【摘 要】 確定工業(yè)企業(yè)速動比率必須要涉及到“存貨”數(shù)據(jù)。由于“存貨”數(shù)據(jù)是企業(yè)的“商業(yè)秘密”，國家統(tǒng)計局僅僅在《中國統(tǒng)計摘要》中公布了財政部快報1995—1998年、2010—2011年工業(yè)企業(yè)的“存貨”數(shù)據(jù)，其余年度再也沒有直接公布“存貨”數(shù)據(jù)，這給研究速動比率的合適標準帶來了不便。但文章通過國務(wù)院國資委統(tǒng)計評價局、國家統(tǒng)計局公布的與存貨有關(guān)的其他數(shù)據(jù)推算出工業(yè)企業(yè)“存貨”金額，并利用西方“一比一原則”、我國1995—1998年存貨實際數(shù)據(jù)、2004—2007年存貨推算數(shù)據(jù)和2010—2011年存貨實際數(shù)據(jù)確定了我國工業(yè)企業(yè)速動比率的合適范圍在0.8—1.2之間，較恰當?shù)臉藴适?.07。

【關(guān)鍵詞】 工業(yè)企業(yè)； 存貨； 速動比率； 合適標準

筆者曾經(jīng)在《財務(wù)與會計》1995年第9期中發(fā)表的論文《論我國流動比率的合適標準》中提出，我國工業(yè)企業(yè)流動比率的合適標準是1.6，同時，筆者確定了工業(yè)38個行業(yè)流動比率的合適標準在1.4—1.7之間。許多單位用了筆者的標準評價企業(yè)后，迫切需要筆者研究速動比率的合適標準。速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比例。速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去存貨后的余額。由于“存貨”數(shù)據(jù)是企業(yè)的“商業(yè)秘密”，國家統(tǒng)計局僅僅在《中國統(tǒng)計摘要》中公布了財政部1995—1998年、2010—2011年工業(yè)企業(yè)的“存貨”數(shù)據(jù)，其余年度沒有直接公布“存貨”數(shù)據(jù)，這給研究速動比率的合適標準帶來了不便。但筆者通過國務(wù)院國資委統(tǒng)計評價局、國家統(tǒng)計局公布的與存貨有關(guān)的其他數(shù)據(jù)能夠推算出工業(yè)企業(yè)“存貨”金額，并由此確定速動比率的合適標準。

一、西方“一比一原則”的基本假設(shè)

在西方，一般認為，速動比率大于1比較理想，即速動資產(chǎn)與流動負債的比例是1：1（稱“一比一原則”）以上為好。正是速動資產(chǎn)與流動負債之比能表現(xiàn)出流動性的純度，因而又稱“酸性試驗比率”。

西方“一比一”原則有兩個基本假設(shè)：一是假設(shè)流動比率大于2（稱“二比一原則”）比較理想（這僅僅是一個經(jīng)驗數(shù)據(jù)，并沒有從理論上得到證明，卻很有應(yīng)用價值）。二是假設(shè)存貨占流動資產(chǎn)的一半。具體推導(dǎo)過程如下：

設(shè)：流動資產(chǎn)為x，存貨為流動資產(chǎn)的一半即0.5x，流動負債為y，則：

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債=x÷y≥2（為了簡化取2），流動負債y=x÷2=0.5x

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債=（x-0.5x）÷0.5x=1

速動比率大于1為好，是出于這樣的認識：流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額通常占流動資產(chǎn)的一半，剩下的流動性大的資產(chǎn)至少要等于流動負債，企業(yè)短期償債能力才有保證。

二、我國存貨占流動資產(chǎn)比率的推算

我國存貨占流動資產(chǎn)的比率要分以下兩步才能推算出來：

（一）收入存貨率的推算

收入存貨率是指存貨資金占主營業(yè)務(wù)收入的比例。計算公式如下：

收入存貨率=■×100%

上述公式中的“存貨”嚴格意義上講，應(yīng)該是“平均存貨”，即用年初存貨加年末存貨除以2得出，但為了簡化，也可用“年末存貨”代替。

收入存貨率可以通過因素分析法進行推算。

收入存貨率=■×100%

=■×■×100%

=■÷■×100%

=收入成本率÷存貨周轉(zhuǎn)率

例1：我國國有工業(yè)企業(yè)收入存貨率指標的計算過程見表1。

表1中我國國有工業(yè)企業(yè)2004—2007年存貨周轉(zhuǎn)率累計平均數(shù)為5.5次，它采用了簡單平均的計算方法，即：

2004—2007年存貨周轉(zhuǎn)率累計平均數(shù)=（5.2+5.8+6.0+5.0）

÷4=5.5（次）。

表1中我國國有工業(yè)企業(yè)2004—2007年收入成本率累計平均數(shù)為80.5%，它采用收入和成本的四年累計數(shù)據(jù)計算，即：

2004—2007年收入成本率累計平均數(shù)=306 906.29

÷381 047.86=80.5%。

表1中我國國有工業(yè)企業(yè)2004—2007年收入存貨率累計平均數(shù)為14.6%，它直接采用四年的累計平均數(shù)據(jù)計算，即：

2004—2007年收入存貨率累計平均數(shù)=四年累計的收入成本率平均數(shù)÷四年累計的存貨周轉(zhuǎn)率平均數(shù)=80.5% ÷5.5=14.6%。

從表1計算結(jié)果可見，我國國有工業(yè)企業(yè)2004—2007年收入存貨率累計平均為14.6%，即每百元主營業(yè)務(wù)收入需要占用14.60元的存貨資金。這一占用水平比1995—1998年累計平均水平27.3%降低了12.7個百分點，詳見表2計算數(shù)據(jù)。

需要說明的是，2000—2002年，我國1 304家上市公司收入存貨率三年累計平均為13.8%（數(shù)據(jù)取自中國礦業(yè)大學(xué)朱學(xué)義教授上市公司數(shù)據(jù)庫）；2007年，我國1 521家上市公司存貨占用率為18.0%（利用CCER經(jīng)濟金融研究數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)計算得出）。研究速動比率間接選擇收入存貨率仍然取14.6%為好。

（二）存貨占用率的推算

存貨占用率是指存貨資金占用流動資金的比例。計算公式如下：

存貨占用率=■×100%

上述公式中的“存貨”可以是“平均存貨”（即用年初存貨加年末存貨除以2得出），也可以是“年末存貨”；“流動資產(chǎn)”可以是“平均流動資產(chǎn)”（即用年初流動資產(chǎn)加年末流動資產(chǎn)除以2得出），也可以是“年末流動資產(chǎn)”。

存貨占用率可以通過下列因素分析法進行推算。

存貨占用率=■×100%

=■×■×100%

例2：我國國有工業(yè)企業(yè)存貨占用率指標的計算過程見表3。

從表3可見，我國國有工業(yè)企業(yè)2004—2007年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率累計平均為1.68次，存貨占用率累計平均為24.7%，即每百元流動資產(chǎn)中存貨占用24.70元的資金。這一占用水平比1995—1998年累計平均水平34.3%降低了9.6個百分點，見表4計算數(shù)據(jù)。

需要說明的是，2000—2002年，我國1 304家上市公司存貨占用率三年累計平均為20.0%（數(shù)據(jù)取自中國礦業(yè)大學(xué)朱學(xué)義教授上市公司數(shù)據(jù)庫），2007年，我國1 521家上市公司存貨占用率為35.3%（利用CCER經(jīng)濟金融研究數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)計算得出）。

三、我國工業(yè)企業(yè)速動比率合適標準的確定

（一）按西方“一比一原則”推算

首先，假定我國工業(yè)企業(yè)流動比率的合適標準是1.6（朱學(xué)義《論我國流動比率的合適標準》，《財務(wù)與會計》1995年第9期第29—32頁）；其次，假設(shè)我國工業(yè)企業(yè)存貨占流動資產(chǎn)的比例是50%；最后，設(shè)流動資產(chǎn)為1.6，流動負債為1，則：

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債

=（流動資產(chǎn)÷流動負債）-（存貨÷流動負債）

=（1.6÷1）-（1.6×50%÷1）

=1.6-0.8

=0.8

（二）按我國1995—1998年實際存貨占用率推算

首先，假定我國工業(yè)企業(yè)流動比率的合適標準是1.6；其次，假設(shè)我國工業(yè)企業(yè)存貨占流動資產(chǎn)的比例是34.3%（見表4）；最后，設(shè)流動資產(chǎn)為1.6，流動負債為1，則：

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債

=（流動資產(chǎn)÷流動負債）-（存貨÷流動負債）

=（1.6÷1）-（1.6×34.3%÷1）

=1.6-0.5488

≈1.05

（三）按我國2004—2007年推算的存貨占用率估算

首先，假定我國工業(yè)企業(yè)流動比率的合適標準是1.6；其次，假設(shè)我國工業(yè)企業(yè)存貨占流動資產(chǎn)的比例是24.7%（見表3）；最后，設(shè)流動資產(chǎn)為1.6，流動負債為1，則：

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債

=（流動資產(chǎn)÷流動負債）-（存貨÷流動負債）

=（1.6÷1）-（1.6×24.7%÷1）

=1.6-0.3952

≈1.20

（四）按我國2010—2011年實際存貨占用率推算

據(jù)財政部快報數(shù)據(jù)顯示：2010年，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1—11月存貨總額為67 248.3億元，流動資產(chǎn)合計278 190.7億元；2011年，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)存貨總額為78 504.4億元，流動資產(chǎn)合計323 398.3億元。將2010年數(shù)據(jù)換成全年數(shù)據(jù) （67 248.3÷11×12=73 361.78；278 190.7÷11×12=303 480.75），再和2011年數(shù)據(jù)合計計算的存貨占流動資產(chǎn)合計的比率為24.2%。假定我國工業(yè)企業(yè)流動比率的合適標準是1.6（設(shè)流動資產(chǎn)為1.6，流動負債為1），則：

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債

=（流動資產(chǎn)÷流動負債）-（存貨÷流動負債）

=（1.6÷1）-（1.6×24.2%÷1）

=1.6-0.3872

≈1.21

（五）綜合確定合適的速動比率

根據(jù)以上推算，我國工業(yè)企業(yè)速動比率的合適范圍在0.8—1.2之間。如果將四個計（推）算結(jié)果進行綜合（采用算術(shù)平均法），則：

我國工業(yè)企業(yè)合適的速動比率=（0.8+1.05+1.2+1.21）÷4=1.065≈1.07

四、我國速動比率數(shù)據(jù)的實際考察

例3：我國全部國有企業(yè)2004—2007年速動比率情況見表5。

從表5計算結(jié)果可見，我國全部國有企業(yè)2004—2007年速動比率全行業(yè)優(yōu)秀值為1.453、良好值為1.087、平均值為0.770。

2000—2002年，我國滬深市1 304家上市公司三年累計速動比率為0.92（數(shù)據(jù)取自中國礦業(yè)大學(xué)朱學(xué)義教授上市公司數(shù)據(jù)庫），2007年1 521家上市公司速動比率為0.69（數(shù)據(jù)取自CCER經(jīng)濟金融研究數(shù)據(jù)庫）。

對照上述實際數(shù)據(jù)，筆者認為，我國工業(yè)企業(yè)速動比率的合適標準為1.07，是高于工業(yè)行業(yè)平均值以上的一個“較好值”范圍。它僅僅是工業(yè)行業(yè)的趨向數(shù)值，各個工業(yè)企業(yè)不一定完全和這個數(shù)值一致（這種不一致不能說明該企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不好），但偏離這一趨向數(shù)值過大，需要對其進行更深入的調(diào)查研究和分析。一個企業(yè)合理安排好各項資金的結(jié)構(gòu)，會產(chǎn)生良好的績效，這已被實證研究所證實。南京大學(xué)會計與財務(wù)研究院高大鋼2010年在《經(jīng)濟問題》第8期上發(fā)表的《償債能力指標存在通用標準嗎？——來自滬、深股市的經(jīng)驗證據(jù)》文章說，“實證研究的結(jié)論表明除現(xiàn)金債務(wù)總額比以外均存在適度的區(qū)間，在適度區(qū)間內(nèi)各項財務(wù)能力與長、短期償債能力處于一個較均衡的狀態(tài)，此時的各種財務(wù)能力協(xié)調(diào)發(fā)展，由此我們把各適度區(qū)間和該區(qū)間內(nèi)樣本的均值視為我國上市公司各項償債能力指標近期的通用標準或經(jīng)驗數(shù)值”。

【參考文獻】

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