深圳職業(yè)技術(shù)學(xué)院 熊澤森

中央電視臺(tái)報(bào)道了溫州“眼鏡大王”即信大集團(tuán)董事長(zhǎng)負(fù)債過(guò)億玩失蹤等溫州民企逃避債負(fù)，引起了社會(huì)強(qiáng)烈反響，尤其是引起了溫州市政府相關(guān)部門及社會(huì)各界、有關(guān)學(xué)者、專家的高度關(guān)注，廣州日?qǐng)?bào)、東方財(cái)富網(wǎng)等媒體也相繼報(bào)道或轉(zhuǎn)載了溫州民企因高利借貸而避廢債負(fù)的詳情。對(duì)此，有的人便把民間借貸看成是“洪水猛獸”，有的人談到“民間借貸”就驚慌、害怕，更有甚者小題大做，揚(yáng)言會(huì)發(fā)生“中國(guó)式的次貸危機(jī)”、“民間借貸會(huì)崩盤”、“溫州經(jīng)濟(jì)會(huì)地震”等，本文就這個(gè)問題，進(jìn)行分析。

1 早期民間借貸回顧

早在2004年前后，民間借貸才從“地下”走到“地上”，“民間金融”合法化的存在在一定程度上完善了我國(guó)的金融體系，當(dāng)銀行信貸不足以支持中小企業(yè)資融資時(shí)，民間金融便成為中小企業(yè)融資的第三條重要補(bǔ)充渠道，從而在一定程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)銀行信貸融資缺口。

有資料顯示，從早期亦即2004年以來(lái)的民間借貸來(lái)看，隨著國(guó)家宏觀調(diào)控措施的逐步實(shí)施，早期的民間借貸表現(xiàn)為以下四個(gè)特點(diǎn)：

1.1 民間借貸活動(dòng)由半公開化轉(zhuǎn)為公開化、合法化

隨著商業(yè)銀行個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的改革和國(guó)家宏觀調(diào)控措施的實(shí)施，中小民營(yíng)企業(yè)資金日趨緊張，客觀上促使民間融資活動(dòng)更為活躍，民間融資行為也逐漸得到社會(huì)的認(rèn)同，轉(zhuǎn)向半公開化或公開化。央行在《2004，中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中首度承認(rèn)民間金融的合法性，并明確表示為“正確認(rèn)識(shí)民間資金的補(bǔ)充作用”。

1.2 民間借貸行為漸趨理性

一方面，由于民營(yíng)中小企業(yè)對(duì)民間融資需求日趨旺盛，并且能夠?yàn)橥顿Y者提供較高的投資回報(bào)，從而在一定程度上拓寬民間融資的理性選擇范圍；另一方面，民間融資參與主體的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也在不斷地增強(qiáng)，對(duì)融資信用度要求較高，形成了特定的“市場(chǎng)準(zhǔn)入”制度，使得民間融資的違約現(xiàn)象很少。據(jù)江西省金融管理部門的抽樣調(diào)查表明，民間融資信用度很高，融資償債率達(dá)95%以上。

1.3 生產(chǎn)性融資比重較高

隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)與積累，生活互助性的民間融資逐步萎縮，生產(chǎn)性融資比重不斷上升。據(jù)《2004，中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》抽樣調(diào)查顯示，浙江省寧波市、溫州市、福建省、山西省、河南省、湖南省等地區(qū)，民間融資中用于生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)比例分別約為85%、93.3%、98.2%、65.5%、70%、86%。

1.4 利率調(diào)節(jié)作用顯現(xiàn)

據(jù)溫州民間融資市場(chǎng)利率監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2002年至2003年溫州地區(qū)民間融資利率基本維持在9.6%左右，2004年保持在14.4%左右，基本反映了民間融資的利率杠桿作用。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，民間融資利率水平還存在地區(qū)差別，如，遼寧省民間融資加權(quán)平均利率為14.0%，江蘇省民間融資加權(quán)平均利率為9.0%，湖南省民間融資利率在12%～48%之間。

2 用客觀的眼光看待當(dāng)今民間借貸

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型不斷深入，銀行信貸緊縮、通脹壓力、股市低迷、樓市調(diào)控的當(dāng)下，溫州(其實(shí)不只是溫州)民間借貸性質(zhì)發(fā)生了變化，從正常的民間借貸演變?yōu)楦呃J，以錢玩錢游戲。企業(yè)家的心態(tài)變了，借貸資金的用途變了，整個(gè)參與借貸行為者的心態(tài)全都變了。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，作者將近年來(lái)溫州等地民間借貸行為“濃縮”三大特征以供分析。

2.1 民間借貸范圍覆蓋面大、涉及領(lǐng)域廣、參與者眾多

由于民間借貸的合法存在，近年來(lái)民間借貸的步伐越邁越寬、越走越快，從浙江沿海擴(kuò)展到內(nèi)陸地區(qū)，從制造業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)展到商貿(mào)流通甚至普通家庭。據(jù)中國(guó)人民銀行溫州中心支行公布的《溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告》顯示，溫州民間借貸非?；钴S，有89%的家庭和59.67%的企業(yè)參與了民間借貸，溫州地區(qū)民間借貸的規(guī)模達(dá)了1100億元。9月29日，溫州市委市政府發(fā)布的《關(guān)于穩(wěn)定規(guī)范金融秩序促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見》證實(shí)，溫州民間借貸規(guī)模在1100億元上下，占超過(guò)6000億元的民間資本總量的1/6左右，相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的1/5。資金來(lái)源主要是民營(yíng)企業(yè)和普通家庭的閑置資金。就范圍而言覆蓋全國(guó)，尤以浙江、福建、江蘇三省為最，有的還演變?yōu)榉欠Y，鄂爾多斯地區(qū)最為典型?？上攵谶@種經(jīng)營(yíng)模式驅(qū)動(dòng)下的啟“遍地開花”的民間借貸能不變味嗎？

2.2 利益驅(qū)使，資金鏈條越拉越長(zhǎng)，融資成本一高再高

據(jù)浙江在線報(bào)道，溫州民間借貸的中間鏈條長(zhǎng)達(dá)三級(jí)或甚至更長(zhǎng)，民間借貸的利率水平檔次多且檔次很高，如一般水平是是月息2分到6分，較高一點(diǎn)的是月息1角，更高一點(diǎn)的是月息甚1角5分，最高的年利率達(dá)到180%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在溫州做實(shí)業(yè)，大多數(shù)中小企業(yè)的毛利潤(rùn)在10%左右，經(jīng)營(yíng)較差一點(diǎn)的在3%～5%。溫州樂清人行的一項(xiàng)調(diào)查還顯示，有的日利率高達(dá)3‰～6‰，企業(yè)一般情況下只用來(lái)墊資還貸，期限非常短。讓我們來(lái)看兩個(gè)例子：據(jù)中國(guó)之聲《央廣新聞》報(bào)道，福建省安溪縣城廂鎮(zhèn)公德村村主任經(jīng)營(yíng)一家擔(dān)保公司，以“低吸高貸”的方式賺取息差，以月息1.5分到2分的利息攬儲(chǔ)，再轉(zhuǎn)手以月息5分到6分高息貸出，因欠債3億出逃?xùn)|南亞。據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，江蘇省泗洪縣搭建了一個(gè)“高利貸金字塔”，最底層的老陌姓以3分到5分的月息放給上一級(jí)的中間人，中間人再以月息1角左右放給更上一級(jí)的中間人，月息高達(dá)5角，甚至更高?？梢?，民間借貸變成了高利貸，人們已經(jīng)失去了理智。

2.3 扭曲借貸本質(zhì)，不務(wù)實(shí)業(yè)，以錢玩錢心態(tài)作祟

據(jù)中國(guó)廣播網(wǎng)報(bào)道，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化，融資成本的上升，讓很多企業(yè)在煎熬中慢慢死掉。與其等死，不如逃跑。很多企業(yè)就是抱著這種心態(tài)把企業(yè)資金轉(zhuǎn)投到民間借貸市場(chǎng)的，本能的民間借貸已經(jīng)演變成錢玩錢的游戲，像惡性腫瘤一樣侵蝕著實(shí)體經(jīng)濟(jì)。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)所述，當(dāng)前許多民間資金已經(jīng)逃離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在很多民間借貸這個(gè)整體模式就像傳銷模式一樣，A以30%借到錢以后再以60%貸給B，B再以90%貸給C，整個(gè)構(gòu)成了以錢玩錢的游戲，從來(lái)沒有投入到任何產(chǎn)業(yè)。如果是這樣，民間借貸很容易陷入借新還舊、越滾越大的惡性循環(huán)。這種循環(huán)只有在利率不斷上升的預(yù)期之下才能保持平衡。一旦平衡被打破就會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，而且這種效果還會(huì)通過(guò)連鎖效應(yīng)被放大。據(jù)新浪網(wǎng)報(bào)道，在溫州1100億元規(guī)模的民間借貸中，有220億即20%流向了房地產(chǎn)，企業(yè)成為民間借貸資金的主要來(lái)源之一，當(dāng)不斷高企的融資成本在加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的同時(shí)，確實(shí)也在加速著資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抽逃，企業(yè)老板大量出逃就是這一風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的明顯標(biāo)志。

以上可見，由溫州地區(qū)民間借貸引發(fā)的“民間借貸風(fēng)波”實(shí)屬人為行為。試想想：如果不是企業(yè)過(guò)度融資，如果不是企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”，如果不是參與者抱有“以錢玩錢”心態(tài)，真實(shí)的民間借貸會(huì)扭曲嗎？如果我們每一個(gè)參與借貸的人都能理性地參與其中，什么“高利貸”、“多鏈條”、“以錢玩錢”的現(xiàn)象還會(huì)出現(xiàn)嗎？當(dāng)然，事實(shí)已經(jīng)擺在我們面前了，我們?cè)趺慈ッ鎸?duì)它呢？答曰：宜“疏”不宜“堵”。除了“急事急辦”、“特事特辦”外還應(yīng)從長(zhǎng)計(jì)議，用積極的態(tài)度引導(dǎo)民間金融的發(fā)展。

3 引導(dǎo)民間金融發(fā)展對(duì)策

面對(duì)當(dāng)前民間借貸出現(xiàn)的現(xiàn)象和問題，政策制定者、金融監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)頭腦清醒、思路清晰，把民間資金的內(nèi)力作用和政策的外力作用結(jié)合起來(lái)，積極引導(dǎo)民間資金流動(dòng)，減少民間資金負(fù)面效應(yīng)，要充分挖掘民間投資潛力，使民間金融得到合理的可持續(xù)發(fā)展，更好地服務(wù)于我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.1 進(jìn)一步完善商業(yè)銀行融資機(jī)制，以緩解民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)民間金融的依賴

為此，應(yīng)把重點(diǎn)放在兩個(gè)方面：一方面要進(jìn)一步改革商業(yè)銀行信貸管理制度，進(jìn)一步放寬商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)尤其是小微企業(yè)的信貸限制，適當(dāng)下放貸款審批權(quán)，讓基層行擁有較多的一級(jí)貸款權(quán)限。另方面，是要改善商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資功能。首先，商業(yè)銀行應(yīng)改善對(duì)民營(yíng)企業(yè)尤其是小微企業(yè)貸款的信用評(píng)級(jí)辦法，向企業(yè)普及“道德風(fēng)險(xiǎn)”教育，引導(dǎo)企業(yè)朝著“信用”方向發(fā)展；其次，商業(yè)銀行要開展金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，對(duì)一些資質(zhì)好、信譽(yù)度高的企業(yè)以資金支持。

3.2 進(jìn)一步發(fā)展地方性專業(yè)金融機(jī)構(gòu)

地方性專業(yè)金融中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立在以地方政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同管理的基礎(chǔ)上，以利于金融監(jiān)管，以利于吸納更多的民間資金專項(xiàng)服務(wù)于小微企業(yè)。因?yàn)榈胤叫詫I(yè)金融機(jī)構(gòu)具有地域性的特點(diǎn)，它是利用民間資金促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的主渠道，應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)，重點(diǎn)發(fā)展。為此，應(yīng)做好兩件事：一是要拓寬城市小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間，讓城市小金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮自身機(jī)構(gòu)新、機(jī)制靈活的優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，將市場(chǎng)定位在小微企業(yè)。二是有條件地建立區(qū)域性農(nóng)村股份制信貸銀行，在一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地區(qū)，對(duì)經(jīng)營(yíng)較好、適合商業(yè)化運(yùn)作的農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作社，可通過(guò)吸收合并形式改造為農(nóng)村股份制信貸銀行，以解決農(nóng)村小微企業(yè)融資難的問題。

3.3 建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資體系，以保障風(fēng)險(xiǎn)投資資金進(jìn)入民營(yíng)小微科技企業(yè)

建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系的出發(fā)點(diǎn)主要是解決民營(yíng)小微科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金的不足。在我國(guó)目前以商業(yè)銀行信貸為主體的投融資體制下，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制缺失，要相發(fā)展技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)就必須發(fā)展我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系。為此，可考慮以下四個(gè)方面：一是建立以民間資金為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本體系；二是發(fā)展區(qū)域性的風(fēng)險(xiǎn)投資基金；三是發(fā)展地方性投資公司；四是建立風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，為風(fēng)險(xiǎn)投資體系建立退出通道。

3.4 拓寬小微企業(yè)直接融資渠道

小微企業(yè)是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，更多的是依賴于民間資金的生存。直接融資可以使民間資金低成本、低風(fēng)險(xiǎn)地進(jìn)入融資市場(chǎng)以利于小微企業(yè)籌集資金。為此，一是要發(fā)展以股票融資為主體的多層次的資本市場(chǎng)，為企業(yè)開辟更多的直接融資渠道，對(duì)那些經(jīng)營(yíng)正常、管理規(guī)范、經(jīng)濟(jì)效益好、有發(fā)展前景的小微企業(yè)進(jìn)行重組、合并和改制，建立符合上市要求的股份有限公司。通過(guò)發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)體系以推進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展。二是為小微企業(yè)開辟地方性債券融資渠道，對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的《公司法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》進(jìn)行修正，使之有利于小微企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)融資。三是有條件地發(fā)展區(qū)域性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。在現(xiàn)代企業(yè)制度模式下，企業(yè)股權(quán)流動(dòng)與股份轉(zhuǎn)讓是股份制企業(yè)內(nèi)在機(jī)制的必然要求，這就需要有一個(gè)為股權(quán)流動(dòng)和轉(zhuǎn)讓的交易市場(chǎng)，從而使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作方面更加方便。

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