高子劍 孟卓群

本周（1月9日至1月13日）滬深300指數(shù)前2天大漲，后3天回調(diào)，總計上漲4.53%，結(jié)束周K線9連陰。日K線繼續(xù)在60日均線以下，季均線斜率也向下，仍然是偏空格局。

上周續(xù)演價差背離和持倉量上升，現(xiàn)貨指數(shù)不斷創(chuàng)新低，但升水都低于前期同價位的水平，表明多方對繼續(xù)走高沒有信心。IF1201持倉量增加，總合約持倉量還創(chuàng)歷史新高，移動平均線仍然往上。上述兩個現(xiàn)象就是看空主因，繼續(xù)謹慎。

這兩個訊號都在本周發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此，止跌訊號出現(xiàn)。

投資分析時，很多指標(biāo)擺在您面前。就像吃中國菜，10道菜同時擺在桌上，先夾哪一道，有講究。同樣的，投資決策的指標(biāo)，先看（最看重）哪一個，也是學(xué)問。

本周的股指期貨分析從持倉量開始。為什么？因為，市場正從長期持倉量增加周期經(jīng)歷反轉(zhuǎn)。以22日移動平均值為代表，10月20日為25561手，1月6日為38636手，增加51.2%，同時間大盤下跌9.12%。這么重要指標(biāo)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，當(dāng)然值得關(guān)注。

本周頭兩個交易日，IF1201的持倉量總計下降6351手，22日移動平均線正式彎頭向下。如何解讀持倉量下降？增加的周期當(dāng)中，大盤大幅下跌，空方獲利。當(dāng)持倉量還在增加，就說明空方認為還有低點，欲罷不能?，F(xiàn)在持倉量開始減少，空方認為低點已到，開始獲利了結(jié)。因此，這是止跌訊號。

可能有人說，期指是對賭盤，空方離場意味多方也離場，空方離場等同于看漲，為何不站在多方離場等同于看跌？這個問題再簡單不過。經(jīng)由9%的下跌，空方獲利、多方虧損?，F(xiàn)在空方說看漲，多方說看跌，您要相信誰？請聽空方的話，因為她們獲利，是聰明人。再形象一點比喻，如果您有兩位朋友，過去一年，甲君賺錢、乙君虧損?，F(xiàn)在甲君建議進場、乙君建議空倉，您會聽誰的？

本周的后三天，大盤回調(diào)，需要關(guān)注回檔時價差的變化。周三到周五，最低點的價差分別為2423.32點，+0.61%；2423.32點，+0.54%；2374.54點，+0.62%。除了周四稍低，其余都守住0.6%的升水，顯示價差沒有背離。

繼連續(xù)9周虧損后，借著大盤的反彈，期指多方也開始獲利，單周獲利1.25億元。綜合以上，空方長期加碼周期已過，止跌訊號出現(xiàn)。