牛芳　王文寅　牛曙光

內容提要：文中利用實際利率作為協(xié)同機制背景，采用兩雛馬爾科夫機制轉換模型，對上證指數的季度對數收益率做出了實證分析。在實證的基礎上，討論了我國資本市場的波動情況，并對其運行狀態(tài)背景進行了解釋。最后就如何在轉制模型下衡量資本市場的系統(tǒng)性風險（ETF）和風險模型的優(yōu)化度量計算方法進行了討論。