張瑞君 徐婷芳

【摘要】 資金管理一直是企業(yè)管理的重要內(nèi)容。隨著企業(yè)國際化經(jīng)營的發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)的資金管理也從傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理（收款、付款、結(jié)算等現(xiàn)金業(yè)務(wù)的管理）不斷發(fā)展到更廣泛的金融資源管理（涉及貨幣資金、有價(jià)證券、信貸資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)等金融資產(chǎn)；長(zhǎng)短期借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付款項(xiàng)、吸收存款、信用證、保函等金融負(fù)債；委托貸款、金融衍生品以及信用評(píng)級(jí)、銀行關(guān)系、客戶關(guān)系等影響融資成本和金融市場(chǎng)投資收益的資源管理）。因此，跨國企業(yè)集團(tuán)陸續(xù)建立起自己的司庫（treasury）組織和系統(tǒng)，承擔(dān)金融資源管理的職能，而風(fēng)險(xiǎn)管理成為司庫高級(jí)管理的重要職能之一。我國企業(yè)集團(tuán)面臨著變幻莫測(cè)的國際國內(nèi)形勢(shì)，金融資源的風(fēng)險(xiǎn)管理能力正接受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。一些企業(yè)集團(tuán)開始建立司庫組織或系統(tǒng)，開展金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理的領(lǐng)先實(shí)踐，有些企業(yè)集團(tuán)雖然沒有成立專門的組織，但也已在財(cái)務(wù)部設(shè)置專門職能，積極探索金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容和工具。文章在分析金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)闡述了企業(yè)集團(tuán)金融資源主要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)生與管理的重要性，分析了相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理的組織定位，并介紹了各種風(fēng)險(xiǎn)防范的管理工具，其目的是為企業(yè)集團(tuán)專業(yè)化、精細(xì)化管理金融資源風(fēng)險(xiǎn)提供支持。

【關(guān)鍵詞】 金融資源； 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)； 信用風(fēng)險(xiǎn)； 操作風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的推進(jìn)，企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營區(qū)域日益國際化、業(yè)務(wù)更趨多元化。與此同時(shí)，其金融服務(wù)需求不斷擴(kuò)大，集團(tuán)紛紛開展金融業(yè)務(wù)，走上了產(chǎn)融結(jié)合之路。金融板塊發(fā)展迅猛，金融資產(chǎn)和資源的種類不斷增加，使得傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理逐步擴(kuò)展到更廣泛的金融資產(chǎn)和金融資源管理。財(cái)政部在新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》②中將金融資產(chǎn)明確定義為“企業(yè)持有的現(xiàn)金、權(quán)益工具投資、從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利，以及在有利條件下與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同權(quán)利，如應(yīng)收款項(xiàng)、貸款、債權(quán)投資、股權(quán)投資以及衍生金融資產(chǎn)等”③。一般而言，企業(yè)集團(tuán)的金融資源廣泛，包括貨幣資金、有價(jià)證券、信貸資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)等金融資產(chǎn)以及長(zhǎng)短期借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付款項(xiàng)、吸收存款、信用證、保函等金融負(fù)債，進(jìn)一步還包括委托貸款、金融衍生品以及信用評(píng)級(jí)、銀行關(guān)系、客戶關(guān)系等影響融資成本和金融市場(chǎng)投資收益的資源。

企業(yè)集團(tuán)的金融資源往往被各個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊、業(yè)務(wù)單元普遍使用，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也更加深化，特別表現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，因此，開展金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，縱觀領(lǐng)先實(shí)踐，一些跨國企業(yè)集團(tuán)紛紛建立起企業(yè)司庫組織和系統(tǒng)，對(duì)金融資源的管理更加專業(yè)化、精細(xì)化，并將金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理納入到司庫管理之中。例如，中國石油集團(tuán)將其集團(tuán)司庫定義為“根據(jù)集團(tuán)公司發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)其所擁有或控制的金融資源統(tǒng)籌管理的行為”④，將風(fēng)險(xiǎn)管理融入流動(dòng)性管理、投資管理、融資管理等日常的資金管理活動(dòng)中，建立起“業(yè)務(wù)處理→信息收集→風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別→風(fēng)險(xiǎn)分析→風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略→風(fēng)險(xiǎn)處理”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)企業(yè)整體金融資源進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。還有些企業(yè)集團(tuán)雖然沒有成立專門的司庫組織，但也已在財(cái)務(wù)部設(shè)置專門的崗位和支持系統(tǒng)，積極探索金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容和工具。

一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

所謂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于市場(chǎng)價(jià)格（利率、匯率、股價(jià)、期貨價(jià)格等）的變動(dòng)而引起的資產(chǎn)收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

近年來金融危機(jī)頻發(fā)，從由美國次債危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，到歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，一方面使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)深受影響，另一方面造成了金融體系加劇動(dòng)蕩。在全球金融海嘯中，美國就有超過一百家銀行陸續(xù)倒閉，其中既包括投資銀行巨頭雷曼兄弟，也包括全美當(dāng)時(shí)最大的儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行。更有甚者，像冰島、巴基斯坦、希臘等一些國家由于金融崩潰導(dǎo)致整個(gè)國家一度陷入破產(chǎn)境地。隨之而來的是各國利率、貨幣匯率、大宗商品價(jià)格進(jìn)入了新一輪的調(diào)整期，變化的頻率和幅度不斷加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)⑤，美聯(lián)儲(chǔ)從2007年9月18日到2008年12月16日短短一年多時(shí)間里，就進(jìn)行了十次利率調(diào)整，這波降息狂潮，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率從5.25%一路壓至零利率。國際匯率市場(chǎng)也變幻莫測(cè)，以2011年8月10日為例，人民幣受隔夜美元遭遇拋售影響，匯率中間價(jià)一夜間曾大幅飆升168個(gè)基點(diǎn)。受全球金融市場(chǎng)的影響，原油等國際商品價(jià)格也經(jīng)歷了“過山車”般的波動(dòng)。以國際市場(chǎng)上最具指標(biāo)意義的紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格為例，2008年上半年一路瘋漲，至7月11日創(chuàng)下每桶147.27美元的盤中新高；而下半年掉頭狂跌，到12月5日跌至每桶40.81美元的谷底。

同全球經(jīng)濟(jì)一樣，中國經(jīng)濟(jì)也正面臨一個(gè)深刻的調(diào)整周期，作為經(jīng)濟(jì)載體的中國企業(yè)不可能置身事外，獨(dú)善其身。國際金融市場(chǎng)的波譎云詭，伴隨著同期國內(nèi)利率市場(chǎng)化改革、股權(quán)分置改革以及引入賣空機(jī)制的股票市場(chǎng)改革和彈性匯率制度改革，各個(gè)金融市場(chǎng)變化顯著加劇。從利率市場(chǎng)看，以金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存貸款基準(zhǔn)利率來說，從2008年10月23日分別觸底至2.25%、5.31%以來3年間累計(jì)升息5次，攀至當(dāng)前的3.5%、6.56%⑥；從股票市場(chǎng)看，以上證綜合指數(shù)為例，短短一年間，就經(jīng)歷了6 124點(diǎn)到1 664點(diǎn)的暴跌⑦；從匯率市場(chǎng)看，2005年匯改以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)升值已超過30%⑧。

國際國內(nèi)形勢(shì)使中國企業(yè)面臨著不同于以往的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力接受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，中國企業(yè)集團(tuán)必須將金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)管理的重要組成部分，掌握金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)、影響及所應(yīng)采取的全新風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策，具備科學(xué)可量化的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和工具。具體到集團(tuán)金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域包括：非金融板塊日常經(jīng)營中所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，金融板塊的外匯業(yè)務(wù)及投資過程中所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而其中尤為重要的是利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。

利率風(fēng)險(xiǎn)指由于利率的不利變動(dòng)帶來的收益或公司凈現(xiàn)值減少的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)主要來源包括固定利息信貸、利率相關(guān)投資、財(cái)務(wù)和經(jīng)營租賃等。企業(yè)集團(tuán)通過管理利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，將利率對(duì)償債成本不利變動(dòng)影響最小化，保證一定的利息償付比率。主要通過重定價(jià)缺口分析、持續(xù)期缺口分析和市值敏感性分析等方法，分別從利息和市值的角度進(jìn)行評(píng)估，降低資產(chǎn)負(fù)債的錯(cuò)配。交易賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)管理主要是盯市、盈虧分析和風(fēng)險(xiǎn)敞口分析，進(jìn)行相應(yīng)的掉期交易，減少利率變動(dòng)影響。

匯率風(fēng)險(xiǎn)指由于匯率的變化對(duì)未來經(jīng)營現(xiàn)金流帶來的不利影響，有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種表現(xiàn)形式。對(duì)于金融資源來說，尤為關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要來源包括：涉及外幣結(jié)算的采購、銷售業(yè)務(wù)，以外幣計(jì)價(jià)的資本設(shè)備，外匯衍生品交易等。企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，則是通過主動(dòng)管理減少匯率變化的不利影響，通常采用“統(tǒng)一管理、分級(jí)負(fù)責(zé)”的模式，即：集團(tuán)通過司庫等組織形式統(tǒng)一制定匯率風(fēng)險(xiǎn)管理政策，采用限額管理方式，通過名義金額限額、在險(xiǎn)價(jià)值限額等方式控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。特別注意的是，匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理責(zé)任部門為專門職能部門（如司庫），但匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別責(zé)任方為各業(yè)務(wù)部門，業(yè)務(wù)部門通過定期報(bào)告方式上報(bào)外匯敞口與對(duì)沖需求，由專職部門統(tǒng)一執(zhí)行。在實(shí)現(xiàn)資金集中管理的前提下，專職部門可統(tǒng)籌考慮全局匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行集中對(duì)沖。

表1簡(jiǎn)要總結(jié)了兩類風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)與管理方法。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理

所謂信用風(fēng)險(xiǎn)，是指由于交易對(duì)手無法部分或全部履約而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)正日益成為企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式。我國企業(yè)生存在一個(gè)“應(yīng)收賬款高、壞賬率高、合同履約率低”的信用環(huán)境里，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效有直接和重要的影響。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年全年，全國規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款總額達(dá)到7.13萬億元，同比增長(zhǎng)20.7%。然而，我國逾期賬款平均超過60天的企業(yè)占34%，企業(yè)的壞賬率高達(dá)1%以上，且呈逐年增長(zhǎng)勢(shì)頭；而成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)壞賬率通常為0.5%以下。另外，據(jù)調(diào)查，目前我國每年簽訂約40億份合同中，履約率只有50%。⑩從統(tǒng)計(jì)數(shù)字來看，應(yīng)收賬款總量和增長(zhǎng)速度都是很高的。這說明，從整體經(jīng)營環(huán)境看，一方面企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)很高，也就是說企業(yè)與非金融類交易對(duì)手交易的風(fēng)險(xiǎn)增大了；另一方面客戶信用對(duì)企業(yè)經(jīng)營的影響加深了。具體到金融資源管理領(lǐng)域中的信用風(fēng)險(xiǎn)包括：非金融板塊業(yè)務(wù)中的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、金融板塊資金運(yùn)作過程中投資業(yè)務(wù)所面臨的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)以及內(nèi)部信貸中的違約風(fēng)險(xiǎn)三部分。

企業(yè)集團(tuán)管理借款人或交易對(duì)手的信用狀況可一方面建設(shè)客戶信用體系，從源頭降低信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，運(yùn)用信用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管控應(yīng)貫穿在交易的全流程。一些常用的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具包括交易前的押品管理?xiàng)l款、敞口限額與交易重定價(jià)條款、凈額結(jié)算條款等條款的制定；交易間的主要風(fēng)險(xiǎn)控制方式為盯市（場(chǎng)內(nèi)交易）以及上述合同條款的嚴(yán)格執(zhí)行（場(chǎng)外交易）。信用風(fēng)險(xiǎn)可以采用收集相關(guān)信息和信用評(píng)價(jià)模型等風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行識(shí)別和計(jì)量，并通過一系列信用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移/對(duì)沖，典型的工具包括信用違約互換、總收益互換、信用價(jià)差遠(yuǎn)期/期權(quán)、投國家險(xiǎn)等。

表2簡(jiǎn)要總結(jié)了信用風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)與管理方法。

三、操作風(fēng)險(xiǎn)管理

所謂操作風(fēng)險(xiǎn)，是指由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國企業(yè)集團(tuán)國際化戰(zhàn)略的實(shí)施、全球業(yè)務(wù)的蓬勃開展，其業(yè)務(wù)交易規(guī)模不斷加大、流程更加復(fù)雜，對(duì)信息系統(tǒng)程度的依賴也更高，這些特點(diǎn)決定了其潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

在金融資源管理中，操作風(fēng)險(xiǎn)涵蓋所有金融資源涉及業(yè)務(wù)范疇內(nèi)的人員、流程及系統(tǒng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制，但不包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營層面潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)（如安全生產(chǎn)、資產(chǎn)失竊等）。操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與計(jì)量需要通過系統(tǒng)的分類與識(shí)別體系實(shí)現(xiàn)整個(gè)業(yè)務(wù)層面操作風(fēng)險(xiǎn)不重復(fù)、不遺漏，通過風(fēng)險(xiǎn)與控制自我評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)地圖等工具，收集總體操作風(fēng)險(xiǎn)與控制現(xiàn)狀信息；操作風(fēng)險(xiǎn)的管理需要借助于企業(yè)完善的內(nèi)控機(jī)制以及完備的業(yè)務(wù)系統(tǒng)控制與監(jiān)控功能，通過系統(tǒng)內(nèi)職責(zé)劃分、流程編排、控點(diǎn)設(shè)計(jì)、日志記錄與定期審計(jì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的合規(guī)及操作風(fēng)險(xiǎn)的控制。

表3簡(jiǎn)要總結(jié)了操作風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)與管理方法。

四、小結(jié)

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)管理正成為企業(yè)管理不可或缺的重要組成部分，風(fēng)險(xiǎn)管理水平的高低直接決定著企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱。風(fēng)險(xiǎn)管理不僅能保障企業(yè)對(duì)經(jīng)營環(huán)境變化的敏銳性和對(duì)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)判能力，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略和應(yīng)對(duì)措施，控制損失的發(fā)生；更能確保企業(yè)抓住機(jī)遇，創(chuàng)造更大價(jià)值。中國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的要求提到了一個(gè)新的高度，運(yùn)用司庫等組織形式或系統(tǒng)開展金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)，就是要在集團(tuán)和分子公司達(dá)成全面風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略共識(shí)，管控金融資源管理中的各種風(fēng)險(xiǎn)，在集團(tuán)層面建立風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)健全、風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略清晰、內(nèi)控制度完善、風(fēng)險(xiǎn)管理流程明確、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)有效運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)體系，為企業(yè)價(jià)值最大化的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)提供支撐。企業(yè)集團(tuán)所面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)各有不同，同一風(fēng)險(xiǎn)誘因在各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的具體體現(xiàn)也不盡相同。但究其本質(zhì)，各類風(fēng)險(xiǎn)管理的邏輯與主線流程是一致的，各類風(fēng)險(xiǎn)管理遵循風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制與緩釋、監(jiān)測(cè)與計(jì)量以及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告這樣一個(gè)管理循環(huán)過程。通過如此往復(fù)的不斷修正、迭代的過程，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的循環(huán)上升。一個(gè)完善有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系必須輔以專業(yè)的工具與技術(shù)系統(tǒng)才可能達(dá)成，合適的工具選擇會(huì)大大提升風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本。因此，企業(yè)在金融資源風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)整體框架中，選擇與采用適合的技術(shù)與工具，是日常風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)操作的基礎(chǔ)與保障。

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張瑞君教授簡(jiǎn)介

張瑞君，中國人民大學(xué)商學(xué)院財(cái)務(wù)與金融系教授、博士生導(dǎo)師，主要研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)管理信息化。張教授是中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA），財(cái)政部會(huì)計(jì)信息化委員會(huì)咨詢專家，國家會(huì)計(jì)信息化標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)委員， 國家“863”計(jì)劃項(xiàng)目評(píng)審專家，國家會(huì)計(jì)學(xué)院、北京大學(xué)等外聘教授。

近年來發(fā)表學(xué)術(shù)論文50余篇，代表作

金字塔結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)波動(dòng)與信用風(fēng)險(xiǎn)，張瑞君、李小榮，《會(huì)計(jì)研究》，2012.3；

中國企業(yè)集團(tuán)司庫管理的職能構(gòu)成研究——基于中國石油天然氣集團(tuán)公司的最佳實(shí)踐，張瑞君、徐婷芳，《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》，2010.6；

企業(yè)集團(tuán)司庫高級(jí)管理職能之風(fēng)險(xiǎn)管理——利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值，張瑞君、楊柳，《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》，2010.9；

價(jià)值鏈企業(yè)價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究， 張瑞君、高宏亮，《中國軟科學(xué)》，2008.5；

基于價(jià)值鏈的預(yù)算信息協(xié)同機(jī)制研究——解決企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理所面臨的信息不對(duì)稱問題，張瑞君、殷建紅，《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》，2008.1；

集團(tuán)縱向價(jià)值鏈的優(yōu)化與信息集成策略研究——以中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為例，張瑞君，《管理世界》， 2007.4。

近年來出版書籍11部，代表作

《e時(shí)代財(cái)務(wù)管理》（CFO叢書），中國人民大學(xué)出版社；

《會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)》 高等教育“十五”國家級(jí)規(guī)劃教材（人大會(huì)計(jì)系列教材）第四版、第五版；

《計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理——財(cái)務(wù)建模方法與技術(shù)》（北京市精品課程），中國人民大學(xué)出版社；

《會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)》，“十一五”國家級(jí)規(guī)劃教材，高教出版社。

主要課題

2008.12-2010.12 作為子課題負(fù)責(zé)人承擔(dān)國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863計(jì)劃）資助重大項(xiàng)目“制造業(yè)商務(wù)智能技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)”；

2007.01-2008.12 作為課題負(fù)責(zé)人主持國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863計(jì)劃）資助項(xiàng)目“基于價(jià)值鏈的企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行系統(tǒng)研究與應(yīng)用”，課題編號(hào)：2006AA04Z154；

2010-2012 年作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人主持企業(yè)集團(tuán)司庫（Treasury management)體系研究——資金集中管理、金融資源與風(fēng)險(xiǎn)管理, 中國石油集團(tuán)支持。

主要講授課程

為本科生、研究生、MBA、EMBA、中國總會(huì)計(jì)師、中國企業(yè)集團(tuán)（中國石油集團(tuán)、中國電信、中國移動(dòng)、中建集團(tuán)、中國航天集團(tuán)、TCL集團(tuán)等）管理層講授 “財(cái)務(wù)分析與決策”、“公司理財(cái)”、“企業(yè)集團(tuán)資金與風(fēng)險(xiǎn)管理”、“E時(shí)代財(cái)務(wù)管理”、“管理信息系統(tǒng)”、“IT與管理融合的企業(yè)集團(tuán)管控策略”等。