通貨膨脹是因?yàn)榱鲃?dòng)的貨幣量超過市場的需要，市場因而通過價(jià)格上漲消化多余的貨幣。但現(xiàn)實(shí)比理論復(fù)雜得多：

一是龐大的固定資產(chǎn)投資。大量信貸和貨幣供給短期流入建設(shè)領(lǐng)域，不僅因投資規(guī)模超過鋼材、水泥、煤炭、電力等行業(yè)供給能力推升價(jià)格，而且投資把大量貨幣短期注入市場，而其建成的行政辦公大樓、城市廣場、市內(nèi)交通、綠化、亮化等工程，雖形成公共服務(wù)供給，但卻不能吸收市場購買力；鐵路、公路、機(jī)場、港口等交通投資，雖形成服務(wù)業(yè)供給，但其吸收購買力是長期性的，而其巨量貨幣投資卻在短期內(nèi)投放。

二是出口導(dǎo)向的發(fā)展模式。貿(mào)易順差下，產(chǎn)品流向國外，貨幣流入國內(nèi)，供給外移和需求內(nèi)移造成國內(nèi)供給的相對(duì)缺口，帶來出口推動(dòng)的通脹；大量進(jìn)口資源品、出口消費(fèi)品的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)使國際市場資源品價(jià)格上漲，帶來輸入型通脹。

三是重大工業(yè)、大企業(yè)發(fā)展，輕服務(wù)業(yè)和小企業(yè)生存。前者發(fā)展需要大量信貸支持，形成流動(dòng)性速度快、數(shù)量大，而后者因GDP和財(cái)政貢獻(xiàn)慢而小受制度安排歧視，消費(fèi)品和服務(wù)供給不足以消化前者形成的流動(dòng)性。另外，分散的小生產(chǎn)式的農(nóng)業(yè)，市場反應(yīng)滯后，易形成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)。

四是壟斷體制。石油、電信、金融等壟斷行業(yè)憑借壟斷地位抬升其產(chǎn)品價(jià)格；政府土地出讓、經(jīng)營性交通收費(fèi)等行政和特許壟斷，不斷推高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本。

五是政府主導(dǎo)的國民收入分配。2010年，政府收入占GDP約34%，政府行政開支占全部支出約37%。居民收入用于消費(fèi)后，要從事生產(chǎn)和服務(wù)，再形成供給，但政府消費(fèi)擴(kuò)大社會(huì)需求，卻不會(huì)形成任何供給。政府對(duì)投資有體制性偏好，但其投資形成未來供給很少，卻會(huì)使近期投資需求加大。政府占有國民收入比重過大，也是經(jīng)濟(jì)過熱和通脹的重要原因。