(guò)與之關(guān)聯(lián)緊密的食品價(jià)格等迅速傳導(dǎo)并推動(dòng)物價(jià)上漲(劉媛等研究也證實(shí)了食品零售價(jià)格與通貨膨脹之間的強(qiáng)關(guān)聯(lián)關(guān)系，其關(guān)聯(lián)程度明顯高于糧食價(jià)格與通貨膨脹的關(guān)聯(lián)程度[11])；另一方面，農(nóng)戶通過(guò)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期調(diào)節(jié)存糧行為進(jìn)而影響糧食供求關(guān)系。

事實(shí)上，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，糧食價(jià)格對(duì)通貨膨脹的反應(yīng)無(wú)論是更多地基于農(nóng)戶作為糧食生產(chǎn)者的自覺(jué)調(diào)節(jié)還是政府干預(yù)糧食價(jià)格的外生政策影響，當(dāng)整體上糧食的長(zhǎng)期短缺出現(xiàn)概率較小時(shí)，從保障糧食供應(yīng)穩(wěn)定和熨平通貨膨脹大幅波動(dòng)的宏觀調(diào)控出發(fā)，都應(yīng)該建立一個(gè)更有效的跨部門(mén)的政策框架，而不僅僅是簡(jiǎn)單地將某單一產(chǎn)品價(jià)格作為調(diào)控工具進(jìn)行強(qiáng)化干預(yù)。根據(jù)魯成軍等的研究，糧食價(jià)格較一般物價(jià)水平波動(dòng)性更大，其對(duì)通貨膨脹在短期內(nèi)的響應(yīng)大于長(zhǎng)期變化，即存在“超調(diào)”現(xiàn)象。繼續(xù)考察糧食生產(chǎn)的要素投入，包括勞動(dòng)力、資本和自然資源變化情況發(fā)現(xiàn)，所有糧食生產(chǎn)要素的使用波動(dòng)與通貨膨脹率存在逆向關(guān)系，通貨膨脹引起的總需求沖擊改變了生產(chǎn)要素在糧食部門(mén)和非糧部門(mén)之間的流動(dòng)。魯成軍等還進(jìn)一步提出非糧食商品價(jià)格變化造成糧食部門(mén)與非糧部門(mén)之間收益率的變化，由此導(dǎo)致的生產(chǎn)要素流動(dòng)引發(fā)了糧食生產(chǎn)波動(dòng)及價(jià)格變化[15]。

與之相關(guān)的是，趙留彥[16]利用中國(guó)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了Frankel[17]提出的糧食價(jià)格模型，發(fā)現(xiàn)糧食價(jià)格在通貨膨脹預(yù)期形成時(shí)即會(huì)出現(xiàn)跳升并持續(xù)上漲直至通貨膨脹真正發(fā)生，其波動(dòng)幅度要顯著高于一般物價(jià)振幅，這種“超調(diào)”現(xiàn)象與其他學(xué)者不同模型的實(shí)證研究觀察(盧鋒和彭凱翔、魯成軍等) 是一致的，同時(shí)他證明通貨膨脹被預(yù)期得越早，糧食價(jià)格波動(dòng)的振幅越小，因此認(rèn)為通過(guò)Granger因果關(guān)系解釋糧食價(jià)格導(dǎo)致通貨膨脹是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹恼呱峡?，無(wú)疑，要降低糧食價(jià)格的不確定性，貨幣當(dāng)局的目標(biāo)函數(shù)和政策手段應(yīng)該具有較高的透明性、可預(yù)測(cè)性和可信性，以增強(qiáng)生產(chǎn)者對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)能力。

無(wú)論從生產(chǎn)者存糧行為還是政府對(duì)糧食生產(chǎn)干預(yù)出發(fā)，管理好通貨膨脹預(yù)期都是合理控制糧食價(jià)格波動(dòng)的政策手段和中間目標(biāo)。綜合上述若干研究，較為明確的結(jié)論性意見(jiàn)是，單純的壓低糧價(jià)并不能在根本上抑制通貨膨脹的發(fā)生，通過(guò)一攬子長(zhǎng)期可預(yù)期的政策組合，有效保障糧食生產(chǎn)部門(mén)的生產(chǎn)要素投入和利用效率，釋放對(duì)非糧食部門(mén)生產(chǎn)需求對(duì)糧食生產(chǎn)的擠壓，依靠糧食生產(chǎn)和消費(fèi)的市場(chǎng)規(guī)律通過(guò)價(jià)格信息傳遞自發(fā)發(fā)揮調(diào)節(jié)功能，是長(zhǎng)期內(nèi)糧食價(jià)格與一般物價(jià)水平相對(duì)均衡的應(yīng)選路徑，這也符合“正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系”[18]的政策內(nèi)涵。

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