張婧

摘要：2000年以來，中國、日本、馬來西亞、新加坡、泰國五國匯率總體呈升值趨勢，相關度較高，初步具備聯(lián)動特征。本文從匯率決定理論入手，分析五國匯率的影響因素。并論證五國匯率決定過程中的異同點。我們發(fā)現(xiàn)，上述五國雖然宏觀經(jīng)濟政策取向不盡相同，但對每一個國家，其貨幣供應量、GDP、利率、匯率、貿(mào)易順差與美國對應指標的差額，能夠形成協(xié)整關系，并且除日本外其他四國的短期均衡能夠逐步向這種長期均衡自動收斂。據(jù)此，本文建立向量自回歸模型，模擬出2011年至2018年各國的匯率走勢。分析了五國匯率的波動情況，發(fā)現(xiàn)五國匯率的中心正從新加坡逐漸轉(zhuǎn)向中國。在此基礎上，本文分析了未來各國匯率實施聯(lián)動的可行性。并得出初步結論。提出相關建議。

關鍵詞：匯率聯(lián)動：匯率決定；升值；協(xié)整

JEL分類號：F3中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1006－1428(2012)02－0009－09