李敦亮

摘要：中小企業(yè)融資難一直是社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)不斷開(kāi)發(fā)信貸產(chǎn)品來(lái)服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展。齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心在供應(yīng)鏈融資的基礎(chǔ)上推出的“商超供應(yīng)鏈貸款”滿(mǎn)足了中小企業(yè)資金需求、提升了核心企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平、拓展了銀行經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了“多贏”。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；商超供應(yīng)鏈貸款；多贏

一、引言

2008年開(kāi)始的金融危機(jī)，進(jìn)一步繃緊了中小企業(yè)原本緊張的資金鏈條，部分地區(qū)中小企業(yè)開(kāi)始成批倒閉?；谥行∑髽I(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，國(guó)家連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)相關(guān)政策支持中小企業(yè)發(fā)展。銀監(jiān)會(huì)要求各主要中資銀行按照“六項(xiàng)機(jī)制”要求建立專(zhuān)門(mén)針對(duì)小企業(yè)的專(zhuān)營(yíng)性機(jī)構(gòu)，并積極加大創(chuàng)新力度，不斷開(kāi)發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)需求的信貸產(chǎn)品。以核心企業(yè)擔(dān)保為基礎(chǔ)，對(duì)供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)進(jìn)行信貸支持的“供應(yīng)鏈融資”業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的出現(xiàn)既解決了中小企業(yè)資金瓶頸問(wèn)題，也為商業(yè)銀行開(kāi)辟了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和利潤(rùn)來(lái)源，還使核心企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售、貨物來(lái)源渠道充分，競(jìng)爭(zhēng)力得到增強(qiáng)，真正實(shí)現(xiàn)“多贏”。

二、理論綜述

(一)有關(guān)供應(yīng)鏈融資概念

供應(yīng)鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，是銀行與核心企業(yè)達(dá)成的，面向整個(gè)供應(yīng)鏈所有成員的系統(tǒng)性融資安排?！肮?yīng)鏈金融”最大的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。

（二）供應(yīng)鏈融資的種類(lèi)

目前，商業(yè)銀行開(kāi)展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)主要有三大類(lèi)：

一是以核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體，銀行為其上下游企業(yè)提供的供應(yīng)鏈融資。以核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體的供應(yīng)鏈融資是商業(yè)銀行以核心客戶(hù)的履約作為風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)，向其上游供應(yīng)商或下游的經(jīng)銷(xiāo)商(產(chǎn)品用戶(hù))提供融資。

二是基于貨權(quán)控制和存貨質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資。銀行對(duì)核心企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中庫(kù)存原材料、產(chǎn)成品構(gòu)進(jìn)行質(zhì)押，向企業(yè)提供的融資。

三是基于應(yīng)收賬款的供應(yīng)鏈融資。銀行利用企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因賒銷(xiāo)形成的應(yīng)收賬款向企業(yè)提供融資。

目前，大多數(shù)質(zhì)押監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)都沒(méi)有實(shí)施信息系統(tǒng)或信息化程度很低，基本上還停留在人工作業(yè)的階段，而且第三方同銀行之間也易于形成信息不對(duì)稱(chēng)，形成質(zhì)押商品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，以應(yīng)收賬款質(zhì)押為基礎(chǔ)的融資可能出現(xiàn)單據(jù)沒(méi)有背書(shū)、質(zhì)權(quán)落空或轉(zhuǎn)移、單貨不一致等技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前情況下，基于核心企業(yè)作為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體的供應(yīng)鏈融資成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的主要形式。

三、齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心推出“商超供應(yīng)鏈貸款”

2009年4月，齊商銀行在山東城商行系統(tǒng)第一家成立了小企業(yè)金融服務(wù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)——齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心。成立一年來(lái)，該中心加強(qiáng)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新力度，在服務(wù)微小企業(yè)方面形成了鮮明的經(jīng)營(yíng)特色。為商場(chǎng)超市上游產(chǎn)品供應(yīng)商推出的“商超供應(yīng)鏈融資貸款”，有效的解決了商場(chǎng)、超市上游供應(yīng)商融資難問(wèn)題。

淄博愛(ài)瑪商貿(mào)有限公司是一家商貿(mào)流通企業(yè)，是伊利低溫牛奶淄博地區(qū)總代理，主要業(yè)務(wù)遍布淄博市轄內(nèi)各大商場(chǎng)超市，銷(xiāo)售渠道穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)較好。公司自成立以來(lái)，銷(xiāo)售收入逐年增長(zhǎng)，2008年銷(xiāo)售收入500萬(wàn)，2009年銷(xiāo)售收入900萬(wàn)，2010年銷(xiāo)售收入1400萬(wàn)元，2011年2000萬(wàn)元；截止2010年2月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入245萬(wàn)元，凈利潤(rùn)59萬(wàn)元。目前，該公司現(xiàn)有存貨60萬(wàn)元，應(yīng)收帳款110萬(wàn)元，公司法人有一處房產(chǎn)，評(píng)估價(jià)值45萬(wàn)元。

隨著市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道不斷拓寬以及銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，為擴(kuò)大公司規(guī)模和補(bǔ)充產(chǎn)品庫(kù)存，回籠資金不能滿(mǎn)足實(shí)際需要，亟需較大數(shù)額貸款資金。該企業(yè)首先向某國(guó)有銀行申請(qǐng)貸款30萬(wàn)元，該國(guó)有商業(yè)銀行規(guī)定貸款抵質(zhì)押品僅限于土地、房地產(chǎn)、存單、國(guó)債、銀行票據(jù)，由于該企業(yè)沒(méi)有土地、國(guó)債等抵押品，而且房地產(chǎn)評(píng)估價(jià)值不符合銀行條件，于是企業(yè)貸款需求遭拒。隨后，該企業(yè)又向農(nóng)村信用社提出貸款需求，但該企業(yè)貸款額超過(guò)了農(nóng)戶(hù)小額信用貸款額度不符合小額信用貸款條件；房產(chǎn)評(píng)估價(jià)值45萬(wàn)元，按照抵押物價(jià)值比例發(fā)放僅能獲得貸款22.5萬(wàn)元，手續(xù)繁鎖、附加費(fèi)用高；而公職人員擔(dān)保貸款需要三名公務(wù)員進(jìn)行擔(dān)保，前后辦完需要二十幾天時(shí)間，如果按照常規(guī)為該類(lèi)企業(yè)辦理貸款，往往需要較長(zhǎng)時(shí)間，耽誤了商機(jī)。

正當(dāng)企業(yè)融資處于困境時(shí)，該企業(yè)來(lái)到了齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心。該中心接到貸款申請(qǐng)后，通過(guò)深入研究其市場(chǎng)特性、產(chǎn)品庫(kù)存、結(jié)算方式、商戶(hù)信用等情況，初步發(fā)現(xiàn)：①該企業(yè)了經(jīng)營(yíng)牛奶行業(yè)近二十年，在銷(xiāo)售渠道、銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)上以及抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上都具有一定的基礎(chǔ)和實(shí)力，符合快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)選擇經(jīng)銷(xiāo)商的首要條件，而且該企業(yè)產(chǎn)品具有合理的分銷(xiāo)模式，銷(xiāo)售情況良好；②客戶(hù)經(jīng)理在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)該企業(yè)有一個(gè)八百平米的倉(cāng)庫(kù)、二百多萬(wàn)元的庫(kù)存商品，具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力；③能夠調(diào)查企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出流量以及現(xiàn)金流；④該企業(yè)主要供應(yīng)的東泰商廈有限公司是該中心合作過(guò)多年的單位，銀企關(guān)系良好，如果東泰能夠?qū)ζ涮峁?dān)保，可以有效避免風(fēng)險(xiǎn)。于是該中心在了解到東泰商廈能夠?qū)ζ涮峁?dān)保的情況下向該企業(yè)推薦了“商超供應(yīng)鏈融資貸款”。

淄博東泰商廈有限公司是淄博市本地一家較大的商場(chǎng)，下有60余家商場(chǎng)、連鎖超市。淄博愛(ài)瑪商貿(mào)有限公司自2006年成立以來(lái)就與東泰商廈公司開(kāi)展合作，向其供應(yīng)牛奶等產(chǎn)品，建立了比較穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前是東泰商廈公司牛奶類(lèi)主要供應(yīng)商，愛(ài)瑪商貿(mào)有限公司牛奶銷(xiāo)售額占東泰商廈全部牛奶銷(xiāo)售額40%以上。在了解愛(ài)瑪商貿(mào)公司當(dāng)前的困境和銀行擔(dān)保條件后，東泰商廈承諾可以?xún)H收取1%擔(dān)保費(fèi)對(duì)其進(jìn)行擔(dān)保并輔以應(yīng)收賬款、產(chǎn)品庫(kù)存處置、親人信譽(yù)進(jìn)行反擔(dān)保。

在齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心獨(dú)立放款中心詳細(xì)審核后，3天后向愛(ài)瑪商貿(mào)有限公司發(fā)放貸款30萬(wàn)元，執(zhí)行利率為基準(zhǔn)利率上浮30%，低于農(nóng)信社等金融機(jī)構(gòu)40-50個(gè)百分點(diǎn)，快速及時(shí)的滿(mǎn)足了該企業(yè)資金需求。

愛(ài)瑪商貿(mào)有限公司只是齊商銀行眾多商超供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中的一個(gè)典型代表。目前，齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心已經(jīng)為淄博市各大商場(chǎng)、超市上游100多家供應(yīng)商和品牌代理商累計(jì)發(fā)放“商超供應(yīng)鏈貸款”2000多萬(wàn)元，無(wú)一筆不良，有效地解決了商場(chǎng)、超市上游供應(yīng)商融資難問(wèn)題。

四、經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

供應(yīng)鏈融資中，盡管合作企業(yè)并非貸款人的唯一下游企業(yè)，但其之所以愿意提供擔(dān)保，而貸款人在眾多下游企業(yè)中選擇合作企業(yè)為其擔(dān)保，而銀行對(duì)擔(dān)保的認(rèn)可，主要是博弈三方為實(shí)現(xiàn)各自利益的博弈中，選擇了既滿(mǎn)足其他兩方要求又符合自身發(fā)展需求的策略，從而達(dá)成合作均衡的結(jié)果。

（一）三方利益訴求的內(nèi)生機(jī)制是合作均衡的基礎(chǔ)

一是對(duì)于銀行而言，供應(yīng)鏈融資是在充分重視企業(yè)商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，推出的新型銀行信用模式，是其提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。小企業(yè)信貸的主要矛盾信息不對(duì)稱(chēng)條件下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。因此在供應(yīng)鏈融資中，風(fēng)險(xiǎn)控制與分散是銀行的第一目標(biāo)。通過(guò)合作企業(yè)擔(dān)保的引入，建立了高效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警機(jī)制，不但降低了中小企業(yè)融資由不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的外部性風(fēng)險(xiǎn)的可能性，而且依托商業(yè)信用鏈條開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，有利于銀行穩(wěn)固和擴(kuò)大客戶(hù)群體，提高總體收益率。

二是對(duì)合作企業(yè)方商場(chǎng)超市而言，通過(guò)實(shí)地、庫(kù)存和銷(xiāo)售貨款的監(jiān)控，商超與供應(yīng)商之間的信息不對(duì)稱(chēng)水平較低，正是由于商超的信息資源優(yōu)勢(shì)和資金管控主動(dòng)權(quán)，使其比其他擔(dān)保公司更具成本優(yōu)勢(shì)，因此能為供應(yīng)商貸款擔(dān)保提供1%的優(yōu)惠費(fèi)率，遠(yuǎn)低于2-3%的市場(chǎng)費(fèi)率。這不僅可以降低供應(yīng)商融資的間接成本，同時(shí)作為擔(dān)保方——商超也在幾乎“零成本”條件下獲得一部分擔(dān)保收益。不僅如此，借助商超供應(yīng)鏈融資，作為擔(dān)保方的商場(chǎng)不僅有了充足、穩(wěn)定的貨源，與銀行的協(xié)作關(guān)系也得到有效提升。

三是對(duì)融資企業(yè)而言，利用已有的商業(yè)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)了信用提升，獲得了低于銀行平均貸款利率30百分點(diǎn)的銀行貸款，實(shí)現(xiàn)了快速融資。與傳統(tǒng)的銀行擔(dān)保授信業(yè)務(wù)相比，以合作企業(yè)第三方擔(dān)保為關(guān)鍵點(diǎn)的供應(yīng)鏈融資，打通了資金融通雙方的渠道，在穩(wěn)定商業(yè)信用關(guān)系，穩(wěn)定銀企關(guān)系，形成利益共生機(jī)制上發(fā)揮了重要的激勵(lì)作用。

（二）擔(dān)保企業(yè)的反向風(fēng)險(xiǎn)覆蓋機(jī)制是合作均衡形成的重要外部條件

合作企業(yè)擔(dān)保條件下的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是借貸雙方資金風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和分散。對(duì)于借貸雙方來(lái)說(shuō)，無(wú)論哪一方出現(xiàn)違約而形成風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)不同程度地向擔(dān)保企業(yè)方轉(zhuǎn)移。從目前來(lái)看，對(duì)于資金借貸交易雙方，借出方提前收貸，減少或收回資金供給的風(fēng)險(xiǎn)是極低的。即使發(fā)生，對(duì)擔(dān)保方的影響也是相對(duì)和間接地。因此，供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于仍是作為貸款人的供應(yīng)商。顯然在合作企業(yè)擔(dān)保模式下，單一的商超企業(yè)并非供應(yīng)商的全部下游，因而擔(dān)保企業(yè)與供應(yīng)商之間仍然存在結(jié)構(gòu)性的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，即兩者的信息對(duì)應(yīng)不完整。而此時(shí)商超企業(yè)為供應(yīng)商貸款提供全額擔(dān)保，其中是存在風(fēng)險(xiǎn)缺口的，即供應(yīng)商不為擔(dān)保方所掌握的那部分業(yè)務(wù)，如發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，仍有可能殃及貸款資金安全，并由此傳導(dǎo)至擔(dān)保的商超企業(yè)。如果這部分風(fēng)險(xiǎn)不能有效識(shí)別、控制和覆蓋，必然影響擔(dān)保方的介入態(tài)度，從而提高三方合作的利益均衡點(diǎn)，最終導(dǎo)致合作失敗。淄博愛(ài)瑪案例中，三方在合作之初即充分考慮了這一點(diǎn)，采取選取占供應(yīng)商較大分銷(xiāo)份額和控制權(quán)的商超企業(yè)作為其擔(dān)保方，同時(shí)以貸款人在擔(dān)保方的應(yīng)收賬款、產(chǎn)品庫(kù)存的優(yōu)先處置權(quán)以及貸款人直系親屬擔(dān)保作為反擔(dān)保措施。提高對(duì)貸款人違約風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋率，從而提高了擔(dān)保方的擔(dān)保積極性，促成三方合作協(xié)議的達(dá)成。

五、簡(jiǎn)要結(jié)論

齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心推出的“商超供應(yīng)鏈貸款”，目前僅對(duì)供應(yīng)鏈上游的企業(yè)而不是對(duì)鏈條上的所有企業(yè)開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，還只是“供應(yīng)鏈融資”的初期形態(tài)，但在目前商貿(mào)流通領(lǐng)域的末端，具有廣泛的市場(chǎng)空間和“普適性”。淄博愛(ài)瑪案例表明，小企業(yè)擔(dān)保授信業(yè)務(wù)中，以各方利益訴求的均衡為目標(biāo)，發(fā)揮利益共生的內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)以制度約束為重要外部條件，實(shí)現(xiàn)合作體內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)的合理分布和高效覆蓋，通過(guò)合理的內(nèi)外機(jī)制設(shè)計(jì)，可以形成低成本、廣收益的三方博弈均衡，提高小企業(yè)信貸融資效率和成效。盡管其模式簡(jiǎn)單，但其尊重客觀事實(shí)和商業(yè)規(guī)律，跳出單個(gè)企業(yè)的傳統(tǒng)局限，在商業(yè)信用鏈條基礎(chǔ)上搭建簡(jiǎn)單高效的銀行信用關(guān)系，為中小企業(yè)突破傳統(tǒng)模式獲得金融資金提供了可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。在當(dāng)前大力發(fā)展中小民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大民間投資和消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值和借鑒意義。

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