陳斌

清明節(jié)長(zhǎng)假期間，市場(chǎng)迎來(lái)了諸多利好，滬深股市一改節(jié)前的低迷格局展開反彈行情。業(yè)績(jī)優(yōu)良的白酒股，產(chǎn)品價(jià)格見底銷量回升的水泥股，資金介入較深的券商股漲幅靠前。

酒類股經(jīng)過(guò)前期連續(xù)的調(diào)整之后，本周再度獲得場(chǎng)內(nèi)資金的青睞。釀酒板塊周四位列板塊漲幅榜第一，板塊大漲5.5%，板塊個(gè)股全線上漲，海南椰島（600238）、金種子酒（600199）、酒鬼酒（000799）、沱牌舍得（600702）漲停；老白干酒（600559）、西藏發(fā)展（000752）漲幅均超過(guò)8%。一線白酒漲幅稍遜，五糧液（000858）、貴州茅臺(tái)（600519）、洋河股份（002304）上漲介乎3%到5%之間。周五，個(gè)股繼續(xù)走高，隱形白酒股凱樂(lè)科技（600260）、維維股份（600300）漲停。

3月26日在國(guó)務(wù)院第五次廉政工作會(huì)議上，溫總理講話禁止用公款購(gòu)買香煙、高檔酒和禮品?？偫碇v話對(duì)行業(yè)的實(shí)質(zhì)性影響有限，更多是心理層面的影響，并不構(gòu)成茅臺(tái)等一線白酒大的拐點(diǎn)向下的要素，因?yàn)橹袊?guó)的傳統(tǒng)酒桌文化短時(shí)間內(nèi)難以改變，作為政商務(wù)活動(dòng)的感情潤(rùn)滑劑，白酒的地位無(wú)可替代，這是白酒成長(zhǎng)的基礎(chǔ)和原動(dòng)力（“可以不吃飯，但不能不喝酒”）。其次，總理講話也只是針對(duì)“高檔酒”，一線高端酒消費(fèi)受限，對(duì)二三線白酒來(lái)說(shuō)，未嘗不是好事。因而，短期的事件沖擊和大盤的調(diào)整反而為二三線白酒的上漲提高了絕佳的洗盤良機(jī)，大盤稍微反彈，個(gè)股便強(qiáng)勢(shì)反彈，沱牌舍得更是創(chuàng)出了上市以來(lái)的新高。

而白酒股業(yè)績(jī)突出、利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定，本周酒鬼酒公布一季度凈利潤(rùn)預(yù)增4倍更增強(qiáng)了大眾對(duì)行業(yè)盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)的信心。總體而言，白酒板塊將會(huì)演繹跨年度行情，選擇二三線白酒股低吸長(zhǎng)期持有將可跑贏大盤。

受到政策預(yù)期和基本面改善的雙重此影響，周四水泥股名列漲幅板塊的第二位。盈利能力已經(jīng)見底的西北股票——寧夏建材（600449）、祁連山（600720）漲幅均超過(guò)7%。4月1日至3日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在廣西調(diào)研期間指出。投資需求是內(nèi)需的重要方面，當(dāng)前預(yù)調(diào)微調(diào)的一個(gè)重點(diǎn)是保證在建續(xù)建項(xiàng)目資金。同時(shí)，要根據(jù)形勢(shì)變化盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施，同時(shí)做好政策準(zhǔn)備，留有相應(yīng)的政策空間。市場(chǎng)傳聞國(guó)家可能將對(duì)部分投資項(xiàng)目資金實(shí)施貼息的政策。基本面上，3月最后一周開始，水泥企業(yè)出貨量顯著恢復(fù)，華南、華中和華北日出貨量已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)去年四季度水平，同比已經(jīng)實(shí)現(xiàn)10-30%的正增長(zhǎng)。華東主導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)能利用率也恢復(fù)至80%以上。全國(guó)水泥平均庫(kù)存從兩周前的74%顯著下降至69%。水泥價(jià)格近兩周已經(jīng)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)4月中下旬價(jià)格反彈。

3月中，A股和H股水泥股在不斷走低的產(chǎn)品價(jià)格以及房地產(chǎn)政策放松預(yù)期落空的不利影響下，股價(jià)出現(xiàn)較大回調(diào)。股價(jià)接近前期的低點(diǎn)，估值具備一定的安全邊際，同時(shí)，H股3月底至清明節(jié)期間已經(jīng)出現(xiàn)15-20%的反彈，A股中的水泥股二季度尤其是4月，水泥股有望在超預(yù)期的出貨量和價(jià)格帶動(dòng)下迎來(lái)一波中期反彈。

券商股4月5日盤中表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼。廣發(fā)證券（000776）漲9.20%，該股盤中一度漲停。其他個(gè)股方面，海通證券（600837）漲7.55%、國(guó)海證券（000750）漲7.18%、宏源證券（000562）漲6.93%、國(guó)金證券（600109）漲6.92%。

券商和地產(chǎn)股是一季度反彈行情中，資金持續(xù)介入最為明顯的兩個(gè)板塊，地產(chǎn)在節(jié)前率先站穩(wěn)反彈，節(jié)后券商接力也是情理中事。更值得注意的是領(lǐng)漲券商板塊的個(gè)股不再是那些小市值的個(gè)股而是以海通證券、中信證券為首的大市值券商股。這種市場(chǎng)特征至少能告訴我們有一定規(guī)模的資金進(jìn)場(chǎng)做多券商。

新三板推進(jìn)對(duì)券商股構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好，證監(jiān)會(huì)將于本周召開券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新工作會(huì)議，諸多利好政策即將出臺(tái)，對(duì)此市場(chǎng)充滿了期待。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)副主席莊心一表示應(yīng)給證券公司提高創(chuàng)新能力和服務(wù)水平流出足夠空間，隨著業(yè)務(wù)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，券商股業(yè)績(jī)提升的空間或?qū)⒃俣却蜷_，后市有望反復(fù)活躍。